去年5月，在中國股市跌跌不休的背景下，本博發(fā)表了一篇文章《中國股市的底部究竟在哪里》，文中指出了近兩年股市的特點和持續(xù)走熊的原因，并結(jié)合歷史經(jīng)驗和現(xiàn)實情況定性的指出了中國股市見底的一線條件。如今，一年多過去了，這些條件是否滿足了呢？中國股市是否要見歷史大底了呢？就筆者來看，雖然外部條件發(fā)生了一定的變化，但去年的那十條條件依然可以作為判斷大市是否見底的參考之一，不過我們還可以結(jié)合今年的情況適當(dāng)修正添加一些。 一年多后，讓我們一條條的來分析這些條件是否已經(jīng)滿足，我們說過，雖然見底的條件包括但不限于這些，但當(dāng)這些條件出現(xiàn)一多半都滿足的時候，市場就會大概率的形成長期底部區(qū)域。這些條件，我們認(rèn)為應(yīng)包含但不限于以下幾點：
（1）由于供給大幅增加以及準(zhǔn)注冊制的原因，創(chuàng)業(yè)板平均估值低于2012年底的水平，即30倍，且最好是除去溫氏股份這個特殊的股票。
分析：目前創(chuàng)業(yè)板平均估值仍在40多倍，顯著高于2012年底的水平，且創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前的供給和當(dāng)年比不可同日而語，因此本條件還遠未滿足。
（2）以上證50為代表的藍籌股或上證指數(shù)的估值水平接近2013年中期的水平，雖然供給也增大了，但由于利率水平的原因，可不低于當(dāng)時的水平。
分析：藍籌股整體估值經(jīng)過今年春節(jié)后的下跌已顯著下降，但仍未達到2013年中期的低估值水平，因此該條件不滿足。
（3）一元股批量出現(xiàn)，考慮現(xiàn)在市場體量的原因，具體定量為：一元股個數(shù)創(chuàng)歷史新高。
分析：一元股已出現(xiàn)，但數(shù)量仍然不多，并遠沒有創(chuàng)數(shù)量新高，且考慮到當(dāng)前股票總數(shù)和當(dāng)年比大幅增加，一元股的比例更低，所以本條件遠未滿足。
（4）破凈個股大批量出現(xiàn)，不少夕陽行業(yè)個股出現(xiàn)0.5-0.7倍的市凈率情況。
分析：破凈個股已出現(xiàn)不少，總量比例仍未達到歷史水平，且0.5-0.7倍市凈率個股仍未見大面積出現(xiàn)，本條件不滿足。
（5）新股出現(xiàn)一定數(shù)量的破發(fā)現(xiàn)象，新股不敗神話破滅，無腦無選擇打新時代結(jié)束。
分析：新股上市仍呈現(xiàn)首日44%加N個漲停的不合理現(xiàn)象，甚至連大盤夕陽行業(yè)個股上市后仍可以多個漲停，新股不敗神話繼續(xù)，因此該條件遠未滿足。
（6）IPO堰塞湖得以解決，市場融資回歸正常節(jié)奏，不再是“全世界都沒有”的每天2家IPO。
分析：IPO堰塞湖基本解決，但新出現(xiàn)的可轉(zhuǎn)債、CDR、獨角獸、大盤股增發(fā)（今日農(nóng)行增發(fā)剛獲批）等圈錢現(xiàn)象更是肆無忌憚，因此本條件也難言滿足。
（7）政策面對股市的影響無限削弱，2015年護市的籌碼基本得以妥善解決。
分析：政策面仍對股市影響較大，2015年護市的GJD籌碼仍在市場大量存在，并沒有從根本得以解決，未來仍將長期影響市場，因此本條件明顯不滿足。
（8）市場交易非常清淡，出現(xiàn)非一字板個股連續(xù)半個小時甚至一個小時無一筆成交的情況。
分析：市場交投開始萎縮，但遠未達到上述極端情況，市場每天的成交量較5年前的低水平仍然多好幾倍，因此本條件不滿足。
（9）市場對各種消息面反應(yīng)極其冷淡，利好不漲，利空也不跌。
分析：市場對消息面反應(yīng)較大，利好經(jīng)常高開低走，利空則是直接下跌，側(cè)面反應(yīng)本質(zhì)上是還未跌到位，因此本條件遠未滿足。
（10）投資者中雖然仍廣泛具備長線看好者，但幾乎無人會中短線看多。
分析：部分投資者仍然熱衷于中短線題材炒作，雖然看空者眾，但看多者也較多，例如今天的招商策略會仍然在無腦看多，因此本條件不滿足。
綜合以上十條，我們看到，雖然市場又經(jīng)過了一年多的運行，大盤中樞再次下降，但當(dāng)前的市場仍然難以看到歷史底部的跡象，哪怕是跡象之一。結(jié)合前面幾篇其他文章所講，市場從技術(shù)面也還缺乏一次最后也是最慘烈的出清。因此我們的結(jié)論是：中國股市仍遠未到達本輪歷史大底，投資者仍然需要耐心等待，不要被一些機構(gòu)或媒體的片面之詞所忽悠，需要繼續(xù)客觀看待當(dāng)前股市的實際情況，嚴(yán)格執(zhí)行全面防御的策略，只有這樣，待未來機會真正來臨之時，我們才有足夠的實力一擊制勝。
