【作者：易非】
一種觀點認為選擇真正有價值的股票集中持有無可厚非，但也有人對其中的流動性風險有所擔憂
多種跡象表明，部分基金公司越來越青睞集中持股了，旗下的基金經(jīng)理也開始協(xié)同作戰(zhàn)，這也使基金公司的投資風格開始變得激進起來。
集中持股漸成主流思路
一位基金業(yè)人士表示，現(xiàn)在部分基金公司開始逐漸認同集中持股，是得到了一些業(yè)績較好的基金公司的啟示。這些業(yè)績較好的基金公司旗下眾多股票方向基金對于一些看好的股票進行了大量的持有，比如蘇寧電器、G茅臺、G招行等白馬股等，呈現(xiàn)出交叉持股的趨勢，而從近年來的結(jié)果來看，這種集中持股的方法也收到了非常好的效果，無論市場好壞，其基金凈值均穩(wěn)定增長，為基金公司在投資人當中樹立了良好的品牌。
在這種示范效應(yīng)下，其它一些基金公司開始效仿。部分基金業(yè)人士透露說，以前他們公司談到集中持股而色變，認為這是坐莊，所以在平時的投資中，基金經(jīng)理是各干各的，像個體戶，形成不了合力，有時候這邊買那邊拋，一個投資周期下來，只有少數(shù)基金的業(yè)績能排在前面，這與集中持股的基金公司的整體業(yè)績有相當大的差距。從今年開始，他們也開始采取這種集中持股的方式，對于一些經(jīng)過扎實調(diào)研確實具有良好發(fā)展?jié)摿Φ暮霉善?，他們大量買入并持有，而今年的牛市也讓他們的這種選擇立竿見影，旗下基金的業(yè)績開始出現(xiàn)整體聯(lián)動效應(yīng)。
集中持股利弊有待進一步檢驗
對于集中持股與坐莊，基金業(yè)人士有著自己的看法，他們認為集中持股與坐莊完全是兩回事，莊股沒有基本面支持，沒有業(yè)績增長，漲跌完全由坐莊者來控制。集中持股則是選擇那些真正有投資價值的股票來持有，他們還認為集中持股這種方式同時還折射出基金經(jīng)理的無奈，這就是真正具有長期投資價值的股票在中國還是非常稀缺的。
“其實不能說集中持股完全是壞事，關(guān)鍵是看投資眼光是否獨到，能不能發(fā)現(xiàn)真正好的股票。”基金業(yè)人士表示。他們在股神巴菲特那里找到了理論依據(jù)，巴菲特的投資原則就是找出杰出的公司并集中持有，其所持有的吉列、可口可樂為其帶來了豐厚的收益。在2006年伯克希爾的年會上，巴菲特向股東表示，“查理會說我們無法發(fā)掘出20個好的品種，但是我們不需要發(fā)掘20個，我們只需要少數(shù)幾個能夠帶來巨大回報的品種。”
但一些業(yè)內(nèi)人士仍然對這種集中持股持保留看法。他們認為，這種集中持股最大的風險在于選擇的股票是不是真的好股票，如果出現(xiàn)選股失誤，踩了地雷，那么就將給基金投資予以重創(chuàng)。因此，采取這種投資方式的基金公司必須緊密跟蹤上市公司的發(fā)展，密切關(guān)注其動向。
另外，有業(yè)內(nèi)人士認為集中持股的方式可能會帶來一些流動性的風險。比如現(xiàn)在一個值得關(guān)注的現(xiàn)象就是部分采取集中持股方式的股票型基金很少分紅或分紅額度比較小，持有人收益主要體現(xiàn)在高高在上的凈值，這就是因為他們不方便賣出重倉股來兌現(xiàn)利潤，因為這些重倉股已經(jīng)被這些基金管理者持有很多，交易不是十分活躍。此外，共同基金的持有人畢竟不同于伯克希爾的股東，他們很多人頻繁進出共同基金，熱衷于做波段，這也是現(xiàn)階段中國基金業(yè)的特色。當出現(xiàn)大額贖回潮的時候，采取集中持股方式的基金可能將被迫賣出很多重倉股，來應(yīng)對流動性風險，這會給他們帶來比較大的麻煩。
不過對這些擔心，多位基金業(yè)人士表示在未來牛市氛圍下，流動性風險的防范要比以前更加有效。
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