開放式基金與封閉式基金的區(qū)別主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：
（１）買賣方式和場(chǎng)所不同。當(dāng)投資者要購(gòu)買開放式基金時(shí)，開放式基金會(huì)發(fā)行新的基金單位供其購(gòu)買。同樣，當(dāng)投資者要出售開放式基金時(shí)，可以要求基金管理公司“回購(gòu)”（用術(shù)語(yǔ)稱為“贖回”）其所持有的基金份額。由此可見，開放式基金的總份額會(huì)由于基金單位的買賣而不斷發(fā)生變動(dòng)。與此相反，封閉式基金的發(fā)行規(guī)模一般是固定的，這樣，當(dāng)一個(gè)投資者要購(gòu)買或賣出封閉式基金時(shí)，他必須找到另一個(gè)需要賣出或買進(jìn)的投資者。至于買賣場(chǎng)所，封閉式基金通常是在交易所掛牌交易，而開放式基金則不會(huì)上市交易，而是在基金管理公司指定的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所（一般為商業(yè)銀行）進(jìn)行買賣。
（２）影響買賣價(jià)格的因素不同。開放式基金的買賣價(jià)格以基金的單位凈值為基礎(chǔ)，而封閉式基金則由市場(chǎng)需求決定，其買賣價(jià)格與基金單位凈值經(jīng)常表現(xiàn)出不一致。開放式基金的買賣價(jià)格并不會(huì)因投資者的買賣而漲跌，但封閉式基金的買賣價(jià)格則會(huì)受到投資者需求的巨大影響。當(dāng)投資者對(duì)封閉式基金的需求旺盛時(shí)，封閉式基金的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)高于其單位凈值，即發(fā)生“溢價(jià)“現(xiàn)象，相反，當(dāng)對(duì)封閉式基金的需求不旺時(shí)，封閉式基金的市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)低于其單位凈值，發(fā)生“折價(jià)”現(xiàn)象。
投資者在購(gòu)買開放式基金后，往往能夠以更高的價(jià)格“回售”給基金管理公司，想想看，世上哪有這樣的美事：當(dāng)你退貨時(shí)商店會(huì)以更高的價(jià)格買回原先出售的商品，但開放式基金則能做到這一點(diǎn)，這正是開放式基金的魅力所在。
（３）買賣費(fèi)用不同。投資者在購(gòu)買開放式基金時(shí)要求支付銷售費(fèi)用，在贖回基金份額時(shí)，還要求支付贖回費(fèi)用。封閉式基金在交易所上市交易，其買賣只需要支付交易傭金。
三、購(gòu)買開放式基金好還是封閉式基金好？
開放式基金與封閉式基金各具優(yōu)缺點(diǎn)，因此在投資選擇上并不存在非此即彼的問題。開放式基金與封閉式基金的基本區(qū)別決定了它們會(huì)對(duì)投資者產(chǎn)生不同的吸引力：
（１）開放式基金的買賣是以基金的單位凈值為基礎(chǔ)的，這被一些投資者認(rèn)為是對(duì)其投資利益的一種非常重要的保障。封閉式基金的買賣價(jià)格則完全由市場(chǎng)供求決定，因此買賣價(jià)格會(huì)存在較大的波動(dòng)。一些投資者可能不喜歡這種價(jià)格的波動(dòng)性，但另一些投資者則可能從中找到新的投資機(jī)會(huì)。
（２）開放式基金的買賣可以通過銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行，因此更便利于投資者投資；與此不同，封閉式基金一般在交易所上市交易，其買賣必須通過證券公司進(jìn)行，需要開設(shè)基金交易帳戶和資金帳戶，這些手續(xù)盡管并不復(fù)雜，但卻會(huì)使很多投資者望而卻步。
