進(jìn)入八月的第一周，A股市場(chǎng)的連續(xù)劇萬(wàn)科大戰(zhàn)又出現(xiàn)了新的狠角色，在王姚及華潤(rùn)緊張對(duì)峙中橫刀殺入的恒大集團(tuán)，事實(shí)上讓早前堆積在姚老板身上的壓力驟減，也讓萬(wàn)科管理層控制整個(gè)公司的圖謀變得徹底的不可能。中小股民則因股票價(jià)格的上漲，拿回一些收益，得感謝人家恒大許老板。本周股指期貨各合約對(duì)現(xiàn)貨的貼水明顯收斂，IF的表現(xiàn)尤其突出，IF1608合約價(jià)格已經(jīng)與現(xiàn)貨接近平水，后邊的IF1609合約價(jià)格則大步趕上，時(shí)間價(jià)值突出?，F(xiàn)在看來(lái)，股指期貨上那些買(mǎi)貼水的投資者，當(dāng)初抖抖索索地當(dāng)小媳婦，只要能熬，熬到后來(lái)都能翻身做穿金戴銀的婆婆。買(mǎi)近期合約賣(mài)遠(yuǎn)期合約的跨期策略本周在IC，IH，IF上都有效果。
商品期貨保持活躍，本周黑色，化工，農(nóng)產(chǎn)品都有級(jí)別不小的行情。由國(guó)務(wù)院牽頭的環(huán)保督查遍及鋼鐵，煤炭，重化工各產(chǎn)區(qū)，各種問(wèn)詢函，警示函紛飛，好多重污染地區(qū)的地方官員們據(jù)說(shuō)被追得雞飛狗跳，搞得不好就有被摘掉頂戴的危險(xiǎn)，因此這樣自上而下的督查對(duì)生產(chǎn)企業(yè)的壓力空前的大，也讓很多的資金炒作焦炭，焦煤，螺紋，礦石，動(dòng)力煤期貨價(jià)格有了更多的底氣。本周大連J1609，J1701再度大漲7.44%和9.79%，高舉黑色族群的上漲龍旗，I1609，RB1610，JM1701則跟隨在后邊站成雁行排列。繼續(xù)買(mǎi)焦炭賣(mài)螺紋的套利者繼承光榮傳統(tǒng)，又一次站在了投資贏家的隊(duì)伍里邊。接下去他們需要做的只是盯住盤(pán)面，持有頭寸，跟隨著錢(qián)進(jìn)，適當(dāng)?shù)臅r(shí)候觀察盤(pán)面的主力遷倉(cāng)節(jié)奏換換座位，把J9換到J1上去就是了。
化工品種族群里邊，圍繞聚丙烯9月合約的多空持倉(cāng)做文章的投資者不少，有關(guān)逼倉(cāng)軟逼倉(cāng)及修復(fù)期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的升貼水的議論熱鬧，不過(guò)九月交割畢竟在幾周之后，現(xiàn)在指責(zé)某人或某團(tuán)體意欲發(fā)動(dòng)逼倉(cāng)，與政策制度和市場(chǎng)為敵，是不是還太早？本周期貨價(jià)格的波動(dòng)使得LPP本周的動(dòng)靜不小，這是事實(shí)。在LPP1701，價(jià)差越過(guò)1500上方即賣(mài)出L買(mǎi)進(jìn)PP，價(jià)差接近1200即買(mǎi)開(kāi)L賣(mài)出PP，這個(gè)看上去簡(jiǎn)單的操作，幾周來(lái)一直有效，本周再次得到了驗(yàn)證。套利者在這個(gè)組合上拿到的累積回報(bào)并不比單邊的投資收益遜色太多，關(guān)鍵要指出的是安穩(wěn)。
從安穩(wěn)的角度去選擇，本周的油脂復(fù)合組合YPPY其實(shí)也不錯(cuò)，YP1701對(duì)YP1705的價(jià)差從前周的100以上又回到了40附近，間或盤(pán)中30也出現(xiàn)過(guò)。買(mǎi)YP1701賣(mài)YP1705又打開(kāi)了建倉(cāng)的窗口，考慮到東南亞產(chǎn)區(qū)棕櫚油后續(xù)大幅增產(chǎn)和批量進(jìn)口的事實(shí)，這樣的操作賺錢(qián)的概率很高，何況日后有關(guān)拉尼娜氣象的炒作都有可能給豆油的多頭加分。同時(shí)，YP5的賣(mài)開(kāi)也可以短期布置到Y(jié)P9上去，拿些9月合約資金離場(chǎng)的額外溢價(jià)。
至于中長(zhǎng)線的雙黃蛋組合，買(mǎi)黃金賣(mài)黃銅的那些頭寸，繼續(xù)拿著。其他組合的收益早已覆蓋這個(gè)組合的短期波動(dòng)，不用著急。
由于各品種的九月合約在接下來(lái)的幾周里都會(huì)先后觸及減倉(cāng)的問(wèn)題，對(duì)于期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨貼水與期貨價(jià)格相對(duì)先后價(jià)格升水，特別是實(shí)盤(pán)倉(cāng)單與多空持倉(cāng)數(shù)量比例數(shù)據(jù)的分析，可能給同品種的跨期套利帶來(lái)很多高勝率的機(jī)會(huì)，比方說(shuō)，本周鄭州白糖的實(shí)盤(pán)倉(cāng)單龐大，多頭資金根本無(wú)意在9月合約上承接本榨季消費(fèi)不掉得舊糖，因此SR609的期貨價(jià)格停步不前，對(duì)701的價(jià)差本周持續(xù)放大，到了周末夜盤(pán)已經(jīng)穿出415了。提SR609/701，不是要投資者特別是個(gè)人投資現(xiàn)在跑去參與SR609/701的跨期套利，當(dāng)前的這個(gè)價(jià)差只對(duì)擁有回?zé)捘芰Φ臋C(jī)構(gòu)投資者有利。其實(shí)套利者更多的注意力應(yīng)該放到遠(yuǎn)期去，可能很少有人注意到，就在不久之前，SR801合約的價(jià)格對(duì)SR709合約是平水的。再啰嗦一句，當(dāng)初SR701對(duì)609，好像也有過(guò)平水的時(shí)候。
與此相反的例子是最近殺得空頭哭爹喊娘的J1609和ZC609，還有FG609，理論上它們最近一直在修復(fù)貼水，對(duì)遠(yuǎn)期合約的價(jià)差的變化讓全體買(mǎi)近賣(mài)遠(yuǎn)的跨期套利者眉開(kāi)眼笑。基于它們的榜樣，類似于ZC701/705這樣的既有淡旺季因素又有貼水修復(fù)可能的組合，成為套利者在后邊選擇跨期套利組合的時(shí)候，可以優(yōu)先考慮的目標(biāo)。
此外，本周跨期套利者還可以在RM701/705上有所作為。
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