鋼材需求企業(yè)
u 如果遇到CPI、PPI連創(chuàng)新高，企業(yè)原料、運輸成本上升，面對這種壓力，企業(yè)有沒有解決的方法？
u 原料采購到產(chǎn)成品銷售會有一定時間差，這期間原料價格波動怎么處理？如果原料價格上漲，要么提高零售價，要么犧牲一部分利潤，如果能鎖定原料成本，公司是不是能比同行更有競爭優(yōu)勢，做到別人提價你不提價。
u 原料價格大幅上漲，供應(yīng)商囤貨，導(dǎo)致企業(yè)高價都買不到原料，影響正常生產(chǎn)，期貨市場可以現(xiàn)貨交割，直接到交易所倉庫提貨。
u 下游企業(yè)提出簽訂遠(yuǎn)期訂單，但是原料價格波動劇烈，企業(yè)是否能承擔(dān)簽約的風(fēng)險？
u 原料每年都有低價區(qū)和高價區(qū)，企業(yè)經(jīng)營這么多年，對原料季節(jié)波動的把握度較高，誰都想在低價位的時候大量囤積原料，但是資金和倉庫容量是否允許？在期貨市場上，你可以用少量資金建立“期貨庫存”。
鋼材供給企業(yè)
u 產(chǎn)品價格季節(jié)波動大，遇到價格下跌時市場觀望“買漲不買跌”，造成產(chǎn)品滯銷？
u 每年都會遇到市場價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于生產(chǎn)成本的暴利機會，但是暴利往往轉(zhuǎn)瞬即逝，有沒有想過在高價位一次性銷售，甚至提前預(yù)售？
u 期貨現(xiàn)貨之間出現(xiàn)不合理的價差，有無風(fēng)險的套利機會，是否知道如何抓住套利機會？
貿(mào)易類企業(yè)
u 作轉(zhuǎn)手貿(mào)易無非是低價買進(jìn)，高價賣出來賺差價，利用貿(mào)易商對現(xiàn)貨價格的敏感度進(jìn)行期貨買賣，可以使期貨上做貿(mào)易比現(xiàn)貨占用資金更少，而且沒有稅費。
正是以上原因，鋼材現(xiàn)貨企業(yè)需要利用期貨市場進(jìn)行套利保值，從而規(guī)避價格風(fēng)險。
套期保值基礎(chǔ)知識
一、 什么是套期保值？
套期保值，是指為了避免現(xiàn)貨市場上的價格風(fēng)險而在期貨市場上采取與現(xiàn)貨市場上方向相反的買賣行為，即對同一種商品在現(xiàn)貨市場上賣出，同時在期貨市場上買進(jìn)；或者相反。套期保值有兩種形式，即空頭套期保值和多頭套期保值。
例：某電廠在7月份打算三個月后購進(jìn)100噸銅，為防止日后可能出現(xiàn)價格的上漲，該廠通過在上海期貨交易所進(jìn)行銅的套期保值交易。套期保值的結(jié)果見下面所示：
現(xiàn)貨市場
期貨市場
7月1日
10月份需銅100噸，7月現(xiàn)貨市場價格66000元/噸
買入100手10月期銅合約,買入價為66100元/噸
10月1日
買入100噸銅,市價為67000元/噸
賣出100手10月期銅合約,賣出價為67200元/噸
盈虧
－1000元/噸
+1100元/噸
從表中可以看出，該廠在現(xiàn)貨市場中每噸銅多付1000元，但在期貨市場中，該廠每噸銅獲利1100元，通過在期貨市場的操作，該廠有效地回避了現(xiàn)貨市場的風(fēng)險。由于進(jìn)行套期保值回避了不利價格變動的風(fēng)險，使其可以集中精力于自己的生產(chǎn)經(jīng)營活動，以獲取正常利潤。
二、 套期保值有什么作用？
企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策正確與否的關(guān)鍵，在于能否正確地把握市場供求狀態(tài)，特別是能否正確掌握市場下一步的變動趨勢。期貨市場的建立，不僅使企業(yè)能通過期貨市場獲取未來市場的供求信息，提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策的科學(xué)合理性，真正做到以需定產(chǎn)，而且為企業(yè)通過套期保值來規(guī)避市場價格風(fēng)險提供了場所，在增進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟效益方面發(fā)揮著重要的作用。
