國有銀行再融資攪動市場神經(jīng)。
2月4日，財政部權(quán)威人士向本報記者透露，財政部未來將參與交通銀行[8.27 -0.72%]的配股計劃，但具體配股數(shù)額尚待進一步討論。同日，一位熟悉此輪大行再融資的投行人士透露，目前交行看重的再融資方式正是A+H配股，“具體方案尚在討論之中”。該人士估計交行最佳融資規(guī)模為200多億元。
據(jù)建設(shè)銀行[5.67 -1.05%]一位參與再融資計劃制定的知情人士透露，目前大行再融資事宜正由銀監(jiān)會牽頭，包括財政部、證監(jiān)會等多方參與，最終由國務(wù)院定奪；其中最大的不確定因素，是大股東的參與程度以及各家銀行再融資排序問題。
“之前一種說法，是先農(nóng)行、光大的IPO，然后再考慮其他大行的再融資問題；不過近期看來農(nóng)行IPO可能要推遲。”上述建行人士分析。
之前，中國銀行[4.15 -0.48%]已經(jīng)公布不超過400億元的可轉(zhuǎn)債方案；由于可轉(zhuǎn)債對市場直接影響小于股權(quán)融資，未來有可能成為其他大行效仿對象。
前述投行人士推測，中行完成可轉(zhuǎn)債發(fā)行的時間窗口可能在今年上半年，而下半年或?qū)⑹寝r(nóng)行IPO的時間窗口，至于建行再融資或?qū)⒃谝荒曛?；由于交行再融資規(guī)模較小，可能擇機而動，并不受農(nóng)行IPO時間窗口的硬約束。
交行配股方案漸明
“匯金跟交行已無關(guān)系。”2月4日，交行一位內(nèi)部人士表示。
2008年3月份，時為交行股東的匯金將持有的交行30億股H股(占總股本的6.123%)悉數(shù)無償劃轉(zhuǎn)給財政部；使得財政部持有股份由20.35%上升至26.5%，從而拉開了與匯豐的差距。
但在交行再融資方案可能使一度遠(yuǎn)去的匯金身影再現(xiàn)。
據(jù)知情人士稱，國家或?qū)才?0億元資金，以匯金的名義增資交行，在短期內(nèi)補充交行資本。這一說法未獲交行證實。不過，財政部有關(guān)人士也表示，尚未聽聞上述說法；財政部此次明確表示要參與交行配股，確保大股東地位意圖明顯。
交行三季報顯示，財政部持有交行總股本的26.48%，為交行第一大股東，外資股東匯豐銀行緊隨其后，合計持股占總股本的19.15%。
目前交通銀行資本充足率為12.52%，核心資本充足率為8.08%。前述投行人士分析稱，交行無論是選擇配股或其他增資方式，由于其規(guī)模相對較小，對市場影響也較小，所以可能在中行增資、農(nóng)行IPO的間隙完成。
2009年10月，中信證券[26.88 -0.99%]的一份研究報告顯示，按照資本充足率11%計算，預(yù)計交行在2010年不會出現(xiàn)資本缺口，而2011年的資本缺口也僅為31億元。
中行可轉(zhuǎn)債邏輯
1月22日，中國銀行發(fā)布董事會決議公告，通過發(fā)行新股的一般性授權(quán)議案（董事會有權(quán)決定發(fā)行面值不超過已發(fā)行股本面值20%的A股及/或H股）和發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券議案（不超過400億元人民幣）。
中行可轉(zhuǎn)債方案一出，市場反響熱烈。
