股票的價(jià)格是如何形成的
舉個(gè)例子，A公司發(fā)行股票，發(fā)行價(jià)是十元。在開市前的十五分鐘，幾個(gè)大的投資者進(jìn)入報(bào)價(jià)系統(tǒng)，報(bào)出自己的價(jià)格，讓電腦來撮合配對(duì)。買價(jià)是高的優(yōu)先買入，賣價(jià)是低的優(yōu)先賣出。這時(shí)候他們的價(jià)格是按自己提出的價(jià)格買賣的。沒能買或賣的進(jìn)入自由買賣的過程中。這十五分鐘形成的價(jià)格就是股票的開盤價(jià)。
自由買賣股票是在開市后進(jìn)行的，早九點(diǎn)至下午三點(diǎn)，股民，小投資者通過證券公司進(jìn)行股票的買賣，報(bào)出要買或賣的價(jià)格，等著有賣或買的人。如果買的人多，價(jià)格會(huì)不斷上漲，一直到有賣的人愿意賣為止。反之，賣家也是這樣賣股票的。最后他們共同形成了股票的價(jià)格，就是收盤價(jià)。開盤價(jià)高于收盤價(jià)就跌了，低于就漲了
在每個(gè)交易日的規(guī)定時(shí)間段內(nèi)(上午9:15—9:25)，由投資者按照自己所能接受的心理價(jià)格自由地進(jìn)行買賣申報(bào)，電腦交易系統(tǒng)對(duì)全部有效委托進(jìn)行一次集中撮合處理的過程稱為集合競(jìng)價(jià)
更詳細(xì):
集合競(jìng)價(jià)是這樣確定成交價(jià)的：1、系統(tǒng)對(duì)所有買入有效委托按照委托限價(jià)由高到低的順序排列，限價(jià)相同者按照進(jìn)入系統(tǒng)的時(shí)間先后排列；所有賣出有效委托按照委托限價(jià)由低到高的順序排列，限價(jià)相同者按照進(jìn)入系統(tǒng)的先后排列。2、系統(tǒng)根據(jù)競(jìng)價(jià)規(guī)則自動(dòng)確定集合競(jìng)價(jià)的成交價(jià)，所有成交均以此價(jià)格成交；集合競(jìng)價(jià)的成交價(jià)的確定原則是，以此價(jià)格成交，能得到最大成交量。3、系統(tǒng)依序逐步將排在前面的買入委托和賣出委托配對(duì)成交，即按照"價(jià)格優(yōu)先、同等價(jià)格下時(shí)間優(yōu)先"的成交順序依次成交，直到不能成交為止，即所有買委托的限價(jià)均低于賣委托的限價(jià)。未成交的委托排隊(duì)等待成交。
集合競(jìng)價(jià)后新的委托逐筆進(jìn)入系統(tǒng)，與排隊(duì)的委托進(jìn)行連續(xù)競(jìng)價(jià)撮合
股價(jià)受利多或利空影響后，出現(xiàn)較大幅度上下跳動(dòng)的現(xiàn)象。當(dāng)股價(jià)受利多影響上漲時(shí)，交易所內(nèi)當(dāng)天的開盤價(jià)或最低價(jià)高于前一天收盤價(jià)兩個(gè)申報(bào)單位以上。當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，當(dāng)天的開盤價(jià)或最高價(jià)低于前一天收盤價(jià)在兩個(gè)申報(bào)單位以上?；蛟谝惶斓慕灰字?，上漲或下跌超過一個(gè)申報(bào)單位。以上這種股價(jià)大幅度跳動(dòng)現(xiàn)象稱之為跳空。
開盤價(jià)的形成
（一）個(gè)股開盤價(jià)的形成：9:15-9:25為集合競(jìng)價(jià)時(shí)間，這個(gè)時(shí)間段如果有買方的最低價(jià)位和賣方的最高價(jià)位相等的價(jià)格則此價(jià)位是當(dāng)日開盤價(jià)；如果這段時(shí)間沒有任何交易成交，則默認(rèn)前一天的收盤價(jià)為當(dāng)日開盤價(jià)。
（二）高開或者低開的依據(jù)：依據(jù)前一天的收盤價(jià)和當(dāng)日的開盤價(jià)比較得出。如果當(dāng)日開盤價(jià)高于前一天收盤價(jià)，則為高開；反之，為低開。你舉的例子就是高開的例子。
（三）具體漲跌價(jià)格的依據(jù)：你舉的例子漲了0.10元，是因?yàn)楫?dāng)天買方愿意以最高3.10的價(jià)格買入，同時(shí)賣方愿意以最低3.10的價(jià)格賣出。而這個(gè)價(jià)格比前一天的收盤價(jià)3.00元漲了0.10元，所以不是0.08元，也不是0.05元。
（四）漲跌多少的依據(jù)：一方面是前一天的收盤價(jià)，它決定了當(dāng)日開盤價(jià)漲跌不能超出10%（權(quán)證除外）；另一方面是買賣雙方的意愿，上面已經(jīng)講明。
（五）綜成指的漲跌依據(jù)：原理與個(gè)股漲跌相同，但兩個(gè)指數(shù)的漲跌是通過指數(shù)樣本股票的加權(quán)平均漲跌計(jì)算出來的。
作為股民，我們需要學(xué)會(huì)計(jì)算個(gè)股的開收盤價(jià)，但對(duì)于指數(shù)，只要能看懂就行了。
股票價(jià)格的計(jì)算方式
比如有大戶買了1000萬股的股票 這樣必然轟上去
但是好多股民都不知道怎么計(jì)算的。。。是成交價(jià)和現(xiàn)價(jià)的差股票價(jià)格的升降嗎？？
請(qǐng)給個(gè)計(jì)算公式 關(guān)于成交量 成交價(jià) 股票價(jià)格變動(dòng)的值
可能表達(dá)得不太清楚 請(qǐng)理解一下
提問者： ycq1987 - 試用期 一級(jí)
股票指數(shù)即股票價(jià)格指數(shù)。是由證券交易所或金融服務(wù)機(jī)構(gòu)編制的表明股票行市變動(dòng)的一種供參考的指示數(shù)字。由于股票價(jià)格起伏無常，投資者必然面臨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于具體某一種股票的價(jià)格變化，投資者容易了解，而對(duì)于多種股票的價(jià)格變化，要逐一了解，既不容易，也不勝其煩。為了適應(yīng)這種情況和需要，一些金融服務(wù)機(jī)構(gòu)就利用自己的業(yè)務(wù)知識(shí)和熟悉市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，編制出股票價(jià)格指數(shù)，公開發(fā)布，作為市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的指標(biāo)。投資者據(jù)此就可以檢驗(yàn)自己投資的效果，并用以預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)的動(dòng)向。同時(shí)，新聞界、公司老板乃至政界領(lǐng)導(dǎo)人等也以此為參考指標(biāo)，來觀察、預(yù)測(cè)社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)。
