[焦點(diǎn)都市]與網(wǎng)友關(guān)于近期股市走勢(shì)的對(duì)話
文 王志清
方煒你好：
昨接您的電話，問(wèn)近期股市走勢(shì)如何。我對(duì)股市走勢(shì)的認(rèn)定，當(dāng)前還是堅(jiān)持我們九月份見(jiàn)面時(shí)的判斷。今年升勢(shì)到年底，穩(wěn)定站住3200沒(méi)有問(wèn)題，但在12月10日稍后，應(yīng)防基金集中為年底結(jié)算減倉(cāng)對(duì)部分股票行情的影響。此時(shí)，指數(shù)可能下降，但與大趨勢(shì)并無(wú)嚴(yán)重影響。
基于對(duì)中國(guó)未來(lái)兩三年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)和世界主要經(jīng)濟(jì)體采行的金融政策的判斷，明年滬市A股指數(shù)站住4500點(diǎn)，當(dāng)是可以預(yù)見(jiàn)的。但切記，如若沖此之上，切不可太貪，因?yàn)楣墒兄谐鰝}(cāng)500萬(wàn)與出倉(cāng)5000萬(wàn)以致更多的時(shí)間速度是不同的。大資金只能在趨勢(shì)中把握住節(jié)點(diǎn)賺錢(qián)，不是強(qiáng)手是不適合炒短線的。
其實(shí)，我并沒(méi)有做股票，只是在研究經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、判斷國(guó)家的宏觀對(duì)策與房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)演變的過(guò)程中捎帶著研究股市，因?yàn)楣墒械钠鹇渑c國(guó)內(nèi)外主要經(jīng)濟(jì)體的金融政策密切相關(guān)，與國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)。所以，對(duì)股市，我只是有研究，但并沒(méi)有實(shí)踐。
我所以認(rèn)定未來(lái)的股市必是升勢(shì)，主要是基于以下幾個(gè)原因的判斷：
一、世界主要經(jīng)濟(jì)體一個(gè)時(shí)期以來(lái)并將繼續(xù)競(jìng)相推動(dòng)貨幣貶值。
11月4日，美國(guó)又啟動(dòng)二次量化寬松的貨幣政策，中長(zhǎng)期美元將呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。由于美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)在一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持利率不變，這必然導(dǎo)致熱錢(qián)流出美國(guó)，新興市場(chǎng)面臨新一輪資本沖擊，全球股市還將繼續(xù)走高。
而中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)強(qiáng)勁，熱錢(qián)必定在明年更大規(guī)模滲透回流中國(guó)。推動(dòng)中國(guó)股市超強(qiáng)表現(xiàn)。
二、人民幣外升內(nèi)貶的價(jià)值取向又與2007年完全相似。
今年中國(guó)水災(zāi)嚴(yán)重，在世界性的糧食減產(chǎn)的作用下，糧油糖棉蔬菜食品帶動(dòng)性的通貨膨脹已經(jīng)居高不下。同時(shí)，根據(jù)氣候的周期規(guī)律，明年出現(xiàn)旱災(zāi)的可能性較大，農(nóng)業(yè)減產(chǎn)將是全球性的，必然導(dǎo)致全球性的通貨膨脹逾期，在各國(guó)利益博弈強(qiáng)化的過(guò)程中，必推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格的膨脹，這是股市上漲最合適的理由。
同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)養(yǎng)老金、社會(huì)保險(xiǎn)、醫(yī)療保障等巨額歷史欠賬，再加上近幾年貨幣超發(fā)，幾年持續(xù)寬松的流動(dòng)性，使人民幣事實(shí)上對(duì)內(nèi)存在嚴(yán)重的貶值壓力。人民幣貶值，必然導(dǎo)致通貨膨脹，而投資資本品是抵御通脹的最重要選擇。
當(dāng)前，中國(guó)與美國(guó)的貨幣對(duì)策，正在上演2006年到2007年的一課。中國(guó)堵住房地產(chǎn)泡沫，必會(huì)有股市泡沫竄起。
三、資本正在尋求投資與保值的最佳途徑。
在中國(guó)過(guò)去的十年，對(duì)抵抗通脹最好的武器就是購(gòu)買(mǎi)房地產(chǎn)。大批的的城市精英階層，為了取得經(jīng)濟(jì)超速發(fā)展帶來(lái)資產(chǎn)升值的紅利，在資產(chǎn)增值最大的城市中都買(mǎi)了不止一套房子。也因此，更加拉大了社會(huì)成員中的財(cái)富差距。為了預(yù)防新一輪的房地產(chǎn)價(jià)格暴漲，在2010年持續(xù)的地產(chǎn)新政作用下，抵抗通脹的此武器已經(jīng)失效，大批流動(dòng)性資金正尋找抵抗通脹的新領(lǐng)域，在資本市場(chǎng)，游移出來(lái)的流動(dòng)性已經(jīng)奔向了股市，必定推高股價(jià)。將來(lái)會(huì)有更多的資本進(jìn)入股市中。
