鋼材期貨是以鋼材為標(biāo)的物的期貨品種，可以交易的品種是螺紋鋼期貨和線材期貨。中國(guó)是全球最大的鋼材生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)，對(duì)于一個(gè)世界鋼材的生產(chǎn)、消費(fèi)和貿(mào)易大國(guó)，
鋼材期貨基本原則
中國(guó)重新上市的鋼材期貨標(biāo)的物的選取應(yīng)遵循以下幾個(gè)基本原則：
1、堅(jiān)持大品種的設(shè)計(jì)思路，使鋼材期貨不易被操縱，保持市場(chǎng)穩(wěn)定，使產(chǎn)生的價(jià)格能真實(shí)反映市場(chǎng)供需。
2、具有較高的套期保值效率和較低的套期保值成本。
3、能真實(shí)反映整個(gè)鋼材市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)走勢(shì)，并能夠充分反映鋼材產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及其變化趨勢(shì)。
4、具有足夠的流動(dòng)性，以吸引增量資金。如果鋼材期貨標(biāo)的物的流通周轉(zhuǎn)緩慢，那么會(huì)導(dǎo)致期貨合約的交易冷清，失去存在條件。
5、具有廣闊的發(fā)展前景，否則會(huì)導(dǎo)致鋼材期貨的存在周期非常短，不利于發(fā)揮鋼材期貨的作用。
6、能與國(guó)際接軌，這樣一是可以降低對(duì)外貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)，二是可以在此基礎(chǔ)之上，憑借中國(guó)巨大的鋼材市場(chǎng)來(lái)影響國(guó)際市場(chǎng)，從而最終形成以中國(guó)為中心的鋼材期貨市場(chǎng)。
上市品種簡(jiǎn)介
此次推出的品種首推高速線型（Φ
螺紋鋼：即帶肋鋼筋，分為熱軋帶肋鋼筋和冷軋帶肋鋼筋。
線材：直徑 5
為什么參與鋼材期貨
鋼鐵貿(mào)易在全球商品貿(mào)易量占據(jù)相當(dāng)大的比重。全球化和高效化的鋼鐵行業(yè),其金融屬性也日益凸顯。開(kāi)放的市場(chǎng)導(dǎo)致鋼鐵價(jià)格波動(dòng)，供應(yīng)鏈阻斷，使交易充滿不確定性，而衍生品市場(chǎng)使企業(yè)規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)成為可能。
鋼材期貨的推出將加強(qiáng)鋼鐵價(jià)格的透明度，使企業(yè)更好地管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，管理現(xiàn)金流，更有效地預(yù)測(cè)利潤(rùn)、計(jì)劃生產(chǎn)。
鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的所有企業(yè)，都可以利用即將推出的線材和螺紋鋼這兩個(gè)期貨品種進(jìn)行完全或擬合的套期保值。
什么是期貨保值
鋼鐵企業(yè)利用上市期貨品種優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理
1、利用“線材、螺紋鋼”期貨品種具有很強(qiáng)的參考意義
隨著原材料及鋼材的價(jià)格波動(dòng)越來(lái)越劇烈，整個(gè)鋼鐵行業(yè)對(duì)鋼鐵期貨上市的呼聲也越來(lái)越高。但由于我國(guó)鋼材品種規(guī)格繁多，如果鋼材總體在期貨市場(chǎng)上市，存在許多困難，因此選擇普通線材、螺紋鋼等兩個(gè)品種可操作性較強(qiáng)。首先，中國(guó)是全球最大的普通線材、螺紋鋼的生產(chǎn)國(guó)。其次，普通線材、螺紋鋼兩個(gè)品種標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)規(guī)范簡(jiǎn)單，有利于交割標(biāo)準(zhǔn)化。那么鋼鐵企業(yè)能否運(yùn)作這兩個(gè)“準(zhǔn)上市場(chǎng)品種”建立新的營(yíng)銷模式呢？
答案是肯定的，鋼鐵企業(yè)可以通過(guò)分析目前期貨市場(chǎng)上市的線材品種得到的預(yù)計(jì)走勢(shì)，也就是說(shuō)我們?cè)谏a(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程可以利用期貨的上市品種價(jià)格作為參考，有選擇性的進(jìn)行在期貨市場(chǎng)上的保值策略。進(jìn)而達(dá)到在現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)“兩條腿走路”的目的。