這種股票指數(shù)，也就是表明股票行市變動(dòng)情況的價(jià)格平均數(shù)。編制股票指數(shù)，通常以某年某月為基礎(chǔ)，以這個(gè)基期的股票價(jià)格作為100， 用以后各時(shí)期的股票價(jià)格和基期價(jià)格比較，計(jì)算出升除的百分比，就是該時(shí)期的股票指數(shù)。投資者根據(jù)指數(shù)的升降，可以判斷出股票價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)。并且為了能實(shí)時(shí)的向投資者反映股市的動(dòng)向，所有的股市幾乎都是在股價(jià)變化的同時(shí)即時(shí)公布股票價(jià)格指數(shù)。
計(jì)算股票指數(shù)，要考慮三個(gè)因素：一是抽樣，即在眾多股票中抽取少數(shù)具有代表性的成份股；二是加權(quán)，按單價(jià)或總值加權(quán)平均，或不加權(quán)平均；三是計(jì)算程序，計(jì)算算術(shù)平均數(shù)、幾何平均數(shù)，或兼顧價(jià)格與總值。
由于上市股票種類繁多，計(jì)算全部上市股票的價(jià)格平均數(shù)或指數(shù)的工作是艱巨而復(fù)雜的，因此人們常常從上市股票中選擇若干種富有代表性的樣本股票，并計(jì)算這些樣本股票的價(jià)格平均數(shù)或指數(shù)。用以表示整個(gè)市場(chǎng)的股票價(jià)格總趨勢(shì)及漲跌幅度。計(jì)算股價(jià)平均數(shù)或指數(shù)時(shí)經(jīng)?？紤]以下四點(diǎn)：(1)樣本股票必須具有典型性、普通性， 為此，選擇樣本對(duì)應(yīng)綜合考慮其行業(yè)分布、市場(chǎng)影響力、股票等級(jí)、適當(dāng)數(shù)量等因素。(2)計(jì)算方法應(yīng)具有高度的適應(yīng)性，能對(duì)不斷變化的股市行情作出相應(yīng)的調(diào)整或修正，使股票指數(shù)或平均數(shù)有較好的敏感性。(3) 要有科學(xué)的計(jì)算依據(jù)和手段。計(jì)算依據(jù)的口徑必須統(tǒng)一，一般均以收盤價(jià)為計(jì)算依據(jù)，但隨著計(jì)算頻率的增加，有的以每小時(shí)價(jià)格甚至更短的時(shí)間價(jià)格計(jì)算。(4) 基期應(yīng)有較好的均衡性和代表性。
回答者：最好的時(shí)光機(jī) - 童生 一級(jí) 1-19 23:15
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評(píng)論者： brutou - 試用期 一級(jí)
評(píng)論者： brutou - 試用期 一級(jí)
一、股票的價(jià)值
從本質(zhì)上講，股票僅僅是一種憑證，其作用是用來證明持有人的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，而不象普通商品一樣包含有使用價(jià)值，所以股票自身并沒有價(jià)值，也不可能有價(jià)格。但當(dāng)持有股票后，股東不但可參加股東大會(huì)，對(duì)股份公司的經(jīng)營(yíng)決策施加影響，且還能享受分紅和派息的權(quán)利，獲得相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)利益，所以股票又是一種虛擬資本，它可以作為一種特殊的商品進(jìn)入市場(chǎng)流通轉(zhuǎn)讓。而股票的價(jià)值，就是用貨幣的形式來衡量股票作為獲利手段的價(jià)值。所謂獲利手段，即憑借著股票，持有人可取得的經(jīng)濟(jì)利益。利益愈大，股票的價(jià)值就愈高。
在股票的價(jià)值中，有面值、凈值、清算價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值和內(nèi)在價(jià)值等五種。
1．股票的面值。股票的面值，是股份公司在所發(fā)行的股票上標(biāo)明的票面金額，它以元A股為單位，其作用是用來表明每一張股票所包含的資本數(shù)額。股票的面值一般都印在股票的正面且基本都是整數(shù)，如百元、拾元、壹元等。在我國(guó)上海和深圳證券交易所流通的股票，其面值都統(tǒng)一定為壹元，即每股一元。股票票面價(jià)值的最初目的，是在于保證股票持有者在退股之時(shí)能夠收回票面所標(biāo)明的資產(chǎn)。隨著股票的發(fā)展，購(gòu)買股票后將不能再退股，所以股票面值現(xiàn)在的作用一是表明股票的認(rèn)購(gòu)者在股份公司投資中所占的比例，作為確認(rèn)股東權(quán)利的根據(jù)。如某上市公司的總股本為一千萬元，持有一股股票就表示在該股份公司所占的股份為千萬分之一。第二個(gè)作用就是在首次發(fā)行股票時(shí)，將股票的面值作為發(fā)行定價(jià)的一個(gè)依據(jù)。
一般來說，股票的發(fā)行價(jià)都將會(huì)高于面值。當(dāng)股票進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)流通后，股票的價(jià)格就與股票的面值相分離了，彼此之間并沒有什么直接的聯(lián)系，股民愛將它炒多高，它就會(huì)有多高，如前些年上海股市有些股票的價(jià)格曾達(dá)到80多元，但其面值也就僅為一元。
2．股票的凈值。股票的凈值，又稱為帳面價(jià)值，也稱為每股凈資產(chǎn)，指的是用會(huì)計(jì)的方法計(jì)算出來的每股股票所包含的資產(chǎn)凈值。其計(jì)算方法是將公司的注冊(cè)資本加上各種公積金、累積盈余，也就是通常所說的股東權(quán)益，將凈資產(chǎn)再除以總股本就是每股的凈值。股票的帳面價(jià)值是股份公司剔除了一切債務(wù)后的實(shí)際家產(chǎn)，是股份公司的凈資產(chǎn)。
由于帳面價(jià)值是財(cái)會(huì)計(jì)算結(jié)果，其數(shù)字準(zhǔn)確程度較高，可信度較強(qiáng)，所以它是股票投資者評(píng)估和分析上市公司經(jīng)營(yíng)實(shí)力的重要依據(jù)之一。股份公司的帳面價(jià)值高，則股東實(shí)際所擁有的財(cái)產(chǎn)就多；反之，股票的帳面價(jià)值低，股東擁有的財(cái)產(chǎn)就少。股票的帳面價(jià)值雖然只是一個(gè)會(huì)計(jì)概念，但它對(duì)于投資者進(jìn)行投資分析具有較大的參考作用，也是產(chǎn)生股票價(jià)格的直接根據(jù)，因?yàn)楣善眱r(jià)格愈貼近每股凈資產(chǎn)，股票的價(jià)格就愈接近于股票的帳面價(jià)值。
在股票市場(chǎng)中，股民除了要關(guān)注股份公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平外，還需特別注意股票的凈資產(chǎn)含量。凈資產(chǎn)含量愈高，公司自己所擁有的本錢就越大，抗拒各種風(fēng)險(xiǎn)的能力也就越強(qiáng)。
