提示：大指數(shù)短期受制于權(quán)重股壓制，而小指數(shù)中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已然創(chuàng)出新高，中小板綜指后續(xù)亦有創(chuàng)出新高的欲望。目前市場最佳狀態(tài)是壓住大指數(shù)，繼續(xù)推高中小市值新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)品種。短期市場依然無大風險，可繼續(xù)在新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)方向擇股做多。

周一的一根長陽上漲，奠定了大指數(shù)反彈的基礎。于是，不少股評又從看空轉(zhuǎn)向一致性看多，而看多者不少已經(jīng)看到4000點去了。隨后的連續(xù)四根陰線，又讓市場再度陷入迷茫，這市場到底想干什么？

其實，早在幾個月前，我已經(jīng)通過博客將后續(xù)的走勢作過了模擬。而這個結(jié)構(gòu)模擬的很重要的依據(jù)，就是資金與籌碼的供需問題。就大指數(shù)而言，上方層層疊疊的套牢籌碼，以及第四季密集解禁的部分籌碼，要遠多于流入市場的資金總量。所以，它決定了市場只能按籌碼分布阻力最小原則的邏輯運行。而目前市場依然處于一個很矛盾的狀態(tài)，這就是大指數(shù)是處于反彈結(jié)構(gòu)，而小指數(shù)則處于一個上攻結(jié)構(gòu)中。周四時，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)率先創(chuàng)出了新高。而其后，中小板綜指若不出意外的話，后面也應該再見新高。

市場不同指數(shù)所顯現(xiàn)出的矛盾狀態(tài)，難免會讓普通投資人產(chǎn)生狐疑。再加上連續(xù)幾日的大指數(shù)回壓，更會讓短多盤減緩攻勢。其實，市場此次上漲的本質(zhì)，與10月行情并沒有太大區(qū)別，還是一次獵殺行情，只不過這次的級別要小一點。而這么走的目的，還是要讓新增資金進場沖擊上方的套牢盤，令上方套牢籌碼的重心下移。這樣的工作，我前面已經(jīng)講過了，可能在未來十多個月里會一直反復重復這樣的動作，直至完成將大指數(shù)上證指數(shù)3350――2950密集區(qū)，搬移至2650密集峰之下（請不要誤解調(diào)到2650就是底了，以歷史走勢為鑒，通常是要跌穿這個位置，殺滅市場的所有獲利籌碼才會結(jié)束）。

如果非要以指數(shù)論漲跌，那么還是按我習慣的分析方式，將大指數(shù)、小指數(shù)分開來各自表述。

就目前的市場運行態(tài)勢看，大指數(shù)上證指數(shù)自12月10日低點開始的低點上行結(jié)構(gòu)還沒有走完。由于該上行結(jié)構(gòu)的初始段是推動上行，因此，作5－3－5上行結(jié)構(gòu)預期，從周三高點開始走在“3”。我個人預期這個“3”修正結(jié)構(gòu)是個三段式的，最為理想的狀態(tài)是多持續(xù)幾天，這樣會有利于小指數(shù)有足夠的時間完成上攻動作。而在后一個“5”推動上漲中，上證指數(shù)應該還是要受小金屬權(quán)重群體的推動上行，以及權(quán)重股中的新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)個股（集中在先進的裝備制造業(yè)上）上行的合力推動。如果以滬深300指數(shù)衡量，本段結(jié)構(gòu)上攻到3360士20區(qū)域依然可以預期。不過，值得注意的是大指數(shù)所涵蓋的權(quán)重群體是有差別的，其中地產(chǎn)業(yè)、電力業(yè)的反彈建議不碰，采掘業(yè)建議減倉為上策，金融類，除保險值得關注外，其余均只有小級別交易性機會，也是不值得花太多精力關注的。

而小指數(shù)方向，目前是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)領漲，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)領漲表明一個預期，原因就是該群體中聚集了最多的高送轉(zhuǎn)題材的個股，由于創(chuàng)業(yè)板的整體市場定位比較高，這使得上市公司有通過送轉(zhuǎn)股降低股價視覺感觀的需求。而歷史上往往年末在炒作業(yè)績浪時，以高送轉(zhuǎn)為題材的品種會處于一種發(fā)力搶權(quán)性質(zhì)的上漲。但出于對風險的考慮，我個人非常不建議參與此般短線投機，追高的風險總是要比較大。除非你能把握合理的止盈，否則不建議新手參與。以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)本身的波動框架看，自12月7日領先于其他指數(shù)出現(xiàn)低點上行推動，這個級別的上行段已經(jīng)是行至末段，其后出現(xiàn)同級加壓的可能性大。因此，建議待其回壓后再關注可能會更好一些。從更大級別的波動框架看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的主升段依然沒有完成，所以，繼續(xù)關注這個方向是大原則。同理，中小板綜指的短期波動結(jié)構(gòu)，是自12月7日低點上行推動一個推動段，目前這個級別的上行也還沒有完成。而前一級結(jié)構(gòu)的推動起點則在11月17日低點開始。目前我們先不去預期整個結(jié)構(gòu)是不是高級別的新生推動，僅按5－3－5結(jié)構(gòu)預期，它的合理幅度也應該超越11月11日的高點。所以，我個人認為中小板綜指還是可以預期創(chuàng)出新高的。而我們在實際操作中，對中小板綜指所涵蓋的新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，也應該是持股繼續(xù)做多并守望新高的。

