基本分析
除技術(shù)分析之外，基本分析是大部份交易者進(jìn)行交易分析時(shí)會(huì)留意的分析。
除技術(shù)分析之外，基本分析是大部份交易者進(jìn)行交易分析時(shí)會(huì)留意的分析。
要數(shù)外匯市場(chǎng)其中一個(gè)首要影響因素，則非利率莫屬。某一國(guó)家的中央銀行或經(jīng)濟(jì)組織將會(huì)設(shè)定其貨幣的利率。它們調(diào)整利率，藉以鼓勵(lì)貿(mào)易及維持對(duì)通脹的控制。低利率鼓勵(lì)經(jīng)濟(jì)膨脹，因?yàn)橘J款變得更為便宜。高利率阻礙經(jīng)濟(jì)膨脹，因?yàn)?#8220;資金成本”變得更加高昂。利率有所轉(zhuǎn)變，亦會(huì)大大影響貨幣價(jià)值，我們將會(huì)在稍后詳細(xì)討論這個(gè)主題。。
買(mǎi)賣(mài)美元時(shí)，最為重要的是留意聯(lián)儲(chǔ)局公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)的利率決定，聯(lián)儲(chǔ)局公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)負(fù)責(zé)厘定過(guò)夜聯(lián)邦基金利率。當(dāng)聯(lián)儲(chǔ)局加息時(shí)，以美元計(jì)值的資產(chǎn)所提供的收益率將會(huì)較高。這一般會(huì)吸引更多交易者及投資者。若調(diào)低利率，這意味著以美元計(jì)值的資產(chǎn)所提供的收益率將會(huì)降低，令投資者投資于美元的意欲降低。不過(guò)，重要的并不單止是息率本身。聯(lián)儲(chǔ)局公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)決定另外一項(xiàng)舉足輕重的，是隨聯(lián)儲(chǔ)局公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)決定而發(fā)表的聲明的語(yǔ)言。事實(shí)上，許多時(shí)候在公布決定之際，市場(chǎng)早已消化該項(xiàng)消息；若消息一如所料，市場(chǎng)只會(huì)出現(xiàn)較微的波幅。另一方面，該項(xiàng)伴隨發(fā)出的聲明將會(huì)被逐字分析，以找出聯(lián)儲(chǔ)局在下一次會(huì)議時(shí)將采取什么行動(dòng)的蛛絲馬跡。記住，利率決議本身的重要性趨向比對(duì)將來(lái)利率的預(yù)期較低。
下表是主要貨幣的利率(截至2009年10月撰寫(xiě)本文時(shí))。
每只貨幣都附有利率。這幾乎是該個(gè)經(jīng)濟(jì)體系強(qiáng)弱的氣壓計(jì)。在一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)體系隨時(shí)間而走強(qiáng)時(shí)，價(jià)格將傾向上升，因?yàn)橄M(fèi)者有能力撥出更多收入消費(fèi)。我們的收入越多，假期所享受到的便會(huì)變得更為優(yōu)質(zhì)，而且能夠消耗更大量的貨品及服務(wù)。換句話說(shuō)，將會(huì)有更多資金競(jìng)相追逐同一件貨品，而這將會(huì)導(dǎo)致有關(guān)貨品的價(jià)格提高。價(jià)格上升稱(chēng)為通脹，而這將會(huì)受到中央銀行密切注視。若任由通脹飆升，我們的金錢(qián)便會(huì)大大喪失其購(gòu)買(mǎi)力，而一般貨品的價(jià)格，例如一條面包，有可能會(huì)在一日之內(nèi)飆升至令人難以置信的水平，例如一百美元一條。這看似是一個(gè)遙不可及的情景，但這正是通脹率極高的國(guó)家所出現(xiàn)的情況，例如津巴布韋。為了在這項(xiàng)危機(jī)發(fā)生前阻止其發(fā)生，中央銀行將會(huì)介入及調(diào)高利率，從而在通脹失控前遏止通脹壓力。一旦通脹開(kāi)始產(chǎn)生，便難以阻止，因此聯(lián)儲(chǔ)局經(jīng)常打擊通脹，而且有點(diǎn)近乎偏執(zhí)地提防通脹。