中國證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸11月6日在例行發(fā)布會(huì)上透露將重啟A股IPO的安排。新的IPO安排將在完善新股發(fā)行制度后重啟，并進(jìn)一步改革完善新股發(fā)行政策。鄧舸稱已經(jīng)履行繳款程序的10家公司將先行啟動(dòng)，完成未完成事項(xiàng)預(yù)計(jì)需要2個(gè)星期時(shí)間，剩下的18家公司也將年內(nèi)重新啟動(dòng)發(fā)行。同時(shí)，中國證監(jiān)會(huì)將恢復(fù)IPO審核會(huì)議，合理安排審核進(jìn)度。至于未來新股發(fā)行制度，鄧舸稱，此次完善新股市發(fā)行制度，重點(diǎn)圍繞巨額資金申購新股，簡化發(fā)行審核條件、強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任、加大投資者合法權(quán)益保護(hù)等事項(xiàng)，提出新政策措施。
其中，新制度將取消現(xiàn)行新股申購預(yù)先繳款制度，改變確定配售數(shù)量后再繳款；調(diào)整發(fā)行監(jiān)管方式，將審慎監(jiān)管改為信息披露要求；公開發(fā)行2000萬股以下的，取消詢價(jià)環(huán)節(jié)，由發(fā)行人、主承銷商協(xié)商定價(jià)，以降低中小企業(yè)發(fā)行成本。
這次中國證監(jiān)會(huì)重新啟動(dòng)A股IPO，這意味著中國股市的自我修復(fù)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段?？梢哉f，今年6月以來中國A股的暴跌，立即讓整個(gè)股市的信心崩塌，在這種情況下，中國政府不得不采取暴力救市的方式，希望以此來穩(wěn)定股市之信心。比如禁止股票交易的做空及過度賣出，突然停止股市IPO發(fā)行。比如，7月4日中國證監(jiān)會(huì)宣布IPO暫停，將原定7月3日至10日發(fā)行的28只新股中斷發(fā)行，其中7月3日已發(fā)行的10只新股，在7月6日后陸續(xù)退還申購資金。
正是中國政府以各種強(qiáng)力的方式介入中國股市，調(diào)整股市的供求關(guān)系，盡管這種股市供求關(guān)系在政府強(qiáng)力介入嚴(yán)重扭曲了股市的供求關(guān)系，但是也不可否認(rèn)這種政府強(qiáng)力介入讓可能崩盤的中國股市得以休養(yǎng)生息的機(jī)會(huì)。中國股市經(jīng)過幾個(gè)月的自我修復(fù)，股市的信心逐漸地得以確立，中國A股又開始踏入上升之路。
10月份上海綜合指數(shù)累計(jì)上漲了10.8%，深圳成分指數(shù)累計(jì)上漲了15.6%。11月第一個(gè)星期，上海綜合指數(shù)累計(jì)再上漲6.1%，深圳成分指數(shù)也上漲了6.3%。也就是說，自8月26日上海綜合指數(shù)創(chuàng)出了本輪新低以來最好的行情。以11月6日收市為止，上海綜合指數(shù)反彈了22%，按照股市的技術(shù)理論漲達(dá)20%即步入牛市的定義，A股已進(jìn)入“技術(shù)性牛市”。因此，中國證券監(jiān)會(huì)在這個(gè)時(shí)候宣布重啟IPO也是情理之中。
還有，最近剛公布的十三五規(guī)劃指出，加快中國金融體系改革是完善未來金融市場的重要內(nèi)容。而加快金融體系的改革，就得提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率，就得積極培育公開透明、健康發(fā)展的資本市場，推進(jìn)股市債券發(fā)行交易改革，提高直接融資比重，降低杠桿率。也就是說，當(dāng)前中國金融改革的主要任務(wù)就是要保證資本市場的健康發(fā)展。這樣既可為實(shí)體經(jīng)濟(jì)增加融資渠道，也是降低企業(yè)融資成本、擴(kuò)展居民投資的重要渠道。而股市的融資功能不能夠正常發(fā)揮，那么要實(shí)現(xiàn)這些功能是不可能的。因此，重新啟動(dòng)中國A股的IPO也是勢在必行。
當(dāng)然，重新啟動(dòng)中國A股的IPO還得考慮當(dāng)前股市的實(shí)際狀態(tài)，還得考慮當(dāng)前股市的承受能力。如果中國股市自我修復(fù)還處于十分疲弱之中，那么重新啟動(dòng)IPO當(dāng)然會(huì)對(duì)它造成較大沖擊。所以，這次重新啟動(dòng)中國A股的IPO在發(fā)行制度上有新的改革措施出臺(tái)。鄧舸指出，為了減少重新啟動(dòng)IPO對(duì)當(dāng)前市場的沖擊，取消申購預(yù)繳制度，主要是可大幅減少投資者在申購新股時(shí)需要運(yùn)用大量的資金。因此，取消新股申購預(yù)繳制度，就意味著今年申購新股將不需要凍結(jié)數(shù)以萬億元的資金。以今年6月初為例，25只新股凍結(jié)資金達(dá)5.7萬億元。如果取消預(yù)繳，僅需要繳納414億元。再加上股市的自我修復(fù)機(jī)制正在恢復(fù)，投資功能正在體現(xiàn)，這些都有利于重新啟動(dòng)IPO。
可見，中國A股的IPO重新啟動(dòng)，意味著當(dāng)前的股市自我修復(fù)機(jī)制進(jìn)入了一個(gè)新階段。它不僅意味著股市的投資功能得以恢復(fù)，股市投資者的信心正在確立，也可能意味著新一輪牛市正在啟動(dòng)。而新一輪牛市的啟動(dòng)是建立在政府重建中國股市的融資功能、重新整頓中國股市市場秩序、重新調(diào)整股市監(jiān)管思路等基礎(chǔ)上進(jìn)行的。這些都是保證新的一輪股市牛市能否真正啟動(dòng)的關(guān)鍵。
所以，政府要重新啟動(dòng)新的一輪牛市，就得汲取上一輪股市牛市突然泡沫沖天、然后又突然股市泡沫崩塌的教訓(xùn)，要采取更為慎重實(shí)施救市后的退出機(jī)制，全面確立股市事前監(jiān)管之思路，全面理清和整頓市場秩序，全面確立政府在市場中可為與不可為的界限，讓中國股市真正成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資市場，及真正成為國民投資的市場而不是炒作的工具。
