三年多前，日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)推出所謂“安倍經(jīng)濟學”的一攬子經(jīng)濟刺激措施時，日圓兌美元開始走軟。這進而幫助日本出口商提振了銷售和利潤。
但安倍經(jīng)濟學的這種積極效果出現(xiàn)了逆轉，因日圓今年持續(xù)走強，成為2016年以來漲幅最大的主要亞洲貨幣。
2016年初，受全球市場動蕩影響，投資者紛紛買入日圓規(guī)避風險，而美元近期的相對疲弱勢頭也提振了日圓。
日圓的上漲令日本政府驚慌失措。日本的決策者正在努力使疲弱的經(jīng)濟恢復元氣。
隨著日圓的上漲，日本股市出現(xiàn)了回落，因投資者擔心日圓升值對企業(yè)利潤的影響。
日圓匯率大幅走高還意味著進口商品在日本也將變得更加便宜，而這就加大了日本決策者實現(xiàn)推升通脹目標的難度。
經(jīng)濟學家擔心，日本的貨幣政策效力已經(jīng)達到極限。即使日本在1月底首次實行負利率政策，但日圓仍繼續(xù)上漲，通脹水平也幾乎絲毫未變。
與此同時，10年期及以下期限日本國債的收益率已降為負值，這意味著，日本政府非但可以不用支付利息就借款長達10年，并且還能因提供避險資產(chǎn)而獲得收入。
這些都引起外界質(zhì)疑日本決策者接下來是否還有能力采取更多舉措。過去，日本央行曾干預外匯市場以推動日圓貶值，但效果有時并不理想。
一些分析人士認為，日本央行很快將再次被迫采取干預措施。然而，日本決策者擔心的似乎是國際社會對此類舉措的反應。美國總統(tǒng)主要候選人特朗普(Donald Trump)和希拉里(Hillary Clinton)均在競選活動中批評過日本的外匯政策。
最近的歷史先例表明，在日本央行采取措施推動日圓走低前，日圓可能會進一步上漲。
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