歸納起來，套期保值在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的作用：
①鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預(yù)期利潤。
②利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)。
③期貨市場拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道。
④期貨市場促使企業(yè)關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量問題。
三、 套期保值策略
為了更好實現(xiàn)套期保值目的，企業(yè)在進(jìn)行套期保值交易時，必須注意以下程序和策略。
① 堅持期貨交易的商品必須和現(xiàn)貨市場上將要交易的商品在種類上相同數(shù)量上相一致，在兩個市場上采取相反的買賣行為的原則。
② 應(yīng)選擇有一定風(fēng)險的現(xiàn)貨交易進(jìn)行套期保值。如果市場價格較為穩(wěn)定，那就不需進(jìn)行套期保值，進(jìn)行保值交易需支付一定費用；
③ 比較凈冒險額與保值費用，最終確定是否要進(jìn)行套期保值；
④ 根據(jù)價格短期走勢預(yù)測，計算出基差（即現(xiàn)貨價格和期貨價格之間的差額）預(yù)期變動額，并據(jù)此做出進(jìn)入和離開期貨市場的時機規(guī)劃，并予以執(zhí)行。
四、 套期保值基本流程
五、 判斷套保成功與否的標(biāo)準(zhǔn)
套期保值的成功與否不在于在期貨市場是否盈利，而是要把期貨市場的收益和虧損同現(xiàn)貨市場的操作綜合起來再進(jìn)行評價。對于原材料買入者而言，套保成功與否的標(biāo)準(zhǔn)就是：原材料的實際買入價是否低于市場平均價，若低于市場平均價就可以說套保是成功的。對于產(chǎn)成品賣出者來講，即賣出套保而言，評判成功與否的標(biāo)準(zhǔn)就是：產(chǎn)品的賣出價是否高于市場平均價，若高于市場平均價就可以說套保是成功的。
鋼材企業(yè)參與期貨市場的必要性
一、 企業(yè)面臨的風(fēng)險
1.采購風(fēng)險
近年以來鐵礦石、焦炭的價格持續(xù)上漲，據(jù)統(tǒng)計今年上半年大中型鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)平均煉鋼生鐵制造成本上升。
然而隨著次貸危機影響蔓延而導(dǎo)致的全球經(jīng)濟下滑，也使得鐵礦石價格出現(xiàn)下滑，企業(yè)在前期所采購的礦石也因此而造成了貶值。
2.銷售風(fēng)險
由于我國鋼鐵企業(yè)對進(jìn)口鐵礦石依賴程度越來越高，鐵礦石的價格呈現(xiàn)剛性。這也從側(cè)面說明，由于鐵礦石的進(jìn)口定價權(quán)不在我國鋼鐵企業(yè)手中，導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)既無法控制成本，又無法鎖定利潤。
一、 鋼鐵企業(yè)利用上市期貨品種優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營管理
1、利用“線材、螺紋鋼”期貨品種具有很強的參考意義
由于中國是全球最大的普通線材、螺紋鋼的生產(chǎn)國，鋼鐵企業(yè)可以通過分析目前期貨市場上市的線材品種得到的預(yù)計走勢，也就是說我們在生產(chǎn)經(jīng)營過程可以利用期貨的上市品種價格作為參考，有選擇性的進(jìn)行在期貨市場上的保值策略。進(jìn)而達(dá)到在現(xiàn)貨與期貨市場“兩條腿走路”的目的。
