家用電器行業(yè)：愛奇藝計劃生產自主品牌電視 黑電行業(yè)競爭加劇 關注“領跑者計劃”出臺的情況
上周家電板塊表現(xiàn)弱于滬深300指數(shù)。重點公司漲跌不一，九陽股份、美菱電器等領漲，深康佳A、青島海爾等領跌。
②行業(yè)周度回顧：
傳愛奇藝將成立合資公司生產自主品牌電視
申萬點評：由于電視和手機、電腦不同，底層系統(tǒng)并不是開放的，需要內置系統(tǒng)的內容一定要通過整機生產廠家，所以互聯(lián)網企業(yè)要掌控這個電視屏，就必須涉足做硬件，考慮到硬件設施上的投入以及行業(yè)本身的產能供需情況，大概率會尋找代工企業(yè)合作。等BAT意識到電視屏的重要性之后，一定會加大在硬件上的投入，黑電整機廠商在短期仍有迅速累積資源優(yōu)勢的可能性，但如何做好跨界合作，是整機廠商目前需要迅速完成的命題。
③投資建議：
本周觀點：愛奇藝聲稱要生產自主品牌的電視，讓已經在廣電總局收緊監(jiān)管政策的黑電行業(yè)，再蒙上一道壓力的陰影，引用一句我們在去年樂視推出超級電視時候的點評，樂視的模式會導致這個行業(yè)“千萬個樂視站起來”，結合上上周我們對于康佳的調研，黑電廠商只能說“路曼曼其修遠兮，吾將上下而求索”，期待傳統(tǒng)企業(yè)的轉型之路能加快。過去的一周，我們仍在不斷聽說各地地產限購政策放開的傳言，但地產研究員對于后續(xù)的判斷顯得很糾結，排除地產因素，對于家電的利好卻有兩則，一則是“領跑者計劃”今年有望出臺，另一則則是滬港通在穩(wěn)步推進，10月有望落地。我們認為家電板塊受地產政策放松影響+滬港通的影響，家電板塊大市值白馬迎來估值修復，重點推薦青島海爾，同時也提請關注地產產業(yè)鏈最相關，業(yè)績優(yōu)質，中報超預期的老板電器（估值只有17.9倍，低于13年平均運行的25-27倍）。針對中期的看法，我們堅持認為，隨著中報預期的來臨，建議加強關注業(yè)績增速有保障的空調板塊，加上白電整機廠商在產業(yè)價值鏈上的優(yōu)勢明顯，因此我們看好空調龍頭的中報業(yè)績表現(xiàn)（上周小天鵝的中報已經讓大家提升了對美的中報的預期）。“轉型”和“智能家居”將成為貫穿全年的一條重要投資主線，對板塊估值亦有積極影響。個股推薦上，我們維持推薦智能家居領域蘋果唯一合作伙伴、國際戰(zhàn)投入股催化的青島海爾（14PE9.5X，600標的滬港通直接受益，短期調整較多）、有望受到惠而浦入股催化的合肥三洋（14PE15.4X，近期發(fā)布深度報告，建議關注?。?，渠道發(fā)展面臨變革、中報超預期的老板電器（14PE17.9X），業(yè)績改善彈性推出股權激勵的美的集團（14PE9.0X），光伏直驅空調引領研發(fā)、后續(xù)具有國企改善動力的格力電器（14PE6.5X，提請關注格力與美的&海爾的估值差），并綜合基本面表現(xiàn)與題材熱點，建議在小市值成長股回調的過程中積極關注東方電熱和日出東方。（申銀萬國）
