我歷來(lái)認(rèn)為去預(yù)測(cè)短期股價(jià)是愚蠢的，哪怕是愚蠢的股神也依然是愚蠢的。
2020－01
1、蘋果
段：2011年一月下旬開始買蘋果，目前還不到10年，但那以后在美股居然就沒再找到過更想買的公司。
網(wǎng)友：當(dāng)年喬布斯去世，研究了蘋果的組織結(jié)構(gòu)，各條線都是以喬布斯為中心，對(duì)蘋果產(chǎn)生了最大的誤判。
段：哈，你大概研究錯(cuò)地方了。如果你關(guān)注了蘋果的企業(yè)文化，你可能會(huì)有不同結(jié)論的。其實(shí)我在蘋果上犯過同樣的錯(cuò)誤?！痘鶚I(yè)長(zhǎng)青》這套書專門說(shuō)過喬布斯是個(gè)“報(bào)時(shí)人”， 所以大概02/03年第一次看蘋果時(shí)（當(dāng)時(shí)市值好像只有大約$50億，現(xiàn)金也是差不多這個(gè)數(shù)），我受這本書的影響，沒太認(rèn)真看就直接skip掉了。還好11年初突然想明白了，覺得喬布斯實(shí)際上是個(gè)恰好也會(huì)報(bào)時(shí)的“造鐘人”，而且?guī)炜耸莻€(gè)更好的CEO（更理性）。想通這兩點(diǎn)后，就開始下手買了……
2、Groupon
大道在Groupon上市時(shí)（2011年底）說(shuō)：“Groupon（市值）在100億以上是件怪事，50億恐怕都呆不住。'上市首日Groupon開盤28美元，收?qǐng)?bào)26.11美元，總市值165.2億美元，成交量4679萬(wàn)股。（截止本周五（2020.2.14）收盤，該股收?qǐng)?bào)2.96美元，市值16.72億美元。）
段：我其實(shí)根本就不懂groupon的生意模式，只是粗略看了一下，看不出這種公司能長(zhǎng)期獲利的理由，所以我不會(huì)買，并不是在做股價(jià)預(yù)測(cè)。我歷來(lái)認(rèn)為去預(yù)測(cè)短期股價(jià)是愚蠢的，哪怕是愚蠢的股神也依然是愚蠢的。（2012年7月）
3、大道怎么看（oppo年會(huì)）設(shè)醒酒區(qū)?
段：你反過來(lái)看就很容易明白。如果你是員工，你希望有這個(gè)醒酒區(qū)嗎？別人怎么看一點(diǎn)都不重要。
4、網(wǎng)友：我有一個(gè)大逆不道的觀點(diǎn)：一定要把估值搞的清清楚楚，可能是拿不住“牛股”的主要原因。我有一些給這類公司定價(jià)的方式，不過還算不上一個(gè)成體系的方法，就先不分享了。
段：就是精確的錯(cuò)誤的意思。
5、“摩根大通將蘋果的目標(biāo)價(jià)從296美元小幅上調(diào)至300美元，同時(shí)仍維持增持評(píng)級(jí)?！?/p>
段：這是什么邏輯？這里滑稽的地方是，在現(xiàn)價(jià)310-320的區(qū)間，建議增持，但目標(biāo)價(jià)上限定在300。
6、給大道拜年，真誠(chéng)祝福大道開心事多多、好身體棒棒，閑暇之余多指點(diǎn)我們下。
段：有關(guān)投資的東西我知道的都說(shuō)過n遍了。在此祝大家多洗手，戴口罩，用公筷，用手套，盡量少去公眾場(chǎng)合……，新年快樂，身體健康！
2020－02
7、吉利德科學(xué)
段：$吉利德科學(xué)(GILD)$ 明天準(zhǔn)備買點(diǎn)這家公司，覺得這是家有利益之上的追求的公司。
網(wǎng)友：大道被盜號(hào)，感覺不太像是您的風(fēng)格。
段：你是說(shuō)這是個(gè)有利益之上的追求的盜號(hào)者？（2.6）
有利潤(rùn)之上的追求屬于好的企業(yè)文化的一部分，不過這家公司的商業(yè)模式我還不太懂，買一些只是為了支持一下。
網(wǎng)友：這家公司（吉利德科學(xué)）的前兩大股東和蘋果公司一樣？
段：關(guān)心股東是誰(shuí)是歧路。（2.7）
我簡(jiǎn)單看了一眼，能找到的中文資料非常有限，既看不懂商業(yè)模式，也看不到企業(yè)文化，對(duì)這家公司10年20年后會(huì)怎么樣一點(diǎn)概念都沒有，看來(lái)還是屬于我能力圈以外的公司，目前絕對(duì)沒有任何想大量買入的想法。（2.13）
8、網(wǎng)友A：方丈，你做為一個(gè)企業(yè)的最高管理者，若你要把一個(gè)基層員工提拔成中層干部，你會(huì)看重TA的哪些能力和素質(zhì)？
