導(dǎo)讀： 作為鋼材市場避險工具之一的期貨，到底是鋼貿(mào)商套期保值的工具，還是經(jīng)營的陷阱;是鋼材市場的攪局者，還是助力鋼材市場發(fā)展的推動者?
當(dāng)下的鋼材市場可謂群雄爭霸，現(xiàn)貨、期貨、電子盤，你方唱罷我登場，不一而足，紛展解術(shù)，真是“亂花漸欲迷人眼”。在這種格局下，鋼廠、貿(mào)易商和下游用鋼企業(yè)之間一直在進(jìn)行“供和需”、“高和低”的價格博弈。
那么作為鋼材市場避險工具之一的期貨，到底是鋼貿(mào)商套期保值的工具，還是經(jīng)營的陷阱;是鋼材市場的攪局者，還是助力鋼材市場發(fā)展的推動者?
游資，下一個目標(biāo)是螺紋鋼。
“現(xiàn)在，螺紋鋼市場價格漸升，市場傳出一個消息，游資的下一個目標(biāo)就是螺紋鋼。”市場上，一王姓鋼貿(mào)商對記者說。
王先生告訴記者，前一個時間，游資在農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域一直在炒，從綠豆到大蒜再到蘋果，現(xiàn)在農(nóng)產(chǎn)品炒得差不多了，轉(zhuǎn)而要進(jìn)入金屬領(lǐng)域，螺紋鋼便是他們首選的品種。
事實(shí)上，自11月份以來，螺紋鋼期貨市場和現(xiàn)貨市場均開始了大幅拉升的行情。截至11月9日短短幾個交易日，螺紋鋼期貨主力合約RB1105每噸就上漲350元;全國鋼材現(xiàn)貨市場的Φ16~25mm的二級螺紋鋼也普漲300元以上。
記者注意到，上海期貨交易所公布11月中旬的交易排名顯示，大現(xiàn)貨商背景的中鋼期貨以及游資代表的浙江系等席位紛紛降低其在螺紋鋼品種的空頭持倉，加大多頭的倉量。甚至一些常光顧農(nóng)產(chǎn)品的席位，也開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)螺紋鋼。“經(jīng)歷了剛剛的暴跌后，市場主力在螺紋鋼這一品種上空翻跡象比較明顯，這說明它們認(rèn)為下跌的空間有限，趁著恐慌性下跌企穩(wěn)后，抄底做多。”瑞達(dá)期貨成都營業(yè)部財富中心總監(jiān)周映洲表示。
對此，銀河期貨鋼材分析師劉慧茹說，現(xiàn)在鋼材大現(xiàn)貨商普遍認(rèn)為年內(nèi)行情將維持窄幅震蕩格局，并預(yù)計明年3、4月份隨著用鋼旺季的到來，價格應(yīng)該會有15%~20%的漲幅。“在看好明年市場的預(yù)測下，游資進(jìn)入鋼材市場是正常的。”一位多年從事鋼鐵行業(yè)研究的分析師對現(xiàn)代物流報記者表示。
期貨價格是未來市場價格發(fā)現(xiàn)者，期貨的基準(zhǔn)價可以反映整個鋼材市場的價格變動及其走勢。作為鋼材市場敏感的品種，螺紋鋼的價格變化會成為鋼材價格的參考系。“現(xiàn)貨市場的價格跌宕，就是看期貨市場的變化，期貨市場確實(shí)在左右著現(xiàn)貨市場的價格。”長期從事鋼材經(jīng)營的張經(jīng)理對記者直言不諱。
細(xì)心的鋼材貿(mào)易商發(fā)現(xiàn)，螺紋鋼庫存在10月份悄然減少了41.346萬噸，特別是11月份的第一周更是大幅減少32.053萬噸，呈現(xiàn)供給緊張、無法滿足需求的狀態(tài)。
在市場庫存下降，需求有所上升的情況下，“游資就有可能瞅準(zhǔn)空子，趁機(jī)鉆進(jìn)來。”從事建材貿(mào)易的鋼貿(mào)商劉玉平對說。
而面對這樣的猜測，鋼材一級代理商李先生并不認(rèn)同，“現(xiàn)在的市場不是誰想炒就能炒起來的，這只是市場的傳聞而已，目前的期貨市場上螺紋鋼還在減倉，由120萬手減倉至80萬手，少了三分之一，說游資進(jìn)入螺紋鋼只是個猜測，不可信。”
后市是漲是跌?
