8月25日，中國(guó)央行祭出“雙降”大招，瞬間全球股市大漲。然而，經(jīng)歷了前三日“恐慌式拋售”(panic selling)的美股仍然沒能支撐住開盤漲勢(shì)，三大股指仍收跌。更值得注意的是，關(guān)于加息試點(diǎn)的爭(zhēng)議出現(xiàn)了歷史性的分歧——下一步究竟是加息還是QE4?
美股高開低走 逆轉(zhuǎn)希望落空
此前的全球暴跌模式似乎在8月25日有所企穩(wěn)。盡管上證綜指8月25日收盤報(bào)2964.97，大幅下挫7.63%，但此后，其正面刺激效應(yīng)隨即傳遍全球——新加坡富時(shí)A50飆漲5.8%，標(biāo)普500指數(shù)期貨擴(kuò)大漲幅至3.6%，德國(guó)DAX指數(shù)一度上漲4.1%，中國(guó)H股指數(shù)期貨漲3.9%，且作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的美債、德債收益率飆升。
果不其然，美股開盤后紛紛高開高走。道指上漲1.18%，標(biāo)普500指數(shù)上漲1.37%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)開盤上漲3.49%，這一普漲格局實(shí)屬久違。美國(guó)國(guó)債收益率在美股開盤后高位震蕩，其中10年期美債收益率報(bào)2.077%。
美股交易員的激動(dòng)情緒也顯而易見。其實(shí)，在中國(guó)央行的刺激政策隨即拉漲美國(guó)股指期貨時(shí)，資深紐交所交易員馬克·奧托(Mark Otto)便對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示：“希望中國(guó)的刺激政策可以讓美股很可能結(jié)束此前最壞的三天恐慌式拋售，而實(shí)現(xiàn)一定反彈。”安聯(lián)(Allianz)首席經(jīng)濟(jì)顧問MohamedEl-Erian同時(shí)也表示，當(dāng)前不是1998年或2008年的危機(jī)時(shí)期，只是上漲過多后的資產(chǎn)再定價(jià)，在這輪下跌后，已經(jīng)有不少全球資產(chǎn)顯現(xiàn)出價(jià)值。
然而，美股收盤的情況卻讓上述希望落空。 標(biāo)普500指數(shù)收跌25.59點(diǎn)，跌幅1.35%，報(bào)1867.62點(diǎn)，并創(chuàng)2008年10月份以來最大單日逆轉(zhuǎn)點(diǎn)數(shù)——收盤點(diǎn)位較日高低80點(diǎn);道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收跌204.91點(diǎn)，跌幅1.29%，報(bào)15666.44點(diǎn)，較日高逆轉(zhuǎn)647點(diǎn);納斯達(dá)克綜合指數(shù)收跌19.76點(diǎn)，跌幅0.44%，報(bào)4506.49點(diǎn)。
此外，根據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者從紐交所交易員處了解到，周二開盤前紐交所再次啟用48號(hào)規(guī)則，而在“黑色星期一”美國(guó)三大股指期貨全線“跌?！倍|發(fā)熔斷之時(shí)，紐交所曾啟用48號(hào)法則，以求在預(yù)期將會(huì)大幅波動(dòng)的當(dāng)天交易中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的開盤。
具體而言，據(jù)CNBC報(bào)道，48號(hào)規(guī)則自08年金融危機(jī)以來僅使用過4次左右。紐約證券交易所運(yùn)營(yíng)商紐約泛歐交易所公司(ICE)指出，所謂48號(hào)規(guī)則允許交易所內(nèi)特定市場(chǎng)做市商在開盤前不公布價(jià)格指標(biāo)。規(guī)則是為了使得在當(dāng)天市場(chǎng)波動(dòng)可能非常巨大的情況下順利而快速的實(shí)現(xiàn)開盤。
下一步加息還是QE4?
