時(shí)間：2016-08-25 20:52 來源：股竄網(wǎng) 作者：股竄網(wǎng) 閱讀： 554次
1.宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與證券市場(chǎng)
（1）宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策因素：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)周期，通貨膨脹，利率水平，匯率水平，貨幣政策，財(cái)政政策。
（2）行業(yè)因素：行業(yè)周期，其它因素。
（3）公司因素
（4）市場(chǎng)技術(shù)因素：股票市場(chǎng)上的投機(jī)操作，過時(shí)市場(chǎng)規(guī)律，證券管理部門的管制行為。
（5）社會(huì)心理因素
（6）市場(chǎng)效率因素
（7）政治因素
2.宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)與證券市場(chǎng)
（1）國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響：
a 持續(xù)，穩(wěn)定，高速的GDP增長(zhǎng)（證券價(jià)格上漲）
b 高通脹下的GDP增長(zhǎng)（證券價(jià)格下跌）
c 宏觀控制下的GDP減速增長(zhǎng)（平穩(wěn)漸升）
d 轉(zhuǎn)折性的GDP變動(dòng)（由下跌轉(zhuǎn)為上升）
（2）經(jīng)濟(jì)周期與股價(jià)波動(dòng)的關(guān)系
（3）通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)的影響
a 溫和的，穩(wěn)定的通貨膨脹對(duì)股價(jià)影響較小
b 通貨膨脹控制在可容忍的范圍內(nèi)，但經(jīng)濟(jì)處于景氣階段，股價(jià)也會(huì)持續(xù)上升
c 嚴(yán)重的通貨膨脹是很危險(xiǎn)的
3.宏觀經(jīng)濟(jì)政策與證券市場(chǎng)
（1）財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響
財(cái)政政策有國(guó)家預(yù)算，稅收，國(guó)債，財(cái)政補(bǔ)貼，財(cái)政管理體制，轉(zhuǎn)移支付制度，在我國(guó)財(cái)政政策主要是發(fā)“相機(jī)抉擇”的作用，它分為松的財(cái)政政策，緊的財(cái)政政策和中性財(cái)政政策。
松的財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響：減少稅收，降低稅率，擴(kuò)大減免稅范圍；擴(kuò)大財(cái)政支出，加大財(cái)政赤字；減少國(guó)債發(fā)行；增加財(cái)政補(bǔ)貼。這些都能刺激股價(jià)上漲。
當(dāng)社會(huì)總需求不足時(shí)，可單純使用松的財(cái)政政策，通過擴(kuò)大支出，增加赤字，以擴(kuò)大社會(huì)總需求；證券價(jià)格上漲；當(dāng)社會(huì)總供給不足時(shí)，單純使用緊縮的財(cái)政政策，通過減少赤字，增加公開市場(chǎng)上出售國(guó)債的數(shù)量，以及減少財(cái)政補(bǔ)貼等政策，壓縮社會(huì)總需求，證券價(jià)格下跌；
當(dāng)社會(huì)總供給大于總需求時(shí)，可搭配運(yùn)用“松”“緊”政策，如果支出總量效應(yīng)大于稅收效應(yīng)，證券價(jià)格將上漲；當(dāng)社會(huì)總供給小于總需求時(shí)，也可搭配運(yùn)用“松”“緊”的財(cái)政政策，壓縮支出的緊縮效應(yīng)大于減少稅收的刺激效應(yīng)，對(duì)證券價(jià)格不利。
（2）貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響
我國(guó)貨幣政策的目標(biāo)是：保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
貨幣政策工具有：
1.法定存款準(zhǔn)備金率。當(dāng)中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率時(shí)，商業(yè)銀行可運(yùn)用的資金減少，貨款能力下降，貨幣乘數(shù)變小，市場(chǎng)貨幣流通量便會(huì)相應(yīng)減少，在通貨膨脹時(shí)，可提高法定準(zhǔn)備金率，反之，則降低；
2.再貼現(xiàn)政策。它主要著重于短期政策效應(yīng)
3.公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。主要指在金融市場(chǎng)上公開買賣有價(jià)證券，以此來調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量的政策行為。要增加貨幣供應(yīng)量時(shí)，就在金融市場(chǎng)上買進(jìn)有價(jià)證券（國(guó)債），反之就出售有價(jià)證券。
我國(guó)的貨幣政策分為緊的貨幣政策和松的貨幣政策。
緊的貨幣政策手段：如果市場(chǎng)物價(jià)上漲，需求過度，經(jīng)濟(jì)過度繁榮，被認(rèn)為是社會(huì)總需求大于總供給，這時(shí)會(huì)減少貨幣供應(yīng)量，提高利率，加強(qiáng)信貨控制；
松的貨幣政策手段：如果市場(chǎng)產(chǎn)品銷售不暢，經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)困難，資金短缺，設(shè)備閑置，被認(rèn)為是社會(huì)總需求小于總供給，這時(shí)應(yīng)增加貨幣供應(yīng)量，降低利率，放松信貨控制；總的來說，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，總需求不足，采取松的貨幣政策，在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)，總需求過大，采取緊的貨幣政策。
（3）利率對(duì)證券市場(chǎng)的影響
利率上升，公司借款成本增加，利潤(rùn)率下降，股票價(jià)格自然下降。
利率上升，將使負(fù)債經(jīng)營(yíng)的企業(yè)更加困難，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大，使股票和債券的價(jià)格下跌。
利率上升，將吸引資金轉(zhuǎn)向儲(chǔ)蓄，導(dǎo)致證券需求下降，證券價(jià)格下跌。
（4）匯率對(duì)證券市場(chǎng)的影響
a 匯率上升，本幣貶值，本國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，出口型企業(yè)將增加收益，進(jìn)口企業(yè)成本增加，利潤(rùn)將受損。
b 匯率上升，本質(zhì)貶值，將導(dǎo)致資本流出本國(guó)，市場(chǎng)價(jià)格將下跌。
c 匯率上升，本幣表示的進(jìn)口商品價(jià)格提高，進(jìn)而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平上漲，引起通貨膨脹。
d 匯率上升，為維持匯率穩(wěn)定，政府可能動(dòng)用外匯儲(chǔ)備，拋售外匯，減少本幣供應(yīng)量，市場(chǎng)價(jià)格將下跌；在同時(shí)回購(gòu)國(guó)債時(shí)，國(guó)債市場(chǎng)價(jià)格將上揚(yáng)。
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