從昨日（6月8日）歐洲央行政策會(huì)議開(kāi)始，匯市經(jīng)歷了驚魂一夜。先是歐洲央行行長(zhǎng)德拉基釋放鴿派言論，歐元兌美元驟失1.12關(guān)口；隨后美國(guó)前FBI局長(zhǎng)科米作證期間，美元指數(shù)一度升至97.117，刷新6月2日以來(lái)高位；周五凌晨英國(guó)大選出口民調(diào)開(kāi)始公布后，英鎊兌美元一度跳跌。
從日內(nèi)波動(dòng)看起來(lái)，這些貨幣對(duì)的波動(dòng)各受相關(guān)因素影響。但長(zhǎng)期來(lái)看，外匯市場(chǎng)上不少貨幣對(duì)之間都由于直接或間接的原因都具有一定的相關(guān)性。上述貨幣對(duì)就明顯以美元為核心；再比如，在大宗商品價(jià)格不斷走高的驅(qū)動(dòng)下，澳元兌美元開(kāi)啟了一波比較明顯的上漲趨勢(shì)，那么根據(jù)大宗商品貨幣的共性，紐元兌美元也有很大的概率隨之上漲。
當(dāng)然，也有一些貨幣對(duì)基本上是負(fù)相關(guān)。如果投資者一次性建立了多個(gè)貨幣對(duì)的頭寸，那么清楚這些貨幣對(duì)之間如何相互作用是把握實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)潛力的關(guān)鍵。因此，匯市投資者不應(yīng)僅僅將關(guān)注重點(diǎn)放在技術(shù)分析、日本K線圖、外匯指標(biāo)等方面，貨幣相關(guān)性其實(shí)大有妙用。
都有哪些貨幣對(duì)存在強(qiáng)相關(guān)？
根據(jù)皮爾遜積矩相關(guān)系數(shù)（PPMCC），Vantage Point Trading分析師米切爾（Cory Mitchell）將貨幣對(duì)的相關(guān)性區(qū)間設(shè)在-100~+100，正值為正相關(guān)，負(fù)值為負(fù)相關(guān)，絕對(duì)值越大則表示相關(guān)性越強(qiáng)。一般來(lái)說(shuō)，相關(guān)性達(dá)到+80就表明兩種貨幣對(duì)在多數(shù)情況下是往相同方向移動(dòng)（如下圖的英鎊兌美元和英鎊兌加元就達(dá)到了+95）；而像英鎊兌美元和加元兌日元的相關(guān)性只有-10.8，意味著兩者基本沒(méi)有相關(guān)性。
相關(guān)性時(shí)時(shí)刻刻都在變化，不過(guò)通常其變動(dòng)速度很慢。因此，我們可以總結(jié)出外匯市場(chǎng)上通常有著強(qiáng)烈正相關(guān)和負(fù)相關(guān)的貨幣對(duì)。其中，三個(gè)交易最頻繁的正相關(guān)貨幣對(duì)是英鎊兌美元、澳元兌美元和歐元兌美元；與之相對(duì)的負(fù)相關(guān)貨幣對(duì)為美元兌瑞郎、美元兌日元和美元兌加元。
要認(rèn)識(shí)到的是，美元是外匯市場(chǎng)的錨，整個(gè)外匯市場(chǎng)的中心就是圍繞美元而運(yùn)行的。其中，歐元兌美元的匯率走勢(shì)與美元指數(shù)呈現(xiàn)出明顯的反向關(guān)系；商品貨幣（澳元、紐元和加元）與避險(xiǎn)貨幣（日元、瑞郎）在一般情況下也與美元呈現(xiàn)逆向關(guān)系。
如何利用貨幣對(duì)之間的相關(guān)性？
如果投資者在布倉(cāng)時(shí)選擇了兩個(gè)高度正相關(guān)的貨幣對(duì)，意味著盡管每個(gè)倉(cāng)位的風(fēng)險(xiǎn)得到控制，但事實(shí)上某一貨幣的敞口過(guò)高。譬如，如果同時(shí)做多英鎊兌美元和英鎊兌日元，那么如果英鎊下跌，兩筆交易或同時(shí)虧損。在這種情況下，投資者可以通過(guò)選擇進(jìn)行兩筆行情相關(guān)、方向相反、數(shù)量相當(dāng)、盈虧相抵的交易進(jìn)行對(duì)沖。
除了對(duì)沖以外，貨幣相關(guān)性也可用于分散風(fēng)險(xiǎn)。與其在歐元兌美元這一基礎(chǔ)貨幣對(duì)中做單一的多頭交易，不妨考慮分別同時(shí)建立一部分歐元兌美元多頭頭寸和一部分英鎊兌美元多頭頭寸。
但要注意的是，相關(guān)性強(qiáng)不代表貨幣對(duì)的漲跌幅也保持一致。例如，美元兌日元和英鎊兌日元的相關(guān)性高達(dá)+83.6；而根據(jù)最新的每日波動(dòng)性數(shù)據(jù)，近期美元兌日元的日跌幅為87點(diǎn)，而英鎊兌日元?jiǎng)t每日下跌134.7點(diǎn)。投資者在布倉(cāng)的時(shí)候也必須要考慮到這一點(diǎn)。
最后，投資者還可以利用貨幣對(duì)之間的高相關(guān)性來(lái)確定當(dāng)前匯率走勢(shì)，而不會(huì)被短期和局部的漲跌所迷惑。例如，如果英鎊兌美元大幅走高，但是與之具有+94.2相關(guān)性的貨幣對(duì)英鎊兌澳元卻沒(méi)有動(dòng)作，這可能是前者漲勢(shì)將要逆轉(zhuǎn)的預(yù)警。不過(guò)，也須記住每個(gè)貨幣對(duì)都有影響自身走勢(shì)的獨(dú)特性因素，因此投資不應(yīng)僅僅依賴(lài)于這個(gè)因素來(lái)作出交易判斷。
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