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誰(shuí)今明兩年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)3倍——最有投資價(jià)值的5只股www.hexun.com  【2005.09.26 09:07】中國(guó)證券報(bào)/龍躍『 大盤(pán)震蕩我獨(dú)行 漲停黑馬在險(xiǎn)峰 』三季度業(yè)績(jī)預(yù)告預(yù)增、預(yù)盈的上市公司點(diǎn)評(píng) 在三季度預(yù)告中挖掘業(yè)績(jī)銳增的十大潛力黑馬 連續(xù)小幅下跌——警惕主力繼續(xù)出貨3只股 公開(kāi)交易信息表明主力正在建倉(cāng)和甩賣(mài)哪些股 全部30家電力設(shè)備行業(yè)上市公司投資價(jià)值分析 民生股價(jià)仍有15％的上升空間——銀行股點(diǎn)評(píng) 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)+并購(gòu)重組+地產(chǎn)升值——商業(yè)股黑馬成群 百利電氣高速增長(zhǎng)可期金信研究張清華表示，低壓電器業(yè)務(wù)將成為百利電氣新的增長(zhǎng)點(diǎn)，預(yù)計(jì)公司2005－2006年EPS分別為0.15元、0.25元，同比增長(zhǎng)181％、64％。采用市盈率相對(duì)估值方法，根據(jù)公司主業(yè)收入結(jié)構(gòu)，結(jié)合國(guó)內(nèi)外目前電器設(shè)備、貴金屬行業(yè)市盈率水平，公司合理市盈率應(yīng)為20－22倍，對(duì)應(yīng)合理股價(jià)范圍在3.32－5.21元，給予“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)。張清華指出，低壓電器業(yè)務(wù)是公司利潤(rùn)的主要來(lái)源，約占45％。公司主要產(chǎn)品(第三代低壓電器產(chǎn)品)技術(shù)含量高、盈利能力強(qiáng)(主要產(chǎn)品斷路器毛利率高達(dá)60％以上)。目前，低壓電器產(chǎn)品僅占公司主業(yè)收入的20％左右，隨著公司新建檢測(cè)生產(chǎn)線的正式投入使用以及第四代產(chǎn)品批量生產(chǎn)，低壓電器業(yè)務(wù)將成為公司未來(lái)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。張清華同時(shí)指出，鎢鉬業(yè)務(wù)也是公司收入的主要來(lái)源，由于鎢鉬產(chǎn)品定價(jià)能力強(qiáng)，將成為公司穩(wěn)定的利潤(rùn)來(lái)源。石油濟(jì)柴氣體機(jī)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)光大證券韋明亮認(rèn)為，在氣體機(jī)業(yè)務(wù)啟動(dòng)的背景下，石油濟(jì)柴未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有快速增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，繼續(xù)維持對(duì)公司“優(yōu)勢(shì)－1”的投資評(píng)級(jí)。韋明亮指出，在技術(shù)、市場(chǎng)開(kāi)拓和產(chǎn)能提升等方面，公司的氣體發(fā)電機(jī)業(yè)務(wù)都已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。在技術(shù)方面，公司已在主要的使用領(lǐng)域建立起了示范基地，而煤礦沼氣、油田伴生氣和垃圾填埋場(chǎng)沼氣等使用領(lǐng)域的市場(chǎng)已經(jīng)啟動(dòng)，公司今年的氣機(jī)業(yè)務(wù)訂單將超過(guò)100臺(tái)，同比增長(zhǎng)100％；在產(chǎn)能方面，公司新基地將在明年上半年投產(chǎn)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為4000臺(tái)/年，屆時(shí)公司的產(chǎn)能瓶頸將得到緩解。韋明亮表示，公司將逐漸成長(zhǎng)為氣體發(fā)電機(jī)市場(chǎng)的主導(dǎo)性企業(yè)。福星科技明年業(yè)績(jī)明顯提升渤海證券曹旭特指出，房地產(chǎn)和金屬制品行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司的平均市盈率分別為11.19倍和16.8倍，而2005年兩塊業(yè)務(wù)對(duì)福星科技每股收益的貢獻(xiàn)分別為0.445元和0.333元，因此2005年公司合理價(jià)位應(yīng)為10.57元；而用DCF法得出公司價(jià)值為8.11元/股，雖與目前股價(jià)相比并不具有溢價(jià)，但結(jié)合公司股改方案，加之2006年又是公司地產(chǎn)項(xiàng)目豐收和子午線產(chǎn)能完全釋放的年份，業(yè)績(jī)將會(huì)明顯提升，建議“買(mǎi)入”。