3．股票的清算價(jià)值。股票的清算價(jià)值，是指股份公司破產(chǎn)或倒閉后進(jìn)行清算之時(shí)每股股票所代表的實(shí)際價(jià)值。從理論上講，股票的每股清算價(jià)值應(yīng)當(dāng)與股票的帳面價(jià)值相一致，但企業(yè)在破產(chǎn)清算時(shí)，其財(cái)產(chǎn)價(jià)值是以實(shí)際的銷售價(jià)格來計(jì)算的，而在進(jìn)行財(cái)產(chǎn)處置時(shí)，其售價(jià)都低于實(shí)際價(jià)值。所以股票的清算值就與股票的凈值不相一致，一般都要小于凈值。股票的清算價(jià)值只是在股份公司因破產(chǎn)或因其他原因喪失法人資格而進(jìn)行清算時(shí)才被作為確定股票價(jià)格的根據(jù)，在股票發(fā)行和流通過程中沒有什么意義。
4．股票的市場(chǎng)價(jià)值。股票的市場(chǎng)價(jià)值，又稱為股票的市值，是指股票在交易過程中交易雙方達(dá)成的成交價(jià)。股票的市值直接反映著股票市場(chǎng)行情，是股民買賣股票的依據(jù)。由于受眾多因素的影響，股票的市場(chǎng)價(jià)值處于經(jīng)常性的變化之中。股票的市場(chǎng)價(jià)值是與股票價(jià)格緊密相聯(lián)的，股票價(jià)格是股票市場(chǎng)價(jià)值的集中表現(xiàn)，前者隨后者的變化發(fā)生相應(yīng)的波動(dòng)。在股票市場(chǎng)中，股民是根據(jù)股票的市場(chǎng)價(jià)值(股票行市)的高低變化來分析判斷和確定股票價(jià)格的，所以通常所說的股票價(jià)格也就是股票的市場(chǎng)價(jià)值。
5．股票的內(nèi)在價(jià)值。股票的內(nèi)在價(jià)值，是在某一時(shí)刻股票的真正價(jià)值，它也是股票的投資價(jià)值。計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值需用折現(xiàn)法，
由于上市公司的壽命期、每股稅后利潤(rùn)及社會(huì)平均投資收益率等都是未知數(shù)，所以股票的內(nèi)在價(jià)值較難計(jì)算，在實(shí)際應(yīng)用中，一般都是取預(yù)測(cè)值。
二、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與股價(jià)
炒股票，雖然有各種各樣的題材，但總的來說，一般都是炒經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相關(guān)的題材。所以在股市上，股票的價(jià)格與上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈正相關(guān)關(guān)系，業(yè)績(jī)愈好，股票的價(jià)格就愈高；業(yè)績(jī)差，股票的價(jià)格就要相應(yīng)低一些。但這一點(diǎn)也不絕對(duì)，有些股票的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)每股就那么幾分錢，其價(jià)格就比業(yè)績(jī)勝過它幾十倍的股票還高，這在股市上是非常正常的。
由于股票的價(jià)格是由競(jìng)爭(zhēng)決定，只要股民愿意、有足夠的資金，且在股票交易過程中遵紀(jì)守法，其最后的成交價(jià)就由出價(jià)最高的一方?jīng)Q定。
從理論上來講，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)對(duì)股價(jià)的影響通常用兩個(gè)公式來表達(dá)，一個(gè)是股價(jià)的靜態(tài)計(jì)算公式，另一個(gè)是動(dòng)態(tài)計(jì)算公式，凈態(tài)的計(jì)算公式如下：
P＝L/i
其中P是股票的價(jià)格，L是每股股票的稅后利潤(rùn)、i是股民進(jìn)行其它投資時(shí)可取得的平均投資利潤(rùn)率，一般用儲(chǔ)蓄利率代替，因?yàn)閮?chǔ)蓄是當(dāng)前股民所能從事的最普通和最便利的投資方式。
這個(gè)公式的意義是，當(dāng)股民從事其它投資每元可獲得收益i時(shí)，若在投資股票時(shí)要取得收益L，股民所必須支付的資金量就為P，此時(shí)，投資股票的收益就與其它投資相等。
如一年期定期儲(chǔ)蓄存款利率為10．98％，現(xiàn)某只股票的稅后利潤(rùn)為每股0．66元，按上述公式計(jì)算，則該股票的價(jià)格就為6．01元。此時(shí)，將6．01元投資于股票或?qū)⑵浯驺y行，其投資收益都一樣。
在上式中，股票的價(jià)格與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)成正比、與其它投資的平均利潤(rùn)率成反比。如果上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提高或儲(chǔ)蓄的利率降低，都將會(huì)導(dǎo)致股票的價(jià)格上升。如1996年5月后，中國(guó)人民銀行兩次調(diào)低居民儲(chǔ)蓄利率，就導(dǎo)致上海股市股票價(jià)格上漲一倍多。
但用這個(gè)公式來計(jì)算股價(jià)并不準(zhǔn)確。事實(shí)上股票市場(chǎng)上的股價(jià)也不是因此而確定的，影響股票價(jià)格變化的因素也不僅是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和平均投資利潤(rùn)率兩項(xiàng)。另外，上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也會(huì)隨著經(jīng)營(yíng)環(huán)境及產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)而變化。上例中，如果下一年上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)降到每股0．55元，按此公式計(jì)算，其股票價(jià)格就會(huì)下跌到5元多。如果股民在本年度就預(yù)測(cè)到上市公司下年度的業(yè)績(jī)會(huì)降低，則就不會(huì)用每股6．01元的價(jià)格去購(gòu)買股票，而只會(huì)用5元多的價(jià)格去購(gòu)買這只股票。
上面這種計(jì)算股票價(jià)格的方法是一種凈態(tài)法，它假定所選用的參數(shù)如股票的稅后利潤(rùn)及儲(chǔ)蓄利率是一成不變的，其結(jié)果肯定會(huì)有相當(dāng)?shù)恼`差。
雖然股票的價(jià)格難以用一個(gè)精確的公式來表示，但有一點(diǎn)，它總是和上市公司的業(yè)績(jī)即稅后利潤(rùn)成正比或成正相關(guān)關(guān)系的。稅后利潤(rùn)愈大，股民的投資收益就高，相應(yīng)地，股票的價(jià)格就愈高。
三、平均利潤(rùn)率與股價(jià)
平均利潤(rùn)率是關(guān)于資金流動(dòng)的一條客觀定律，其大意為：
當(dāng)兩個(gè)部門間投資利潤(rùn)率存在差別時(shí)，資金就會(huì)從利潤(rùn)率低的部門向利潤(rùn)率高的部門流動(dòng)，直到兩部門的投資利潤(rùn)率基本相等。用一句通俗的話來表述平均利潤(rùn)率規(guī)律就是：水往低處流，資金向利潤(rùn)率高的地方走。
