“白話”有道
朱武祥（清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院金融系副主任、公司金融學(xué)教授）
1996年5月，我在清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院圖書情報中心發(fā)現(xiàn)了“The Warren Buffett Way”一書，被書中介紹的巴菲特關(guān)于企業(yè)投資價值、集中持股的哲學(xué)、出色的投資業(yè)績和投資案例所吸引，異常興奮，頓時感到醍醐灌頂。
在這以前，一直受到金融教科書的訓(xùn)導(dǎo)是馬爾克維茨的投資組合理論，強調(diào)風(fēng)險收益對應(yīng)，分散組合投資。馬式理論的數(shù)學(xué)模型簡潔，邏輯清晰，在投資實踐中占據(jù)主流，又有諾貝爾經(jīng)濟學(xué)的殊榮，特別容易令我等臣服。
相較于馬氏理論，巴菲特集中投資的成功實踐更讓我信服。我當即決定翻譯這本書，迫切希望讓更多的人知道。我可能是國內(nèi)最早翻譯巴非特投資哲學(xué)的人。后來，國內(nèi)還陸續(xù)出版了多本有關(guān)巴非特投資哲學(xué)方面的書。
但一直以來，國內(nèi)巴菲特式的人物鳳毛麟角。一個普遍的共識是，在中國這樣的新興市場，巴菲特的價值投資哲學(xué)并不合適。因為很多股票價格超過其內(nèi)在投資價值。奉行巴菲特的哲學(xué)找不到值得投資的股票，長期持有又會喪失太多的波段操作贏利機會。因此，各種技術(shù)分析的書和軟件暢銷。有些投資者一開始也希望按照巴式理念投資，但在市場現(xiàn)實面前紛紛放棄。
大概在一年前左右，我與李馳先生相識。李先生送給我一本《白話投資》。
當天晚上，我一氣呵成讀罷《白話投資》，特別欣賞和認同李馳的證券投資白話觀點。十多年來，終于在國內(nèi)發(fā)現(xiàn)了具有巴菲特式的投資理念和成功的人，再次令我興奮！
“少即多，慢即快，越不繁，越不凡。”這些白話來自李馳十多年來的投資實踐和思考，看起來是白話，其實充滿了投資智慧。李馳參透了巴菲特的投資哲學(xué)，并躬行不移。李馳用出色的投資成果實踐證明，巴菲特的投資哲學(xué)在中國A股市場同樣有效。
踐行價值投資理念，發(fā)現(xiàn)好企業(yè)，做到低風(fēng)險、高收益，不需要深奧的理論，不需要高深的數(shù)學(xué)，不需要復(fù)雜的技巧。只需要小學(xué)水平，只需要牢記“熊市高地比牛市洼地還低”，“證券市場就是簡單重復(fù)的鐘擺，”只需要守株待兔的耐心和定力！由于A股市場大幅度波動的頻率比成熟市場更快，價值投資的實現(xiàn)效果也更快．
當然，李馳的數(shù)學(xué)其實很好。我第一次與李馳見面時，以為他是學(xué)文科的，他長苒飄逸，談吐不凡，藝術(shù)家的氣質(zhì)和形象。交談中得知他畢業(yè)于浙江大學(xué)，居然是學(xué)力學(xué)的。
李馳的投資心得白話，為什么大多數(shù)人不能踐行？而李馳為什么可以做到？因為他有信念，有耐心，有定力，“等待就是價值投資所有的過程中間最精華的部分”，守得云開見太陽!
自從2007年6月1日政府頒布新的合伙企業(yè)法以來，新成立的投資公司可能不亞于飯館的數(shù)量。這一年來，我接觸了不少投資公司，公司名稱不乏“金石”，“銀石”，“銅石”。我曾經(jīng)開玩笑說，建議你們?nèi)∶?#8220;耐心資本管理公司”，“定力資本管理公司”。
《淮南子》說：圣人的智慧固然很多，但他所堅持的卻是不多的幾條原則，所以他做什么都有成就；而普通人的智慧本來就不多，但所做的事情卻很多，所以什么都做不好。其實，在證券市場上，普通投資者也可以成為圣人，李馳的成功已經(jīng)證明了這一點，所謂人人皆可成佛。
我相信，2008年出版的《白話投資》以及2009年新出的《白話投資》2.0版可以增強你踐行價值投資的信念和定力，祝愿更多的價值投資者獲得成功！
