3G板塊：光纖子行業(yè)供不應(yīng)求
3G大幕拉開(kāi)，三家運(yùn)營(yíng)商各分得一張牌照，但主演還是中國(guó)移動(dòng)。瑞銀證券認(rèn)為，3G頻率分配顯示政策將向TD傾斜。在3G時(shí)代，中國(guó)移動(dòng)獲配55MHz(包括2010年后將轉(zhuǎn)自小靈通的20MHz)，仍高于其他兩家運(yùn)營(yíng)商分別獲配的30MHz。分析師認(rèn)為，這說(shuō)明工信部仍將發(fā)展TD-SCDMA視為首要任務(wù)，其優(yōu)先級(jí)高于促進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。在非對(duì)稱管制缺失的情況下，中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通(600050,股吧)（600050）將難以挑戰(zhàn)中國(guó)移動(dòng)的市場(chǎng)地位。
中信證券（600030）認(rèn)為從措施規(guī)劃上看，政府對(duì)通信業(yè)的帶動(dòng)作用寄以厚望，這些政策保障和支持將進(jìn)一步推進(jìn)3G及寬帶互聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)進(jìn)度，不僅使得信息設(shè)備相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)受益，而且加快了信息增值服務(wù)業(yè)的發(fā)展速度，通信行業(yè)的景氣度進(jìn)一步提升。
通信設(shè)備子行業(yè)中最值得注意的是光纖光纜。廣發(fā)證券指出，光纖光纜出現(xiàn)階段性供不應(yīng)求，09年上半年供應(yīng)缺口較大。分析師預(yù)計(jì)09年國(guó)內(nèi)總的需求量將達(dá)到5800萬(wàn)芯公里左右，而國(guó)內(nèi)產(chǎn)能在08年年底時(shí)在4800萬(wàn)芯公里左右。雖然主導(dǎo)公司都提出了產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，但預(yù)計(jì)至少要到09年年中才會(huì)釋放，因此09年上半年及全年將會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，上半年將更甚，供需缺口接近1000萬(wàn)芯公里。
中信證券（600030）認(rèn)為應(yīng)關(guān)注政策惠及又受益重點(diǎn)工程支持、有自主創(chuàng)新能力的公司，如通信設(shè)備業(yè)中的中興通訊(000063,股吧)（000063）(受益于TD-SCDMA,下一代通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)支持)、烽火通信(600498,股吧)（600498）(在光通信網(wǎng)絡(luò)方而具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì))、中天科技(600522,股吧)（600522）(特種線纜供應(yīng)商，受益通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè))、中創(chuàng)信測(cè)(600485,股吧)（600485）(國(guó)內(nèi)通信測(cè)試設(shè)備龍頭)。
新能源板塊：政策支持高速發(fā)展
雖然存在油價(jià)下跌及經(jīng)濟(jì)危機(jī)的不利因素，各國(guó)政府對(duì)于新能源的扶持力度只增不減。分析師稱，在國(guó)家政策支持下，新能源產(chǎn)業(yè)今后仍有望實(shí)現(xiàn)高速發(fā)展。
2008年12月中旬，歐盟將2020年的可再生能源目標(biāo)份額提升至20％；美國(guó)在2008年10月份通過(guò)7000億美元救市方案時(shí)，通過(guò)了可再生能源的一攬子財(cái)稅刺激政策；而新上任總統(tǒng)奧巴馬的能源政策旨在通過(guò)大力發(fā)展新能源來(lái)拉動(dòng)就業(yè)、復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)、降低對(duì)于中東石油的依存度，隨著奧巴馬正式就任總統(tǒng)，預(yù)期隨后將逐步推出更強(qiáng)力和具體的新能源扶持政策；中國(guó)更是對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展高度重視，有關(guān)政策包括“可再生能源中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃”、相關(guān)的“產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃”等。長(zhǎng)城證券認(rèn)為，在經(jīng)歷了2008年夏季的狂熱、秋季的信心動(dòng)搖、冬季的短暫休克后，新能源產(chǎn)業(yè)有望在2009年春重現(xiàn)曙光。
