第四篇 交易法則、交易策略、交易哲學(xué)與心理學(xué)
我曾經(jīng)說過，金融交易是世界上最艱難、最精細(xì)、最兇險(xiǎn)的行業(yè)，失敗的概率極高。通常所謂的“七賠二平一賺”根本不足以概括在交易市場崛起的勝率，也就是說真實(shí)的成功率其實(shí)比這個(gè)更低——按照威廉·歐奈爾的說法，成功率甚至低過減肥。成功的概率如此之低、失敗的概率如此之高是由于這行的門檻太高。金融交易絕對是聰明人的游戲，你所與之對抗的是世界上最聰明的頭腦、最正確的判斷力和最頑強(qiáng)的意志力。要想在這行立足，你必須立志成為專業(yè)交易家才行。常人特別是一些新手認(rèn)為在交易市場獲利很容易的想法肯定是一種錯(cuò)覺——一時(shí)的好運(yùn)并不代表什么，暫時(shí)的盈利也許只是市場將錢暫存在你這里，假以時(shí)日，市場先生遲早會(huì)連本帶利地收回，也許還要加上高額的罰金。也就是說，一時(shí)的獲利并不難，難的是從此登上金融交易的最高境界：持續(xù)穩(wěn)定盈利。在我看來，做到這一點(diǎn)至少需要10－15年的努力；以我二流的智商和一流的勤奮，我花費(fèi)了十二年的光陰才做到這一點(diǎn)。金融交易難則難矣，但是當(dāng)你持之以恒地努力，終于輪到市場先生為你頒發(fā)畢業(yè)證的時(shí)候，報(bào)償也是巨大的，因此所有的努力也都是值得的；當(dāng)然，除非你對自己深具信心，沒有人可以為你未來的成功打保票。
金融交易是最具挑戰(zhàn)性的行業(yè)。是“用策略管理勝算與風(fēng)險(xiǎn)的學(xué)問”，那么誰會(huì)對策略的執(zhí)行造成干擾？回答是“情緒”兩個(gè)字；如何管理情緒？回答是“自律”兩個(gè)字；那么誰又來執(zhí)行“自律”？回答是“人格”兩個(gè)字。所以歸根到底，股票和期貨交易就是對交易員人格結(jié)構(gòu)和人性弱點(diǎn)的挑逗、嘲弄和挑釁。我從事這一行是因?yàn)槲蚁矚g這種挑戰(zhàn)性，如果你不喜歡，就不要參與，因?yàn)楹苌儆腥四軌蛲ㄟ^市場先生嚴(yán)酷的考試，而由于非專業(yè)性導(dǎo)致的失敗完全不可避免。金融交易直接以真金白銀的損失為代價(jià)，損失足夠嚴(yán)重的話會(huì)導(dǎo)致生活質(zhì)量大幅下降、破產(chǎn)甚至自殺，因此它不具備任何娛樂價(jià)值，至少在我眼中是這樣。有些人認(rèn)為只要把參與的金額控制在不影響生活的水平之下就可以享受“小賭怡情”的樂趣，但請容許我提醒有類似想法的讀者，您見識(shí)過真正的賭徒嗎？您聽說過毒品的強(qiáng)大威力嗎？很抱歉在這里我把崇高的金融交易與兩個(gè)不太光彩的詞匯聯(lián)系在一起，但是我的本意是想說明這樣一個(gè)事實(shí)：即很少有人能夠成功地控制住自己不斷擴(kuò)大交易規(guī)模的沖動(dòng)，這個(gè)沖動(dòng)的魔鬼最終指向同一個(gè)結(jié)果，那就是在這個(gè)市場中越陷越深，損失越來越大，甚至于失去一切！在這個(gè)市場上，從來都是內(nèi)行賺外行的錢，老手賺新手的錢，專家賺大眾的錢，機(jī)構(gòu)賺散戶的錢。正因?yàn)槿绱?，成為交易專家是任何一個(gè)交易者成功的必由之路。
