當(dāng)前，多頭大軍潮水般的進(jìn)攻繼續(xù)上演，指數(shù)也在歡樂(lè)氣氛下不斷沖高。由于看漲情緒的高漲，滬綜指摸高4400點(diǎn)，創(chuàng)出85個(gè)月以來(lái)的新高。
中國(guó)A股走勢(shì)十分強(qiáng)勁，這與資金不斷的涌入A股有著密不可分的關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示，上周銀證轉(zhuǎn)賬凈流入7814億元，環(huán)比增5084億元，資金余額日平均20378億元，連續(xù)四周凈流入。隨著牛市行情的不斷演繹，預(yù)計(jì)后市還會(huì)有更多資金持續(xù)涌入股市。
同時(shí)，在剛剛過(guò)去的3月，A股新增開(kāi)戶數(shù)也創(chuàng)新高。中國(guó)結(jié)算的月報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年3月新增A股開(kāi)戶數(shù)為486.89萬(wàn)戶，日均新增A股開(kāi)戶數(shù)為2.21萬(wàn)戶。
同時(shí)，截至4月17日，A股賬戶數(shù)為1.98億戶，其中主力為“一人一戶”，按每人都擁有滬深賬戶計(jì)算，約1億中國(guó)人是股民。
其中，滬市平均每日新開(kāi)A股賬戶數(shù)為11.19萬(wàn)戶，環(huán)比上升7.4萬(wàn)戶，漲幅為196.40%；深市平均每日新開(kāi)A股賬戶數(shù)為10.93萬(wàn)戶，環(huán)比上升7.25萬(wàn)戶，漲幅為197.45%。
伴隨著新股民跑步開(kāi)戶入市，股市估值也處于快速上升的通道之中。經(jīng)過(guò)近半年的震蕩上行，截至4月17日，滬深股市平均市盈率已攀升至21.76倍和48.82倍，創(chuàng)業(yè)板更飆升至逾90倍。
現(xiàn)在有一個(gè)問(wèn)題，外資這次是否入場(chǎng)過(guò)晚、“抄在了山頂上”？換句話說(shuō)，中國(guó)股市的牛市是否還有上漲空間？
大摩分析師認(rèn)為，A股這輪牛市可與2007年相提并論，目前這輪牛市剛走了一半。
根據(jù)大摩的分析，A股牛市可以分成3個(gè)階段：價(jià)值階段、成長(zhǎng)階段和品質(zhì)階段。在第一階段，投資者追逐那些最便宜的股票，即市盈率相比歷史均值最低的股票。在第二階段，投資者追求上市公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)。在最后階段，投資者選擇那些股權(quán)回報(bào)率(ROE)最高的公司。
大摩的結(jié)論是，現(xiàn)在我們處在第一和第二階段之間。
瑞士信貸(CreditSuisse)策略師SakthiSiva和KinNangChik看法也大致相同，稱投資者似乎想要“抓住利潤(rùn)增長(zhǎng)動(dòng)能”。換句話說(shuō)，股市正在進(jìn)入第二階段。
2015年是國(guó)企大重組、大整合的一年。此輪央企整合重組的故事遠(yuǎn)結(jié)束。央企大整合時(shí)代來(lái)臨，為資本市場(chǎng)打通了結(jié)構(gòu)調(diào)整的新渠道，與此同時(shí)，也為股市造就了一個(gè)又一個(gè)風(fēng)口，成為投資者關(guān)注的熱點(diǎn)。
最近幾個(gè)交易日，中國(guó)聯(lián)通的股價(jià)漲了近30%！使得低價(jià)位的中國(guó)聯(lián)通一不小心成為近期股市的又一顆明星。
俗話說(shuō)，無(wú)風(fēng)不起浪！中國(guó)聯(lián)通股價(jià)暴漲與市場(chǎng)的重組傳聞相關(guān)。
4月21日中國(guó)聯(lián)通發(fā)布公告澄清重組傳聞：公司表示，目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常，經(jīng)向公司控股股東函證確認(rèn)及控股股東向公司實(shí)際控制人問(wèn)詢，公司及公司控股股東目前不存在應(yīng)披露而未披露的影響公司股價(jià)異常波動(dòng)的重大信息，包括但不限于重大資產(chǎn)重組、發(fā)行股份、上市公司收購(gòu)、債務(wù)重組、業(yè)務(wù)重組、重大資產(chǎn)剝離和資產(chǎn)注入等重大事項(xiàng)，并承諾未來(lái)三個(gè)月不會(huì)策劃上述重大事項(xiàng)。
不過(guò)，中國(guó)聯(lián)通的澄清公告并沒(méi)有阻擋市場(chǎng)的熱情，4月21日中國(guó)聯(lián)通股價(jià)漲2.8%報(bào)收8元/股。
此前，有消息稱中國(guó)電信將與中國(guó)聯(lián)通合并，盡管該消息遭到了官方的否認(rèn)，但依然有不少機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)人士認(rèn)為，在央企改革和整合重組的大背景下，電信業(yè)整合既有預(yù)期又有空間。
不過(guò)，相對(duì)于南北車，中國(guó)聯(lián)通的股價(jià)走勢(shì)也許不值得一提。
截至22日，中國(guó)南車、中國(guó)北車合計(jì)總市值接近8000億元。這是A股市場(chǎng)對(duì)于央企整合的最好呼應(yīng)。
另外，作為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)概念股的集散地—美股市場(chǎng)中的中概股的低估值已經(jīng)越來(lái)越顯示出其優(yōu)勢(shì)，或許這將成為下一個(gè)風(fēng)口。
