七禾網(wǎng)10、您賬戶目前操作的資金容量較小，隨著策略的完善與發(fā)展您是否會(huì)考慮擴(kuò)大資金容量？為什么？
龐昭武：“先知量化”展示賬戶的資金只是代表了能較好運(yùn)行策略組合所需要的最低資金量。并不代表所能操作的容量。當(dāng)然，目前我們管理的賬戶資金總規(guī)模也已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了這個(gè)賬戶資金，目前還沒(méi)有策略容量瓶頸的問(wèn)題。當(dāng)然，以后管理的資金規(guī)模可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，那時(shí)候就需要調(diào)整更多的參數(shù)去適配不同的開倉(cāng)點(diǎn)位，降低沖擊導(dǎo)致的滑點(diǎn)成本 ，未來(lái)能增加到上億左右的規(guī)模，目前的策略如果要取得和我這個(gè)展示賬戶歷史數(shù)據(jù)接近的收益，這個(gè)資金規(guī)模是目前的可控范圍。如果是做成那些主流的理財(cái)產(chǎn)品，這個(gè)規(guī)模還能擴(kuò)大幾十倍。
七禾網(wǎng)11、現(xiàn)在很多投資者都會(huì)只做短線或者中長(zhǎng)線，而您是中短線，中長(zhǎng)線結(jié)合操作，就您而言哪些品種適合做中短線，哪些品種適合做中長(zhǎng)線？您這樣的操作方式在策略上會(huì)進(jìn)行怎樣的調(diào)整？
龐昭武：理論上來(lái)說(shuō)做的越短，可能獲得的收益也越大，但面臨的最大問(wèn)題就是交易成本。包括滑點(diǎn)成本，手續(xù)費(fèi)成本等。在控制不好的情況下，這些成本導(dǎo)致的虧損可能要大于交易的總盈利，導(dǎo)致最后賬戶的虧損。因此，我們選擇短線品種還是優(yōu)先選擇波動(dòng)性大，手續(xù)費(fèi)滑點(diǎn)占比低的品種，像股指、白銀、橡膠等。短線品種也不意味著只做短線，這些品種我們也會(huì)長(zhǎng)短線結(jié)合來(lái)做。而且短線品種面臨失效的風(fēng)險(xiǎn)也是比較大的。像白銀的波動(dòng)幅度就經(jīng)歷過(guò)劇變。有些根據(jù)歷史巨大波動(dòng)設(shè)計(jì)的模型可能在新的小波動(dòng)小就無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利了。所以我們做策略組合的時(shí)候也會(huì)密切關(guān)注品種的波動(dòng)率的變化，如果有出現(xiàn)波動(dòng)率持續(xù)降低，也會(huì)適當(dāng)調(diào)整參數(shù)和日內(nèi)品種的頭寸。
七禾網(wǎng)12、您目前是進(jìn)行量化交易，但是在剛開始接觸期貨的時(shí)候您是進(jìn)行主觀交易的，請(qǐng)問(wèn)是什么原因促使您學(xué)習(xí)量化投資的方法？
龐昭武：交易就是反人性的，交易自己的賬戶既是裁判又是運(yùn)動(dòng)員，很難徹底的用紀(jì)律去約束自己，而交易的紀(jì)律是取得盈利的重中之重。程序化是徹底的執(zhí)行者，把方法和執(zhí)行分開，就不會(huì)受到情緒和念頭的干擾。
七禾網(wǎng)13、您提到會(huì)花大量的時(shí)間去研究新的市場(chǎng)策略，并不斷在市場(chǎng)中進(jìn)行驗(yàn)證，并選擇最穩(wěn)定可靠的策略加入自己的策略組合，請(qǐng)問(wèn)這段期間需要經(jīng)歷哪些過(guò)程？這個(gè)過(guò)程又大概需要多久？
龐昭武：看策略的復(fù)雜性而定的，完全自主開發(fā)快的兩三個(gè)月，慢的一年多，有可參考數(shù)據(jù)的，這些可能幾天就能編寫完成。好的策略是針對(duì)交易對(duì)手開發(fā)的，其次才是針對(duì)品種開發(fā)。開發(fā)完成之后，還需要進(jìn)行半年以上模擬加實(shí)盤運(yùn)行檢驗(yàn)。
七禾網(wǎng)14、量化交易尤其注重進(jìn)出場(chǎng)點(diǎn)的設(shè)置，請(qǐng)問(wèn)就您的系統(tǒng)而言，是如何設(shè)置進(jìn)出場(chǎng)點(diǎn)的？您認(rèn)為進(jìn)場(chǎng)和出場(chǎng)哪個(gè)更重要？