2、期現(xiàn)營(yíng)銷模式對(duì)比
其次由于在現(xiàn)貨交易過(guò)程中存在著預(yù)付款訂貨、賒銷等結(jié)算方式，這種方式大大降低了企業(yè)資金流動(dòng)性，增加了企業(yè)本可以用于再生產(chǎn)的資金，不利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。而且一旦買方違約，拒絕支付貨款，則賣方企業(yè)就承擔(dān)了所有的風(fēng)險(xiǎn)，損失慘重。因此賒銷這種銷售方式不僅增加了企業(yè)的時(shí)間成本而且使企業(yè)承擔(dān)了很大程度上的信用風(fēng)險(xiǎn)。
若選擇通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行銷售，就可以完全克服以上現(xiàn)貨交易的缺點(diǎn)。首先，不存在違約行為。當(dāng)賣方在期貨市場(chǎng)注冊(cè)倉(cāng)單后，一旦有買家愿意接貨，即按照商品交易所有關(guān)規(guī)定先形成配對(duì)，然后雙方按規(guī)定在一定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行交接，完全實(shí)現(xiàn)了“一手交錢，一手交貨”，就保證了企業(yè)充足的資金流動(dòng)性。一旦配對(duì)成功，若買方違約，拒絕接貨，則該方需要按照有關(guān)規(guī)定支付賣方一定比例的違約金及賠償金。以銅為例，若買方違約則需支付賣方合約價(jià)值百分之二十的違約金及賠償金。對(duì)賣方而言，不僅沒(méi)有損失貨物而且可以得到一筆數(shù)額較大的補(bǔ)償。其次，大大提高了資金的利用率，降低資金成本。期貨市場(chǎng)進(jìn)行的是保證金交易，一般情況下只需要使用10%左右的保證金就可以進(jìn)行買賣操作，如果進(jìn)行交割才隨交割日期有臨近增加資金，與現(xiàn)貨相比大概可以降低75%左右資金成本，使得企業(yè)很大程度上提高了資金的使用率。第三，期貨市場(chǎng)基本不存在賒銷情況，避免了“要帳難的問(wèn)題”。由于期貨市場(chǎng)的最后交割買賣雙方都要通過(guò)期貨交易所，賣方的貨及買的資金都要事先打在交易所的帳面上，進(jìn)行資金轉(zhuǎn)劃后再交割，因此避免了賒銷情況的發(fā)生。
3、期貨市場(chǎng)其他的優(yōu)越性
?。?/span>1）拓展銷售渠道
期貨市場(chǎng)交割不同于現(xiàn)貨交易，期貨交割方式的多樣化，也使得企業(yè)運(yùn)用期貨市場(chǎng)建立營(yíng)銷模式時(shí)，增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)靈活性，鋼鐵企業(yè)還可以通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)業(yè)務(wù)提前實(shí)現(xiàn)現(xiàn)貨的銷售，期貨市場(chǎng)給企業(yè)提供了得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。
?。?/span>2）提供套利交易機(jī)會(huì)
根據(jù)期貨鋼鐵價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差變化進(jìn)行期現(xiàn)套利、跨合約套利等方式來(lái)增加企業(yè)的運(yùn)作模式。舉例，當(dāng)鋼材期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，可以在期貨市場(chǎng)賣出，這樣操作企業(yè)既可以實(shí)現(xiàn)正常利潤(rùn)，也可以獲得期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格的額外價(jià)差利潤(rùn)，企業(yè)可以選擇平倉(cāng)，也可選擇交割。
?。?/span>3）方便庫(kù)存管理
