中百集團(tuán)(000759)董事會(huì)換屆選舉公告點(diǎn)評(píng)：民營(yíng)資本進(jìn)駐董事會(huì)，市場(chǎng)化程度將顯著提升
投資建議： 上調(diào)公司 2014-2016 年 EPS 至 0.25（ +0） /0.40（ +0.10）/0.50（ +0.15） 元， 我們認(rèn)為 2014 年中百集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)及管理層均出現(xiàn)較大調(diào)整，其經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)化程度將有望得到顯著提升，同時(shí)隨著與永輝超市合作的推進(jìn)與深入， 公司 經(jīng)營(yíng)情況有望自 2015 年出現(xiàn)大幅改善。 參考超市行業(yè)平均估值水平，給予公司 2015PE30X， 上調(diào)目標(biāo)價(jià)至 12 元并維持“增持” 評(píng)級(jí)。
芭田股份(002170)掌控種植大數(shù)據(jù)，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向種植服務(wù)運(yùn)營(yíng)商
我們預(yù)計(jì)公司2014-2016 年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)2.09/3.10/4.58 億元，同比增長(zhǎng)49.8%、48.9%、48.3%；對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.24/0.36/0.53 元。鑒于產(chǎn)能釋放及營(yíng)銷升級(jí)，預(yù)計(jì)化肥業(yè)務(wù)未來3年年均增長(zhǎng)近50%，芭田股份成功并購金禾天成后，掌控農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的核心要素-種植業(yè)大數(shù)據(jù)及運(yùn)營(yíng)能力，公司商業(yè)模式將從傳統(tǒng)化肥供應(yīng)商轉(zhuǎn)型為種植服務(wù)運(yùn)商商，應(yīng)享受估值溢價(jià)，我們特此給予公司2015 年業(yè)績(jī)50 倍估值，目標(biāo)市值150 億。給予“推薦”評(píng)級(jí)。
浙富控股(002266)首獲″華龍一號(hào)″訂單，核電業(yè)務(wù)加速突破
公司 “水核+節(jié)能”的大能源戰(zhàn)略多點(diǎn)開花。海外水電業(yè)務(wù)推進(jìn)迅速， 2014 年前三季度海外收入同比增幅超 100%；節(jié)能業(yè)務(wù)通過收購質(zhì)地優(yōu)良的 EMC 公司從而快速成長(zhǎng)； 核電業(yè)務(wù)控制棒驅(qū)動(dòng)設(shè)備已奠定行業(yè)龍頭，兩月 五億元訂單首開行業(yè)先河。水電、核電與節(jié)能業(yè)務(wù)都將成為公司業(yè)績(jī)持續(xù)爆發(fā)的增長(zhǎng)極。
風(fēng)險(xiǎn)提示： 核電裝機(jī)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、海外業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
中恒電氣(002364)有望成電改最受益民企和能源互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)導(dǎo)者
維持 27.6 元目標(biāo)價(jià)和“增持” 評(píng)級(jí)： 我們看好售電側(cè)放開引入民資帶來的能源互聯(lián)網(wǎng)萬億級(jí)市場(chǎng)空間，中恒電氣作為國(guó)網(wǎng)信息化民企中的龍頭企業(yè)有望顯著受益，我們維持 2014-2016 年 EPS 0.48/0.69/1.13 元，維持 27.6元目標(biāo)價(jià)和“增持”評(píng)級(jí)。
智云股份(300097)收購吉陽拓展自動(dòng)化 引入機(jī)器人領(lǐng)軍人才
股權(quán)激勵(lì)即將行權(quán)： 2013 年智云股份推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，行權(quán)條件：以 2012年?duì)I業(yè)收入為基數(shù)，公司 2014 年銷售收入增長(zhǎng)率不低于 70%； 2014 年度凈利潤(rùn)不低于 3200 萬元。 公司 2015 年銷售收入增長(zhǎng)率不低于 120%； 2015年度凈利潤(rùn)不低于 4500 萬元。