股票的價(jià)格是直接受資金的供給情況影響的，當(dāng)進(jìn)入股市的資金增加時(shí)，股票的價(jià)格價(jià)就會(huì)上漲，如利多消息出臺(tái)時(shí)，外圍資金就紛紛進(jìn)入股市，從而引起股票價(jià)格的上漲。
1994年7月底公布“三大政策”及1995年5月17日公布暫停國(guó)債期貨的消息后，都誘使了大量資金入市，不同程度地導(dǎo)致了股市的暴漲。而當(dāng)股市資金向外撤時(shí)，股價(jià)就會(huì)下跌。
當(dāng)某個(gè)領(lǐng)域的投資利潤(rùn)率發(fā)生變化時(shí)，股市和該領(lǐng)域間的投資利潤(rùn)率就會(huì)產(chǎn)生一個(gè)位差。根據(jù)平均利潤(rùn)率規(guī)律，股市和該投資領(lǐng)域之間就會(huì)出現(xiàn)資金的流動(dòng)，而資金流動(dòng)的結(jié)果就會(huì)引起股票的價(jià)格發(fā)生變化。
股民投資于股市，其期望就是獲得超額利潤(rùn)，即獲得超過社會(huì)平均投資利潤(rùn)率水平的收益。而股民在股市中的一切操作(買進(jìn)和賣出)都是平均利潤(rùn)率規(guī)律的集中表現(xiàn)。綜合起來，平均利潤(rùn)率規(guī)律對(duì)股票價(jià)格的影響有以下四個(gè)方面。
1、給股價(jià)定位
絕大部分股民購(gòu)買股票的動(dòng)機(jī)就是認(rèn)為股價(jià)會(huì)上漲，且一年之內(nèi)的漲幅肯定要高于自己能涉足的投資領(lǐng)域，要不然，股民會(huì)將資金投入到其他利潤(rùn)率高的領(lǐng)域。而股民將資金源源不斷地投入股市的結(jié)果，就會(huì)驅(qū)駛股價(jià)逐步攀升，從而導(dǎo)致股價(jià)收益率的下降。當(dāng)資金運(yùn)動(dòng)的結(jié)果使股價(jià)收益率接近于其它領(lǐng)域的平均水平時(shí)，股民購(gòu)買股票與進(jìn)行其它投資的收益就基本相等，此時(shí)資金的流動(dòng)就會(huì)趨向于平緩，股價(jià)就會(huì)維持在一個(gè)相當(dāng)?shù)乃?，既不上漲，也不下跌。所以平均利潤(rùn)率規(guī)律有給股價(jià)定位的作用。
對(duì)于普通市民來說，其資金實(shí)力較小，又要兼顧工作，其在現(xiàn)階段的主要投資渠道也就是銀行儲(chǔ)蓄、購(gòu)買債券和股票投資。由于銀行儲(chǔ)蓄幾乎無風(fēng)險(xiǎn)可言，又不耗費(fèi)多少時(shí)間和精力，所以銀行儲(chǔ)蓄是一般市民的首選投資工具。若要進(jìn)行股票投資，一般都會(huì)將銀行利率作為股票投資的預(yù)期收益。當(dāng)投資于股票的收益要大于銀行存款利率時(shí)，人們將選擇股票；反之，當(dāng)銀行存款利率高于股票的投資收益率時(shí)，人們將會(huì)選擇儲(chǔ)蓄。所以，當(dāng)一個(gè)股市的股民較為理性和成熟時(shí)，股市的投資收益基本上就會(huì)與所在地一年期的儲(chǔ)蓄利率相等，因而其股價(jià)也就穩(wěn)定在與此相適應(yīng)的水平。
衡量一個(gè)股市的投資利潤(rùn)率通常是用股價(jià)收益率的倒數(shù)——股市的平均市盈率，由于股市的投資利潤(rùn)率與平均市盈率之間是倒數(shù)關(guān)系，當(dāng)股價(jià)收益率與銀行一年期的儲(chǔ)蓄利率相等時(shí)，也就有：
股市的平均市盈率×一年期銀行存款利率＝1
當(dāng)銀行的存款利率確定以后，股市的市盈率也就穩(wěn)定在一個(gè)相對(duì)應(yīng)的水平，股票價(jià)格也隨之確定。
股市的平均市盈率＝1/一年期銀行存款利率
2、引起股價(jià)漲跌
根據(jù)平均利潤(rùn)率規(guī)律，當(dāng)股市周邊領(lǐng)域的投資利潤(rùn)率發(fā)生變化時(shí)，資金總是要從利潤(rùn)率低的部門向利潤(rùn)率高的部門流動(dòng)，從而導(dǎo)致資金的轉(zhuǎn)移。在現(xiàn)階段，影響股市資金的主要領(lǐng)域是銀行儲(chǔ)蓄、債券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、房地產(chǎn)等，另外，商貿(mào)、實(shí)業(yè)投資及收藏業(yè)對(duì)股市也有一定的影響。
銀行儲(chǔ)蓄和債市：當(dāng)儲(chǔ)蓄和債券的利率調(diào)整時(shí)，股市與儲(chǔ)蓄或債券市場(chǎng)上的收益平衡就會(huì)打破，資金就會(huì)轉(zhuǎn)移以追逐較高的利潤(rùn)。具體就是當(dāng)儲(chǔ)蓄或債券發(fā)行利率上調(diào)時(shí)，股市的投資價(jià)值會(huì)相應(yīng)降低，股民就會(huì)拋售股票而將資金投向儲(chǔ)蓄或債券，從而引起股票價(jià)格的下跌；反之，當(dāng)儲(chǔ)蓄或債券的發(fā)行利率下調(diào)時(shí)，人們就會(huì)從儲(chǔ)蓄或債券市場(chǎng)抽出資金而投入股市，最終導(dǎo)致股票價(jià)格的上升。
在我國(guó)居民所擁有的金融資產(chǎn)中，占90％以上的為儲(chǔ)蓄存款，其次為債券，這兩個(gè)領(lǐng)域吸收的資金量最大。所以銀行利率或債券發(fā)行利率的調(diào)整對(duì)股票價(jià)格的影響是最大的。如1996年中國(guó)人民銀行曾兩次調(diào)低居民存款利率，就導(dǎo)致了滬深股市股價(jià)的大幅上揚(yáng)。
期貨：由于期貨具有高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的特點(diǎn)，所以我國(guó)的期貨市場(chǎng)也吸收了大量的游資，且我國(guó)的證券營(yíng)業(yè)部門中許多都代理期貨業(yè)務(wù)，資金在股市與期貨之間的轉(zhuǎn)移極其方便。
當(dāng)期貨市場(chǎng)行情火爆的時(shí)候，它往往將股市的資金吸引過去，從而導(dǎo)致股市的低迷和股價(jià)的下行；而當(dāng)期貨市場(chǎng)行情清淡的時(shí)候，股市的資金就比較充盈，股價(jià)就比較堅(jiān)挺。如1995年5月18日中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布暫停一切國(guó)債期貨業(yè)務(wù)時(shí)，大量的資金就迅速涌入股市，最終導(dǎo)致了股市的暴漲，滬深股市在這一天分別上揚(yáng)了31％和23．5％。
另外，當(dāng)股市周邊的房地產(chǎn)業(yè)、收藏業(yè)、商貿(mào)及實(shí)業(yè)投資等領(lǐng)域比較興旺時(shí)，由于高利潤(rùn)率的誘惑，這些領(lǐng)域也會(huì)從股市吸引一些資金。如我國(guó)的溫州地區(qū)，由于當(dāng)?shù)鼐用裆瞄L(zhǎng)于商貿(mào)及實(shí)業(yè)投資，且在這些行業(yè)能取得較高的利潤(rùn)率，即使在行情火爆時(shí)，相對(duì)于其他城市，其證券買賣業(yè)務(wù)也較為冷清。