分析交易市場上產(chǎn)生的所有的失敗，究其原因無外乎兩種：一是技術(shù)性的，二是心理性的。這兩種原因經(jīng)常糾纏在一起，很難嚴(yán)格地區(qū)分開。掌握正確的交易技術(shù)本來已經(jīng)很難，克服心理層面的問題更是難上加難。沒聽說過“江山易改、本性難移”這句老話嗎？心理層面不利于交易成功的因素之所以如此頑固而難以克服，主要有兩大原因：其一，這些問題或毛病是潛在的、不容易被認(rèn)識(shí)到；大多數(shù)人對自己缺乏認(rèn)識(shí)，也很少有交易者同時(shí)還是心理學(xué)家；即便是心理學(xué)家，了解自己的心理要比了解他人的心理困難更甚；但有一點(diǎn)可以肯定的是，除非這些心理問題最終被認(rèn)識(shí)到，否則永遠(yuǎn)也不會(huì)有得到糾正的可能。其二，這些問題已經(jīng)被交易者本人很清楚地認(rèn)識(shí)到了，但仍然不能得到糾正，究其原因又可以分為三種情況：第一種人的問題比較不太嚴(yán)重，就是由于一般大眾的懦弱型人格，他們不是不想改變自己，而是意志力不夠堅(jiān)定，他們意識(shí)到自律的好處，但不喜歡自律帶來的約束感；對于這類人的問題處理起來相對比較容易，即要么加強(qiáng)意志力方面的訓(xùn)練，迅速改變不良交易心理支配下的不良交易習(xí)慣，要么直接退出交易。第二種交易者雖然清楚地看到了自己的錯(cuò)誤，但是出于一種病態(tài)的自尊和傲慢自大狂型人格，他們會(huì)在潛意識(shí)里斷然否認(rèn)自己的錯(cuò)誤，根本上拒絕改變、拒絕自律和拒絕承擔(dān)任何責(zé)任；這類交易者會(huì)造成重大損失而面無愧色，這是最為棘手的情形，因?yàn)樗怯捎陬B固的心理疾病導(dǎo)致的；根據(jù)常識(shí)，這類人不捅出天大的漏子不會(huì)承認(rèn)自己的失敗。第三種交易者的心理問題更加隱蔽，但一樣頑固，那是一種懼怕成功、追求失敗、渴望毀滅的潛意識(shí)。這類交易者擁有脆弱的極端性人格，要么陰郁而消極，要么浪漫而狂熱，他們下意識(shí)地扮演和模仿悲劇中的主角而不自知。
綜上所述，普通交易者要想成為交易專家必須實(shí)現(xiàn)兩個(gè)方面的專業(yè)化，一是掌握過硬的交易技術(shù)，即交易技術(shù)的專業(yè)化（很慶幸，這是通過后天努力鉆研可以掌握的）；二是培育過硬的心理素質(zhì)和健全的人格，即心理建設(shè)的專業(yè)化（很遺憾，這一點(diǎn)往往是先天性的或早已定型、難以改變的）；非如此不足以參與當(dāng)今世界最尖端的對抗性游戲。技術(shù)建設(shè)是第一位的，很難很重要；心理建設(shè)一樣重要，但是更難。分析所有的交易悲劇，不難發(fā)現(xiàn)都不同程度的有心理性因素的影子在其中作祟。我把這些心理性因素歸納總結(jié)為六大類供讀者參考：1、貪婪；2、恐慌（或恐懼）；3、僥幸（或希望、幻想）；4、我執(zhí)（即自我中心）；5、拒絕自律；6、不負(fù)責(zé)任。這六種行為互相交織，你中有我，我中有你，難以絕然分割；例如我執(zhí)必然導(dǎo)致拒絕自律和不負(fù)責(zé)任，但拒絕自律和不負(fù)責(zé)任也可能是由于懦弱或自毀型人格所導(dǎo)致。