首次給予“強(qiáng)烈推薦-B”評(píng)級(jí)。智云股份收獲吉陽科技，直接增厚業(yè)績(jī) 30%，我們預(yù)計(jì)收購后智云股份 2014-2016 年 EPS 為 0.27、 0.39、 0.54 元，市值不到 22 億，我們看好公司及吉陽在智能裝備領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展空間。
風(fēng)險(xiǎn)因素： 創(chuàng)業(yè)板估值回調(diào)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
達(dá)剛路機(jī)(300103)獲得軍工資質(zhì) 迎來發(fā)展機(jī)遇
近期受創(chuàng)業(yè)板下跌影響，達(dá)剛路機(jī)從前期最高點(diǎn)回調(diào)了約 35%，市值 35.6 億元。假設(shè)未來兩年斯里蘭卡工程項(xiàng)目如期實(shí)施，軍用機(jī)場(chǎng)快速修復(fù)車明年開始實(shí)現(xiàn)銷售收入，不考慮并購因素，預(yù)計(jì)2014-2016 年 EPS0.27、 0.35、 0.52 元，目前公司處于轉(zhuǎn)型拐點(diǎn)，明年 PE32倍， PB4.3 倍，相對(duì)未來軍工和一路一帶工程項(xiàng)目市場(chǎng)空間，估值不高。達(dá)剛路機(jī)具有節(jié)能環(huán)保、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、軍工、一路一帶等多重主題， 2015-2016年有業(yè)績(jī)和訂單支持
衛(wèi)寧軟件(300253)精準(zhǔn)把握行業(yè)風(fēng)向，大舉進(jìn)軍商?？刭M(fèi)
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療將為衛(wèi)寧打開新的市值空間，維持“推薦”評(píng)級(jí)。在10 億定增預(yù)案出爐后，衛(wèi)寧軟件的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療布局不斷突破，醫(yī)療業(yè)務(wù)在繼續(xù)深化HIS、CIS 系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，開展云端醫(yī)院；醫(yī)保業(yè)務(wù)大力推行與商保公司的合作；醫(yī)藥業(yè)務(wù)具備電子處方的卡位優(yōu)勢(shì)；健康業(yè)務(wù)以糖尿病管理作為入口。我們預(yù)計(jì)2014-2016 年EPS 為0.63、0.98、1.38 元
農(nóng)發(fā)種業(yè)(600313)再讀農(nóng)發(fā)種業(yè)
總體上，我們認(rèn)為農(nóng)發(fā)種業(yè)不僅僅是種業(yè)兼并重組時(shí)代的受益者，也是土地流轉(zhuǎn)下的大農(nóng)業(yè)時(shí)代的受益者，還是國(guó)企改革背景下的先行者。 預(yù)計(jì)公司 14～15 年 EPS 分別為 0.16 元、 0.20 元（暫不考慮定增帶來股本變化及河南穎泰對(duì)公司產(chǎn)生業(yè)績(jī)的增厚）
浙江龍盛(600352)新老因素疊加下龍盛掌控全局，染料將展開第三波漲價(jià)行情
預(yù)計(jì)未來盈利仍將大幅增長(zhǎng)，買入-A 評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)31 元：公司董事長(zhǎng)和管理層對(duì)公司未來信心極強(qiáng)，董事長(zhǎng)今年一次行權(quán)、一次增持、一次增發(fā)，同時(shí)此次增發(fā)董事長(zhǎng)和高管集體鎖定三年（考慮資金成本預(yù)計(jì)15 元以上的價(jià)格）。不考慮染料后續(xù)漲價(jià)，按照目前分散染料5 萬/噸計(jì)算預(yù)計(jì)公司靜態(tài)利潤(rùn)45 億元以上，而公司對(duì)于分散染料的價(jià)格彈性為1 萬元價(jià)格漲幅對(duì)應(yīng)10 億元以上凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)14-16 年EPS 為1.68、3.00（此前為2.71）和3.64（此前為3.47）元，給予約500 億元市值目標(biāo)，買入-A 評(píng)級(jí)，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)格31 元，堅(jiān)定看好未來染料漲價(jià)和龍盛對(duì)染料行業(yè)控制力帶來的持續(xù)盈利增長(zhǎng)。
鵬博士(600804)4G轉(zhuǎn)售有望打開差異化云通信服務(wù)空間