期貨市場(chǎng)的根本特性在于各種遠(yuǎn)期合同價(jià)格的不同，其有形體現(xiàn)便是商品庫(kù)存。在期貨市場(chǎng)，庫(kù)存價(jià)值反映了倉(cāng)儲(chǔ)的有形成本、資金成本以及對(duì)今后商品相對(duì)稀缺量的期望與判斷，前二者是直接的管理企業(yè)的產(chǎn)品存貨。而期貨上不同月份合約的報(bào)價(jià)給企業(yè)庫(kù)存管理提供了很好的參考依據(jù)，根據(jù)企業(yè)銷售計(jì)劃也可以在期貨市場(chǎng)建立虛擬庫(kù)存，也可以拋售現(xiàn)貨庫(kù)存進(jìn)行保值。
4、當(dāng)期貨市場(chǎng)出現(xiàn)以下幾種機(jī)會(huì)時(shí)，可采取的幾種策略
（1）賣出套期保值
當(dāng)期貨價(jià)格被高估或已超出企業(yè)的平均銷售目標(biāo)價(jià)格時(shí)，企業(yè)可以采取套期保值操作，對(duì)企業(yè)的正常利潤(rùn)進(jìn)行鎖定，防止現(xiàn)貨價(jià)格下跌而出現(xiàn)的利潤(rùn)年縮水或虧損，確保企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。
?。?/span>2）維持一定庫(kù)存比例，高價(jià)拋出現(xiàn)貨或近期合約，低價(jià)買入遠(yuǎn)期合約
當(dāng)近期現(xiàn)貨價(jià)格或者期貨合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期期貨價(jià)格時(shí)，而且企業(yè)擁有一定量的庫(kù)存，企業(yè)可以采取賣近買遠(yuǎn)的策略，從而實(shí)現(xiàn)世紀(jì)庫(kù)存向虛擬庫(kù)存轉(zhuǎn)換，降低企業(yè)正常銷售成本，提高資本利用率。
?。?/span>3）適當(dāng)拋向遠(yuǎn)期合約保值
當(dāng)近期現(xiàn)貨價(jià)格或期貨合約價(jià)格低于遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格時(shí)，企業(yè)可以在不影響正?，F(xiàn)貨銷售的前提下，適當(dāng)拋向遠(yuǎn)期合約進(jìn)行保值，在鎖定正常利潤(rùn)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。
?。?/span>4）買入套期保值遠(yuǎn)期虛擬采購(gòu)
認(rèn)識(shí)螺紋鋼
螺紋鋼是表面帶肋的鋼筋，亦稱帶肋鋼筋，通常帶有2道縱肋和沿長(zhǎng)度方向均勻分布的橫肋。橫肋的外形為螺旋形、人字形、月牙形3種，用公稱直徑的毫米數(shù)表示。帶肋鋼筋的公稱直徑相當(dāng)于橫截面相等的光圓鋼筋的公稱直徑。鋼筋的公稱直徑為8-50毫米，推薦采用的直徑為8、12、16、20、25、32、40毫米。帶肋鋼筋在混凝土中主要承受拉應(yīng)力。帶肋鋼筋由于肋的作用，和混凝土有較大的黏結(jié)能力，因而能更好地承受外力的作用。帶肋鋼筋廣泛用于各種建筑結(jié)構(gòu)，特別是大型、重型、輕型薄壁和高層建筑結(jié)構(gòu)。
螺紋鋼的分類
螺紋鋼常用的分類方法有兩種：一是根據(jù)幾何形狀，以橫肋的截面形狀及肋的間距不同進(jìn)行分類或分型，如英國(guó)標(biāo)準(zhǔn)（BS4449）將螺紋鋼分為Ⅰ型、Ⅱ型。這種分類方式主要反映螺紋鋼的握緊性能。二是以性能分類（級(jí)），例如我國(guó)標(biāo)準(zhǔn)（GB1499）按強(qiáng)度級(jí)別（屈服點(diǎn)/抗拉強(qiáng)度）將螺紋鋼分為3個(gè)等級(jí)；日本工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（JISG3112）按綜合性能將螺紋鋼分為5個(gè)種類；英國(guó)標(biāo)準(zhǔn)（BS4461）也規(guī)定了螺紋鋼性能試驗(yàn)的若干等級(jí)。此外還可按用途對(duì)螺紋鋼進(jìn)行分類，如分為鋼筋混凝土用普通鋼筋及鋼筋混凝土用熱處理鋼筋等。
我國(guó)的鋼筋混凝土用熱軋帶肋鋼筋按國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，牌號(hào)由HRB和牌號(hào)的屈服點(diǎn)最小值構(gòu)成。H、R、B分別為熱軋（Hotrolled）、帶肋（Ribbed）、鋼筋（Bars）三個(gè)詞的英文首位字母。熱軋帶肋鋼筋分為HRB335（老牌號(hào)為20MnSi）、HRB400（老牌號(hào)為20MnSiV、20MnSiNb、20Mnti）、HRB500三個(gè)牌號(hào)。