此前，外界似乎都已經(jīng)對(duì)QE或是加息感到麻木，然而隨著此次全球巨震，各界對(duì)于何時(shí)加息這一問題格外關(guān)注。
當(dāng)前分為三派——按時(shí)加息派、推遲加息派和QE4派。
交銀國(guó)際(BOCOM)首席策略師洪灝日前指出：“美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的可能性100%，當(dāng)前該預(yù)期已經(jīng)在提前反應(yīng)，如果不加息情況反而會(huì)更壞?！彼硎?，如果不加息，就證明貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)無效，而進(jìn)一步的貨幣政策邊際效用也會(huì)遞減。
美聯(lián)儲(chǔ)在9月肯定會(huì)加息(September is the number for sure)?！?曾為全球最大債券基金PIMCO首席投資官的“債王”格羅斯(Bill Gross)此前表示。他指出，盡管FOMC的委員并未就9月加息達(dá)成一致共識(shí)(not unanimous)，但這已經(jīng)是多數(shù)意見(majority opinion)。格羅斯認(rèn)為，9月的加息幅度可能是25-50個(gè)基點(diǎn)。
瑞銀首席投資策略師Kelvin Tay也告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的可能性不能排除，年內(nèi)加息幾率大，只要看一下美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)和就業(yè)率，就會(huì)發(fā)現(xiàn)美國(guó)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)非常強(qiáng)勁，而美聯(lián)儲(chǔ)加息最為側(cè)重的就是本國(guó)經(jīng)濟(jì)。
周二，美國(guó)商務(wù)部人口普查局(US Census Bureau)公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月新屋銷售年化50.7萬戶，環(huán)比上漲5.4%，只是略低于預(yù)期的5.8%;上周，全美房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)(NAR)公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月成屋銷售總數(shù)環(huán)比上漲2.0%，銷售總數(shù)年化559萬戶，創(chuàng)下2007年2月以來新高。
近期也有不少觀點(diǎn)認(rèn)為，相比起9月加息，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該推遲至12月或1月，等待全球動(dòng)蕩緩解、確定性顯露后再采取行動(dòng)。
對(duì)于反對(duì)9月加息的一派而言，美國(guó)前任財(cái)長(zhǎng)薩默斯(Lawrence Summers)就是最新的代表。他認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該無限期地?cái)R置加息。
上周，薩默斯表示，“根據(jù)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的合理評(píng)估，如果美聯(lián)儲(chǔ)在近期開始加息，將會(huì)犯下一個(gè)嚴(yán)重的錯(cuò)誤。美聯(lián)儲(chǔ)的三個(gè)主要政策目標(biāo)：穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、維持金融市場(chǎng)秩序，將受到嚴(yán)重威脅。”
全球最大對(duì)沖基金橋水(Bridgewater)基金創(chuàng)始人Ray Dalio卻認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)正在開啟下一輪QE的邊緣。此前也被各界昵稱為“QE4”。
“美聯(lián)儲(chǔ)將通過新一輪的量化寬松繼續(xù)提高流動(dòng)性，而非開始緊縮”，Ray Dalio在給客戶的簡(jiǎn)報(bào)中寫道。他指出當(dāng)前市場(chǎng)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)來自于通縮而非通脹。
不過較為肯定的是，就本報(bào)記者從多方專家處了解到，從美聯(lián)儲(chǔ)的信用、獨(dú)立性而言，再度重啟QE的可能性幾乎可以排除，重點(diǎn)在于何時(shí)加息以及加息后的路徑以及其影響。
值得關(guān)注的是，8月27-29日即將召開主題為“通脹動(dòng)態(tài)與貨幣政策”的杰克遜霍爾全球央行會(huì)議。美聯(lián)儲(chǔ)副主席Stanley Fischer即將在杰克遜霍爾(Jackson Hole)經(jīng)濟(jì)政策研討會(huì)發(fā)表講話，這也或許是刺探美聯(lián)儲(chǔ)加息意圖的最佳場(chǎng)合。
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