維持 23 元目標(biāo)價(jià)和“增持” 評(píng)級(jí)： 我們看好鵬博士拿到 4G 牌照和國(guó)內(nèi)差異化云統(tǒng)一通信服務(wù)蓬勃發(fā)展帶給鵬博士的巨大市場(chǎng)機(jī)遇，維持2014-16 年 EPS 0.39/0.54/0.76 元，維持 23 元目標(biāo)價(jià)和“增持”評(píng)級(jí)。
*ST太光(000555)公司業(yè)務(wù)之（三）應(yīng)用軟件
維持“買入”評(píng)級(jí)，考慮中農(nóng)信達(dá)15年并表，預(yù)測(cè)2014-2016年凈利潤(rùn)為3.2/5.9/9.3億元，EPS為0.71/1.23/1.94元，第一目標(biāo)價(jià)57元。
匯川技術(shù)(300124)調(diào)研紀(jì)要
伴隨公司核心配套體系的培育和壯大，公司平臺(tái)型產(chǎn)品公司的架構(gòu)已初步成型，未來會(huì)落地的行業(yè)應(yīng)用會(huì)更多，技術(shù)投入上的邊際效率可能提高（管理不一定）。
公司是工廠自動(dòng)化領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化先鋒，產(chǎn)品儲(chǔ)備有望逐步有點(diǎn)到面，未來可能真正開始系統(tǒng)解決方案、項(xiàng)目制市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)化，但需要其組織架構(gòu)進(jìn)行對(duì)應(yīng)改變。
利歐股份(002131)股權(quán)激勵(lì)穩(wěn)定核心員工，再度彰顯轉(zhuǎn)型決心
我們維持對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2014-2017 年數(shù)字營(yíng)銷板塊的利潤(rùn)分別為7500 萬，2 億，3.5 億和5 億，假設(shè)公司傳統(tǒng)泵業(yè)務(wù)估值為25 億，以2015 年數(shù)字營(yíng)銷板塊業(yè)務(wù)60 倍估值來估算，（60 倍PE 對(duì)應(yīng)PEG 為0.8，遠(yuǎn)低于創(chuàng)業(yè)板均值PEG1.7），公司市值尚有約40%的上升空間
海通證券(600837)卓越推：海通證券″買入″評(píng)級(jí)
核心理由：二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)良好、優(yōu)先布局紅利、創(chuàng)新業(yè)務(wù)逐步發(fā)力。
1、 預(yù)計(jì)二級(jí)市場(chǎng)還將維持良好的表現(xiàn)；
2、公司的凈資本規(guī)模、風(fēng)控水平和綜合能力使其在各類新業(yè)務(wù)試點(diǎn)中均享受“優(yōu)先布局”的紅利；
3、融資融券、約定式購回等新業(yè)務(wù)勢(shì)頭良好，利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比逐年增加；
4、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)和國(guó)際業(yè)務(wù)平臺(tái)為公司進(jìn)一步的創(chuàng)新和擴(kuò)展提供了良好的基礎(chǔ)。
盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司未來三年EPS分別為0.60元、0.68元和0.78元，給予公司“買入”的評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：交易量的下跌可能影響公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入；自營(yíng)業(yè)務(wù)的波動(dòng)性可能影響公司的盈利；創(chuàng)新業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期。
宏發(fā)股份(600885)調(diào)研紀(jì)要
結(jié)論：公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)在效率提升與專業(yè)化挖掘推動(dòng)下，還有一個(gè)時(shí)期的提升；而隨著募投投產(chǎn)及新的子版塊崛起，公司可能進(jìn)入新的快速發(fā)展期。
公司的專業(yè)化、國(guó)際化程度很深，產(chǎn)業(yè)化儲(chǔ)備也比較好，能夠可持續(xù)發(fā)展；預(yù)計(jì)未來產(chǎn)品面和類型會(huì)擴(kuò)寬，會(huì)逐步形成各類抗震式業(yè)務(wù)架構(gòu)。
投資建議：維持31.9 元目標(biāo)價(jià)，由于增發(fā)解禁市場(chǎng)博弈，價(jià)值低估
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