編者按：據(jù)悉，新電改方案已經上報中央相關部門，有望年底出臺，而新電改方案的核心內容與11月初的《深圳市輸配電價改革試點方案》相一致，即由政府核定電網企業(yè)的輸配電價，電網企業(yè)不再以上網及售電價差作為收入，而是按核定范圍以“成本+收益”的方式收取過網費。
分析人士表示，電改相對于油改一直較落后，新電改方案出臺對未來發(fā)電、輸配電、用電產業(yè)格局將產生深遠影響，尤其是利好具有成本優(yōu)勢的水電以及發(fā)電效率高、能耗較低的火電企業(yè)。2015年電力行業(yè)經營層面不存在潛在重大利空，電力體制改革的推進將釋放大量制度紅利，電力板塊將迎來政策推動、估值修復雙引擎下的新行情。
市場表現(xiàn)方面，在上述消息面影響下，昨日，東方能源、大唐發(fā)電漲停，另外，國電電力(9.75%)、華電國際(9.13%)、廣州發(fā)展(9.00%)、內蒙華電(8.85%)、黔源電力(7.95%)、國投電力(7.69%)、京能電力(7.23%)和華能國際(7.12%)等多只個股漲幅超7%。
從行業(yè)基本面來看，2014年以來，煤炭行業(yè)供過于求的狀況進一步加劇，火電行業(yè)受益于電煤成本的大幅降低，行業(yè)整體利潤水平不斷創(chuàng)出歷史新高，未來煤價不具備大幅上漲的條件，2013年至2014年兩次燃煤火電電價調整已到位，未來電價再調整概率較小，火電企業(yè)有望繼續(xù)維持較高利潤率。
值得一提的是，電力板塊有近七成個股股價在10元以下，其中國電電力、京能電力、華電國際、寶新能源等個股股價均在5元左右。當前電力板塊整體市盈率約12倍左右，估值優(yōu)勢較明顯。券商、銀行、基建等板塊本輪漲幅過大，短線或面臨回調壓力，在新電改政策利好預期下，電力板塊有望接替上述領域成為A股新的投資熱點。
從投資策略來看，東北證券表示，在市場流動性持續(xù)寬松的大環(huán)境下，可從以下三條主線布局電力板塊。第一，把握電力藍籌股估值繼續(xù)修復的機會，如華電國際、國電電力、華能國際、國投電力等；第二，在電力體制改革大背景下，尋找電改受益品種，首推郴電國際、文山電力等區(qū)域小水電電網類企業(yè)；第三，在能源結構調整的大趨勢下，新能源發(fā)電有望成為傳統(tǒng)電力企業(yè)戰(zhàn)略轉型和規(guī)模擴張的重要抓手，首推粵水電，建議關注甘肅電投、上海電力。
責任編輯：疏影橫斜
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