相應(yīng)地，股市內(nèi)部資金的轉(zhuǎn)移也可導(dǎo)致股價(jià)的漲跌。當(dāng)股民認(rèn)為某只股票具有投資價(jià)值時(shí)，相當(dāng)?shù)馁Y金便會(huì)涌入該股票，從而促使其價(jià)格的上揚(yáng)；而當(dāng)一只股票的前景不佳時(shí)，股民便會(huì)拋售該股票而從中抽出資金，從而導(dǎo)致該股票價(jià)格的下跌。如1996年的中期年報(bào)公布時(shí)，某只股票的業(yè)績(jī)每股還虧損0．70元以上。在信息披露的當(dāng)天，其價(jià)格便下跌了30％左右。
3、導(dǎo)致股價(jià)的回歸
當(dāng)一個(gè)股市的股價(jià)上漲過快時(shí)，股票的價(jià)差收益就會(huì)明顯超過其地領(lǐng)域。在高額利潤(rùn)的誘惑下，外圍的資金就會(huì)紛紛涌入，從而進(jìn)一步抬高股價(jià)，推動(dòng)股指的上漲。而由于涌入資金的慣性，股指往往會(huì)漲到一個(gè)相對(duì)高點(diǎn)。此時(shí)，進(jìn)入股市的資金已相對(duì)過剩，市盈率偏高，過高的股價(jià)對(duì)資金已不再具有吸引力。相對(duì)于周邊投資市場(chǎng)，股市的投資收益率已明顯偏低。這是，平均利潤(rùn)率規(guī)律又將作用于股市，它將引導(dǎo)資金從股市向其它投資市場(chǎng)流動(dòng)，一些較為理智的投資者就會(huì)率先撤出資金，股價(jià)開始下跌，從而引起連銷反應(yīng)，最終導(dǎo)致股市的暴跌，使股指又回到一個(gè)與周邊領(lǐng)域投資利潤(rùn)率相適應(yīng)的水平，這也就是股票市場(chǎng)暴漲之后必有暴跌的原因所在。反之，當(dāng)股市暴跌而出現(xiàn)股價(jià)過低時(shí)，股價(jià)收益率提高，市盈率降低，股票的投資價(jià)值就會(huì)明顯高于其它投資市場(chǎng)。此時(shí)，在平均利潤(rùn)率的作用下，資金又會(huì)從周邊市場(chǎng)向股市轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致股價(jià)的回升。
80年代后期的日本東京股市，其上漲幅度連續(xù)幾年超過30％，股市的價(jià)差收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過其他行業(yè)，于是進(jìn)入股市的資金象雪球式的越滾越大，將日經(jīng)指數(shù)從1986年的1300 0多點(diǎn)推向1989年39000多點(diǎn)的最高峰，其市盈率達(dá)100倍左右，造成了嚴(yán)重的泡沫經(jīng)濟(jì)。在其后的幾年里，東京股市就一厥不振而進(jìn)入艱難的調(diào)整階段。1995年，日經(jīng)指數(shù)曾跌到14000多點(diǎn)，只及最高點(diǎn)的38％，幾乎從終點(diǎn)又回到了起點(diǎn)。到如今，日經(jīng)指數(shù)還在2
點(diǎn)左右徘徊。同樣，香港股市在1993年的漲幅曾超過100％，在1994年初創(chuàng)下12000 多點(diǎn)的高峰，但今天的恒生指數(shù)卻依然在12000點(diǎn)上下徘徊。而我國(guó)股市5年來的歷程也基本如此，滬深股市分別從1990年12月和1991年的4月開始計(jì)點(diǎn)，由于受炒股發(fā)財(cái)效應(yīng)的影響，我國(guó)居民在短短的兩年內(nèi)向股市傾注了大量的資金，從而導(dǎo)致了股票價(jià)格的暴漲。至1992年年底，上證指數(shù)和深證指數(shù)就從100點(diǎn)分別漲到了780和241點(diǎn)，其平均年漲幅分別達(dá)179％和68％，而在1993年上半年滬深股市的股票指數(shù)達(dá)到歷史的最高水平1558點(diǎn)和 368點(diǎn)后，股市便進(jìn)入調(diào)整階段，四年后的今天，雖深證綜合指數(shù)再創(chuàng)新高，但上證指數(shù)卻仍在1558點(diǎn)之下徘徊。
四、凈資產(chǎn)與股價(jià)
股票的凈資產(chǎn)是上市公司每服股票所包含的實(shí)際資產(chǎn)的數(shù)量，又稱股票的帳面價(jià)值或凈值，指的是用會(huì)計(jì)的方法計(jì)算出的股票所包含的資產(chǎn)價(jià)值。它標(biāo)志著上市公司的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，因?yàn)槿魏我粋€(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)都是以其凈資產(chǎn)數(shù)量為依據(jù)的。如果一個(gè)企業(yè)負(fù)債過多而實(shí)際擁有的凈資產(chǎn)較少，它意味著其經(jīng)營(yíng)成果的絕大部分都將用來還債；如負(fù)債過多出現(xiàn)資不抵債的現(xiàn)象，企業(yè)將會(huì)面臨著破產(chǎn)的危險(xiǎn)。
股票投資與銀行儲(chǔ)蓄有所不同。因?yàn)閮?chǔ)蓄的利息率是事先固定的，所以儲(chǔ)蓄的收益是與儲(chǔ)蓄額成正比的，存得愈多，獲利越大。而股票投資的收益只與所持股票的多寡成正比，投入的多并不意味著收獲就大，即使股民投入的資金量相同，但由于所購(gòu)股票數(shù)量不等，其投資收益就有可能差異很大。
由于股票的收益決定于股票的數(shù)量而并非股票的價(jià)格，且每股股票所包含的凈資產(chǎn)決定著上市公司的經(jīng)營(yíng)實(shí)力，決定著上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，每股股票所包含的凈資產(chǎn)就對(duì)股價(jià)起決定性的影響。
股票價(jià)格與每股凈資產(chǎn)之間的關(guān)系并沒有固定的公式。
因?yàn)槌藘糍Y產(chǎn)外，企業(yè)的管理水平、技術(shù)裝備、產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率及外部形象等等都會(huì)對(duì)企業(yè)的最終經(jīng)營(yíng)效益產(chǎn)生影響，而凈資產(chǎn)對(duì)股票價(jià)格的影響主要來自平均利潤(rùn)率規(guī)律的作用。
前一節(jié)已表述，由于平均利潤(rùn)率規(guī)律的作用，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率都會(huì)圍繞在一個(gè)平均水平上波動(dòng)。對(duì)于上市公司來說，由于經(jīng)過了較為嚴(yán)格的審查，且經(jīng)營(yíng)機(jī)制較為靈活，管理水平比一般企業(yè)要高，所以其盈利能力普遍要高于普通企業(yè)。
如最近幾年，我國(guó)的企業(yè)的平均利潤(rùn)率約在10％左右，而上市公司1993年的平均凈資產(chǎn)收益率為16％，1994年為13．5％，1995年宏觀經(jīng)濟(jì)趨緊，工業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益較低，但上市公司的凈資產(chǎn)收益率仍然接近11％。
