化工行業(yè)：磷肥價格上漲 MDI廠商報價上調(diào)
投資要點
本周漲幅較大的產(chǎn)品：原鹽（山東），13.0%；雙酚A（長三角），8.7%；純堿（輕質(zhì)，華東），8.3%；丙烯酸甲酯（長三角），6.5%；BDO（長三角），5.8%。
本周跌幅較大的產(chǎn)品：漿料（干法，華東），-3.4%；丁基橡膠（1751，長三角），-3.3%；鞋底原液（華東），-2.5%；苯酚（長三角），-1.6%；聚甲醛（長三角），-1.3%。
磷肥價格小漲，鉀肥局部貨源緊缺。本周磷酸二銨呈現(xiàn)小幅上漲趨勢，主流到站價達2900元/噸。磷肥上漲的主要原因是海外需求旺盛，價格上漲，其中美國海灣FOB價格達500美元/噸，國內(nèi)部分企業(yè)已經(jīng)開始準備四季度出口訂單；同時近期硫磺硫酸等原料價格跟進上漲也為磷肥價格提供了支持。本周鉀肥市場價格相對平穩(wěn)，由于青海地區(qū)鐵路運輸不暢，格爾木小廠無庫存，局部地區(qū)鉀肥貨源緊張。由于復合肥企業(yè)原料采購旺季將持續(xù)到10月份以后，預計后市鉀肥價格將穩(wěn)中有漲。
尿素價格有所調(diào)整。由于9月16日起尿素將執(zhí)行110%旺季出口關(guān)稅，同時近期海外市場回調(diào)，本周國內(nèi)尿素價格有所調(diào)整，其中河北、山東回調(diào)50元/噸左右，江蘇、安徽、河南等地價格相對堅挺。短期內(nèi)由于經(jīng)銷商對于較高冬儲價格接受程度較低，尿素價格上漲動力有限；但是節(jié)能減排力度加大、天然氣等能源價格上漲和農(nóng)業(yè)需求復蘇等因素對尿素價格構(gòu)成支撐，優(yōu)勢企業(yè)將長期受益。
聚氨酯將入旺季，MDI廠商上調(diào)報價。秋季聚氨酯需求即將進入旺季，市場預期逐步抬高。本周煙臺萬華上調(diào)9月份純MDI掛牌價600元/噸至18600元/噸，上調(diào)9月份聚合MDI掛牌價500元/噸至17000元/噸，巴斯夫、拜耳、亨斯邁等主要廠商的9月份MDI報價也有相應上調(diào)。與此相伴，本周純MDI（華東）價格上漲4.2%至17400元/噸，聚合MDI（華東）價格上漲2.5%至16300元/噸。盡管目前市場成交量暫時有限，但隨著行業(yè)逐漸進入傳統(tǒng)旺季，下游開工率提升，聚氨酯行業(yè)將逐漸回暖。
磷化工運行良好。受下游磷肥需求強勁帶動，磷礦石市場近期維持良好成交，價格平穩(wěn)，局部地區(qū)因貨源緊張而出現(xiàn)漲價。受磷礦石需求堅挺、云南等地限電等因素帶動，黃磷價格自6月中旬以來漲幅達到20％左右；受此影響，各地磷酸和磷酸鹽也呈現(xiàn)同步上漲格局。在磷化工產(chǎn)品此輪漲價中，由于企業(yè)資源稟賦不同，影響各異，擁有磷礦石和水電資源的企業(yè)是主要受益群體。
橡膠價格整體上漲。7月下旬以來，雖然原油價格整體弱勢，但是天然橡膠、丁苯橡膠和順丁橡膠等主流橡膠品種價格持續(xù)上漲，累計漲幅達20%。我們分析，國內(nèi)汽車銷量強勁增長，帶動輪胎需求上升，是近期橡膠價格走出獨立行情的重要原因。
短期投資視點：受近期各地節(jié)能限產(chǎn)力度加大影響，部分大宗品價格上漲，但總體而言大宗化學品產(chǎn)能過剩的局面仍然沒有改善。我們繼續(xù)看好國際國內(nèi)需求向好的農(nóng)化行業(yè)，近期重點關(guān)注公司仍然以農(nóng)化為主，同時關(guān)注景氣逐步回暖的聚氨酯行業(yè)，以及精細化工領(lǐng)域的戰(zhàn)略性發(fā)展機會。相應公司包括興發(fā)集團（磷化工）、鹽湖鉀肥（鉀肥）、華邦制藥、聯(lián)化科技、諾普信、揚農(nóng)化工（農(nóng)藥）、云天化（氮肥）、湖北宜化（氮肥、磷肥）、煙臺萬華（MDI）、浙江龍盛（染料）、回天膠業(yè)（工程膠粘劑）等。
