日前，陜西發(fā)改委發(fā)布消息稱，國家發(fā)改委近日批準(zhǔn)設(shè)立了延長石油延安國家級陸相頁巖氣示范區(qū)。這標(biāo)志著首個頁巖氣勘探開發(fā)的國家級示范區(qū)成立，延長石油也成為首個進(jìn)軍頁巖氣的地方大型油企，延長化建作為其控股子公司，受此消息利好，27日大漲6.71%。

    據(jù)了解，國家批復(fù)的示范區(qū)面積4000平方公里，“十二五”期間規(guī)劃探明地質(zhì)儲量1500億立方米以上，建成產(chǎn)能5億立方米以上。截至2011年底，我國開發(fā)了15口頁巖氣直井，9口見氣；經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展對能源的需求、國內(nèi)能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整、國家能源安全保障以及節(jié)能環(huán)保的需要等因素，迫使國內(nèi)頁巖氣產(chǎn)業(yè)化需要加快進(jìn)度。國家已于2011年12月批準(zhǔn)頁巖氣為新的獨(dú)立礦種，并已經(jīng)提出《頁巖氣發(fā)展規(guī)劃（2011—2015年）》的總體目標(biāo)：到2015年，基本完成全國頁巖氣資源潛力調(diào)查與評價，掌握頁巖氣資源潛力與分布，優(yōu)選一批頁巖氣遠(yuǎn)景區(qū)和有利目標(biāo)區(qū)，建成一批頁巖氣勘探開發(fā)區(qū)，初步實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)。頁巖氣開發(fā)技術(shù)的國際間合作和國內(nèi)不斷加大的研發(fā)投入，也將促進(jìn)頁巖氣產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程。

    頁巖氣產(chǎn)業(yè)化將催生新一輪大規(guī)模的油氣特種設(shè)備資本支出，油氣特種設(shè)備行業(yè)或?qū)⒂瓉泶禾?。油氣特種設(shè)備行業(yè)處于油氣開發(fā)與采掘行業(yè)的下游，油氣開發(fā)與采掘行業(yè)的資本支出的規(guī)模會直接影響油氣特種設(shè)備的需求；自2009年6月，由于國內(nèi)油氣開發(fā)與采掘行業(yè)度過資本支出的高峰，國內(nèi)的油氣特種設(shè)備行業(yè)的景氣度下降，行業(yè)整體發(fā)展緩慢；對比美國經(jīng)驗(yàn)，國內(nèi)頁巖氣產(chǎn)業(yè)化將會直接推動油氣特種設(shè)備行業(yè)的發(fā)展，涉及的設(shè)備包括測井識別設(shè)備、固定及固井輔助設(shè)備、分段壓裂設(shè)備等。根據(jù)《頁巖氣發(fā)展規(guī)劃（2011—2015年）》提出的目標(biāo)，參照美國頁巖氣產(chǎn)業(yè)的資本支出情況，推測2020年前頁巖氣產(chǎn)業(yè)資本支總出額約為1079億人民幣，平均年支出在135億；鉆井方面資本支出至少在每年40億以上（國內(nèi)2011年鉆井相關(guān)設(shè)備市場規(guī)模大約為28億）；壓裂設(shè)備支出也在每年40億以上（國內(nèi)2011年壓裂設(shè)備市場規(guī)模大約為60億），其他相關(guān)資本支出應(yīng)在每年55億以上。頁巖氣產(chǎn)業(yè)化催生的大規(guī)模油氣特種設(shè)備資本支出，將提升行業(yè)的景氣度，油氣特種設(shè)備行業(yè)或?qū)⒂瓉硇乱惠啺l(fā)展。建議長期關(guān)注國內(nèi)頁巖氣產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展?fàn)顩r及相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整與變化，發(fā)掘油氣特種設(shè)備行業(yè)的投資機(jī)會。

    國家政策將持續(xù)大力支持頁巖氣勘探、開采、應(yīng)用：頁巖氣作為獨(dú)立礦種將避開原有油氣資源壟斷管制，頁巖氣資源向多元投資主體開放將有助于提高國內(nèi)頁巖氣開采技術(shù)進(jìn)步。國家頁巖氣“十二五”規(guī)劃已經(jīng)明確，“頁巖氣不同于常規(guī)天然氣，出廠價格實(shí)行市場定價”，這為民企分享行業(yè)盛宴奠定了基礎(chǔ)，此外國家還將制定相關(guān)的財稅、補(bǔ)貼政策。九月國土資源部進(jìn)行第二次頁巖氣招標(biāo)，只要求注冊資金3億以上、具有氣體勘查資質(zhì)，而沒有國有、民營的身份限定，這是油氣資源領(lǐng)域礦業(yè)權(quán)管理體制改革的一次大膽嘗試，也是引發(fā)民資對頁巖氣開發(fā)興趣大為提升的重要原因。