長(zhǎng)城證券預(yù)計(jì)，2009年全球太陽(yáng)能電池將克服經(jīng)濟(jì)危機(jī)的不利影響，需求增幅達(dá)到30％；風(fēng)電方面，隨著資金面逐步充裕，預(yù)計(jì)2009年的全球新增裝機(jī)預(yù)計(jì)延續(xù)2008年的增勢(shì)，增速達(dá)到20％，在國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)容量迅速增長(zhǎng)的同時(shí)，國(guó)內(nèi)的風(fēng)機(jī)制造企業(yè)正獲得長(zhǎng)足發(fā)展，市場(chǎng)份額逐步提高；核電領(lǐng)域，在2009年投資拉動(dòng)內(nèi)需的政策主導(dǎo)下，項(xiàng)目審核和開(kāi)工情況總體樂(lè)觀，預(yù)計(jì)在2009年要新開(kāi)工建設(shè)浙江三門(mén)、山東海陽(yáng)、廣東腰古和山東榮成等核電站。
對(duì)于新能源個(gè)股的投資策略，天相投顧表示，前期由于政策效應(yīng)的激發(fā)，新能源相關(guān)個(gè)股走勢(shì)強(qiáng)勁，但隨著年報(bào)的披露，一些仍處于項(xiàng)目前期的新能源概念個(gè)股，其股價(jià)走勢(shì)或?qū)⒚媾R業(yè)績(jī)與預(yù)期之間較量的考驗(yàn)，建議關(guān)注業(yè)績(jī)“見(jiàn)光”后被錯(cuò)殺個(gè)股的介入機(jī)會(huì)。
醫(yī)藥板塊：醫(yī)改業(yè)績(jī)“雙輪”驅(qū)動(dòng)
此次調(diào)研中，醫(yī)藥行業(yè)同時(shí)受到公私募基金經(jīng)理的青睞。隨著“兩會(huì)”的結(jié)束，醫(yī)改細(xì)則有望很快出臺(tái)，醫(yī)改的全面啟動(dòng)以及確定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將成為醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)的雙重動(dòng)力。
國(guó)泰君安分析師指出，我國(guó)本輪醫(yī)療體制改革總體上是一個(gè)還原醫(yī)療衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)福利化屬性的過(guò)程，其核心是用政府出資置換個(gè)人現(xiàn)金支付。在醫(yī)改推行初期，人群中享有醫(yī)保保障的比例快速提高，將大大提高病患的支付水平，從而刺激醫(yī)療衛(wèi)生產(chǎn)品消費(fèi)水平顯著增長(zhǎng)，這將是維系未來(lái)2-3年中國(guó)醫(yī)藥(600056,股吧)行業(yè)快速增長(zhǎng)的主要原因。
中金公司認(rèn)為，未來(lái)三年8500億元的政府投入給醫(yī)改注入了資金支持，為做大做實(shí)醫(yī)療衛(wèi)生保障提供了物質(zhì)基礎(chǔ)；同時(shí)也將帶動(dòng)個(gè)人和社會(huì)醫(yī)療衛(wèi)生支出，預(yù)計(jì)未來(lái)三年全國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生費(fèi)用累計(jì)支出5.4萬(wàn)億元，這將給醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展帶來(lái)新的增量蛋糕，整個(gè)醫(yī)藥衛(wèi)生市場(chǎng)面臨擴(kuò)張機(jī)遇。短期基本藥物、商業(yè)流通、醫(yī)療器械等領(lǐng)域受到基本藥物制度以及基層醫(yī)療中心建設(shè)等政策性推動(dòng)明顯；高端?？扑幬?、疫苗等產(chǎn)業(yè)的收益更具有長(zhǎng)期性和持續(xù)性。