記者剛剛獲悉，從11月29日起，河北唐山又一輪拉閘限電開始了，這次的時間將持續(xù)一周。“剛一聽到消息，坯子就上漲了50元。”在市場上，鋼貿(mào)商李兵對記者說，這樣限下去的話，價格沒準(zhǔn)還真能再上一截。
實(shí)際上，從下半年開始，工信部一直在下達(dá)產(chǎn)業(yè)治理令，為完成“十一五”節(jié)能減排的指標(biāo)而展開停電限產(chǎn)，一時間，鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)了短期供給緊張局面。“限產(chǎn)令將執(zhí)行到年底，‘十一五’怎么也要有一個交代。”記者從相關(guān)冶金行業(yè)協(xié)會得到消息停電限產(chǎn)的“風(fēng)暴”依然沒有停止。“產(chǎn)量縮減之后，除了對供給和需求產(chǎn)生影響外，對于市場價格也要產(chǎn)生影響，”從市場反應(yīng)看，鋼材價格在短時間里的漲跌都受到了明顯的影響。“停電限產(chǎn)的同時，鋼廠的盈利水平也受到了影響”，鋼廠代表對記者反饋，要保持盈利就要上調(diào)價格，因?yàn)楫a(chǎn)量小了，利潤少了，這又引起鋼鐵企業(yè)之間競相提價。
鋼鐵企業(yè)的壓力不僅僅是節(jié)能減排和限制產(chǎn)能，目前對于鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本顯現(xiàn)了巨大的壓力：原燃材料成本價格繼續(xù)上漲，國際資源品價格上漲已經(jīng)成為不爭的事實(shí)，目前國際鐵礦石價格又回到了噸價160美元的水平，“而這些都要轉(zhuǎn)嫁至鋼材的價格上，將推動鋼鐵市場價格上漲。”“前期處于低迷的鋼材價格，近期將迎來一輪補(bǔ)漲行情。”有流通商對后市價格表示出了樂觀預(yù)測。
他的依據(jù)是鋼鐵行業(yè)受到調(diào)控后，產(chǎn)量增速持續(xù)下降，“10月全國粗鋼產(chǎn)量為158.6萬噸，環(huán)比9月的161.8萬噸下降2%。產(chǎn)量下來，需求還在，價格存在上升空間。”上述流通商對于未來行情充滿信心。“后市價格上漲幅度不會太大，但下降幅度也會有限。”與上述流通商的樂觀預(yù)測不同，鋼貿(mào)商李少江對記者說出自己的預(yù)測。
他分析，明年國家的財政和貨幣政策有收緊的趨勢，原先預(yù)測的通脹預(yù)期將受到抑制，宏觀政策收緊，鋼材價格不會出現(xiàn)大幅度上升局面。“但價格會維持在一個適當(dāng)?shù)乃健?#8221;李少江說，因?yàn)楫吘故?#8220;十二五”的第一年，節(jié)能減排不會卡得太緊，產(chǎn)能會有所釋放，項目建設(shè)也會有一個高發(fā)期，需求放開的同時產(chǎn)能也在釋放，這樣供和需基本沒有太大的變化，因此，價格應(yīng)該是處在一個緩慢運(yùn)行的通道中。
如何逃離“價格陷阱”?