    頁巖氣產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤婀绢H多：頁巖氣的開發(fā)可以劃分為四個環(huán)節(jié)，勘探、鉆采、運(yùn)輸、應(yīng)用。隨著市場準(zhǔn)入的進(jìn)一步放開，部分頁巖氣分布面積廣、儲量分散的特點(diǎn)很適合中小企業(yè)進(jìn)行分散式開發(fā)，包括技術(shù)服務(wù)商、設(shè)備提供商、鉆采技術(shù)領(lǐng)先的油服類企業(yè)及化學(xué)制品企業(yè)。關(guān)注潛能恒信、恒泰艾普、杰瑞股份、江鉆股份、神開股份、山東墨龍、海默科技、通源石油、惠博普、仁智油服、寶莫股份、天科股份等。一些區(qū)域性的油氣貿(mào)易公司將在新的管網(wǎng)建設(shè)中獲益，關(guān)注富瑞特裝、勝利股份、廣匯能源等。此外，隨著頁巖氣的大規(guī)模開采，天然氣價格的下滑將引起通過石油路線副產(chǎn)的碳三、碳四供給縮小，齊翔騰達(dá)、衛(wèi)星石化、東華能源、海越股份等也將受益。

    勘探開采設(shè)備及技術(shù)服務(wù)商將更受益：參與頁巖氣開采的企業(yè)想要實(shí)現(xiàn)盈利，成本需要下降至少60%，預(yù)計(jì)需要5~10年才能夠?qū)崿F(xiàn)盈利。相對看好的是跟勘探、開采提供技術(shù)和設(shè)備的產(chǎn)品以及服務(wù)的企業(yè)，還有就是大規(guī)模商業(yè)化之后的終端應(yīng)用時，具備渠道優(yōu)勢的LNG加注站或者擁有天然氣管網(wǎng)的公司。市場對頁巖氣產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司的估值溢價來自國家出臺相關(guān)支持政策的刺激效應(yīng)，后續(xù)值得關(guān)注的催化因素包括對頁巖氣開采的補(bǔ)貼以及稅收優(yōu)惠政策等，能夠從頁巖氣開采中實(shí)質(zhì)受益的公司才值得長期價值投資，這類公司將大概率地出自頁巖氣勘探開采設(shè)備以及技術(shù)服務(wù)類行業(yè)。

    廣發(fā)證券：

    頁巖氣將開啟非常規(guī)油氣資源新時代

    頁巖氣形成于含油氣盆地的主力烴源巖，但稟賦較差、開采難度大。隨著壓裂等相關(guān)技術(shù)的成熟，頁巖氣資源開發(fā)也邁入快速發(fā)展階段，其儲量巨大、分布廣泛的特點(diǎn)蘊(yùn)含了巨大的開發(fā)價值。目前，美國已成功實(shí)現(xiàn)了頁巖氣的商業(yè)開采與應(yīng)用，獲得了良好的經(jīng)濟(jì)效益，改變了其能源結(jié)構(gòu)，其成功經(jīng)驗(yàn)為我國的頁巖氣開發(fā)提供了寶貴參考借鑒之處。

    大力發(fā)展非常規(guī)能源是頁巖氣開發(fā)的直接驅(qū)動因素。頁巖氣的成功開發(fā)直接提升天然氣產(chǎn)能，進(jìn)而改變能源結(jié)構(gòu)，也改變了各行業(yè)的能源消費(fèi)需求，并藉此獲得來自市場的推動。此外，天然氣供需缺口、政府的鼓勵政策以及頁巖氣資源所具備的高效清潔的特點(diǎn)將成為支撐頁巖氣開發(fā)的有效驅(qū)動因素。

    我國的頁巖氣可采資源儲量初步估計(jì)約為31 萬億立方米，目前尚處于勘探開采階段初期。鑒于頁巖氣資源開發(fā)的重要性與必要性，國家能源局制定了頁巖氣的開發(fā)規(guī)劃，而油氣開采商及設(shè)備制造商均通過合作、兼并收購、研發(fā)等方式從技術(shù)、資金等方面積極準(zhǔn)備，迎接頁巖氣開發(fā)的黃金時期的到來。

    從技術(shù)儲備、投資資金、政策框架等方面來看，國內(nèi)頁巖氣商業(yè)開發(fā)的時機(jī)已漸趨成熟。預(yù)期國內(nèi)天然氣價格市場化后能源需求將成為拉動頁巖氣迅速發(fā)展的主要因素，此過程中也將催生一系列利潤豐厚的投資機(jī)遇。

    頁巖氣開發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈主要分為勘探、開采與儲運(yùn)、利用三個環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)鏈中的企業(yè)將在相應(yīng)階段受益?？碧江h(huán)節(jié)，由于頁巖氣開發(fā)中的開發(fā)設(shè)計(jì)、鉆井等具體工作由綜合性油服公司承擔(dān)，特種設(shè)備制造商與技術(shù)領(lǐng)先的油服公司有望最先受益。開采與儲運(yùn)環(huán)節(jié)，上述兩類公司仍將持續(xù)受益，同時，在頁巖氣開采形成規(guī)?；漠a(chǎn)能后，儲運(yùn)商憑借管道網(wǎng)絡(luò)、加壓設(shè)施等在儲運(yùn)階段獲得收益，油氣企業(yè)也在穩(wěn)產(chǎn)階段逐漸獲利。利用環(huán)節(jié)，化工行業(yè)中的氣頭尿素或受頁巖氣開發(fā)提振，重獲盈利空間；天然氣汽車行業(yè)的悄然興起有望得到頁巖氣開發(fā)的助推。