可以從兩條思路去挖掘相關(guān)機(jī)會：一是從大股東持股比例不高于25%、股息率高于2.5%；二是險資持股比例達(dá)到5%或10%的潛在舉牌概念股。
險資為主體舉牌個股買入資金最新排名
萬科A股權(quán)爭奪戰(zhàn)已經(jīng)打響，寶能系巨資掃貨萬科A一度引起資本市場的軒然大波。在市場關(guān)注“萬寶之爭”背后，敏感的投資者已經(jīng)開始悄然搶籌舉牌概念股。據(jù)統(tǒng)計，僅12月就已有超過10家上市公司遭到資金舉牌。而近期二級市場上舉牌概念股表現(xiàn)強(qiáng)勢，漲停潮再現(xiàn)。在業(yè)內(nèi)人士看來，“萬寶之爭”是激活舉牌概念股的導(dǎo)火索，該主題有望繼續(xù)發(fā)酵，可以從兩條思路去挖掘相關(guān)機(jī)會：一是從大股東持股比例不高于25%、股息率高于2.5%；二是險資持股比例達(dá)到5%或10%的潛在舉牌概念股。
“萬寶之爭”成概念股炒作導(dǎo)火線
近段時間，資本市場最火的話題無疑是“萬寶之爭”。12月6日晚，萬科公告宣布第一大股東易主，“寶能系”鉅盛華及其一致行動人前海人壽通過二級市場掃貨，成為萬科新當(dāng)家。而“寶能系”掃貨萬科并沒有結(jié)束，在12月12日最近一次增持萬科股票后，“寶能系”持有萬科A+H股股份達(dá)到22.45%，坐穩(wěn)第一大股東位置。在此之前，萬科第一大股東一直是華潤股份有限公司，根據(jù)萬科三季報顯示，華潤股份有限公司持有萬科A股17.31%的股份。
數(shù)次舉牌后，“寶能系”持股比例超過華潤股份有限公司，但由于當(dāng)下萬科的股權(quán)較為分散，并不存在實(shí)際控制人或控股股東。按照萬科公司章程第五十七條，只要該人單獨(dú)或者與他人一致行動時，持有公司發(fā)行在百分之三十以上(含百分之三十)的股份，即成控股股東。而“寶能系”目前已經(jīng)擁有萬科超過兩成的股票，成為萬科第一大股東，距離實(shí)際控制人還有一定差距。在業(yè)內(nèi)人士看來，萬科A股權(quán)爭奪戰(zhàn)仍在上演，后續(xù)雙方或?qū)⒂懈髣幼鳌?/p>
在“寶能系”登上第一大股東位置后，萬科A開始反擊。萬科20日發(fā)布公告稱，公司預(yù)計在不超過30個自然日的時間內(nèi)披露本次重組方案，即在2016年1月18日前按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則26號—上市公司重大資產(chǎn)重組》的要求披露重大資產(chǎn)重組信息。萬科稱，若公司未能在上述期限內(nèi)召開董事會審議并披露有關(guān)事項(xiàng)，且公司未提出延期復(fù)牌申請或申請未獲深圳證券交易所同意的，公司A股股票最晚于2016年1月18日恢復(fù)交易。值得注意的是，萬科承諾在證券恢復(fù)交易后3個月內(nèi)不再停牌籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。
有業(yè)內(nèi)人士分析指出，從目前雙方持股占比來看，萬科處境尤為艱難?！岸就栌媱潯?、“白衣騎士”、“焦土戰(zhàn)術(shù)”、“拖延戰(zhàn)術(shù)”等種種計策，萬科的管理層如何應(yīng)對是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。
11月30日萬科A啟動以來，短短15個交易日股價便從14.26元飆升至24.43元，區(qū)間漲幅高達(dá)71.31%。
險資舉牌最看好房地產(chǎn)、商業(yè)貿(mào)易
有錢任性，“寶能系”舉牌萬科A只是險資大肆舉牌上市公司的一個縮影。有業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計，6月至今，共有26家公司發(fā)布公告宣布被險資舉牌，包括安邦保險、前海人壽、陽光人壽、富德生命人壽、國華人壽、上海人壽、君康人壽、百年人壽等。其中，部分保險公司連續(xù)舉牌多家上市公司。除保險公司外，私募也是舉牌主力之一，新價值投資、浙江思考投資、宏道投資等也頻頻出手。值得一提的是，自然人也出現(xiàn)舉牌案例，如周嶺松、孫敏等均有舉牌上市公司。但從力度來看，保險公司舉牌的頻率以及金額遠(yuǎn)高于其他資金。
