CRB指數(shù)，全稱路透CRB商品指數(shù)，英文：Commodity Research Bureau。
路透商品研究局指數(shù)（CRB）是最早創(chuàng)立的商品指數(shù)，誕生于1957年，最早由28種商品組成，其中26種在美國(guó)和加拿大上市。1986年該指數(shù)在紐約商品交易所開(kāi)始交易（現(xiàn)已并入到NYBOT）。路透社擁有該商品指數(shù)的所有權(quán)。CRB指數(shù)以一攬子的商品價(jià)格為組成成分，在此基礎(chǔ)上計(jì)算而得到的商品指數(shù)， 反映的是美國(guó)商品價(jià)格的總體波動(dòng)，能使機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者利用指數(shù)交易而獲得商品價(jià)格綜合變動(dòng)帶來(lái)的獲利機(jī)會(huì)。CRB指數(shù)原來(lái)賦予了各構(gòu)成商品同等權(quán)重，因此某一商品價(jià)格的反向變動(dòng)不會(huì)導(dǎo)致CRB指數(shù)值出現(xiàn)異常巨大的變動(dòng)。同時(shí)，在計(jì)算指數(shù)值時(shí)，CRB指數(shù)利用了合約延期和幾何平均技術(shù)，這對(duì)指數(shù)價(jià)格的波動(dòng) 起到了平抑作用，從而創(chuàng)造了相對(duì)平滑的價(jià)格走勢(shì)。
2005年6月20日，路透集團(tuán)(Reuters)與Jefferies集團(tuán)旗下的Jefferies金融產(chǎn)品公司進(jìn)行合作，調(diào)整路透商品研究局 (CRB)指數(shù)，更名為路透/Jefferies商品研究局指數(shù)(RJ/CRB)。原來(lái)的商品指數(shù)所有商品的權(quán)重是等同的，而新的商品指數(shù)將所有商品分成 四個(gè)權(quán)重等級(jí)，最高的原油權(quán)重為23%，最低的桔子汁、鎳、小麥權(quán)重只有1%。該指數(shù)每個(gè)月調(diào)整一次，選擇的商品價(jià)格采用期貨合約的近期月份，而不是以前 采用的6個(gè)合約月份的平均價(jià)格。CRB指數(shù)由于能有效地反映出大宗商品的總體趨勢(shì)，同時(shí)也為宏觀經(jīng)濟(jì)景氣的變化提供有效的預(yù)警信號(hào)，成為最為著名的商品指數(shù)。紐約期貨交易所(NYBOT)從2005年7月11日起推出新的商品期貨指數(shù)合約。目前該指數(shù)在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)中被廣泛關(guān)注和應(yīng)用。
路透CRB商品指數(shù)的改進(jìn)
RJ/CRB指數(shù)所涵蓋的品種由17種增加至19種，在剔除了一個(gè)鉑金的基礎(chǔ)上增加了無(wú)鉛汽油、鋁、鎳3個(gè)品種。
其次，原先的計(jì)算方法中，對(duì)17個(gè)品種是一視同仁的，即每個(gè)品種的權(quán)重都是1/17，而現(xiàn)在則賦予不同的品種不同的權(quán)重。各品種的名稱、來(lái)源、分組及權(quán)重如下：
其中，組Ⅰ由石油產(chǎn)品組成；組Ⅱ由7個(gè)高流動(dòng)性商品組成；組Ⅲ由4個(gè)流動(dòng)性商品組成；組Ⅳ的權(quán)重較低，但加入之后，更有益于降低組合風(fēng)險(xiǎn)的分散化。除組Ⅰ外，其余各組中每個(gè)商品的權(quán)重都是相同的。
從這次調(diào)整看，貴金屬的比重明顯減小，而能源和基本金屬比例則增加了，石油權(quán)重的大幅度提高是這次調(diào)整中的一個(gè)重要點(diǎn)。
路透CRB商品指數(shù)的意義
由于CRB指數(shù)涵蓋的商品都是原材料性質(zhì)的大宗物資商品，而且，由于其價(jià)格來(lái)自期貨市場(chǎng)，其及時(shí)性無(wú)與倫比。因而指數(shù)在反映世界商品價(jià)格的總體動(dòng)態(tài)上有著特殊的作用。它不僅能夠較好地反映出生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）和消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）的變化，甚至比CPI 和PPI 的指示作用更為超前和敏感，可以看作是通貨膨脹的指示器。研究表明，CRB指數(shù)是一種較好反映通貨膨脹的指標(biāo)，它與通貨膨脹指數(shù)在同一個(gè)方向波動(dòng)，同時(shí)，與債券收益率也在同一方向上波動(dòng)。在一定程度上，反映了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)。
路透CRB商品指數(shù)與通貨膨脹關(guān)系
一般來(lái)說(shuō)，觀察通貨膨脹的狀況首先會(huì)想到CPI與PPI，但是，這兩個(gè)數(shù)據(jù)是每個(gè)月公布一次，且所反映的是前一個(gè)月的狀況，就某種層面來(lái)說(shuō)，其最大的問(wèn)題就是它的落后性質(zhì)，
這對(duì)于需要掌握先機(jī)的交易者來(lái)說(shuō)不免有些延遲的遺憾；而CRB 指數(shù)是每十五秒鐘更新一次，且它所反映的價(jià)格是最初生產(chǎn)階段的水準(zhǔn)，因此其價(jià)格趨勢(shì)領(lǐng)先于PPI，而PPI 又領(lǐng)先于CPI。研究表明，盡管CRB 指數(shù)不能預(yù)測(cè)一月一月的CPI 和PPI 的變化，但是，一年內(nèi)的CRB指數(shù)趨于PPI和CPI一樣方向的波動(dòng)。正因?yàn)槿绱?，CRB 指數(shù)是一種較好反映通貨膨脹的指標(biāo)，可以成為通貨膨脹的早期預(yù)警指針，為觀察通膨狀況的重要依據(jù)。
路透CRB商品指數(shù)與債券收益率的關(guān)系
經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究顯示，CRB指數(shù)與債券收益率之間有著高度的相關(guān)性。在過(guò)去的幾十年時(shí)間中，CRB指數(shù)與債券收益率基本上是在同一方向上波動(dòng)。事實(shí)上，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇發(fā)展時(shí)期，隨著需求的不斷增長(zhǎng)，商品的供不應(yīng)求的局面促使價(jià)格持續(xù)上漲，通脹壓力增加。為了抑制通貨膨脹，利率水平持續(xù)上升。相反，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于滑坡和衰退時(shí)期，由于需求的急劇減少，商品供求矛盾突出，供過(guò)于求的壓力使得商品價(jià)格不斷下跌，市場(chǎng)顯現(xiàn)出緊縮的局面。為了緩解通貨緊縮的狀況，政府就會(huì)不斷調(diào)低利率水平。< p="">
聯(lián)系客服