醫(yī)藥板塊2008年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定，國(guó)泰君安預(yù)計(jì)2009年銷(xiāo)售收入仍有望增長(zhǎng)20％左右，上市公司利潤(rùn)增長(zhǎng)將高于收入增幅。盡管目前估值較高，但醫(yī)藥股確定的基本面在目前高度不確定的市場(chǎng)中顯得稀缺，值得享受成長(zhǎng)性溢價(jià)。隨著年報(bào)披露期的臨近，市場(chǎng)正在將視角回到基本面，企業(yè)盈利增長(zhǎng)將成為股價(jià)的重要影響因素，醫(yī)藥股良好業(yè)績(jī)的公布將降低其高估值風(fēng)險(xiǎn)。另外，09年以來(lái)醫(yī)藥板塊上漲27.43％，跑輸全部A股34.18％的漲幅（算術(shù)平均法），目前09年預(yù)測(cè)市盈率已經(jīng)降至26.32％，投資良機(jī)漸行漸近。
個(gè)股方面，申銀萬(wàn)國(guó)分析師建議穩(wěn)健增持一線股票，如云南白藥(000538,股吧)、恒瑞醫(yī)藥(600276,股吧)（600276）、華蘭生物(002007,股吧)（002007）、國(guó)藥股份(600511,股吧)（600511）、東阿阿膠(000423,股吧)（000423）和科華生物(002022,股吧)（002022）；重點(diǎn)關(guān)注基本面向好估值可能提升的公司，如江中藥業(yè)(600750,股吧)（600750）、海正藥業(yè)(600267,股吧)（600267），以及核心醫(yī)藥業(yè)務(wù)占比大幅提升的復(fù)星醫(yī)藥(600196,股吧)（600196）和康美藥業(yè)(600518,股吧)（600518）；上藥系整合、國(guó)投體系整合和天壇生物(600161,股吧)（600161）整合也值得關(guān)注。
水泥板塊：銷(xiāo)售開(kāi)始進(jìn)入旺季
進(jìn)入3月份，建筑業(yè)大干快上將促使水泥銷(xiāo)售開(kāi)始進(jìn)入旺季，水泥價(jià)格有望上漲。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年2月全國(guó)水泥產(chǎn)量8290萬(wàn)噸，同比大增42.5％，而1—2月累計(jì)產(chǎn)量1.59億噸，同比增速達(dá)到17％，與1月-8.3％的同比增速相比，改善明顯。銀河證券分析師洪亮表示，短期看，進(jìn)入3月份，隨著建筑工的回歸工地，建筑業(yè)大干快上將促使水泥銷(xiāo)售開(kāi)始進(jìn)入旺季，水泥價(jià)格有望上漲。未來(lái)二年左右的時(shí)間內(nèi)，水泥行業(yè)將進(jìn)入快速發(fā)展階段。隨著行業(yè)集中度的提高，水泥價(jià)格將會(huì)提升，企業(yè)的盈利能力也將大幅提高。
當(dāng)然，也有分析師表示并不太樂(lè)觀。聯(lián)合證券分析師周煥指出，2009年基建投資對(duì)水泥的需求拉動(dòng)有可能被超出預(yù)期的房地產(chǎn)和工業(yè)投資下滑所抵消，加上2008年新增產(chǎn)能超預(yù)期，今年水泥行業(yè)整體供給過(guò)剩壓力仍比較大。
周煥表示，目前水泥股2009年平均PE為17倍（基于比較樂(lè)觀的盈利預(yù)測(cè)下的估值），全部A股和滬深300的2009年P(guān)E分別為13.09倍和13.74倍（均剔除負(fù)值），水泥股估值高出市場(chǎng)平均25％－30％，并未被低估。在需求出現(xiàn)積極變化的信號(hào)之前，維持對(duì)水泥行業(yè)的“中性”評(píng)級(jí)。中投證券分析師李凡、羅澤兵則表示，在長(zhǎng)期行業(yè)反轉(zhuǎn)已經(jīng)預(yù)期較為充分的情況下，短期內(nèi)業(yè)績(jī)有實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)的公司在市場(chǎng)上將會(huì)有較好的表現(xiàn)，典型是西南區(qū)域的四川雙馬；同時(shí)中長(zhǎng)期關(guān)注行業(yè)反轉(zhuǎn)受益的海螺水泥(600585,股吧)（600585）、冀東水泥(000401,股吧)（000401）和華新水泥(600801,股吧)（600801）。
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