研究表明，各國(guó)上市公司的平均凈資產(chǎn)收益雖然普遍都高于當(dāng)?shù)氐钠骄顿Y利潤(rùn)率，但都不會(huì)超過150％這個(gè)范圍。
所以，只有當(dāng)股票的平均價(jià)格不超過每股凈資產(chǎn)的1．5倍時(shí)，投資于股市的收益才能和銀行儲(chǔ)蓄或其它投資的平均值相當(dāng)。而當(dāng)股價(jià)超過上市公司平均凈資產(chǎn)值的1．5倍以后，購(gòu)買股票的收益就不如其他投資了。
以上結(jié)論是相對(duì)股市的整體平均而言的，對(duì)一個(gè)或少量幾個(gè)上市公司并不適用。如果某個(gè)上市公司管理水平出眾、產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率較高且能長(zhǎng)期穩(wěn)定、生產(chǎn)手段和技術(shù)裝備比較先進(jìn)，對(duì)股價(jià)當(dāng)然可看高一線，但也不宜超過凈資產(chǎn)的三倍。從1994年的統(tǒng)計(jì)資料來看，上市公司凈資產(chǎn)收益率超過36％以上的只有2家，超過平均水平達(dá)3倍以上的還占不到總數(shù)的1％，1995年的情況也基本如此。
通過凈資產(chǎn)含量也可確定股票價(jià)格的下限。只要一個(gè)上市公司經(jīng)營(yíng)范圍不屬于國(guó)家政策限制發(fā)展的產(chǎn)業(yè)或是夕陽產(chǎn)業(yè)，當(dāng)其股價(jià)降到其凈資產(chǎn)含量以下時(shí)，購(gòu)買這種股票就物有所值了。當(dāng)股價(jià)降到凈資產(chǎn)含量以下時(shí)，上市公司就面臨著一個(gè)被收購(gòu)和兼并的問題。對(duì)于投資家來說，與其用同樣的資金建設(shè)一個(gè)和這種上市公司規(guī)模相當(dāng)?shù)钠髽I(yè)，還不如在股市上收購(gòu)來得方便，它不但省去許許多多的項(xiàng)目前期工作如申報(bào)、選扯、可行性研究等，收購(gòu)一個(gè)現(xiàn)成的上市公司還可節(jié)省建設(shè)所用時(shí)間，且上市公司還有現(xiàn)成的員工、銷售網(wǎng)絡(luò)可以利用等等。上市公司被購(gòu)并后，收購(gòu)企業(yè)還可對(duì)其生產(chǎn)進(jìn)行重組，如通過調(diào)整管理人員和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等措施來迅速提高其經(jīng)營(yíng)效益。由此可以認(rèn)為，股票的最低價(jià)格可定在每股凈資產(chǎn)的80％以上。
對(duì)于理性的投資者來說，購(gòu)買股票的平均價(jià)格可控制在平均凈資產(chǎn)值的80％與150％之間，即：
0．8×平均每股凈資產(chǎn)＜股票的平均價(jià)格＜1．5×平均每股凈資產(chǎn)
在這個(gè)范圍內(nèi)，購(gòu)買股票將具有較高的投資價(jià)值。超出這個(gè)范圍，購(gòu)買股票將具有較大的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)的投機(jī)氣氛可能要濃厚一些，被套牢的可能性就會(huì)高一些。
而對(duì)于個(gè)股來說，如上市公司經(jīng)營(yíng)確實(shí)有方，對(duì)其股價(jià)可看高一線，但最高價(jià)還是應(yīng)限定在每股凈資產(chǎn)的三倍以內(nèi)。
0．8×每股凈資產(chǎn)＜股票價(jià)格＜3×每股凈資產(chǎn)由于我國(guó)的資產(chǎn)評(píng)估工作還存在著不少的問題，在掛牌以前，有此上市公司的凈資產(chǎn)含量明顯是被高估了的，比如一些上市公司的凈資產(chǎn)收益率連年都在10％以下，明顯低于行業(yè)水平。這種企業(yè)的凈資產(chǎn)含量就可能包含有較大的水份，股民在選股時(shí)應(yīng)加以注意。
有些研究者把股票的價(jià)格與上市公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)聯(lián)系起來，認(rèn)為股價(jià)應(yīng)與利潤(rùn)的增長(zhǎng)率成正比。這種聯(lián)系尤其對(duì)滬深股市是不適宜的，因?yàn)樵S多上市公司發(fā)展是屬于數(shù)量型的而不是質(zhì)量型的，其利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要是因?yàn)椴粩嗯涔啥黾觾糍Y產(chǎn)投入的結(jié)果，但其單位資產(chǎn)的收益率并未有絲毫的提高，股民也難以從這類公司的發(fā)展中得到任何實(shí)惠。這正像銀行儲(chǔ)蓄，利率是固定的，只要儲(chǔ)戶多存，其利息總額肯定會(huì)同步增長(zhǎng)。而即使上市公司的凈資產(chǎn)收益率每年都有所增長(zhǎng)，但它是有極限的。對(duì)于股市整體來說，其平均凈資產(chǎn)收益率不會(huì)超過其它領(lǐng)域平均投資收益率(一年期存款利率)的50％。
對(duì)于個(gè)別上市公司來說，其凈資產(chǎn)收益率的極限水平也就是一年期存款利率的三倍。相應(yīng)地，如果購(gòu)買股票的價(jià)格超過每股凈資產(chǎn)的三倍，等量的資金所獲效益就比不上銀行存款利率。
設(shè)一年期銀行存款利率為i，某上市公司的凈資產(chǎn)收益率為3i，是銀行存款利率的3 倍，其股票價(jià)格為P，每股凈資產(chǎn)為J。當(dāng)股票的價(jià)格分別為凈資產(chǎn)的2．9倍、3倍入3． 1倍時(shí)，判斷等量的資金在投資股票與銀行存款上的優(yōu)劣。
無論股票的價(jià)格如何，由于它不影響每股股票的凈資產(chǎn)，其一年產(chǎn)生的投資收益將恒定的，其收益為：
R＝凈資產(chǎn)收益率*每股凈資產(chǎn)
＝3J*i
(1)當(dāng)每股股票的價(jià)格為其凈資產(chǎn)J的2．9倍時(shí)，將等量的資金2．9J存銀行，可獲得存款利息2．9J*i，同等的資金購(gòu)買股票將比存銀行合算。
(2)當(dāng)每股股票的價(jià)格為其凈資產(chǎn)J的3倍時(shí)，將等量的資金3J存銀行，可獲得存款利息3J*i，同等的資金購(gòu)買股票所獲收益與銀行存款相同。 (3)當(dāng)每股股票的價(jià)格為其凈資產(chǎn)J的3．1倍時(shí)，將等量的資金3．1J存銀行，可獲存款利息3．1J*i，同等的資金購(gòu)買股票所獲收益將比銀行利息要低。
在購(gòu)買股票時(shí)，如上市公司的凈資產(chǎn)收益率為同期儲(chǔ)蓄利率的a倍，若要使股票的投資收益不低于同期儲(chǔ)蓄存款的利息，則股票的價(jià)格不能超過每股凈資產(chǎn)的a倍。
五、心理因素與股價(jià)
投資者的心理活動(dòng)對(duì)其投資決策具有很大的影響，其中有些心理傾向?qū)蓛r(jià)有著明顯的不利影響。
