精功科技（002006）
公司于5月27日晚間公告第二張與英利簽訂的鑄錠爐大單，合同金額14，016萬(wàn)元。與10天前的大單一樣，單子本身數(shù)額不大，但對(duì)公司客戶渠道“質(zhì)”的提升大于其所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益。華泰聯(lián)合表示，維持判斷今年精功科技將有部分訂單溢出，暫不調(diào)整今年的盈利預(yù)期。公司2011年、2012年每股收益2.82元、4.03元，維持買入評(píng)級(jí)。
中南重工（002445）
申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為工業(yè)金屬管件需求巨大，公司作為行業(yè)龍頭定位高端，憑借技術(shù)工藝以及客戶優(yōu)勢(shì)，將在極為分散的管件行業(yè)中不斷提升市場(chǎng)占有率。一季報(bào)業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)驗(yàn)證了對(duì)公司2011年步入業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)期的判斷，預(yù)計(jì)公司2011-2013年每股收益分別為0.63元、0.92元和1.21元，未來(lái)三年復(fù)合增長(zhǎng)45%，看好公司的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，維持增持評(píng)級(jí)。
保障房刺激 水泥需求穩(wěn)步上升
全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格上周整體略有回落，但各地區(qū)間水泥價(jià)格仍呈漲跌不一的格局，預(yù)計(jì)本周這種格局將會(huì)延續(xù)，同時(shí)，股市中建材類個(gè)股進(jìn)入了震蕩整理走勢(shì)，周漲幅1.07%，震蕩達(dá)4.65%。業(yè)內(nèi)人士表示，水泥價(jià)格漲跌目前區(qū)域差異性比較明顯，從整體行業(yè)看，保障房有望成為下半年的刺激因素，保障房的大量開(kāi)工和建設(shè)有望帶來(lái)行業(yè)盈利的進(jìn)一步上調(diào)。
13股錢流充足雙增長(zhǎng)
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》研究中心及wind資訊最新統(tǒng)計(jì)，建材板塊中有104只股票，今年一季度末股本攤薄平均每股收益0.0970元，平均每股凈資產(chǎn)(整體法)3.6603元，每股經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-0.2525元，凈資產(chǎn)收益率為2.71%，母公司股東的凈利潤(rùn)為1381061.88萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)34.57%。目前行業(yè)估值適中，動(dòng)態(tài)市盈率僅為21.49倍，值得關(guān)注。
建材股中特別值得關(guān)注的是，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2011年凈利潤(rùn)和主營(yíng)收入實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)的公司。據(jù)統(tǒng)計(jì)，建材板塊中被機(jī)構(gòu)認(rèn)定2011年能實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)的建材股有41只，從復(fù)合增長(zhǎng)角度看，這些公司未來(lái)兩年中凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率最高的10家公司分別為：ST匯通（1422.73%）、福建水泥（444.42%）、四川雙馬（218.50%）、海油工程（158.80%）、巢東股份（140.45%）、中航三鑫（137.44%）、江西水泥（102.23%）、金剛玻璃（93.05%）、亞泰集團(tuán)（87.90%）、建研集團(tuán)（83.62%）。
其中，ST匯通以未來(lái)兩年復(fù)合增長(zhǎng)率1422.73%的預(yù)測(cè)值位居冠軍，其業(yè)績(jī)有望大漲的動(dòng)力來(lái)自于公司的資產(chǎn)重組。公司2011年5月18日公告，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)公司資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)事宜。華泰聯(lián)合認(rèn)為，公司獲得證監(jiān)會(huì)關(guān)于資產(chǎn)重組的正式核準(zhǔn)批復(fù)，徹底掃清了渤海租賃借殼上市的最后障礙，租賃業(yè)務(wù)盈利模式豐富多樣，業(yè)績(jī)高增基本無(wú)懸念。維持“買入”評(píng)級(jí)。
從現(xiàn)金流角度看，這41家公司中有13家公司每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為正值，分別為：塔牌集團(tuán)（0.56元）、海螺水泥（0.49元）、天山股份（0.4891元）、巢東股份（0.47元）、青松建化（0.29元）、江西水泥（0.178元）、海油工程（0.13元）、金剛玻璃（0.13元）、精工鋼構(gòu)（0.12元）、兔寶寶（0.11元）、福建水泥（0.07元）、納川股份（0.06元）、尖峰集團(tuán)（0.01元）。
塔牌集團(tuán)的現(xiàn)金流最為充足，從公司今年上半年業(yè)績(jī)預(yù)喜也表明出公司不差錢。公司2011年一季報(bào)披露，預(yù)計(jì)2011年1-6月凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)110-140%，業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因說(shuō)明：得益于節(jié)能減排和落后產(chǎn)能淘汰政策效果逐步顯現(xiàn)，行業(yè)供求關(guān)系繼續(xù)改善，預(yù)期2011年第二季度水泥價(jià)格將比上年同期具有較大幅度的上升，公司盈利能力將大幅提升。