龐昭武：這個(gè)要根據(jù)策略本身的設(shè)計(jì)邏輯想抓取多大的趨勢(shì)而定了，無(wú)論是一分鐘K線，30分鐘K線，還是日K線，打開后都能看到波瀾壯闊的行情。進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)可以是突破點(diǎn)，也可以是突破后的回踩點(diǎn)，當(dāng)然，經(jīng)過(guò)大量驗(yàn)算后，在滑點(diǎn)成本不大的情況下，對(duì)大部分品種來(lái)說(shuō)直接突破進(jìn)場(chǎng)可能更有效率。出場(chǎng)方式也可以有很多變化，固定的浮動(dòng)的止盈止損，指標(biāo)止盈等都是可以選用的，沒(méi)有哪種參數(shù)或方法一定是最好的。當(dāng)然我在選用參數(shù)指標(biāo)的時(shí)候還是比較隨性的，并沒(méi)有刻意去匹配歷史數(shù)據(jù)，這樣也可以避免策略的過(guò)度優(yōu)化問(wèn)題。
七禾網(wǎng)15、有人認(rèn)為，量化交易相對(duì)主觀交易而言，敏感性不夠，總是存在滯后效應(yīng)，即行情漲了一些才跟進(jìn)，或者行情調(diào)頭了一些才平倉(cāng)，無(wú)法做到更加精準(zhǔn)的進(jìn)出場(chǎng)。對(duì)此您怎么看？
龐昭武：事實(shí)上，按照各種所謂交易理論的精確進(jìn)出場(chǎng)是不可能廣泛有效的。持續(xù)的精準(zhǔn)進(jìn)出場(chǎng)，不到一年能買下一個(gè)地球，現(xiàn)在地球還是大家的，這點(diǎn)還是值得我們欣慰，開個(gè)小玩笑。盡人事，這個(gè)是一直我的交易理念，吃魚只吃最好吃的中段，頭尾還是放棄吧。用自己可以使用的方法、策略保持盈利，那就可以了。
七禾網(wǎng)16、此外，也有些程序化交易者會(huì)選擇半自動(dòng)的程序化交易，他們認(rèn)為這樣可以與市場(chǎng)保持聯(lián)系而不至于脫節(jié)，請(qǐng)問(wèn)您是否認(rèn)同這樣的觀點(diǎn)？您選擇的是全自動(dòng)化交易，您覺(jué)得全自動(dòng)化交易的優(yōu)勢(shì)有哪些？
龐昭武：沒(méi)有半自動(dòng)化交易的這個(gè)說(shuō)法，這些交易者用的應(yīng)該是說(shuō)主觀交易輔助程序。
如果用半自動(dòng)化，那可以試試看自己用一個(gè)主觀交易賬戶，一個(gè)自動(dòng)交易賬戶，看看哪個(gè)賬戶收益高，結(jié)果就一目了然了。當(dāng)然對(duì)于股票而言，有選股程序，從盈利角度出發(fā)，那個(gè)還是可以參考的。程序化交易的優(yōu)勢(shì)最關(guān)鍵的特色就在快、穩(wěn)和紀(jì)律。干預(yù)程序交易，就是否定程序，意味著那個(gè)不是好的程序。
七禾網(wǎng)17、2015年5月31日，股指期貨IF1606再次發(fā)生了“烏龍指”事件，很多量化交易者當(dāng)天損失很大，雖然中金所已為此次事件畫上句話，但是您認(rèn)為作為一名量化交易者，該如何應(yīng)對(duì)“烏龍指”事件？
龐昭武：這個(gè)關(guān)鍵還是量化管理的問(wèn)題。光大的烏龍指和今年的還不一樣，那個(gè)是天量合約引起的行情異動(dòng)，這些在我的策略中還能抓住一段。而今年的無(wú)量烏龍指，卻相反，我的策略里也沒(méi)有給出交易信號(hào)。對(duì)于套利的策略，因?yàn)楸旧韺傩圆煌?，引起的損失很難避免。另外，豐富品種的組合也可以降低單個(gè)品種的風(fēng)險(xiǎn)。
七禾網(wǎng)18、您是做多品種、多策略組合程序化交易，目前操作的品種也是商品期貨和股指期貨都涉及，那么在股指期貨和商品期貨的策略上有哪些方面的不同？
龐昭武：品種的波動(dòng)就漲和跌兩種屬性，以八卦來(lái)看，就是陽(yáng)爻和陰爻兩個(gè)屬性。陽(yáng)爻陰爻組成了八卦，八八組成六十四卦象。先從本質(zhì)著手，再去區(qū)分品種的特質(zhì)。股指當(dāng)時(shí)的流動(dòng)性是所有品種中最卓越的，那就可以提高一些相應(yīng)的動(dòng)量敏感度，依靠勝率和盈虧比，把握更細(xì)微的波段。而有些波動(dòng)性不高的商品期貨，則在一個(gè)更大的周期比如30分鐘或60分鐘線上去把握較長(zhǎng)線的趨勢(shì)。
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