1．從眾心理。服從多數(shù)是現(xiàn)代社會(huì)生活及經(jīng)濟(jì)生活的一項(xiàng)準(zhǔn)則，在證券市場(chǎng)上，絕大部分股民都認(rèn)為多數(shù)的決定是合理的，于是就在自己毫不了解市場(chǎng)行情及股票情況的狀況下，盲目依從他人跟風(fēng)操作和追漲殺跌，這就是股市中的從眾心理。從眾心理對(duì)股價(jià)主要起著放大的作用。在牛市階段，有些股民看見別人購(gòu)進(jìn)股票，就輕易地認(rèn)為股票行情一定看好，唯恐落后，失去獲利的機(jī)會(huì)，在對(duì)市場(chǎng)前景毫無把握的情況下就急忙購(gòu)進(jìn)，從而導(dǎo)致股票價(jià)格的上漲。而由于買入股票盈利的影響，越來越多的股民受他人的影響，也不管實(shí)際的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何，對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)也不作分析研究，就開始買進(jìn)股票，推動(dòng)股價(jià)的進(jìn)一步上漲。隨著炒股發(fā)財(cái)效應(yīng)的逐漸擴(kuò)大，入市的股民就越來越多，最后連一些平常對(duì)股市和金融都漠不關(guān)心的市民都入市了，從而將股價(jià)推向一個(gè)不合理的高度，形成了一個(gè)短期牛市。在牛市向熊市轉(zhuǎn)換階段，一些較為理智的股民會(huì)率先將資金從股市上撤出，引起股價(jià)的下跌，其他股民看見別人賣出股票，又認(rèn)為股市行情一定看跌，深怕自己遭受損失，跟著別人立刻做出售出的決定。隨著股票下跌幅度的進(jìn)一步加深，越來越多的股民就跟著賣出股票，最后引起股市的暴跌。
2．預(yù)期心理。預(yù)期心理是指股民對(duì)未來股價(jià)走勢(shì)以及各種影響股價(jià)因素變化的心理預(yù)期。在股市低迷時(shí)，股價(jià)已跌至相當(dāng)?shù)偷乃?，大部分都跌至每股凈資產(chǎn)以內(nèi)，但絕大多數(shù)股民都無動(dòng)于衷，持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，致使股價(jià)進(jìn)一步下跌。而一旦行情翻轉(zhuǎn)，股民在預(yù)期心理的作用下，卻愿以較高的價(jià)格竟相買入股票，果然促使股價(jià)一路上揚(yáng)。相反，在股價(jià)的頂部區(qū)域，股民都不愿出售，等待股價(jià)的進(jìn)一步上漲，而當(dāng)股價(jià)開始下跌時(shí)，又認(rèn)為股價(jià)的下跌空間很大，便紛紛加入拋售隊(duì)伍。
由于股民對(duì)股價(jià)的未來走勢(shì)過于樂觀，就可能將股價(jià)抬高到空中樓閣的水平，比如將股價(jià)抬高到平均凈資產(chǎn)的3倍甚至5倍的水平，使股價(jià)明顯脫離其內(nèi)在價(jià)值。
3．偏好心理。偏好心理是指股民在投資的股票種類上，總是傾向于某一類或某幾種股票，特別是傾向于自己喜歡或經(jīng)常做的股票。當(dāng)機(jī)構(gòu)大戶偏好某種股票時(shí)，由于其購(gòu)買力強(qiáng)或拋售的數(shù)量多，就會(huì)造成股票的價(jià)格脫離大勢(shì)，呈現(xiàn)劇烈振蕩現(xiàn)象。如滬市某些股票，其每年的稅后利潤(rùn)也就0．1元左右，由于一些機(jī)構(gòu)大戶的偏好，就將股價(jià)拉到接近30元的價(jià)格，而一旦大戶出貨，其價(jià)格便大幅下跌，導(dǎo)致一些跟風(fēng)的散戶慘遭損失。
4．博傻心理。在股市上有一種流行的說法，就是股票交易是傻子與傻子竟技，不怕自己稀里糊涂以高價(jià)買進(jìn)或低價(jià)賣出，只要有人比自己更傻，愿意以更高價(jià)買走或更低價(jià)拋售，自己就能有所盈利，這種心理就是博傻心理。由于博傻心理，許多股民并不研究上市公司的財(cái)務(wù)狀況和股票的投資價(jià)值，只要有人買就跟著買，有人賣就跟著賣，造成股價(jià)的大幅振蕩，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)極大。如我國(guó)的滬深股市，由于我國(guó)股民尚不成熟，追漲殺跌之風(fēng)甚行，股價(jià)常常出現(xiàn)大幅振蕩，這就是股民的博傻心理在作怪，只要我買，就會(huì)有人出更高的價(jià)格買走我的股票；只要我賣，就會(huì)有人在更低的價(jià)格出售，使自己能在低價(jià)補(bǔ)進(jìn)。
六、股市操縱與股價(jià)
上面幾節(jié)所述股價(jià)與上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、股價(jià)與平均利潤(rùn)率、股價(jià)與凈資產(chǎn)含量的關(guān)系都是股價(jià)變動(dòng)的理性動(dòng)因。因?yàn)檫@些動(dòng)因，股民才會(huì)調(diào)動(dòng)資金買入股票或拋售股票以追求更高的投資收益。但實(shí)際上，股票的漲跌是由于資金運(yùn)動(dòng)的結(jié)果，有了某些動(dòng)因以后，才有人買進(jìn)或者賣出，引起供求關(guān)系的變化，從而導(dǎo)致股價(jià)的漲跌。在股市上，有些機(jī)構(gòu)大戶干脆就利用自己雄厚的資金實(shí)力來拉抬或打壓股價(jià)，這就是股市的操縱。其主要作法是通過大批量的買進(jìn)或拋出，引起某支股票資金供應(yīng)量的變化，導(dǎo)致股價(jià)的急劇漲跌。
在股市上，只要股民擁有的資金或股票的數(shù)量達(dá)到一定的比例，就能令股價(jià)的走勢(shì)隨心所欲，從而控制住股價(jià)以從中漁利。如滬市的某上市公司曾經(jīng)在一天之內(nèi)將自己的股價(jià)炒高了一倍，而更有甚者，深市的一家券商在臨收市前的幾分鐘之內(nèi)就將某支股票的價(jià)格拉高一倍多，所以股價(jià)是某時(shí)段內(nèi)資金實(shí)力的體現(xiàn)，散戶股民對(duì)股市的這種操縱行為應(yīng)多加提防，而不宜盲目跟風(fēng)，以免吃虧上當(dāng)。
機(jī)構(gòu)大戶操縱股價(jià)的行為能以得逞，其原因就是中小散戶的直線思維，即看到股票價(jià)格上漲以后就認(rèn)為它還會(huì)漲，而看到股價(jià)下跌時(shí)認(rèn)為它還會(huì)跌。而機(jī)構(gòu)大戶將股票炒到一定價(jià)位必然要拋，將股價(jià)打壓到一定程度后必然要買。
什么是多方，空方
多方、空方是股市里的一個(gè)常用術(shù)語。希望股票漲的一方稱為多方；反之，希望股票跌的一方稱為空方。在“財(cái)富世界”的游戲規(guī)則里是這樣規(guī)定的：
收盤時(shí)，當(dāng)一只股票的平均價(jià)比開盤價(jià)高，給多方記1分；當(dāng)一只股票的平均價(jià)比開盤價(jià)低，給空方記1分；如果一只股票的平均價(jià)和開盤價(jià)一樣，雙方不記分；哪方的總分高，哪方獲勝。
獲勝的一方可以獲得獎(jiǎng)金，失敗的一方?jīng)]有獎(jiǎng)金。每天18：00以后不能加入任何一方，只能選擇“放棄”。
股票中陰線陽線是什么?