四、國(guó)際資本、國(guó)家資本、機(jī)構(gòu)資本、居民資本在市場(chǎng)化的博弈中，人民幣匯率的升值必然成為中國(guó)資本品價(jià)格上升的催化劑。
國(guó)際資本持續(xù)大規(guī)模的進(jìn)入，必然促使中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值重估，從而催生出升值背景下的股市與資產(chǎn)行情。
資本品將是國(guó)際資本和國(guó)內(nèi)資本共同逐利的平臺(tái)，由于貨幣世界性的流動(dòng)性寬松，投資需求必定擴(kuò)大，估值還將進(jìn)一步上升。
因此，在股市中，將可見(jiàn)到以通脹為主線、借用政府調(diào)控房地產(chǎn)的機(jī)會(huì)，機(jī)構(gòu)涌入通貨膨脹概念與資本品概念領(lǐng)域的反復(fù)炒作。
再有，先生讓我推薦幾只股票作參考。
在這一點(diǎn)上，我尤其不擅長(zhǎng)對(duì)短線的判斷，也不在股市做跟蹤研究，我只能談點(diǎn)趨勢(shì)判斷：
1、因地產(chǎn)調(diào)控而壓抑的地產(chǎn)、金融、鋼鐵、有色金屬、能源等行業(yè)，當(dāng)前正處于價(jià)值壓縮的狀態(tài)，但由于這些行業(yè)多與資本、資源、基礎(chǔ)有關(guān)，當(dāng)炒作資金撤離房地產(chǎn)后，其價(jià)值壓縮的股票因?yàn)榱鲃?dòng)性、隱蔽性和低稅收的特點(diǎn)，必定還會(huì)受到大資金的青睞，以后仍將有好的行情。
2、這次金融危機(jī)在世界上表現(xiàn)的必然規(guī)律是：金融危機(jī)→主要經(jīng)濟(jì)體大量失業(yè)居高不下→生產(chǎn)過(guò)剩→通貨膨脹→競(jìng)相增強(qiáng)軍備→大國(guó)洗牌。居于此，有些產(chǎn)業(yè)必定要受到國(guó)家的干預(yù)和扶持，他們必定會(huì)受到產(chǎn)業(yè)政策和直接撥款的支持。
因此，與航天航空、軍工、電力、能源、資源、糧食、與軍工有聯(lián)系的高科技等有關(guān)的股票必定會(huì)受到大力追捧，且能長(zhǎng)時(shí)間站在高位上。
比如：山東黃金、中金黃金、紫金礦業(yè)、江西銅業(yè)、云銅、中金嶺南、馳宏鋅諸、錫業(yè)股份、包鋼稀土、金鉬礦業(yè)、大同煤業(yè)、中國(guó)神華、國(guó)陽(yáng)新能、開(kāi)灤股份等；
中航重機(jī)、中航三鑫、ST宇航、洪都航空、西飛國(guó)際、成發(fā)科技、ST昌河、東安黑豹、貴航股份、航空動(dòng)力、中航精機(jī)、哈飛股份等；
攀鋼、鞍鋼、寶鋼、國(guó)家電網(wǎng)、南方電力公司、三峽總公司、葛洲壩、內(nèi)蒙華電等；
保利地產(chǎn)、中房集團(tuán)、華僑城集團(tuán)、招商局集團(tuán)、中糧集團(tuán)等。
營(yíng)口港、京能熱電、中國(guó)中鐵、北大荒、諾和諾德、禮來(lái)、通化東寶、中國(guó)人壽等。
以上個(gè)股，并沒(méi)有細(xì)研究，可能近一兩個(gè)月來(lái)已經(jīng)上漲很快，也許還有下跌的也說(shuō)不定。但從大的趨勢(shì)上看，更適于做中長(zhǎng)期的股票。
在一般判斷一只股票的走勢(shì)如何，其實(shí)只要把握住三點(diǎn)就差不多：其一，在未來(lái)的政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)中，它將是受益最大或較大的；其二，在相同板塊中，它的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，在現(xiàn)在與未來(lái)都將是最優(yōu)秀或較優(yōu)秀的；其三，最直觀簡(jiǎn)單的判斷，是看它的市盈率與市凈率，在市盈率的倍數(shù)較低、市凈率倍數(shù)較高時(shí)，股票才最具有成長(zhǎng)性。在同一板塊中比較，用個(gè)股的市凈率除以市盈率，其得值的比較中，一般來(lái)說(shuō)，得值越低者的升勢(shì)發(fā)動(dòng)越快，成長(zhǎng)性越好。
2010-11-4
（注：作者為高級(jí)經(jīng)濟(jì)師 美國(guó)認(rèn)證協(xié)會(huì)注冊(cè)國(guó)際房地產(chǎn)管理專(zhuān)家 中國(guó)國(guó)家人才網(wǎng)專(zhuān)業(yè)人才庫(kù)注冊(cè)國(guó)際房地產(chǎn)高級(jí)管理師。）
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