當(dāng)今主宰世界的金融體系，說(shuō)到底是華爾街的金融體系，可以獨(dú)享世界資源，使金融大鱷們得以從世界范圍的政府、大眾手中獲得壟斷權(quán)力以進(jìn)行投機(jī)，開(kāi)創(chuàng)了一個(gè)不平等的全球財(cái)富分配機(jī)制——以最大限度地提高股東權(quán)益為幌子，瘋狂劫掠世界財(cái)富。
華爾街采取的證券化，是其劫掠財(cái)富最主要的手段，而高杠桿為基礎(chǔ)的金融衍生產(chǎn)品的發(fā)明，則達(dá)到了證券化的極致，演化成了現(xiàn)代煉金術(shù)。因?yàn)?，?jīng)過(guò)杠桿放大之后，紙面財(cái)富被吹大，華爾街撈完錢(qián)便拍拍屁股走人，留給全球大眾一大片斷垣殘壁，譬如2007年的次貸危機(jī)。
在原先的資本市場(chǎng)中，信貸的基石是信任，市場(chǎng)主體中的一方必須信任另一方將履行承諾。比如投資方必須信任借貸方有能力償還貸款，投資人必須相信他們能看得見(jiàn)投資回報(bào)。貨幣市場(chǎng)對(duì)信任的依賴(lài)性極強(qiáng)，因?yàn)樨泿攀袌?chǎng)的短期交易量巨大。一旦失去信任這塊基石，貨幣市場(chǎng)將立刻陷入崩潰。
比如2007年的次貸危機(jī)中，次貸總金額僅為1.3 萬(wàn)億美元，數(shù)額并不大，但問(wèn)題出在經(jīng)過(guò)證券化之后，這部分資產(chǎn)先是變成了2萬(wàn)億美元的次級(jí)債務(wù)，隨即又衍生出信貸違約掉期，最后，尚未結(jié)清的信貸違約掉期合約金額高達(dá)55萬(wàn)億美元，這就是個(gè)龐大而驚人的數(shù)字了。
而國(guó)際清算銀行的報(bào)告指出，截至2008年6月，其他各種用類(lèi)似方式衍生出來(lái)、尚未結(jié)算的場(chǎng)外衍生產(chǎn)品，其價(jià)值總額為648萬(wàn)億美元。這是什么概念呢？這相當(dāng)于2008年的全球GDP總額78.36萬(wàn)億美元的8.27倍！全世界人均擁有的此類(lèi)資產(chǎn)價(jià)值為十多萬(wàn)美元，兌換成人民幣的話(huà)，幾乎人人都將是百萬(wàn)富翁。世界財(cái)富真有這么多嗎？
在美國(guó)，投資銀行家采用證券化手段，首先通過(guò)信用卡這一大眾市場(chǎng)，利用借款人的信用分?jǐn)?shù)和有針對(duì)性地直接營(yíng)銷(xiāo)技巧，使銀行得以將信用卡發(fā)放給數(shù)以百計(jì)的中等收入，甚至低收入的家庭。銀行在這一領(lǐng)域面臨的唯一限制，來(lái)自于它們自己的資產(chǎn)負(fù)債表——缺乏足夠的存款或資本，這就限制了銀行放開(kāi)手腳，大干一場(chǎng)。但證券化就解除了這一束縛——將利息和本金以交易的形式出售給投資者。
由此，一個(gè)新的群體，證券投資者出現(xiàn)了，他們變成了貸款擁有人，有權(quán)獲得利息和本金。仔細(xì)想想，一旦對(duì)信用卡進(jìn)行了證券化，那么銀行不需要存款就可以放貸，這時(shí)就有投資者購(gòu)買(mǎi)信用卡抵押支持證券，資本已經(jīng)不是問(wèn)題，因?yàn)槭峭顿Y者擁有了持卡人的貸款，而不是發(fā)卡銀行。
于是證券化便一發(fā)不可收拾，從汽車(chē)貸款到商業(yè)抵押貸款，全都被包裝成證券，出售給廣大的投資者。正由于最活躍的信用卡債務(wù)、房屋凈值貸款和住房建造貸款的放貸人并不是銀行，是金融機(jī)構(gòu)。這些金融機(jī)構(gòu)無(wú)須吸收存款，因?yàn)橘J款已經(jīng)被證券化。因此，金融機(jī)構(gòu)才不像銀行那樣受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)控。
如此一來(lái)，如果金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)了，那么納稅人不會(huì)受損失，只有金融機(jī)構(gòu)的股東和其他債權(quán)人會(huì)虧損。金融機(jī)構(gòu)便為所欲為，越來(lái)越瘋狂，甚至毫無(wú)顧忌地降低或完全違背傳統(tǒng)的貸款標(biāo)準(zhǔn)。這時(shí)，銀行在保有資產(chǎn)負(fù)債表前提下的貸款模式，迅速讓位給新模式——將貸款證券化并出售給廣大的投資者。銀行業(yè)的這一新模式被監(jiān)管機(jī)構(gòu)全面認(rèn)可，因?yàn)殂y行并不擁有貸款，也就不需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這就減少金融危機(jī)發(fā)生的可能性。
可事實(shí)上，這些貸款所涉及的風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有消失，只是被轉(zhuǎn)移到投資者身上了，換言之，風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上已延伸到了更廣泛的金融體系。正像前面提到的，次貸本身的總金額只有1.3萬(wàn)億美元，即便“全軍覆沒(méi)”也不可怕，可怕的是次貸進(jìn)一步變成了次級(jí)債務(wù)，其金額立刻被放大了40多倍，變成55萬(wàn)億美元。當(dāng)房?jī)r(jià)高到再也沒(méi)有“傻瓜”愿意接手房產(chǎn)的時(shí)候，房地產(chǎn)市場(chǎng)中的交易便無(wú)法繼續(xù)，人們避之唯恐不及，那把鋒利無(wú)比的下行利劍，一下子斬?cái)嘭?cái)富金字塔上的階梯，底部立刻松動(dòng)、崩潰。
目前，中國(guó)房市中的價(jià)格也已高到讓交易無(wú)法繼續(xù)的地步，不過(guò)幸運(yùn)的是，中國(guó)還沒(méi)有像美國(guó)那樣，在金融領(lǐng)域?qū)嵭腥孀C券化。但是中國(guó)已經(jīng)打開(kāi)了大門(mén)，國(guó)際金融資本已然大舉挺進(jìn)中國(guó)市場(chǎng)，它們將一如既往，在獲得利潤(rùn)后轉(zhuǎn)身離去。事實(shí)上，國(guó)際金融霸權(quán)早已在中國(guó)房市上掠劫了一波財(cái)富，那么在游說(shuō)中國(guó)金融市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放之后，情況將如何？不用我說(shuō)，大家也應(yīng)該明白了。
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