基金農(nóng)業(yè)持股比例下降。今年三季度基金對農(nóng)業(yè)持股比例與基金對全部A股持股比例基本上同步下降。在農(nóng)業(yè)行業(yè)的子板塊中基金持股比例同比增長從大到小的子板塊依次為漁業(yè)、禽畜養(yǎng)殖、種植業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品加工。環(huán)比增長的只有農(nóng)業(yè)綜合和種植業(yè)兩個(gè)子板塊。同比下降從大到小的子板塊依次為飼料、農(nóng)業(yè)綜合、林業(yè)、和動(dòng)物保健。環(huán)比下降從大到小依次為漁業(yè)、林業(yè)、動(dòng)物保健、飼料、農(nóng)產(chǎn)品加工和禽畜養(yǎng)殖。
盈利能力提升，資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。三季度農(nóng)業(yè)板塊整體盈利能力、收益質(zhì)量和現(xiàn)金流量有小幅提升。資產(chǎn)負(fù)債率有所下降，資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，償債能力有所提高。行業(yè)的營運(yùn)能力總體有輕微下滑。從成長能力來看，農(nóng)業(yè)板塊整體營業(yè)收入增長率有所下降，但歸屬母公司凈利潤和凈資產(chǎn)收益率的增長率均明顯上升。
農(nóng)業(yè)的價(jià)值最終取決于生態(tài)和戰(zhàn)略。未來土地流轉(zhuǎn)加速，市場化難以逆轉(zhuǎn)。農(nóng)業(yè)政策也已進(jìn)入調(diào)整期。糧食安全與農(nóng)產(chǎn)品市場化的矛盾重重。發(fā)展綠色和有機(jī)農(nóng)業(yè)才是中國農(nóng)業(yè)的真正出路，也只有這樣才能真正提升農(nóng)業(yè)的競爭力。
行業(yè)評級和投資建議：維持農(nóng)林牧漁行業(yè)的“看好”評級，建議關(guān)注“生態(tài)農(nóng)業(yè)”相關(guān)公司及政策轉(zhuǎn)向?qū)ΨN植業(yè)板塊帶來的投資機(jī)會(huì)。重點(diǎn)關(guān)注土地流轉(zhuǎn)、農(nóng)墾改革、國企改革相關(guān)公司；推薦圣農(nóng)發(fā)展、北大荒、亞盛集團(tuán)、萬向德農(nóng)。關(guān)注畜禽、飼料、漁業(yè)板塊。
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