所有這些心理性因素又可以歸類為一個(gè)模式，即“主觀＋貪婪＋懦弱”。所謂主觀，就是判斷行情和執(zhí)行交易不是以市場行情這一客觀事實(shí)為出發(fā)點(diǎn)和判斷的依據(jù)，而是以自己的主觀感覺或愿望為出發(fā)點(diǎn)和判斷的依據(jù)；所謂貪婪，就是一種在最短的時(shí)間內(nèi)獲取最大收益的思想，而不去管這種收益期望是否可能、是否合理，恐慌是貪婪事實(shí)上的衍生物；所謂懦弱，分兩種情況，一是交易失敗之前明知自己的缺點(diǎn)但沒有意志力去改變，或明知是自己的責(zé)任但沒有意志力去承擔(dān)；二是交易失敗之后干脆推卸一切責(zé)任，拒絕承認(rèn)錯(cuò)誤。所有這些都是人性的弱點(diǎn)，交易者只要在交易市場中戰(zhàn)斗一天，就沒有一天不面臨市場先生對于人性弱點(diǎn)的攻擊、挑釁與嘲諷。
通過總結(jié)大量的虧損交易，包括他人的和我自己的，我總結(jié)出一種叫做“虧損交易定律（或公式）”的東西，在這里奉獻(xiàn)給讀者：虧損＝（高買低賣或低賣高買＋過早結(jié)束盈利部位＋過晚結(jié)束虧損部位）×大比例重倉交易或高倍率杠桿系數(shù)×頻繁交易。相應(yīng)的還有“盈利交易定律（或公式）”：盈利＝（低買高賣或高賣低買＋讓盈利部位充分發(fā)展＋盡早結(jié)束虧損部位）×與勝算成正比的倉位比例或杠桿倍率×確定性法則指導(dǎo)下的適宜的交易次數(shù)。所謂高買低賣或低買高賣，分兩種情況，一種是日線、周線或月線級(jí)別的，一種是分時(shí)級(jí)別的。拿我來說，雖然在日線、周線或月線級(jí)別上做到低買高賣或高賣低買困難不大，但在分時(shí)級(jí)別上卻經(jīng)常出現(xiàn)追多和追空現(xiàn)象，即出現(xiàn)在分時(shí)圖上追漲殺跌的現(xiàn)象。這種現(xiàn)象也自有其心理動(dòng)因，以后有機(jī)會(huì)我再詳細(xì)論述。在日線、周線或月線級(jí)別上高買低賣（在下降趨勢中做多）或低賣高買（在上升趨勢中做空）通常是缺乏識(shí)別趨勢的能力造成的，通過提高交易技術(shù)可以解決之。關(guān)于“與勝算成正比的倉位比例或杠桿倍率”以及“確定性法則指導(dǎo)下的適宜的交易次數(shù)”我將在后面兩章專門介紹。所謂“頻繁交易”就是指一種我稱之為“交易狂”的人，他們寧可虧損也不愿意約束自己呆在場外。這種人既不能空倉，也不愿意單純持有獲利部位讓利潤充分發(fā)展。他們喜歡的就是一直不停地交易再交易，直到虧光所有的錢為止。除非改變行為模式，他們沒有成為杰出交易者的任何可能。
下面詳細(xì)討論導(dǎo)致虧損交易的各種現(xiàn)象及原因，前十條側(cè)重技術(shù)層面，后幾條側(cè)重心理層面：
1、選擇了錯(cuò)誤的交易市場，在不熟悉的市場冒然操作。
2、缺乏正確選擇交易品種的能力。要么隨意選擇交易品種，要么選擇的理由根本是錯(cuò)誤的。對基本分析或技術(shù)分析兩大領(lǐng)域均缺乏研究。
3、缺乏辨別多空力量強(qiáng)弱對比的能力。雖然選擇的交易品種是正確的，也在相應(yīng)的做多或做空方向上出現(xiàn)了利潤，但所選的交易品種不是最強(qiáng)的。不敢做主升浪和主跌浪，不敢抓領(lǐng)漲品種和領(lǐng)跌品種，喜歡趨勢不強(qiáng)烈的品種或干脆無趨勢的品種。