曹旭特表示，若公司股改方案實(shí)施，公司2005、2006年每股收益將分別為1.01元和1.18元，動(dòng)態(tài)市盈率分別變?yōu)?.21倍和7.03倍。曹旭特表示，為優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升整體毛利率，公司不斷拓展市場(chǎng)潛力較大的子午輪胎鋼簾線市場(chǎng)，2005年6月公司自籌資金建設(shè)的年產(chǎn)1萬(wàn)噸鋼簾子午線項(xiàng)目投產(chǎn)，至此公司已經(jīng)形成年設(shè)計(jì)產(chǎn)能3萬(wàn)噸。此外，公司在武漢有約81萬(wàn)平方建筑面積的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，其主要項(xiàng)目水岸星城將于2006至2008年竣工結(jié)算，同比世貿(mào)集團(tuán)新獲取的鸚鵡洲項(xiàng)目，公司樓面地價(jià)便宜562元/平方米，而地理位置更為優(yōu)越，該項(xiàng)目的盈利前景光明。曹旭特同時(shí)也指出，房地產(chǎn)市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和傳統(tǒng)金屬制品盈利能力可能下降，是公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。西山煤電估值遠(yuǎn)低于重置價(jià)值海通證券韓振國(guó)維持對(duì)西山煤電“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)。主要理由如下:第一，由于公司煤種稀缺，在市場(chǎng)煤價(jià)面臨調(diào)整的巨大壓力下，表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性。第二，近期，隨著公司收購(gòu)集團(tuán)公司杜爾坪煤礦的順利推進(jìn)，公司的煤炭產(chǎn)能將獲得快速增長(zhǎng)；遠(yuǎn)期，興縣礦區(qū)的進(jìn)展將支撐公司煤炭產(chǎn)量的增長(zhǎng)。第三，隨著古交電廠1＃機(jī)組并網(wǎng)發(fā)電以及2＃機(jī)組的即將試運(yùn)行，公司將在2006年起獲得穩(wěn)定的投資收益。第四，預(yù)計(jì)公司2005－2006年的每股收益將分別達(dá)到0.80元和0.90元，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定。第五，按照公司目前四個(gè)主要礦井的可開(kāi)采儲(chǔ)量以及資源的市場(chǎng)價(jià)值，公司以股改前的股價(jià)計(jì)算的市值低于公司資源價(jià)值，更遠(yuǎn)低于公司的重置價(jià)值。華泰股份估值處于行業(yè)最低端華夏證券李大剛表示，隨著產(chǎn)能的大幅增長(zhǎng)，華泰股份的盈利將大幅增長(zhǎng)，調(diào)升公司2005年每股收益到1.08元，2006年每股收益到1.39元。公司2006年動(dòng)態(tài)市盈率為7.6倍，處于國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)的最低端，作為國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)的龍頭企業(yè)，其股價(jià)明顯偏低，估值水平具有較強(qiáng)的吸引力，給予“增持”的投資評(píng)級(jí)。李大剛指出，公司新建40萬(wàn)噸新聞紙項(xiàng)目目前進(jìn)展順利，新項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2005年11月投產(chǎn)，公司2006年新聞紙產(chǎn)能將會(huì)達(dá)到80萬(wàn)噸；文化紙隨著華泰清河10萬(wàn)噸項(xiàng)目在下半年的順利開(kāi)工，公司2006年文化紙產(chǎn)能將會(huì)達(dá)到25萬(wàn)噸，產(chǎn)能同比增長(zhǎng)43％。同時(shí)，由于原材料價(jià)格下降的幅度大于產(chǎn)品價(jià)格下降的幅度，預(yù)計(jì)下半年公司新聞紙的毛利率將出現(xiàn)1－2個(gè)百分點(diǎn)的上升；文化紙的毛利率將會(huì)隨著華泰清河項(xiàng)目的正常運(yùn)作而恢復(fù)到16％，上升3個(gè)百分點(diǎn)左右。李大剛同時(shí)指出，公司主要風(fēng)險(xiǎn)集中在新聞紙的價(jià)格上面，雖然從長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)講，公司在行業(yè)波動(dòng)中將會(huì)勝出，但是短期的價(jià)格波動(dòng)將會(huì)影響公司的業(yè)績(jī)。