提問者： lwg548 - 試用期 一級(jí)
k線圖基礎(chǔ)知識(shí)-起源：K線圖，又稱陰陽燭，起源于300多年前的日本，當(dāng)時(shí)日本糧食市場(chǎng)上有一位叫本間宗久的商人為了能夠預(yù)測(cè)米價(jià)的漲跌，他每天仔細(xì)地觀察市場(chǎng)米價(jià)的變化情況，以此來分析預(yù)測(cè)市場(chǎng)米價(jià)的漲跌規(guī)律，并將米價(jià)波動(dòng)用圖形記錄下來，這種圖形就是K線最初的雛形，故K線又稱日本線或酒田線（也有稱酒井線的），本間宗久的著作《風(fēng)、林、火、山》（典出《孫子兵法》），后來被迅速推廣到股市并向世界流傳，其K線組合有若干種形態(tài)統(tǒng)計(jì)，由于本間宗久的家鄉(xiāng)在日本的酒田，故其罫線之法被稱為“酒田戰(zhàn)法”。
1990年，美國(guó)人史蒂夫·尼森以《陰線陽線》一書向西方金融界引進(jìn)“日本K線圖”，立即引起轟動(dòng)，史蒂夫·尼森在《股票K線戰(zhàn)法》一書中第一次向西方金融界展示了日本長(zhǎng)期以來具有強(qiáng)大生命力的4種技術(shù)分析手段，破解了日本金融界投資人的秘密，展示了蠟燭圖、三線反轉(zhuǎn)圖、磚塊圖、折線圖的魅力。史蒂夫·尼森因此而被西方金融界譽(yù)為“K線之父”“K線”是陰陽線的統(tǒng)稱，那么，為什么叫“K線”呢？實(shí)際上，在日本的“K”并不是寫成“K”字，而是寫做“罫”(日本音讀kei)，K線是“罫線”的讀音，K線圖稱為“罫線”，西方以英文第一個(gè)字母“K”直譯為“K”線,由此發(fā)展而來。
烏云蓋頂?shù)挠⒄Z名稱是“Dark Cloud Cover”，是一種看跌的K線組合。在股票、期貨、外匯市場(chǎng)里，在一段上升趨勢(shì)的末期，或在水平調(diào)整區(qū)間的上邊沿，市場(chǎng)價(jià)格在第1個(gè)交易日大力收陽，第2天卻高開低走，大幅下跌，跌幅達(dá)第1根陽線實(shí)體一半以下，這常常是一種見頂標(biāo)志，表明后市價(jià)格失去上漲動(dòng)能，可能轉(zhuǎn)而下跌，我們稱這種K線組合為“烏云蓋頂”。
股票陰線陽線K線為何意？
提問者： yangwei2566 - 試用期 一級(jí)
所謂K線圖，就是將各種股票每日、每周、每月的開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)等漲跌變化狀況，用圖形的方式表現(xiàn)出來。K線又稱陰陽線、棒線、紅黑線或蠟燭線，它起源于日本德川幕府時(shí)代（1603～1867年）的米市交易，用來計(jì)算米價(jià)每天的漲跌，后來人們把它引入股票市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的分析中，目前已成為股票技術(shù)分析中的重要方法。
當(dāng)收盤價(jià)低于開盤價(jià)，也就是股價(jià)走勢(shì)呈下降趨勢(shì)時(shí)，我們稱這種情況下的K線為陰線。中部的實(shí)體為黑色。此時(shí)，上影線的長(zhǎng)度表示最高價(jià)和開盤價(jià)之間的價(jià)差，實(shí)體的長(zhǎng)短代表開盤價(jià)比收盤價(jià)高出的幅度，下影線的長(zhǎng)度則由收盤價(jià)和最低價(jià)之間的價(jià)差大小所決定．
需要說明的是，陽線、陰線與人們通常講的漲跌有所不同。一般人們講的漲跌是指當(dāng)日收盤價(jià)與上個(gè)交易日收盤價(jià)之問的比較。當(dāng)K線為陽線時(shí)，并不意味著股價(jià)比前一天漲了，只是表示當(dāng)天收盤價(jià)高于當(dāng)天開盤價(jià)。例如某只股票前一個(gè)交易日收盤價(jià)為20元，當(dāng)日開盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)分別為18元、21元、17元、19元，則該只股票比前一個(gè)交易日跌了1元，K線圖為一個(gè)上影線長(zhǎng)度2元，下影線長(zhǎng)度1元，實(shí)體為1元的陽線。
一般而言，陽線表示買盤較強(qiáng)，賣盤較弱，這時(shí)，由于股票供不應(yīng)求，會(huì)導(dǎo)致股價(jià)的上揚(yáng)。陰線表示賣盤較強(qiáng)，買盤較弱。此時(shí)，由于股票的持有者急于拋出股票，致使股價(jià)下挫。同時(shí)，上影線越長(zhǎng)，表示上檔的賣壓越強(qiáng)，即意味著股價(jià)上升時(shí)，會(huì)遇到較大的拋壓；下影線越長(zhǎng)，表示下檔的承接力道越強(qiáng)，意味著股價(jià)下跌時(shí)，會(huì)有較多的投資者利用這一機(jī)會(huì)購(gòu)進(jìn)股票。
然而，K線圖往往受到多種因素的影響．用其預(yù)測(cè)股價(jià)漲跌并非能做到百分之百的準(zhǔn)確。另外，對(duì)于同一種圖形、許多人也會(huì)有不同的理解，做出不同的解釋。因此，在運(yùn)用K線圖時(shí)。一定要與其他多種因素以及其他技術(shù)指標(biāo)結(jié)合起來，進(jìn)行綜合分析和判斷。
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