螺紋鋼的用途
螺紋鋼廣泛用于房屋、橋梁、道路等土建工程建設(shè)。大到高速公路、鐵路、橋梁、涵洞、隧道、防洪、水壩等公用設(shè)施，小到房屋建筑的基礎(chǔ)、梁、柱、墻、板，螺紋鋼都是不可或缺的結(jié)構(gòu)材料。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)建筑業(yè)用鋼量約占鋼材消耗總量的50%左右。建筑業(yè)作為資源消耗量較大行業(yè)之一，要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，就必須調(diào)整建筑材料消耗結(jié)構(gòu)，大力應(yīng)用高強(qiáng)鋼筋和高性能混凝土，走節(jié)約型發(fā)展道路。如果將目前使用的鋼筋和混凝土提高一個(gè)強(qiáng)度等級(jí)，則可以給社會(huì)帶來(lái)巨大節(jié)約。例如經(jīng)測(cè)算，按照規(guī)范的要求，如果將鋼筋混凝土的主導(dǎo)受力鋼筋強(qiáng)度提高到400-500N/mm2，則可以在目前用鋼量的水平上節(jié)約10%左右。
螺紋鋼產(chǎn)量及分布
以螺紋鋼和線材為主的建筑鋼材一直占據(jù)著我國(guó)鋼材生產(chǎn)的半壁江山。2000年以前，小型材(以螺紋鋼為主)的比重在25%左右；2001年以后，隨著世界制造業(yè)向我國(guó)的轉(zhuǎn)移，我國(guó)板管帶材產(chǎn)銷所占的比重逐步增加，建筑鋼材所占比重逐年下降。2001-2007年，我國(guó)螺紋鋼產(chǎn)量由4389.7萬(wàn)噸(小型材產(chǎn)量)增加到10136.6萬(wàn)噸，但占鋼材產(chǎn)量的比重由28.0%下降到18.0%。
華東地區(qū)是我國(guó)螺紋鋼最大產(chǎn)區(qū)，2001-2005年該地區(qū)的螺紋鋼產(chǎn)量占全國(guó)產(chǎn)量的比重一直維持在35%～39%，2006、2007年進(jìn)一步增加到40%以上。其次為華北地區(qū)，2001-2005年該地區(qū)的螺紋鋼產(chǎn)量占全國(guó)產(chǎn)量的比重在23%～29%，2007年下降到22.1%。再次為中南地區(qū)，2001-2007年該地區(qū)的螺紋鋼產(chǎn)量占全國(guó)的比重在13%～18%。西南、東北、西北螺紋鋼產(chǎn)量所占比重較低，2007年分別為9.3%、4.5%和5.9%。
消費(fèi)量及主要消費(fèi)領(lǐng)域
螺紋鋼主要為建筑用鋼材，由于我國(guó)正處于城鎮(zhèn)化快速發(fā)展的歷史階段，對(duì)建筑鋼材需求很大。螺紋鋼消費(fèi)一直占據(jù)著我國(guó)鋼材生產(chǎn)的較大比重。2000年以前，小型材（以螺紋鋼為主）的比重在25%左右，2001年以后，隨著世界制造業(yè)向我國(guó)轉(zhuǎn)移，板管帶材產(chǎn)銷所占的比重逐步增加，而建筑鋼材所占比重逐年下降。2001-2007年，我國(guó)螺紋鋼消費(fèi)由4369.1萬(wàn)噸（小型材產(chǎn)量）增加到9551.2萬(wàn)噸，占鋼材消費(fèi)的比重由25.8%下降到18.4%。
進(jìn)出口情況
總體來(lái)看，除1993、1994年以外，螺紋鋼進(jìn)口量均在100萬(wàn)噸以下，占表觀消費(fèi)量的比重也在5%以下。尤其是2005—2007年，其進(jìn)口量不足10萬(wàn)噸。2001年以來(lái)，螺紋鋼占鋼材進(jìn)口總量的比重也很低，不足1%。
從螺紋鋼的出口情況來(lái)看，1995年以前，螺紋鋼出口量占鋼材出口總量的比重很高，大部分年份在50%以上，1995年以后所占比重銳減，基本在10%以下，2004-2007年所占比重在9%左右。螺紋鋼出口占螺紋鋼產(chǎn)量的比重較低，1995-2004年均在2%以下，2006、2007年雖有所上升，但也分別只有4.5%和5.8%。
流通特點(diǎn)
我國(guó)螺紋鋼最大的消費(fèi)地區(qū)也是華東地區(qū)。2001-2005年華東地區(qū)螺紋鋼消費(fèi)占全國(guó)消費(fèi)總量的比重為33%～40%；其次為中南地區(qū)，所占比重為17%～23%；再次為華北地區(qū)，所占比重為16%～21%；第四為西南地區(qū)，所占比重為8%～13%；西北地區(qū)約占5%～9%；2006年以前東北地區(qū)只占5%左右，2007年更是下降到2.1%。