4、缺乏看清股票大盤指數(shù)方向的能力，或商品期貨整體走勢的能力。不能識(shí)別股票大盤指數(shù)或商品期貨整體上處于牛市或熊市的初期、中期還是末期，更不具備把握總體基本形勢（大盤）與單只品種辯證關(guān)系的能力。
5、缺乏看清個(gè)股或單只商品期貨的趨勢方向的能力或行情根本無趨勢的事實(shí)。在具體操作品種上逆勢交易，即在下降趨勢中做多或空倉，在上升趨勢中做空或空倉。正確的做法應(yīng)該是：在下降趨勢中做空，在上升趨勢中做多，在無趨勢中空倉。
6、缺乏正確把握買賣時(shí)機(jī)的能力，體現(xiàn)在日線圖、周線圖、月線圖或分時(shí)圖兩個(gè)時(shí)間級(jí)別上，要么高買低賣，要么低賣高買，進(jìn)退失據(jù)，毫無章法，錯(cuò)誤百出。要么是由于不能識(shí)別趨勢，要么是在一種急切的心理支配下追漲殺跌。
7、缺乏不動(dòng)如山的能力，要么是由于不能識(shí)別趨勢，要么是由于缺乏耐心，總是過早結(jié)束盈利部位，剝奪獲利部位充分發(fā)展的機(jī)會(huì)。判斷正確和獲取利潤從來是兩回事。結(jié)果是小贏而大虧。
8、缺乏面對現(xiàn)實(shí)的能力，要么是由于不能識(shí)別趨勢，要么是心存幻想，總是過晚結(jié)束虧損部位，導(dǎo)致原本小的虧損最終演變?yōu)闉?zāi)難性后果。
9、缺乏分辨誘惑與機(jī)會(huì)的能力，恐懼錯(cuò)失機(jī)會(huì)，甚至以為到處都是機(jī)會(huì)，缺乏從“日間雜波”的邪惡引誘中走出的能力，導(dǎo)致“頻繁交易”。結(jié)果是少贏而多虧。
10、缺乏分辨“利潤從哪里來”的智慧。他們不懂得，所有的利潤都來自市場的賜予，來自榮枯循環(huán)的自然現(xiàn)象。短期趨勢服從中長期趨勢，個(gè)股服從大盤。在股票或期貨市場整體上走牛的背景下做多或整體上走熊的背景下做空贏面才是最大的。勝可知而不可為，不分析勝算與風(fēng)險(xiǎn)，不強(qiáng)調(diào)確定性法則的“強(qiáng)行交易”是注定會(huì)失敗的。
11、因?yàn)樨澙放c受速富思想的支配，違犯欲速則不達(dá)的天道，妄圖通過孤注一擲實(shí)現(xiàn)一夜暴富；不了解倉位與勝算成正比的交易法則，在形勢對自己不利的情況下重倉交易或采用過高倍率的杠桿（即“過度交易”），最終要么因?yàn)閴毫^大、操作扭曲而徒勞無功，要么因?yàn)殄e(cuò)誤或意外而滿盤皆輸。
12、雖然知道自己缺乏專業(yè)知識(shí)，但是因?yàn)閼卸杌虮С钟螒蛉松纳顟B(tài)度，極度缺乏深入了解客觀事物內(nèi)在規(guī)律的動(dòng)機(jī)，做事不專注、不深入、不持久，怕麻煩或不愿付出，寧可重復(fù)錯(cuò)誤，拒絕深入學(xué)習(xí)。
13、精神空虛，害怕無聊，追求刺激，不想了解市場真相，只想交易再交易，這樣很容易步入頻繁交易、強(qiáng)行交易或過度交易的泥潭，直到耗盡所有的資金為止。他們把成功的希望寄托在“下一次的好運(yùn)”基礎(chǔ)上。
14、急于致富或急于扳回?fù)p失，沒有耐心等待“大好機(jī)會(huì)”的到來，缺乏對于高勝算交易機(jī)會(huì)的考量和追求，無意識(shí)地或故意違犯確定性法則。
