*中國(guó)外管局首次發(fā)布2010年跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)報(bào)告
*2010年熱錢(qián)凈流入355億美元,占外匯儲(chǔ)備增量的7.6%.
*大規(guī)模跨境資金凈流入與實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相符
*繼續(xù)密切關(guān)注跨境資金流動(dòng),并完善應(yīng)急預(yù)案
路透北京2月17日電---對(duì)中國(guó)到底有多少熱錢(qián)流入的猜測(cè)一直不絕于耳.中國(guó)國(guó)家外匯管理局周四首次發(fā)布2010年中國(guó)跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)報(bào)告明確指出,尚未發(fā)現(xiàn)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)大規(guī)模集中流入的情況.
報(bào)告明確指出,從長(zhǎng)期看,中國(guó)外匯儲(chǔ)備增加與實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)基本相符,如剔除境內(nèi)人民幣凈支付400億美元的因素,2010年熱錢(qián)(國(guó)際短期投機(jī)套利資金)凈流入355億美元,占外匯儲(chǔ)備增量的7.6%.
而按上述方法估算,中國(guó)過(guò)去十年熱錢(qián)總體呈小幅凈流入態(tài)勢(shì),年均流入近250億美元,占同期外匯儲(chǔ)備增量的9%.
"保持宏觀經(jīng)濟(jì)均衡穩(wěn)定,健全宏觀調(diào)控手段,完善金融市場(chǎng)體系是防范跨境資本流動(dòng)沖擊的根本."外管局國(guó)際收支分析小組有關(guān)負(fù)責(zé)人稱(chēng).
他表示,下一階段,外管局會(huì)繼續(xù)密切監(jiān)控跨境資金流動(dòng),加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)的合規(guī)性監(jiān)管并完善應(yīng)急預(yù)案,研究對(duì)過(guò)度流入的領(lǐng)域予以適當(dāng)控制,或采取一些非常規(guī)的應(yīng)急措施.
截止去年底,中國(guó)外匯儲(chǔ)備已達(dá)2.84萬(wàn)億美元,穩(wěn)居世界第一.
**詳解熱錢(qián)流入**
"應(yīng)該說(shuō)人民幣匯率,外匯儲(chǔ)備和熱錢(qián)一直是外界最關(guān)心的話(huà)題."外管局的官員開(kāi)門(mén)見(jiàn)山地指出.
所謂"熱錢(qián)"在理論上一般定義為國(guó)際短期投機(jī)套利資金,但實(shí)踐中難以準(zhǔn)備掌握國(guó)際資本流動(dòng)的真實(shí)動(dòng)機(jī)和存續(xù)期限.因此在熱錢(qián)的規(guī)模測(cè)算是沒(méi)有嚴(yán)格的定義和標(biāo)準(zhǔn).
該位官員表示,中國(guó)除使用國(guó)際收支平衡表外,還運(yùn)用跨境收付和結(jié)售匯數(shù)據(jù)多維度地監(jiān)測(cè)跨境資金流動(dòng)狀況.過(guò)去十年,貿(mào)易順差,直接投資凈流入,海外投資收益和境內(nèi)企業(yè)境外上市等合法合規(guī)的涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)基本可以解釋中國(guó)外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng).
外管局的報(bào)告顯示,過(guò)去十年,中國(guó)跨境資金流動(dòng)規(guī)?？傮w呈上升趨勢(shì),2007年國(guó)際收支的資本流出入總量與同期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比達(dá)到51%的歷史峰值.2008年金融危機(jī)爆發(fā)後,跨境資金流動(dòng)規(guī)模有所下降,2010年隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而回升.
目前國(guó)際上比較流行的分析思路主要包括直接測(cè)算法,將直接投資以外的資本和金融項(xiàng)目,以及誤差與遺漏項(xiàng)目加總(也稱(chēng)非直接投資形式的資本流動(dòng)凈額);二是間接測(cè)算法或稱(chēng)殘差法,使用外匯儲(chǔ)備增量減去貿(mào)易順差和直接投資凈流入.
外管局的報(bào)告稱(chēng),前者涵蓋口徑偏窄,後者打擊面過(guò)大,可能高估熱錢(qián)規(guī)模,并且外匯儲(chǔ)備中還存在估值因素.因此外管局的報(bào)告在估算中國(guó)熱錢(qián)時(shí)借鑒了間接測(cè)算法,并在儲(chǔ)備增量和剔除項(xiàng)目上進(jìn)行了調(diào)整.
根據(jù)上述熱錢(qián)口徑,1994年中國(guó)外匯管理體制改革以來(lái),中國(guó)熱錢(qián)流動(dòng)有明顯的周期性.從1994-2010年較長(zhǎng)時(shí)期觀察,前期熱錢(qián)合計(jì)流入與近期來(lái)熱錢(qián)凈流入基本相抵,總體呈現(xiàn)凈流入約1,000億美元,占同期外匯儲(chǔ)備增加額的3.5%.2010年熱錢(qián)凈流入規(guī)模與GDP之比僅為0.6%.
**繼續(xù)密切監(jiān)控跨境資金流入**
外管局的指告指出,雖然存在螞蟻搬家式的"熱錢(qián)"違法違規(guī)流入,但尚未發(fā)現(xiàn)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)大規(guī)模集中流入的情況,中國(guó)大規(guī)模的跨境資金凈流入與實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)基本相符.
"中國(guó)缺乏對(duì)沖工具,也在一定程度上抑制了熱錢(qián)的流入."外管局的官員稱(chēng),國(guó)際性大炒家以違法違規(guī)形式進(jìn)入中國(guó)存在法律風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)中國(guó)金融產(chǎn)品較少,對(duì)擅長(zhǎng)杠桿交易,套利交易的對(duì)沖基金等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)吸引力有限.
不過(guò),外管局提到,當(dāng)前主要發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)施寬松貨幣政策,全球流動(dòng)性泛濫,應(yīng)對(duì)跨境資本流動(dòng)是許多新興經(jīng)濟(jì)體面臨的巨大挑戰(zhàn).跨境資金持續(xù)流入主要受中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的吸引,而機(jī)構(gòu)和個(gè)人資產(chǎn)本幣化、負(fù)債外幣化的套利操作,在一定程度上,加大了跨境資金流動(dòng)的波動(dòng)性.
對(duì)此,外管局明確表示,下一階段會(huì)繼續(xù)密切監(jiān)控跨境資本的流動(dòng),保持對(duì)違規(guī)資金流入的高壓打擊態(tài)勢(shì);并綜合運(yùn)用宏觀審慎和資本管制等調(diào)控政策,提高套利資金流入成本
研究對(duì)過(guò)度流入的領(lǐng)域予以適當(dāng)控制或采取一些非常規(guī)的應(yīng)急措施;在有效防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下,有選擇,分步驟放寬對(duì)跨境資本交易活動(dòng)的限制,有序拓寬對(duì)外投資渠道.大力培育和發(fā)展外匯市場(chǎng),不斷豐富人民幣外幣避險(xiǎn)產(chǎn)品和工具.
中國(guó)國(guó)家外匯管理局周三發(fā)布通知稱(chēng),將從4月1日起推出人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易,以進(jìn)一步發(fā)展外匯市場(chǎng),為企業(yè)和銀行提供更多的匯率避險(xiǎn)保值工具
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