螺紋鋼期貨標(biāo)準(zhǔn)合約文本
交易品種：螺紋鋼
交易單位：10噸/手
報(bào)價(jià)單位：元（人民幣）/噸
最小變動(dòng)價(jià)位：1元/噸
每日價(jià)格最大波動(dòng)限制：不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)±5%
合約交割月份：1—12月
交易時(shí)間：上午9:00—11:30下午1:30—3:00
最后交易日：合約交割月份的15日（遇法定假日順延）
交割日期：最后交易日后連續(xù)五個(gè)工作日
交割品級(jí)：標(biāo)準(zhǔn)品：符合國(guó)標(biāo)GB1499.2-2007《鋼筋混凝土用鋼第2部分：熱軋帶肋鋼筋》HRB400或HRBF400牌號(hào)的Φ
替代品：符合國(guó)標(biāo)GB1499.2-2007《鋼筋混凝土用鋼第2部分：熱軋帶肋鋼筋》HRB335或HRBF335牌號(hào)的Φ
交割地點(diǎn)：交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)
最低交易保證金：合約價(jià)值的7%
交易手續(xù)費(fèi)：不高于成交金額的萬(wàn)分之二（含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金）
最小交割單位：300噸
交割方式：實(shí)物交割
交易代碼：RB
上市交易所：上海期貨交易所
螺紋鋼期貨標(biāo)準(zhǔn)合約附件
一、交割單位
螺紋鋼期貨標(biāo)準(zhǔn)合約的交易單位為每手10噸，交割單位為每一倉(cāng)單300噸，交割應(yīng)當(dāng)以每一倉(cāng)單的整數(shù)倍交割。
二、質(zhì)量規(guī)定
(1)用于實(shí)物交割的螺紋鋼，質(zhì)量應(yīng)當(dāng)符合GB1499.2-2007《鋼筋混凝土用鋼第2部分：熱軋帶肋鋼筋》牌號(hào)為HRB400、HRBF400、HRB335、HRBF335的有關(guān)規(guī)定。
(2)交割螺紋鋼的尺寸、外形、重量及允許偏差、包裝、標(biāo)志和質(zhì)量證明書等應(yīng)當(dāng)符合國(guó)標(biāo)GB1499.2-2007《鋼筋混凝土用鋼第2部分：熱軋帶肋鋼筋》的規(guī)定。
(3)用于實(shí)物交割的螺紋鋼其長(zhǎng)度為
(4)每一標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的螺紋鋼，應(yīng)當(dāng)是同一生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)、同一牌號(hào)、同一注冊(cè)商標(biāo)、同一公稱直徑、同一長(zhǎng)度的商品組成，并且組成每一倉(cāng)單的螺紋鋼的生產(chǎn)日期應(yīng)當(dāng)不超過(guò)連續(xù)兩日，且以最早日期作為該倉(cāng)單的生產(chǎn)日期。
(5)每一標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的螺紋鋼，應(yīng)當(dāng)是上海期貨交易所批準(zhǔn)的注冊(cè)品牌，應(yīng)附有相應(yīng)的質(zhì)量證明書。
(6)螺紋鋼交割以實(shí)際稱重方式計(jì)量。每一倉(cāng)單的實(shí)物溢短不超過(guò)±3%，磅差不超過(guò)±0.3%。
(7)倉(cāng)單應(yīng)由上海期貨交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)按規(guī)定驗(yàn)收合格后出具。
三、交易所認(rèn)可的生產(chǎn)企業(yè)和注冊(cè)品牌
用于實(shí)物交割的螺紋鋼，應(yīng)當(dāng)是交易所注冊(cè)的品牌。具體的注冊(cè)品牌和升貼水標(biāo)準(zhǔn)，由交易所另行規(guī)定并公告。
四、指定交割倉(cāng)庫(kù)
由交易所指定并另行公告，異地交割倉(cāng)庫(kù)升貼水標(biāo)準(zhǔn)由上海期貨交易所規(guī)定并公告。
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