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最成功的一位對(duì)沖基金經(jīng)理，終于走到了對(duì)沖基金生命周期的終點(diǎn)。80歲高齡的喬治•索羅斯(George Soros)不想再為美國(guó)對(duì)沖基金新法規(guī)傷腦筋。在成立38年之后，他的量子基金開始將投資者拒之門外，從今以后將只管理家族財(cái)產(chǎn)。
任何委托過索羅斯管理資金的人士都會(huì)為此感到悲哀。他把1973年的10萬美金變成了今天的超過1億美金，平均每年增長(zhǎng)20%。不計(jì)通脹的總回報(bào)率約為102000%。
唯一可與他比肩的基金經(jīng)理只有比他早出生18天的沃倫•巴菲特(Warren Buffett)。在相同時(shí)期內(nèi)，伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway)的每股賬面價(jià)值增長(zhǎng)了135000%。
投資者應(yīng)該問的不是索羅斯為什么不再接收外部資金了，而是他為什么沒有在多年前就這么做。多年來他一直是地球上最富有的人士之一，《福布斯》(Forbes)估計(jì)他目前的身家有145億美元。他根本不需要去賺對(duì)沖基金手續(xù)費(fèi)。
成功的對(duì)沖基金經(jīng)理們有許多理由不退出這個(gè)圈子。在被問到想做什么別的事情時(shí)，許多人都被問倒了。他們顯然更喜歡坐在六個(gè)屏幕的彭博(Bloomberg)電腦終端前，而不是置身于私人小島的天堂。一些人會(huì)說，反正他們都得管理自己的資金，那為什么不管理別人的呢？
這是個(gè)性格問題。忠誠(chéng)也是一個(gè)原因：他們只有幾百名客戶，所以他們通常都很了解客戶。自負(fù)是一個(gè)因素。對(duì)沖基金經(jīng)理之間競(jìng)爭(zhēng)激烈，但他們只有接收外部資金才有機(jī)會(huì)進(jìn)入排行榜。索羅斯似乎已經(jīng)宣布，較量到此為止——而且他贏了。
保留外部客戶也有商業(yè)上的理由。外部客戶會(huì)帶來新想法，并會(huì)繳納傭金——這可用來購(gòu)置設(shè)備和聘請(qǐng)人工。機(jī)構(gòu)投資者的要求越來越低，以前他們的要求總是讓人畏縮，現(xiàn)在他們只要求得到單位數(shù)的回報(bào)。
為什么一個(gè)富有的對(duì)沖基金經(jīng)理愿意與別人分享他的秘笈呢？投資者應(yīng)該想想這個(gè)問題。忠誠(chéng)和自負(fù)或許難以持久，所以答案應(yīng)該是習(xí)性或者商業(yè)原因。
譯者/何黎
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