自進(jìn)入11月底，往年忙著冬儲的天津鋼貿(mào)商老李今年迷惘了。“現(xiàn)在儲備，對天津而言就是看6000元大關(guān)，不敢看就不儲備了。賣都賣不掉，誰還敢儲貨?”
由于節(jié)能減排，好多省份都在拉閘限電。鋼鐵行業(yè)作為耗能大戶成為“重災(zāi)區(qū)”是必然的。由于受到限電的影響，鋼材市場形勢變得更加微妙。
不知后市價格上漲還是下跌，囤還是不囤?目前像老李這樣糾結(jié)的人不在少數(shù)，他們習(xí)慣于高庫存，利用“低買高賣”賺取差價。而這種模式猶如和行情對賭，在鋼價上升時，他們還有賺頭，而市場一旦下滑，則損失慘重。夾雜在鋼廠和下游需求之間的鋼貿(mào)商們往往會陷入到這種價格的陷阱當(dāng)中無法脫身。
鋼材貿(mào)易商由于規(guī)模偏小，在鋼材牛市中供不應(yīng)求時，他們要看鋼廠“臉色”拿貨，到了鋼材熊市，他們又不得不為保住代理資格，就算虧損也得按鋼廠供貨價拿貨。“因?yàn)槭袌龅年P(guān)系，鋼貿(mào)商這兩年的話語權(quán)有所增強(qiáng)，但仍然很低。”流通商對記者說。
與老李不同的是，當(dāng)大家都在為冬儲的事情糾結(jié)的時候，老張顯得清閑很多。“今年的鋼材價格太高了，我打算不準(zhǔn)備冬儲了。到時候按需采購就好了?，F(xiàn)在現(xiàn)貨出貨太難了，我可不想賭博最后把貨砸到手里。”
老張的話不無道理，以螺紋為例，最近幾年的價格最高逼近過5000元的大關(guān)，最低的時候也有3500元，在這上面吃過苦頭的人要遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于一夜暴富的人。
讓老張心里有底氣的是，他在今年上半年中了2萬噸的螺紋鋼標(biāo)的，利用期貨市場的套期保值讓他已經(jīng)將200多萬元收入囊中。
事情是這樣的，今年3月份，螺紋鋼的價格在3500元左右，老李以每噸3700元中標(biāo)，進(jìn)了2萬噸貨老李虧損了400萬，在期貨市場上，老李先是在4月份以一手4400元買了2000手，在6月份又以4700元賣出，這樣又撈回了600萬，盈虧相抵后，老李還贏利200萬元，“利用期貨市場規(guī)避風(fēng)險讓我得了實(shí)惠，比只賣現(xiàn)貨干賠強(qiáng)。”老李對記者說。“期現(xiàn)結(jié)合可以幫助流通商規(guī)避風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)對沖贏利。”中鋼期貨副總經(jīng)理陳東衛(wèi)認(rèn)為，隨著鋼材期貨市場的建立，鋼材作為商品的屬性在減弱，而作為金融產(chǎn)品的屬性在逐漸增強(qiáng)，流通商要學(xué)會應(yīng)用鋼材期貨對沖風(fēng)險。“最小化市場經(jīng)營的風(fēng)險，最大化期貨應(yīng)用的利潤，這是當(dāng)前鋼貿(mào)商們應(yīng)該研究和探討的。”陳東衛(wèi)說。
鋼材期貨已經(jīng)成為影響鋼鐵市場的主要力量之一，現(xiàn)在再做貿(mào)易，不可能也不應(yīng)該忽視鋼鐵期貨對價格的影響。長期來看，期貨將轉(zhuǎn)為更公開的市場。業(yè)內(nèi)人士指出。
作為一種商品交易品種，鋼材的金融屬性越來越強(qiáng)，期貨對于鋼貿(mào)商來說，雖然仍是“想說愛你不容易”，但在經(jīng)營中畢竟是難以擺脫也無法擺脫的了。
