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中國股市不能塌臺!

中國股市不能塌臺!

(2011-08-05 14:21:24)
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雜談

政府不能花錢,企業(yè)不愿花錢,個人沒錢可花。這就是美國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí),而且不是現(xiàn)在的才是這樣,打從金融危機(jī)發(fā)生之后,就是這樣的情形,從未改變過。2009年4月7日,我在《中國經(jīng)濟(jì)周刊》撰寫封面文章指出:美元注水將帶給全球經(jīng)濟(jì)新的災(zāi)難――滯脹。此后,我們不斷發(fā)表評論,提醒中國政府關(guān)注此事,不要出現(xiàn)政策失誤。(請先在讀一讀這篇文章吧!http://news.eastday.com/w/20090407/u1a4293613.html

 

但是,偏偏就是一群“大牌”不以為然,不負(fù)責(zé)任地把危機(jī)之后因“回補(bǔ)庫存”而出現(xiàn)的短暫的經(jīng)濟(jì)增長,理解為美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始復(fù)蘇,導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)政策的錯位。結(jié)果,很可能會使中國經(jīng)濟(jì)再次遭遇“雙碰頭情形”――國內(nèi)緊縮壓制經(jīng)濟(jì)增長,偏偏遇到國際經(jīng)濟(jì)驟跌。

 

現(xiàn)在如果還不盡快清醒,問題可能更加嚴(yán)重。“眼見為實(shí),而不信任邏輯正確”的惡習(xí),使得我們的政策總是抱有僥幸心理,而根本不具“前瞻性”,并顯得被動愚蠢。這樣的“心理素質(zhì)”是不是該改一改了?

 

不用多問。美國的QE3已經(jīng)箭在弦上。石油價格暴跌,歐債危火重燃,歐、日、英、瑞士等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體重新大規(guī)模放松貨幣,都為美國QE3創(chuàng)造了最佳的實(shí)施條件。

 

不過,不要以為商品市場現(xiàn)在的暴跌代表未來不會暴漲。我堅(jiān)信,只要QE3推出,只要美國發(fā)行了過多的貨幣,大宗商品價格就不會因?yàn)?#8220;人為干預(yù)”而停止上漲。要知道,目前白銀、石油、美國國債市場都受到了“人為干預(yù)”,期貨交易保證金被大幅上調(diào),從而使得市場暫時欲振乏力,但    QE3實(shí)施之后哪?

 

除了市場因素,美國經(jīng)濟(jì)將再次陷入衰退的征兆,則是QE3推出的根本動力。目前,美國的財政開支已經(jīng)受到限制,美國再次試圖采用“凱恩斯手段”――擴(kuò)張性的財政政策拉動美國經(jīng)濟(jì)增長,幾乎沒有可能。現(xiàn)在只有貨幣政策了。所以,美國再次推高貨幣寬松程度,勢在必行。

 

況且,美國經(jīng)濟(jì)越糟糕,美國國債就越?jīng)]人買,這總是基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯吧。當(dāng)然,被迫購買除外。

 

中國沒有理由陪著美國一起重陷危機(jī),但過去的緊縮政策已經(jīng)使中國內(nèi)需經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)厲地壓制。這是十分嚴(yán)酷的事實(shí)。請注意,我這里說的是總量問題,而不是結(jié)構(gòu)問題。我們當(dāng)然要注重結(jié)構(gòu)調(diào)整,但采用總量政策迫使結(jié)構(gòu)調(diào)整,那屬于政策錯配。我承認(rèn)總量政策適度地收緊有助于結(jié)構(gòu)調(diào)整,但結(jié)構(gòu)調(diào)整根本上是要依賴結(jié)構(gòu)政策,而不是總量政策,所以貨幣政策――這一有關(guān)需求的總量政策必須適中。否則,結(jié)構(gòu)還沒有調(diào)整到位,經(jīng)濟(jì)已經(jīng)死了。

 

過去的政策有失誤的地方,現(xiàn)在就必須調(diào)。積極的股市政策早就該實(shí)施了――信貸退出股權(quán)融資必須根上,這不僅是企業(yè)融資需求決定的,更是中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然要求。我們曾經(jīng)寫了大量文章呼吁此事,認(rèn)為這才是正確的選擇。

 

但很遺憾。中國“精英”居然認(rèn)為,只要壓住樓市、股市不上漲,加息就不會引來“熱錢”。何等可笑!事實(shí)是這樣嗎?中國的外匯占款不是在剛性增加嗎?這些“可笑的精英們”居然把“熱錢”的投機(jī)偏好想象得如此單一,加息、升值不會引來“套利熱錢”?估計(jì)它們的經(jīng)濟(jì)學(xué)書籍算是白背了,連基本常識都“置之不理”。

 

該改改了!一場巨大的金融危機(jī),讓中國獲得的最大機(jī)會,就是國際資本青睞。我們過去不僅白白地放棄了如此千載難逢的機(jī)會,而且恐懼這樣的機(jī)會。結(jié)果是,做多的機(jī)會抓不住,反而被做空。這很可能成為歷史性的“遺憾”。

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