從險資舉牌路徑來看，房地產(chǎn)、商業(yè)貿(mào)易是險資最為關(guān)注的行業(yè)之一。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計，萬科A、京投銀泰、金融街等多家房地產(chǎn)公司，以及大商股份、歐亞集團(tuán)、北京城鄉(xiāng)為主的商業(yè)貿(mào)易等板塊是險資最集中舉牌的行業(yè)；其次，汽車、食品飲料、休閑服務(wù)等行業(yè)也成為險資關(guān)注的焦點(diǎn)。從舉牌力度來看，安邦系表現(xiàn)最活躍。安邦系舉牌了包括金地集團(tuán)、金融街、歐亞集團(tuán)、金風(fēng)科技、萬科A、同仁堂、大商股份、民生銀行在內(nèi)的多家公司。除安邦系外，前海人壽、陽光人壽也不甘示弱。其中前海人壽除大舉增持萬科A外，還舉牌過南玻A、南寧百貨、中炬高新等。陽光人壽則舉牌過中青旅、承德露露、京投銀泰等。
整體來看，有券商分析師認(rèn)為，險資舉牌對象多為低估值高凈資產(chǎn)收益率的藍(lán)籌股，如銀行、地產(chǎn)類上市公司等，或擁有良好盈利能力和現(xiàn)金流的公司，如承德露露、同仁堂等，并且標(biāo)的通常持股相對分散，方便增持后提升對于公司的影響力。根據(jù)會計準(zhǔn)則，保險公司持股上市公司超過20%后，將計入長期股權(quán)投資，采用權(quán)益法計賬，可避免二級市場波動對于公司資產(chǎn)和損益的影響，上市公司凈利潤和分紅計入公司當(dāng)期投資收益，將提升保險公司投資收益率。同時，增持地產(chǎn)、銀行等上市公司，將提升其與保險業(yè)務(wù)協(xié)同性，促進(jìn)保險業(yè)務(wù)發(fā)展。
國泰君安首席策略分析師喬永遠(yuǎn)則指出，近期舉牌案例發(fā)酵的實(shí)質(zhì)在于產(chǎn)業(yè)資本謀求優(yōu)質(zhì)上市公司控制權(quán)，具有戰(zhàn)略投資與財務(wù)投資雙重意義。保險公司在資產(chǎn)荒背景下進(jìn)一步提升權(quán)益投資配置比重，以金融地產(chǎn)為代表的產(chǎn)業(yè)資本對優(yōu)質(zhì)上市公司資產(chǎn)的戰(zhàn)略布局加速。寶能系與安邦頻頻舉牌萬科的案例將提升市場對增量資金的預(yù)期，險資和產(chǎn)業(yè)資本正成為“春季大切換”的重要資金推手。
關(guān)注險資持股比例超過5%的個股
“寶萬之爭”高潮迭起，舉牌概念股成為近段時間二級市場上的最大亮點(diǎn)，多股短期漲幅巨大。而在業(yè)內(nèi)人士看來，舉牌主題的市場關(guān)注度持續(xù)提升，未來可能繼續(xù)發(fā)酵。
廣發(fā)證券分析師陳果就表示，萬科管理層與寶能系的事件強(qiáng)化了全市場對險資舉牌主題的關(guān)注。萬科雖然有其特殊性，但在資產(chǎn)配置荒的背景下，一些中小保險公司為了增加營業(yè)收入，大力發(fā)展萬能險等業(yè)務(wù)，對結(jié)算利率有較高的要求，在低利率環(huán)境下，權(quán)益類產(chǎn)品的配置價值開始凸顯。因此，近期一些中小保險二級市場頻頻舉牌，而投資者也預(yù)期未來一個階段資產(chǎn)配置荒還會繼續(xù)，險資舉牌也就可以成為一個可以繼續(xù)發(fā)酵擴(kuò)散的主題。從被舉牌公司的特征來看，接下來可以關(guān)注估值低，股息率較高且股權(quán)分散的藍(lán)籌股。但從這個角度出發(fā)篩選公司的不確定性較高，因此陳果認(rèn)為最好進(jìn)行右側(cè)投資，即根據(jù)上市公司被舉牌公告實(shí)時優(yōu)選投資標(biāo)的。
市場借這個主題很可能對低估值、高股息且股權(quán)分散的公司的關(guān)注度上升。當(dāng)然，險資舉牌主題對漲幅存在較強(qiáng)自我約束，與去年的“滬港通”主題類似。以這個角度出發(fā)篩選的公司，從未來險資舉牌與否來說存在較大不確定性，但從投資角度來說，安全邊際相對較高，適合風(fēng)險偏好與預(yù)期收益率不太高的投資者。
在險資舉牌的風(fēng)格上，不難發(fā)現(xiàn)，險資偏好此前便已經(jīng)重倉的公司，而且對一家公司會多次增持。此外，不同保險公司投資風(fēng)格也不相同。陳果分析指出，如前海人壽在舉牌風(fēng)格上偏向于多次增持一家公司至持股比例達(dá)到較高的水平，因此可以關(guān)注明星電力、華僑城A、合肥百貨。陽光人壽和陽光財險近期多次增持中青旅、京投銀泰和承德露露，結(jié)合上市公司的估值、凈資產(chǎn)收益率和現(xiàn)金流，可以關(guān)注中青旅和承德露露。