高利率令借入資金變得更為高昂，因而令消費(fèi)者不欲買(mǎi)入新房子、使用信用卡及承擔(dān)任何額外債項(xiàng)。資金變得更加高昂亦導(dǎo)致企業(yè)不欲擴(kuò)展，因?yàn)樵S多業(yè)務(wù)都是以信貸形式進(jìn)行，因而經(jīng)常會(huì)被收取利息。最終，高利率隨之而來(lái)的代價(jià)將會(huì)是經(jīng)濟(jì)放緩，直至中央銀行再次開(kāi)始調(diào)低利率為止，而這一次是旨在鼓勵(lì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及擴(kuò)張 – 而這種循環(huán)將會(huì)持續(xù)下去。嘗試在加強(qiáng)增長(zhǎng)的同時(shí)維持低通脹，是聯(lián)儲(chǔ)局每次召開(kāi)聯(lián)儲(chǔ)局公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議時(shí)必需仔細(xì)平衡的事項(xiàng)。其他中央銀行亦會(huì)在定期會(huì)議內(nèi)商議同樣的事項(xiàng)。
透過(guò)提高利率，一個(gè)國(guó)家亦可以增加海外投資者投資于該國(guó)的意欲。這方面的邏輯跟任何投資背后的邏輯一樣：投資者將盡量尋求最高的回報(bào)可能。藉調(diào)高利率，投資于該國(guó)的人士的回報(bào)將會(huì)提高。最終，該貨幣的需求將會(huì)增加，因?yàn)橥顿Y者將會(huì)投資在利率較高的地方。藉著高利率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)增長(zhǎng)而提供最高投資回報(bào)的國(guó)家傾向吸引最多的海外資金。若一個(gè)國(guó)家的股票市場(chǎng)造好，提供高利率，海外投資者很可能會(huì)將資金匯至該國(guó)家。這將會(huì)令到此貨幣的需求增加，以致其升值。
資金經(jīng)常跟隨收益率。若一個(gè)國(guó)家調(diào)高其利率，國(guó)際對(duì)該貨幣的整體興趣將會(huì)增加。最近，澳大利亞儲(chǔ)備銀行(RBA)將澳元的利率調(diào)高25個(gè)基點(diǎn)至3.25%。澳元兌其他貨幣已經(jīng)走強(qiáng)，此舉將會(huì)令它進(jìn)一步走強(qiáng)。因此，澳元/美元、澳元/日?qǐng)A、英鎊/澳元等貨幣對(duì)已反映出此強(qiáng)勢(shì)情況。相反，倘若一個(gè)國(guó)家的中央銀行調(diào)低利率，資金便會(huì)自該特定貨幣流出。
中央銀行的部份特征是：
顯而易見(jiàn)，利率及利率轉(zhuǎn)變能夠?qū)σ粋€(gè)國(guó)家所體驗(yàn)的資金流向構(gòu)成強(qiáng)大影響。
現(xiàn)在就讓我扼要說(shuō)明資金流向的概念，及正和負(fù)資金流向之間的一些差異。
正如上一節(jié)所討論，資金流向代表由海外調(diào)動(dòng)的資金以投資于一個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)。它們可以大幅影響一個(gè)國(guó)家貨幣的價(jià)格，因?yàn)檎Y金流向顯示投資于該國(guó)貨幣的需求，而負(fù)資金流向則顯示貨幣需求較供應(yīng)為弱。
根據(jù)這個(gè)題目的重要性，您可以察覺(jué)到單單是中央銀行可能更改利率的討論，都會(huì)受到密切注視，而該等討論本身亦會(huì)影響相關(guān)貨幣對(duì)的走勢(shì)。明顯地，實(shí)際利率轉(zhuǎn)變的公布將會(huì)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上備受注視，及有可能成為改變貨幣走勢(shì)的事件。
涉及此過(guò)程的主要中央銀行包括加拿大銀行、英倫銀行、日本中央銀行、歐洲中央銀行、聯(lián)儲(chǔ)局(美國(guó))、瑞士中央銀行、澳大利亞儲(chǔ)備銀行及新西蘭儲(chǔ)備銀行。
個(gè)別銀行定期舉行會(huì)議，周期一般為4至6個(gè)星期，視乎有關(guān)銀行而定。
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