2、期現(xiàn)營銷模式對比
由于在現(xiàn)貨交易過程中存在著預(yù)付款訂貨、賒銷等結(jié)算方式，這種方式大大降低了企業(yè)資金流動性，增加了企業(yè)本可以用于再生產(chǎn)的資金，不利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。而且一旦買方違約，拒絕支付貨款，則賣方企業(yè)就承擔(dān)了所有的風(fēng)險，損失慘重。若選擇通過期貨市場進(jìn)行銷售，就可以完全克服以上現(xiàn)貨交易的缺點。
首先，不存在違約行為。
其次，大大提高了資金的利用率，降低資金成本。
第三，期貨市場基本不存在賒銷情況，避免了“要帳難的問題”。
二、 選擇鋼材期貨的其他優(yōu)勢
（1）拓展銷售渠道
（2）提供套利交易機會
（3）方便庫存管理
三、 當(dāng)期貨市場出現(xiàn)以下幾種機會時，可采取的幾種策略：
（1）賣出套期保值
當(dāng)期貨價格被高估或已超出企業(yè)的平均銷售目標(biāo)價格時，企業(yè)可以采取套期保值操作，對企業(yè)的正常利潤進(jìn)行鎖定，防止現(xiàn)貨價格下跌而出現(xiàn)的利潤年縮水或虧損，確保企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營利潤。
（2）維持一定庫存比例，高價拋出現(xiàn)貨或近期合約，低價買入遠(yuǎn)期合約
當(dāng)近期現(xiàn)貨價格或者期貨合約價格高于遠(yuǎn)期期貨價格時，而且企業(yè)擁有一定量的庫存，企業(yè)可以采取賣近買遠(yuǎn)的策略，從而實現(xiàn)實際庫存向虛擬庫存轉(zhuǎn)換，降低企業(yè)正常銷售成本，提高資本利用率。
（3）適當(dāng)拋向遠(yuǎn)期合約保值
當(dāng)近期現(xiàn)貨價格或期貨合約價格低于遠(yuǎn)期期貨合約價格時，企業(yè)可以在不影響正?，F(xiàn)貨銷售的前提下，適當(dāng)拋向遠(yuǎn)期合約進(jìn)行保值，在鎖定正常利潤的同時實現(xiàn)利潤最大化。
（4）買入套期保值遠(yuǎn)期虛擬采購
當(dāng)期貨價格被低估時，或者低于企業(yè)一般成本之下時，企業(yè)可以利用期貨市場進(jìn)行買入套期保值，鎖定成本。
鋼廠套期保值案例
案例《一》鋼材需求企業(yè)
某房產(chǎn)公司5月份預(yù)計三個月后需要購入100噸螺紋鋼，目前現(xiàn)貨價格為4440元/噸。為防止未來鋼材價格上漲而增加成本，該公司決定在期貨市場以4500元/噸的價格買入2手期貨合約。
8月份，螺紋鋼現(xiàn)貨價格上漲至5370元/噸。該公司在現(xiàn)貨市場買入鋼材，同時在期貨市場以5430元/噸的價格賣出平倉。
現(xiàn)貨市場
期貨市場
5月
8 月份需螺紋鋼100噸，5月價格4440元/噸
買入2手期貨合約，價格4500元/噸
8月
買入100噸螺紋鋼，市價5370元/噸
賣出2手期貨合約，價格5430元/噸,
盈虧
-930元/噸
+930元/噸
案例《二》鋼材供給企業(yè)
某鋼鐵企業(yè)3月份約定三個月后需要售出100噸螺紋鋼，目前現(xiàn)貨價格為4000元/噸。為防止未來鋼材價格下跌而使利潤減少，該公司決定在期貨市場以3980元/噸的價格賣出2手期貨合約。
6月份，螺紋鋼現(xiàn)貨價格下跌至3800元/噸。該公司在現(xiàn)貨市場賣出鋼材，同時在期貨市場以3750元/噸的價格買入平倉。
現(xiàn)貨市場
期貨市場
3月
6月份需賣出螺紋鋼100噸，3月價格4000元/噸
賣出2手期貨合約，價格3980元/噸
6月
賣出100噸螺紋鋼，市價3800元/噸
買入2手期貨合約，價格3750元/噸
盈虧
-200元/噸
+230元/噸
