在中金所股指期貨新政之前，股指期貨成交活躍，交易成本極低，參與交易的投資者一般是以買一或賣一的報價成交，極少存在這兩個價位之外的掛單等待委托（另一種極端情況是農(nóng)業(yè)銀行的股票，盤口掛單量有時比一天的成交量還要多，都等著賺一兩分錢的差價呢）。
通過Level2數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)時候，股指期貨買一和賣一的掛單量遠(yuǎn)大于第二檔、第三檔及其以上價位的掛單量，這為高頻交易獲利創(chuàng)造了條件。
策略工作原理如下（以做多為例）：
策略實時監(jiān)控股指期貨Level2行情數(shù)據(jù)，當(dāng)發(fā)現(xiàn)賣一的掛單量遠(yuǎn)大于賣二及其以上價位的掛單量時，并且價位之間的差距比較大時，以賣五（或更高價位）的價格買入開倉，如下所示：
賣5 3342.00 3
賣4 3340.00 7
賣3 3339.20 8
賣2 3338.60 4
賣1 3338.20 300
當(dāng)出現(xiàn)類似上面這種情況時，直接以3342.00的價格買入開倉325手，成交后，多單的成本在3338.40左右（因為有300手是以3338.20成交的，其它高價位的成交量很少），但此時的期貨最新價已經(jīng)上漲為3342.00以上，出現(xiàn)4個點(diǎn)的浮盈，然后立即以3342.00賣出平倉，即可獲利。
不用擔(dān)心平倉沒人接盤，因為很多股指期貨程序化交易策略都是趨勢策略，上漲一定會觸發(fā)策略追漲。
這下明白中金所為什么要限制10手單子，并對平今倉收取高額手續(xù)費(fèi)了吧？這樣一來，這種策略再無獲利可能。
