根據(jù)中報(bào)顯示，公司的經(jīng)營(yíng)狀況一方面超出之前市場(chǎng)預(yù)期，另一方面顯示出各方面均向好的趨勢(shì)。隨著脫硫行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度的弱化，主業(yè)毛利率提升有望使公司業(yè)績(jī)下半年進(jìn)一步超預(yù)期。
此外，隨著環(huán)保部《火電廠大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》(征求意見稿)的發(fā)布，火電脫硝的市場(chǎng)將在短期內(nèi)被啟動(dòng)，而且市場(chǎng)規(guī)模巨大，到2015 年脫硝行業(yè)的市場(chǎng)容量有望達(dá)到800 億元。大氣污染治理行業(yè)未來的市場(chǎng)空間將被打開。行業(yè)不會(huì)出現(xiàn)因?yàn)榛痣娦卵b機(jī)容量下滑而同步下滑的不利局面。我們認(rèn)為公司未來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是趨于明朗且較為確定的。
短期內(nèi)，隨著工信部《鋼鐵行業(yè)燒結(jié)煙氣脫硫?qū)嵤┓桨浮返念C布，鋼鐵燒結(jié)脫硫市場(chǎng)將在短期內(nèi)快速增長(zhǎng)。這與我們之前推薦公司的邏輯是一致的。我們認(rèn)為環(huán)保行業(yè)的快速增長(zhǎng)離不開政策的推動(dòng)，而《方案》出臺(tái)使得鋼鐵脫硫的政策預(yù)期兌現(xiàn)。
在各方逐一兌現(xiàn)的同時(shí)，我們認(rèn)為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的預(yù)期也日趨明朗。在不考慮脫硝行業(yè)2012 年以前貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)的情況下，我們預(yù)計(jì)公司2009～2011 年的EPS 分別為1.02、1.30、1.56 元，由于環(huán)保行業(yè)未來存在巨大的成長(zhǎng)空間，鋼鐵燒結(jié)脫硫、火電脫硝等市場(chǎng)啟動(dòng)在政策預(yù)期逐漸兌現(xiàn)的前提下使得這一成長(zhǎng)路徑日趨明朗，對(duì)應(yīng)2010 年25 倍PE對(duì)公司進(jìn)行估值，目標(biāo)價(jià)為32.5 元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
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