CRB指數(shù)包括3個(gè)系列：現(xiàn)貨指數(shù)、期貨指數(shù)和總回報(bào)指數(shù)。1957年發(fā)布時(shí)，包括27種商品期貨和2種現(xiàn)貨，經(jīng)過9次修改，剔除了現(xiàn)貨和重復(fù)、不活躍的品種，目前僅僅保存了17種商品期貨，合約月份縮減到6個(gè)月。
CRB指數(shù)采用每種商品同等權(quán)重的方法計(jì)算，并通過合約延期來推移連續(xù)計(jì)算。單個(gè)商品均價(jià)由各個(gè)合約的價(jià)格算數(shù)平均計(jì)算所得，全部17種商品采用幾何平均得到均值再比基準(zhǔn)年均值，之后乘以相應(yīng)的系數(shù)就得到CRB指數(shù)。
經(jīng)過比較發(fā)現(xiàn)，CRB是CPI的先行指標(biāo)，并且和利率呈相關(guān)性，這一點(diǎn)具有重要意義。CRB指數(shù)的總回報(bào)指數(shù)(CRBTR)是商品投資的標(biāo)尺，經(jīng)過分析歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，雖然在1982到1998年間CRB指數(shù)維持區(qū)間振蕩走勢，但是CRBTR卻單邊上揚(yáng)，使得CRB指數(shù)投資者的收益不斷增長。這是因?yàn)榭偦貓?bào)指數(shù)包括三部分，第一個(gè)是指數(shù)收益，即做多指數(shù)的收益。國外的指數(shù)基金只采用做多的方式，而且不利用保證金，比如10%的保證金，剩下的90%資金并不追加投資，而是投資于國債市場中，因此也就產(chǎn)生了第二種資金收益。第三個(gè)是展期收益，即期貨合約換月時(shí)的收益。
1986年開始在紐約商品交易所交易，每過一段時(shí)間就要做出一次修整，最近一次修整在1995年12月(是第九次修整)。這17種商品分成6組，具體分列如下：
1.農(nóng)作物與油籽(18%)：玉米，大豆，小麥。
2.能源(18%)： 原油，燃料油，天然氣。
3.工業(yè)(11%)： 銅，棉。
4.家畜(11%)： 活牛，活豬。
5.貴金屬(18%)：黃金，鉑金，銀。
6.軟飲料：(24%)：可可，咖啡，橙汁，糖。
由于CRB指數(shù)包括了核心商品的價(jià)格波動(dòng)，因此，它能比較好的反映出生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)和消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)的變化。研究表明，盡管CRB指數(shù)不能預(yù)測一月一月的CPI和PPI的變化，但是，一年內(nèi)的CRB指數(shù)趨于PPI和CPI一樣方向的波動(dòng)。正因?yàn)槿绱耍珻RB指數(shù)是一種較好反映通貨膨脹的指標(biāo)，它與通貨膨脹指數(shù)都在同一個(gè)方向波動(dòng)。根據(jù)加速通脹是不利的這一前提，如果CRB指數(shù)突然急劇上升，將會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)格下跌，但收益率上升，股票價(jià)格下跌，外匯市場美元匯率下降。相反，如果CRB指數(shù)急劇下跌，則會(huì)產(chǎn)生債券價(jià)格上升，收益率下跌，股票價(jià)格上漲，美元匯率上漲。
但是，CRB指數(shù)的波動(dòng)反映的不僅僅是上述市場簡單的短期的變化，從長期來考察應(yīng)該更加具有現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究顯示，CRB指數(shù)與債券收益率之間有著高度的相關(guān)性。在過去的三十多年中的82%的時(shí)間里，CRB指數(shù)與債券收益率在同一方向上波動(dòng)。事實(shí)上，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇發(fā)展時(shí)期，隨著需求的不斷增長，商品的供不應(yīng)求的局面促使價(jià)格持續(xù)上漲，通脹壓力增加。為了抑制通貨膨脹，利率水平持續(xù)上升。相反，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于滑坡和衰退時(shí)期，由于需求的急劇減少，商品供求矛盾突出，供過于求的壓力使得商品價(jià)格不斷下跌，市場顯現(xiàn)出緊縮的局面。為了緩解通貨緊縮的狀況，政--府就會(huì)不斷調(diào)低利率水平。可以說，CRB指數(shù)在一定程度上反映著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢，與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)同樣也具有較強(qiáng)的趨同性。
宇飛趨勢基金交易實(shí)錄1.26
交易實(shí)錄：
1、 當(dāng)日市場品種評(píng)述及交易動(dòng)因
2、 成交情況：fu604 賣出 10手 3380 平倉
基金操作品種：各交易所活躍品種
基金管理人：趙宇飛
基金初始資金：100萬 初始時(shí)間：2004年12月10日
基金交易模式：在趨勢的確立階段入市，中長線波段交易，根據(jù)市場情況適量增減倉，在趨勢反轉(zhuǎn)后平倉了結(jié)。每筆交易在盤中即時(shí)公布。
交易保證金：期貨公司統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)
交易手續(xù)費(fèi)：市場標(biāo)準(zhǔn)
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