宏觀經(jīng)濟(jì)分析的主要方法
1.經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析對比。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是反映經(jīng)濟(jì)活動結(jié)果的一系列數(shù)據(jù)和比例關(guān)系。
（1）先行指標(biāo)如：貨幣供應(yīng)量。股票價格指數(shù)等。它們可以對國民經(jīng)濟(jì)的高峰和低谷進(jìn)行計算和預(yù)測。
（2）同步指標(biāo)如：失業(yè)率。國民生產(chǎn)總值等。它們反應(yīng)的是國民經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生的情況，不預(yù)示將來的變動。
（3） 滯后指標(biāo) 如：銀行短期商業(yè)貸款利率。工商業(yè)未還貸款等。
2.計量經(jīng)濟(jì)模型。它是表示經(jīng)濟(jì)變量及其主要影響因素之間的函授關(guān)系。
（1） 經(jīng)濟(jì)變量
（2） 參數(shù)
（3） 隨機(jī)誤差
3.概率預(yù)測它實質(zhì)上是根據(jù)過去和現(xiàn)在來推測未來。廣泛搜集經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的歷史和現(xiàn)時的資料是開展經(jīng)濟(jì)預(yù)測的基本條件，善于處理和運(yùn)用資料又是概率預(yù)測取得效果的必要手段。
◆ 宏觀經(jīng)濟(jì)分析的主要內(nèi)容
1． 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與證券市場
（1）宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與政策因素：經(jīng)濟(jì)增長與經(jīng)濟(jì)周期，通貨膨脹，利率水平，匯率水平，貨幣政策，財政政策。
（2） 行業(yè)因素：行業(yè)周期，其它因素。
（3） 公司因素
（4）市場技術(shù)因素：股票市場上的投機(jī)操作，股票市場規(guī)律，證券管理部門的管制行為。
（5） 社會心理因素
（6） 市場效率因素
（7） 政治因素
2． 宏觀經(jīng)濟(jì)變動與證券市場
(1) 國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）變動對證券市場的影響：
a. 持續(xù).穩(wěn)定.高速的GDP增長(證券價格上帳);
b. 高通脹下的GDP增長(證券價格下跌);
c. 宏觀控制下的GDP減速增長(平穩(wěn)漸升);
d. 轉(zhuǎn)折性的GDP變動(由下跌轉(zhuǎn)為上升);
(2) 經(jīng)濟(jì)周期與股價波動的關(guān)系,
(3) 通貨膨脹對證券市場的影響:
a. .溫和的.穩(wěn)定的通貨膨脹對股價影響較小;
b. 通貨膨脹控制在可容忍的范圍內(nèi),但經(jīng)濟(jì)處于景氣階段,股價也會持續(xù)上升;
c. 嚴(yán)重的通貨膨脹是很危險的;
3. 宏觀經(jīng)濟(jì)政策與證券市場
(1) 財政政策對證券市場的影響
財政政策有國家預(yù)算.稅收.國債.財政補(bǔ)貼.財政管理體制.轉(zhuǎn)移支付制度.在我國財政政策主要是發(fā)"相機(jī)抉擇"的作用.它分為松的財政政策.緊的財政政策和中性財政政策.
松的財政政策對證券市場的影響:減少稅收,降低稅率,擴(kuò)大減免稅范圍;擴(kuò)大財政支出,加大財政赤字;減少國債發(fā)行;增加財政補(bǔ)貼.這些都能刺激股價上漲.
當(dāng)社會總需求不足時,可單純使用松的財政政策,通過擴(kuò)大支出,增加赤字,以擴(kuò)大社會總需求;證券價格上漲;當(dāng)社會總供給不足時,單純使用緊縮的財政政策,通過減少赤字,增加公開市場上出售國債的數(shù)量,以及減少財政補(bǔ)貼等政策,壓縮社會總需求,證券價格下跌;
當(dāng)社會總供給大于總需求時,可搭配運(yùn)用"松"."緊"政策,如果支出總量效應(yīng)大于稅收效應(yīng),證券價格將上漲;當(dāng)社會總供給小于總需求時,也可搭配運(yùn)用"松""緊"的財政政策,壓縮支出的緊縮效應(yīng)大于減少稅收的刺激效應(yīng),對證券價格不利.
(2) 貨幣政策對證券市場的影響
我國貨幣政策的目標(biāo)是:保持貨幣幣值穩(wěn)定,并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長.
貨幣政策工具有:
1.法定存款準(zhǔn)備金率.當(dāng)中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率時,商業(yè)銀行可運(yùn)用的資金減少,貸款能力下降,貨幣乘數(shù)變小,市場貨幣流通量便會相應(yīng)減少,在通貨膨脹時,可提高法定準(zhǔn)備金率,反之,則降低;
2.再貼現(xiàn)政策.它主要著重于短期政策效應(yīng);
3.公開市場業(yè)務(wù).主要指在金融市場上公開買賣有價證券,以此來調(diào)節(jié)市場貨幣供應(yīng)量的政策行為.要增加貨幣供應(yīng)量時,就在金融市場上買進(jìn)有價證券(國債),反之就出售有價證券.
我國的貨幣政策分為緊的貨幣政策和松的貨幣政策.
緊的貨幣政策手段:如果市場物價上漲，需求過度，經(jīng)濟(jì)過度繁榮，被認(rèn)為是社會總需求大于總供給，這時會減少貨幣供應(yīng)量，提高利率，加強(qiáng)信貸控制；
松的貨幣政策手段：如果市場產(chǎn)品銷售不暢，經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)困難，資金短缺，設(shè)備閑置，被認(rèn)為是社會總需求小于總供給，這時應(yīng)增加貨幣供應(yīng)量，降低利率，放松信貸控制；總的來說，在經(jīng)濟(jì)衰退時，總需求不足，采取松的貨幣政策，在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時，總需求過大，采取緊的貨幣政策。
(3) 利率對證券市場的影響
利率上升，公司借款成本增加，利潤率下降，股票價格自然下降。
利率上升，將使負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)更加困難，經(jīng)營風(fēng)險進(jìn)一步加大，使股票和債券的價格下跌。
利率上升，將吸引資金轉(zhuǎn)向儲蓄，導(dǎo)致證券需求下降，證券價格下跌。
(4) 匯率對證券市場的影響
a. 匯率上升，本幣貶值，本國產(chǎn)品競爭力強(qiáng)，出口型企業(yè)將增加收益，進(jìn)口企業(yè)成本增加，利潤將受損。 b.匯率上升，本幣貶值，將導(dǎo)致資本流出本國，市場價格將下跌。
c.匯率上升，本幣表示的進(jìn)口商品價格提高，進(jìn)而帶動國內(nèi)物價水平上漲，引起通貨膨脹。
d.匯率上升，為維持匯率穩(wěn)定，政府可能動用外匯儲備，拋售外匯，減少本幣供應(yīng)量，市場價格將下跌；在同時回購國債時，國債市場價格將上揚(yáng)。