第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)稱，借著近期A股市場(chǎng)的火爆，美股市場(chǎng)也開(kāi)始受到資金青睞。自3月16日以來(lái)，反映中概股走勢(shì)的霍特中概股指數(shù)已從27.46點(diǎn)漲至目前的33.22點(diǎn)，漲幅達(dá)到20.98%，個(gè)股更是上演著瘋狂一幕。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，年初至今，美股中概股股價(jià)漲幅居前的分別為奧星藥業(yè)、比克電池、海灣資源、南方航空以及中國(guó)鴿瑞，其中奧星藥業(yè)上漲455.16%，比克電池146.49%，海灣資源122.41%，南方航空121.76%，中國(guó)鴿瑞上漲107.94%，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，186只中概股中，124只股價(jià)上漲。
不過(guò)，從價(jià)值角度來(lái)看，中概股仍屬于估值洼地。拿奇虎360與二三四五來(lái)說(shuō)，兩者都屬于互聯(lián)網(wǎng)概念股，從產(chǎn)品角度來(lái)看，兩者的諸多產(chǎn)品存在重合，瀏覽器、安全衛(wèi)士、手機(jī)助手等等，因此兩者存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。
從年報(bào)顯示數(shù)據(jù)來(lái)看，2014年奇虎360營(yíng)業(yè)收入達(dá)到13.907億美元，同比增長(zhǎng)107.2%；凈利潤(rùn)2.228億美元，同比增長(zhǎng)123.47%。而二三四五2014年?duì)I業(yè)收入為6.54億元人民幣，同比增長(zhǎng)64.14%；凈利潤(rùn)1.18億元人民幣，同比增長(zhǎng)301.70%。
在市場(chǎng)占有率方面，2014年奇虎360搜索引擎市場(chǎng)占有率為28.09%，僅次于百度；而二三四五旗下的網(wǎng)址導(dǎo)航作為中國(guó)國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)重要的上網(wǎng)入口，擁有龐大的用戶量，市場(chǎng)占有率也在不斷提高。
因此，從基本面情況來(lái)說(shuō)，奇虎360以及二三四五都算是中國(guó)優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)公司，并且都處于成長(zhǎng)期。
按照道理來(lái)說(shuō)，兩者在資本市場(chǎng)的估值理應(yīng)相近。然而，事實(shí)卻相反，目前二三四五在中國(guó)A股市場(chǎng)的市盈率已經(jīng)達(dá)到420.2倍，而更早登陸資本市場(chǎng)的奇虎360市盈率僅為35.91倍。盡管兩者市值相近，但是如此懸殊的估值倍數(shù)只是緣于上市地的差異。
如今，從A股市場(chǎng)來(lái)看，但凡與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的企業(yè)都已經(jīng)獲得了較高估值，“互聯(lián)網(wǎng)+”概念也深入人心。以前涉及手游必漲，現(xiàn)在是涉網(wǎng)必漲。
不過(guò)，值得指出的是，鑒于A股與美股對(duì)于創(chuàng)業(yè)初期企業(yè)的條件的不同，中國(guó)絕大多數(shù)優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都將上市首選地定為美國(guó)，諸如新浪、微博、阿里巴巴、汽車之家等等。
更重要的一點(diǎn)是，從中概股與A股相對(duì)應(yīng)標(biāo)的比較來(lái)看，中概股目前屬于明顯的估值洼地—一般情況下，這些優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)公司的市盈率僅維持在幾十倍左右，這與A股市場(chǎng)的百倍、千倍不可相提并論。
工銀瑞信基金就指出，中國(guó)政策面將繼續(xù)釋放穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，經(jīng)濟(jì)二季度企穩(wěn)概率增加，未來(lái)A股市場(chǎng)還會(huì)上行，但中小板、創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)收益比相對(duì)藍(lán)籌股已經(jīng)不具有優(yōu)勢(shì)，港股和中概股方面投資機(jī)會(huì)貫穿全年。
同時(shí)，民生證券研究院院長(zhǎng)管清友分析了牛市終結(jié)的五大信號(hào)：第一，全國(guó)的房地產(chǎn)銷售持續(xù)好轉(zhuǎn)，庫(kù)存明顯去化，地產(chǎn)投資反彈。第二，政府大規(guī)模刺激超預(yù)期，基建投資重現(xiàn)30%以上的高增長(zhǎng)。第三，社融和M2持續(xù)反彈，貨幣寬松轉(zhuǎn)化為信用擴(kuò)張。第四，CPI上行到3%以上，迫使央行收緊貨幣政策。第五，注冊(cè)制推出，大規(guī)模IPO開(kāi)始。
他認(rèn)為，雖然目前這些因素發(fā)生了一些變化，但還不足以扭轉(zhuǎn)牛市的方向，因此舞會(huì)仍會(huì)繼續(xù)。
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