保障房與水利投資
成新增需求引擎
從2011年1-5月份水泥產(chǎn)量看，需求態(tài)勢(shì)良好。2011年1-5月份，國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)水泥累計(jì)產(chǎn)量7.5億噸，同比實(shí)現(xiàn)19.3%，其中5月份單月1.9億噸，同比增長(zhǎng)19.2%，環(huán)比增加5.76%，顯示下游需求態(tài)勢(shì)良好。
據(jù)數(shù)字水泥的數(shù)據(jù)顯示，截止到6月17日，全國(guó)低標(biāo)均價(jià)387元/噸（含稅），高標(biāo)均價(jià)431元/噸（含稅），同比上漲70元/噸。5-6月東北地區(qū)水泥價(jià)格表現(xiàn)較為搶眼，另外新疆區(qū)域表現(xiàn)尚可。華東華南6月上旬國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)受持續(xù)強(qiáng)降雨天氣影響，水泥需求量明顯下降，而多數(shù)企業(yè)也因庫(kù)存增加，進(jìn)行主動(dòng)有序減產(chǎn)，一方面緩解庫(kù)存壓力，另一方面抑制價(jià)格下滑，一改往年因突發(fā)因素導(dǎo)致需求下滑，水泥價(jià)格驟降的局面。
落后產(chǎn)能淘汰超預(yù)期。2011年4月，工信部公布2011年水泥落后產(chǎn)能淘汰目標(biāo)，2011年水泥工業(yè)計(jì)劃淘汰落后產(chǎn)能1.3億噸，相比2010年淘汰目標(biāo)9155萬(wàn)噸增加近42%，整體來(lái)看，落后產(chǎn)能淘汰超出市場(chǎng)原先預(yù)期（原先預(yù)計(jì)大約1億噸），有利供給端減法。分區(qū)域來(lái)看，河北（大約2500萬(wàn)噸）、遼寧（1630萬(wàn)噸）、四川（1400萬(wàn)噸）、山西（1315萬(wàn)噸）、浙江（1015萬(wàn)噸）等省水泥行業(yè)淘汰落后任務(wù)較重。預(yù)計(jì)“十二五”期間將淘汰落后水泥產(chǎn)能3億噸左右。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，供需關(guān)系逐步改善，協(xié)同效應(yīng)日益增強(qiáng)。預(yù)期“十二五”開(kāi)局年保持快速增長(zhǎng)的固定資產(chǎn)投資將繼續(xù)拉動(dòng)水泥需求穩(wěn)步上升，保障房與水利投資有望成為下半年水泥新增需求引擎，雖然增速較過(guò)往兩年下滑，但電荒導(dǎo)致的限電、協(xié)同效應(yīng)以及嚴(yán)厲的落后產(chǎn)能淘汰政策將使得供給端持續(xù)受限，水泥行業(yè)景氣有望繼續(xù)超預(yù)期；中長(zhǎng)期(2012年后)看，則因淘汰落后、清理在建項(xiàng)目等產(chǎn)業(yè)政策舉措繼續(xù)嚴(yán)厲實(shí)施，行業(yè)供給壓力將大為緩解，供需狀況逐步改善，協(xié)同效應(yīng)持續(xù)提升，從而引領(lǐng)行業(yè)長(zhǎng)期景氣繼續(xù)上行。
迎來(lái)中報(bào)集中預(yù)喜期
中信證券在下半年行業(yè)報(bào)告中認(rèn)為，水泥股即將迎來(lái)中報(bào)業(yè)績(jī)集中預(yù)喜期，建議逐步加大水泥股配置。龍頭企業(yè)在行業(yè)景氣向上時(shí)正向彈性最大，區(qū)域主題在于區(qū)域新增產(chǎn)能與落后產(chǎn)能不匹配性以及區(qū)域需求增速差異，并購(gòu)主題則著眼于產(chǎn)業(yè)政策變更及落后產(chǎn)能淘汰加速催生并購(gòu)整合加劇這一趨勢(shì)；基于三大投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注的組合：海螺水泥、江西水泥、塔牌集團(tuán)、華新水泥、天山股份、青松建化、亞泰集團(tuán)、金隅股份、四川雙馬、獅頭股份、巢東股份等。
申銀萬(wàn)國(guó)也指出，供給向好拐點(diǎn)將抵御需求風(fēng)險(xiǎn)。主要推薦企業(yè)：主線一：綜合區(qū)域供需、市場(chǎng)整合，主要推薦公司為海螺水泥、冀東水泥、天山股份、青松建化、祁連山。主線二：從產(chǎn)量增長(zhǎng)彈性和整合預(yù)期來(lái)看，建議主要關(guān)注福建水泥、巢東股份。
愛(ài)建證券給予水泥行業(yè)“強(qiáng)于大勢(shì)”評(píng)級(jí)。指出在周期性行業(yè)中，屬于少有的確定性較高的板塊，建議投資者在大盤企穩(wěn)時(shí)積極配置，在下半年獲取超額收益。同時(shí)，行業(yè)數(shù)據(jù)依然向好，進(jìn)入4月，水泥消費(fèi)旺季如期到來(lái)，全國(guó)31個(gè)省市有14個(gè)省市水泥價(jià)格上漲；華東、西南等地區(qū)水泥煤炭?jī)r(jià)格差擴(kuò)大。行業(yè)今年需求無(wú)憂，由于保障房建設(shè)、水利工程建設(shè)、高鐵軌道交通等維持高景氣度，固定資產(chǎn)投資從一季度的數(shù)據(jù)來(lái)看仍然維持高位。行業(yè)的供需狀況已經(jīng)在預(yù)料之中，行業(yè)的上半年一季度的行情主要由于保障房計(jì)劃擴(kuò)大到1000萬(wàn)套提升需求預(yù)期，下半年由于限電會(huì)在7-8月用電高峰才真正體現(xiàn)對(duì)水泥供給端的影響，預(yù)計(jì)此時(shí)將是行情的拐點(diǎn)。其他的促發(fā)因素還有淘汰落后產(chǎn)能執(zhí)行情況、水利工程建設(shè)進(jìn)度等。推薦順序是新疆的天山股份、青松建化、亞泰集團(tuán)，華新水泥、海螺水泥。
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