量化寬松要不要學(xué) 金融業(yè)態(tài)怎樣創(chuàng)新 資本市場機遇何在 三場“浦江夜話”把脈新常態(tài)
2015年06月27日
主題為“新常態(tài)下的金融改革與擴大開放”的2015陸家嘴論壇，昨日起在上海舉行?！”緢笥浾摺埡７濉z
記者 王志彥 唐燁 楊群 梁建剛 陸綺雯 見習(xí)記者 舒抒
進入2015年，中國經(jīng)濟仍面臨增長速度換擋、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛和刺激政策消化等問題，下行壓力增大。在這樣的新常態(tài)下，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟運行應(yīng)該選擇怎樣的政策？金融又該如何支持中小企業(yè)發(fā)展，促進大眾創(chuàng)業(yè)？昨晚，陸家嘴論壇三場“浦江夜話”同時舉行，各方學(xué)者專家共同把脈中國經(jīng)濟未來走勢。
貨幣寬松不宜過快
如何判斷中國經(jīng)濟未來的走勢？中國經(jīng)濟如何防止貨幣大水漫灌，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整？
對此，交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為，目前中國經(jīng)濟下行壓力很大，但是也要看到，在去年底已經(jīng)采取許多貨幣政策、財政政策措施，尤其是三次降息、兩次降準，財政政策也在催促盡快讓赤字財政落地，再加上其他一系列舉措，尤其是房地產(chǎn)政策的變化，對中國經(jīng)濟帶來利好。所以從短期來看，中國經(jīng)濟當(dāng)前是筑底階段，三季度有望企穩(wěn)，或者有小幅度回升。
解決中國經(jīng)濟面臨的問題，是不是應(yīng)該采取更寬松的貨幣政策？復(fù)旦大學(xué)金融研究中心主任孫立堅認為，這是不對的，因為貨幣政策背后的金融市場環(huán)境和產(chǎn)業(yè)生態(tài)環(huán)境不同，中國不能盲目學(xué)習(xí)美國模式。
孫立堅說，今天中國實體經(jīng)濟的盈利狀況，不是來自于資金的寬松，而是來自于盈利能力，事實上，中國經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)生態(tài)亟需改善。而今天中國經(jīng)濟的金融生態(tài)又沒有一個把金融資本轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)資本的創(chuàng)新能力，所以造成了大量的資金追漲概念、追漲消息。這種恐慌心理隨著資金不斷的集聚，一旦消息無法落為現(xiàn)實的時候，市場風(fēng)險就會爆發(fā)，一個很小的判斷就會引起市場的調(diào)整。所以想用寬松的貨幣來解決扭曲的現(xiàn)象，降低今天實體經(jīng)濟的融資成本，帶來實體經(jīng)濟的復(fù)蘇，然后支撐股票市場，目前是做不到的。所以貨幣政策必須配合金融環(huán)境和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
積極應(yīng)對金融新常態(tài)
經(jīng)濟新常態(tài)下，金融該如何作為？
在上海華瑞銀行董事長凌濤看來，金融新常態(tài)比經(jīng)濟新常態(tài)更為明顯，當(dāng)下的金融業(yè)增速換擋快、也需要結(jié)構(gòu)調(diào)整。社會融資結(jié)構(gòu)要相當(dāng)大幅度地從間接融資向直接融資轉(zhuǎn)變，前期刺激政策的滯后在金融領(lǐng)域體現(xiàn)得更明顯。因此，無論是現(xiàn)有的銀行還是新生的銀行必須要走新的模式，原有模式將難以為繼。
作為互聯(lián)網(wǎng)金融的領(lǐng)軍人物，匯付天下有限公司董事長兼總裁周曄表示，金融新常態(tài)下，互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融正加速融合。他談到，互聯(lián)網(wǎng)金融的核心業(yè)態(tài)有三個，第一是支付，第二是融資，第三是理財。特別是中國互聯(lián)網(wǎng)金融中融資類業(yè)態(tài)的發(fā)展不能只看P2P，在線平臺、市場平臺、小貸、消費金融等都在互聯(lián)網(wǎng)金融里面會占有非常大的比重和發(fā)展空間?；ヂ?lián)網(wǎng)金融所做的不是“從0到1”的創(chuàng)新，需要“先融合后創(chuàng)新”。這種融合需要深入理解傳統(tǒng)金融產(chǎn)品，理解金融產(chǎn)品的本質(zhì)，同時結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)時代的需求?！盎ヂ?lián)網(wǎng)金融不可能解決金融市場化過程中的所有問題?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也一定不是離開傳統(tǒng)金融平地起高樓?！?div style="height:15px;">
點融網(wǎng)聯(lián)合首席執(zhí)行官郭宇航觀察到，一年多來，傳統(tǒng)金融機構(gòu)擁抱互聯(lián)網(wǎng)，建立新的互聯(lián)網(wǎng)平臺。同時，互聯(lián)網(wǎng)進入傳統(tǒng)金融的速度也在加快，像之前出現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)收購大銀行以后也會出現(xiàn)。“我相信，未來的互聯(lián)網(wǎng)金融一定大有精彩?！?div style="height:15px;">
浦江夜話中，“黃浦之夜”吸引了活躍在外灘金融集聚帶的新金融機構(gòu)，而針對目前股市讓不少股民“心潮起伏”的狀況，各機構(gòu)負責(zé)人不約而同地給出了自己的觀點。
英仕曼集團亞洲區(qū)首席運營官莫瑞·斯蒂爾認為，應(yīng)該在中國市場嘗試培養(yǎng)有長遠眼光的投資者。有趣的是，他的觀點立即受到來自周圍嘉賓的“圍堵”。海通證券副總裁李迅雷表示，中國目前市場發(fā)展太快，利率市場化使得居民瞬間發(fā)現(xiàn)利率在各銀行間持有不同水平，而股市大熱也讓居民還未做好準備就不斷擁進資本市場，因此短時間內(nèi)，金融機構(gòu)不能指責(zé)散戶不具備理性投資理念。
李迅雷補充說，目前居民資產(chǎn)配置中現(xiàn)金有50多萬億元，占到總量的30%，很快中國老百姓將發(fā)現(xiàn)自己在資產(chǎn)方面的知識明顯不足，而這也給予新型財富管理公司更多機會。數(shù)據(jù)顯示，目前我國居民資產(chǎn)配置依舊以現(xiàn)金和房地產(chǎn)為主，股票僅占5%。不過，也正是這5%讓超過50%的居民為之心潮澎湃起伏。
中民投財富管理（上海）有限公司總經(jīng)理顏建南也反駁了斯蒂爾的觀點，他表示資產(chǎn)管理就像燒菜，會產(chǎn)生多種多樣的金融衍生品，而財富管理公司應(yīng)該扮演好服務(wù)員的職責(zé)，端盤點菜樣樣拿手，但不用手把手教會客戶學(xué)會怎樣“端菜”。