我依然建議普通投資人，少關注上證指數(shù)這個虛假的參照物，如果你非要看上海市場的走勢，建議看上海380指數(shù)，這個指數(shù)會更有指導意義。否則，市場目前的矛盾你很難解決。一看上證指數(shù)調(diào)整，有可能又要將你嚇到場外去了。

其實，上面所論的指數(shù)波動，還是市場的表相。如果僅僅看表相，是無法很好地把握市場真實走勢的。前面在論及未來的市場波動框架時，我還是強調(diào)未來會有大牛市，但一定不是現(xiàn)在。我們前面在分析輕工業(yè)向重工業(yè)轉(zhuǎn)型時，發(fā)現(xiàn)市場的板塊價格傳導規(guī)律以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型所需的大致時間周期。當時是用了48－49個月，才完成輕工業(yè)向重工業(yè)轉(zhuǎn)型。而此次始于07年10月的重工業(yè)向新興戰(zhàn)略行業(yè)的轉(zhuǎn)型，應該也不會少于這個時間周期。而前一波自08年11月到09年8月的上漲段，它的上漲根基在2240，這個區(qū)域我在09年時反復強調(diào)過。我請你關注這個區(qū)域，上證指數(shù)起于3186點的調(diào)整，在未來十數(shù)月內(nèi)，很有希望再回到這個區(qū)域。

我完全不反對未來有大牛市的觀點，同樣，我認為未來市場的調(diào)整，就是在為那個我們預期中的超級大牛市作準備。它將是一個地產(chǎn)方向和產(chǎn)業(yè)資本向證券市場遷徙和過程，而現(xiàn)在由于沒有足夠厚的安全邊際，也由于地產(chǎn)方向價格沒降，成交量也放不出來，所以現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)資本也還在觀望。但是，如果保障房供給擴大化，未來支持地產(chǎn)神話的最后一根支柱――剛性需求，被大量的保障房給吸收，則未來該方向的產(chǎn)業(yè)資本可能出現(xiàn)一個遷徙潮。地產(chǎn)業(yè)向?qū)⒏鼘I(yè)化轉(zhuǎn)化，集約型構(gòu)件企業(yè)將成為地產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)的主力軍，地產(chǎn)方向能生存下來的公司，一定是轉(zhuǎn)型快的那些公司，它們將由原有的高暴利行業(yè)，轉(zhuǎn)變?yōu)楂@取市場平均利潤的公司。但即便如此，與其他制造業(yè)的利潤率相比，它們的利率率將仍然可觀。就我現(xiàn)在所接觸的人當中，已經(jīng)見到部分10億級的地產(chǎn)商開始撤退，或者表明遷徙已經(jīng)開始。而未來保障房大批上市的時點，是我們關注的一個重要參照。它可能對中小地產(chǎn)商性質(zhì)的產(chǎn)業(yè)資本形成擠壓，迫使它們不得不離開地產(chǎn)市場另尋投資渠道。而如何將這些龐大的資本，引入證券市場是個問題。放任其自流，則將在很多領域出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性通脹。我想，如果證券市場沒有更厚實的安全邊際，這類風險好惡度低的資本，通常是不愿意進入證券市場博弈。但如果有一種大牛預期存在，則可能改變它們的思維方式。而這個預期，我看最好不過的就是劃撥社保的10%國有股減持。09年開始解禁股上市，而社保承諾三年內(nèi)不減持。而三年后就是2012年初。那么，經(jīng)過未來一年左右的市場打底，夯實了的基礎，將可能支持未來另一個持續(xù)數(shù)年的大牛市出現(xiàn)。而我們這一生，能遇到兩個如05至07年般的大牛市，是非常幸運的。如果沒有抓住這樣的機會，將會錯失財富暴增的時代。

現(xiàn)在說這些可能還有點早，人們可能在后續(xù)的下行段中喪失了信心。但市場的基本波動框架將為圍繞著，不斷將上方籌碼下移的這個主題。我希望普通投資人，在未來一年中能保護好自己的本金，這樣，才能在未來的牛市中有足夠的資本參與大牛市。