15、因?yàn)椴环舛搿按驍∈袌觥保丛噲D證明自己比市場更聰明，要么試圖證明自己比別的交易者更聰明。他們不懂得，人只能有限程度地戰(zhàn)勝市場，而不可能終極意義上地完勝市場，試圖證明自己比市場更強(qiáng)大是頭號(hào)愚蠢的事，試圖證明自己比別的交易者更聰明也沒有任何意義。
16、因?yàn)樽儜B(tài)的自尊或“面子損失”而報(bào)復(fù)性交易，向市場挑釁，想“出口惡氣”、“大勝而歸”。他們不懂得，市場先生身兼對手和裁判兩種角色，它才永遠(yuǎn)是最強(qiáng)大的。交易者的自尊或面子在市場先生眼里一文不值。
17、一筆或連續(xù)幾筆交易大贏之后，原本渺小的“自我”空前膨脹起來，自以為找到了發(fā)財(cái)致富的永動(dòng)機(jī)，忘記了強(qiáng)行交易、過度交易和頻繁交易的危害，開始瘋狂交易。
18、酷愛自由，拒絕自律?！白杂煽瘛蓖瑫r(shí)也是自大狂，在他們看來，自律不僅是“不爽”的，也是丟面子的，而“天才”（他們對自己的評(píng)價(jià)）總是個(gè)例外，是無需自律的，他們錯(cuò)誤地認(rèn)為自己具備“超絕的智慧”或“出奇的好運(yùn)”可以脫離交易法則的約束之外。
19、內(nèi)心深處對金錢或成功有不正確的認(rèn)識(shí)，即認(rèn)為金錢是罪惡的，因?yàn)槭軅鹘y(tǒng)教育的影響而過于強(qiáng)調(diào)金錢的負(fù)作用；或認(rèn)為自己的成功是罪惡的，因?yàn)樽约旱挠鸵馕吨鴦e人的損失，不能夠從更高層次上正確理解和處理得與失、成與敗的辯證關(guān)系。
20、某一筆交易在極短的時(shí)間內(nèi)（注意這個(gè)前提）本已取得豐厚的盈利（比如50％，只是仍未達(dá)到交易者心目中的期望值例如100％），此時(shí)本應(yīng)二話不說先將熟透了的蘋果摘下；但出于一種追求“完美主義”的“交易潔癖”，交易者期望“一舉大贏”；結(jié)果又因缺乏迅速止盈的能力，在風(fēng)云突變之下瞬間雞飛蛋打，將所有盈利全部還給市場，甚至還虧損出局。
21、認(rèn)為自己天生卑微，不配享有成功，懼怕成功的到來，無法想象自己成功之后的模樣。
22、擁有追求失敗和傾向自我毀滅的潛意識(shí)。
（本章完）
在決定買進(jìn)或買出之前，我會(huì)先自忖：“我真的要持有這個(gè)部位嗎?”
——馬丁·舒華茲
除非你真的了解自己在干什么，否則什么也別做。除非等到一個(gè)完全對自己有利的時(shí)機(jī)，否則不要貿(mào)然進(jìn)場。除非你知道自己能掌握市場情勢，否則不要輕舉妄動(dòng)。
——吉姆·羅杰斯
如果對市況不確定，不知道該怎么辦，你最好立刻出場，畢竟，你還有再進(jìn)場的機(jī)會(huì)。有疑惑的時(shí)候，干脆就出場回家睡個(gè)好覺。我常常這么做，到第二天，一切都會(huì)明朗化。
——麥可·馬可斯
只要市場況與我的分析有所出入，我就立刻出場。從事交易的第一條原則就是千萬別讓一個(gè)摸不清個(gè)中原因的市場變化逮個(gè)正著，讓自己糊里糊涂地遭受重大損失。
——布魯斯·柯凡納
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