方丈：1，他在這個(gè)行業(yè)、企業(yè)是否有強(qiáng)烈的成就動(dòng)機(jī)。 2，他是否具備取得成就必須具備的技能。3，他是否具備與他人（下屬、同級(jí)、上級(jí)）協(xié)作的能力。
網(wǎng)友B：我猜如果大道回答的話：需要具備合適性，與公司企業(yè)文化是否匹配。還有具備一定的合格性，指?jìng)€(gè)人能力。第一條比第二條重要。
段：是的，他（方丈）講的都是合格性的方面。
9、關(guān)于巴菲特1998年在佛羅里達(dá)大學(xué)商學(xué)院的演講
段：這個(gè)問答和老巴其他的問答一樣好。老巴的東西總是值得看的！“在座的各位，沒有看不懂可口可樂公司的，但是某些新興的互聯(lián)網(wǎng)公司呢，我敢說(shuō)，在座的各位，沒一個(gè)能看懂的?！边@句話現(xiàn)在未必對(duì)了。
10、段：今天去$吉利德科學(xué)(GILD)$ 這家公司看了一眼，到處逛了逛，看了一下實(shí)驗(yàn)室和辦公區(qū)，蹭了一杯咖啡喝。感覺這家公司的企業(yè)文化還不錯(cuò)，但對(duì)生意模式無(wú)感，確實(shí)不在自己的能力圈內(nèi)。有機(jī)會(huì)再繼續(xù)了解吧。
11、關(guān)于蘋果股東大會(huì)
段：幾年前去過兩次蘋果的股東大會(huì)，以后大概不會(huì)再去了。所有的信息事先都是知道的，除了想看看蘋果公司外，其實(shí)沒必要去。
2020－03
12、網(wǎng)友：在家悶著期間，玩了一款“老游戲”夢(mèng)幻西游，不知不覺就花了好幾w進(jìn)去。十幾年前上大學(xué)的時(shí)候就有不少同學(xué)翹課玩這個(gè)游戲，十幾年過去了，這游戲依然長(zhǎng)青熱鬧，酷。聽丁磊說(shuō)過，這游戲點(diǎn)卡的價(jià)格還是您定的？
段：當(dāng)年確實(shí)和丁磊聊過，但最后價(jià)錢不是我定的。現(xiàn)在還是那個(gè)價(jià)錢嗎？我不記得具體是多少了，好像是0.4/小時(shí)？據(jù)說(shuō)這款游戲的收入現(xiàn)在還在新高呢，真是恐怖。
13、段：在這到處都處于各種恐慌氣氛的日子里，想著10年后那些好公司的樣子……（3.14）
14、段：我對(duì)疫情完全不害怕，投資上和身體上都一樣。事實(shí)上，投資已經(jīng)出現(xiàn)很好的機(jī)會(huì)了。（3.17）
網(wǎng)友：從投資角度說(shuō)，保持冗余就是持有充分的現(xiàn)金，盡管現(xiàn)金無(wú)法帶來(lái)收益，但會(huì)讓你扛過危機(jī)。就像巴菲特，2008年金融危機(jī)時(shí)，他公司賬面上躺著600億美元的現(xiàn)金冗余，占公司凈資產(chǎn)的一半。這可能是大道講投資和身體一樣的解釋？
段：老巴保留現(xiàn)金是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司總是需要現(xiàn)金的。普通投資者保留現(xiàn)金長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)應(yīng)該是不對(duì)的。
15、網(wǎng)友：我記得阿段講過航空公司不是好的生意模式，因?yàn)榉浅ｋy差異化服務(wù)。但這次股災(zāi)中達(dá)美等航空公司跌成這樣，石油價(jià)格也跌，疫情過去大家還是要坐飛機(jī)的，航空大頭油價(jià)也跌了，市場(chǎng)為什么反應(yīng)會(huì)這么激烈？真的只是情緒放大嗎？
段：正在想老巴為什么買了那么多航空公司?？赡苁且?yàn)楝F(xiàn)在航空公司格局已定，鮮有新的競(jìng)爭(zhēng)者加入？沒完全看懂。油更看不懂，不知道在發(fā)生什么。
（向好的因素）這些我也看到了，我不了解的是，如果航空公司很賺錢的話，為什么就不能有新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手加入了？這點(diǎn)和鐵路非常不一樣，鐵路線是沒辦法增加的。
16、網(wǎng)友：我也基本上是滿倉(cāng) 但現(xiàn)在這個(gè)20年難得的機(jī)會(huì)總還想再買點(diǎn)股票，是不是我有點(diǎn)貪心了？
段：如果你還有閑錢，那自然不該讓它在閑著，不然你拿什么去貪心？
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