（３）開放式基金的規(guī)模經(jīng)常處于變動(dòng)之中，基金管理人為滿足投資者隨時(shí)贖回的要求，一般不能夠進(jìn)行全額投資，同時(shí)為確保資產(chǎn)的較高流動(dòng)性，開放式基金也會(huì)較多地投資于具有流通性較好的股票上。特別是，在股市高漲時(shí)，投資可能會(huì)蜂擁而來，盡管后市并不樂觀，基金經(jīng)理也可能會(huì)“被迫”在“高位”增加股票投資。另一方面，在大勢(shì)不好時(shí)，投資者可能會(huì)紛紛要求贖回資金，又會(huì)迫使基金經(jīng)理在“底位”出售股票。所有這些方面無(wú)疑會(huì)對(duì)基金的運(yùn)作效率產(chǎn)生不良影響。與此不同，封閉式基金的規(guī)模相對(duì)固定，不會(huì)受到二級(jí)市場(chǎng)買賣的影響，基金經(jīng)理完全可以根據(jù)自己的意愿進(jìn)行投資操作。
（４）不過，開放式基金相對(duì)于封閉式基金對(duì)基金經(jīng)理提供了更好的激勵(lì)與約束機(jī)制：如果開放式基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)好，就會(huì)吸引新的投資，從而擴(kuò)大基金資產(chǎn)規(guī)模，增加基金管理公司的收入，如果基金表現(xiàn)差，開放式基金則會(huì)面臨來自投資者要求贖回投資的較大壓力。
（５）開放式基金一般情況下可以完全滿足投資者的贖回要求，而且贖回價(jià)格并不會(huì)因?yàn)橼H回量的大小而受到影響，因此開放式基金具有較好的流動(dòng)性。與此不同，當(dāng)投資者要求賣出封閉式基金時(shí)，可能會(huì)由于交易清淡而無(wú)法實(shí)現(xiàn)，或者必須以較低的價(jià)格才可能成交，從而遭受損失。
（６）開放式基金為了不斷吸引新的投資，會(huì)不斷提高經(jīng)營(yíng)管理和服務(wù)水平，因此，體現(xiàn)出了一種“投資者主權(quán)主義”。封閉式基金則是“一錘子”買賣，在服務(wù)的提供上則要遜色得多。
四、開放式基金是如何運(yùn)作的？開放式基金的運(yùn)作主要涉及以下四個(gè)方面的當(dāng)事人：
（１）基金管理公司：開放式基金是由基金管理公司發(fā)起、設(shè)立及其運(yùn)作管理的?；鸸芾砉驹O(shè)立開放式基金必須擬定一系列法律文件，如基金契約、基金招募說明書、基金托管協(xié)議、銷售協(xié)議、托管協(xié)議等報(bào)證監(jiān)會(huì)審核批準(zhǔn)后才能夠進(jìn)行基金的設(shè)立。一個(gè)基金管理公司通常可以設(shè)立很多個(gè)基金供其管理，以取得管理費(fèi)收入?？梢钥闯?，基金管理公司處于基金活動(dòng)的主體，基金業(yè)績(jī)的好壞直接與基金管理公司的基金管理水平有關(guān)。
（２）基金銷售機(jī)構(gòu)：基金銷售機(jī)構(gòu)是受基金管理公司委托負(fù)責(zé)基金銷售的機(jī)構(gòu)，一般由證券公司、商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)充當(dāng)。當(dāng)然，基金管理公司也可以建立自己的銷售部門進(jìn)行基金直銷。
（３）基金保管人：為保障基金資產(chǎn)的安全，法律要求基金管理公司不能直接掌握基金資產(chǎn)，必須聘用獨(dú)立的第三方——基金保管人，負(fù)責(zé)保管基金的資產(chǎn)，這種架構(gòu)就如同一個(gè)公司需要會(huì)計(jì)也需要出納一樣?；鸨９苋顺?fù)責(zé)安全保管基金資產(chǎn)外，還負(fù)有監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作，復(fù)核、審查基金資產(chǎn)凈值等職責(zé)。我國(guó)要求，基金保管人必須由大的商業(yè)銀行充當(dāng)。
（４）基金過戶代理機(jī)構(gòu)：該機(jī)構(gòu)是受基金管理公司委托負(fù)責(zé)投資者帳戶的管理與服務(wù)，負(fù)責(zé)基金單位的注冊(cè)登記以及紅利發(fā)放等工作。投資者在基金銷售網(wǎng)點(diǎn)購(gòu)買或贖回基金單位后，會(huì)由基金銷售機(jī)構(gòu)將情況反饋給基金過戶代理機(jī)構(gòu)，由基金過戶代理機(jī)構(gòu)登記在案，予以確認(rèn)。
聯(lián)系客服