在個股選擇上，平安證券認(rèn)為，投資者主要應(yīng)該關(guān)注保險公司持股比例接近5%或者接近10%的公司。根據(jù)其梳理，目前主要包括78家上市公司，如南寧百貨、明星電力、太平洋、合肥百貨、濰柴重機(jī)、深南電、深紡織A等。其中，前海人壽、華夏人壽、國華人壽、陽光人壽所持有的標(biāo)的最多。另外，保險公司更青睞銀行股和龍頭地產(chǎn)股，這和保險偏好有關(guān)。保險公司對銀行和地產(chǎn)業(yè)務(wù)更加熟悉，也是因?yàn)檫@類公司盈利情況較好，股息率相對穩(wěn)定。因此，將保險公司舉牌的上市公司分為六大類：一是全國性股份制商業(yè)銀行、龍頭地產(chǎn)公司；二是估值便宜，分紅較好，股息率較高，股價趴在地板的公司，如大秦鐵路；三是保險公司已經(jīng)重倉股票，仍然可能繼續(xù)加倉，從而觸發(fā)舉牌；四是高現(xiàn)金流公司，如中青旅、承德露露；五是股權(quán)分散，大股東持股比例不高；六是其他舉牌行為：主要就是提升投資收益。
短期來看，不少舉牌概念股持續(xù)走強(qiáng)，就投資機(jī)會來看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為可以從兩條思路去挖掘相關(guān)機(jī)會。首選是從大股東持股比例不高于25%、股息率高于2.5%，以及險資持股比例達(dá)到5%或10%的潛在舉牌概念股。此外，在已被險資舉牌的概念股中尋找相對滯漲的個股。此類個股不僅容易獲得資金追捧，同時還可能獲得險資進(jìn)一步增持。
潛力股精選
中青旅產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張打開市值空間
被陽光人壽舉牌的中青旅沿短線均線震蕩上攻。中銀國際證券分析師曠實(shí)指出，中青旅以遨游網(wǎng)為核心，深耕“目的地服務(wù)+主題游”，將定位中高端市場。針對自助游產(chǎn)生的目的地服務(wù)需求，公司戰(zhàn)略投資“七洲網(wǎng)”，七洲網(wǎng)提供目的地服務(wù)包括接機(jī)、中文導(dǎo)游、門票、潛水、垂釣，服務(wù)范圍涉及全球七大洲。
主題游方面，公司推出旅拍品牌“本色”，戶外品牌“如是戶外”，主題型產(chǎn)品和細(xì)分領(lǐng)域服務(wù)是發(fā)展方向。烏鎮(zhèn)今年業(yè)績增長確定性高，烏鎮(zhèn)戲劇節(jié)+互聯(lián)網(wǎng)大會持續(xù)助力知名度和文化內(nèi)涵提升，2016年預(yù)計將顯著受益上海迪士尼開業(yè)。公司短期業(yè)績承壓，但景區(qū)業(yè)務(wù)具備持續(xù)爆發(fā)力，產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張帶來市值空間。
京投銀泰大股東存在資源注入可能
受益于北京市政府對軌道交通建設(shè)的重視和京津冀協(xié)同發(fā)展的推動，結(jié)合集團(tuán)公司大力支持和打造的信息和技術(shù)比較優(yōu)勢，公司將迎來軌道上蓋物業(yè)快速發(fā)展的外部機(jī)遇。
東興證券分析師鄭閔鋼指出，隨著二股東的退位，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生較大的變化，這將有利于增強(qiáng)大股東對上市公司的控制力，并將催化大股東做大做強(qiáng)上市公司的強(qiáng)烈愿望。目前陽光保險集團(tuán)已經(jīng)舉牌公司，作為第一個戰(zhàn)略投資者入場，未來更多機(jī)構(gòu)投資者作為戰(zhàn)略或財務(wù)投資者持股公司可期。2015年起，公司營業(yè)收入和項(xiàng)目規(guī)模都將進(jìn)入快速擴(kuò)張時期，預(yù)期公司未來3年的凈利潤復(fù)合增長率為38.86%。鄭閔鋼一直認(rèn)為公司在軌道上蓋物業(yè)具備核心競爭力，同時看好大股東資源注入的可能性。
南京銀行高增長態(tài)勢有望繼續(xù)保持
公司通過非標(biāo)資產(chǎn)等對接政府基建等低風(fēng)險穩(wěn)定收益的資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)快速增長。
中泰證券分析師謝剛表示，南京銀行未來三年業(yè)績將維持20%以上的增長。對于此觀點(diǎn)謝剛表示有四點(diǎn)理由支撐：第一，區(qū)位優(yōu)勢仍然成立，南京銀行主要客群融資需求仍然較為旺盛，貸款及類信貸的結(jié)構(gòu)化融資規(guī)模仍將保持高增長；第二，49億元的優(yōu)先股發(fā)行計劃補(bǔ)充一級資本，靜態(tài)估算下可提升資本充足率至13.66%，預(yù)計可支撐南京銀行未來三年資產(chǎn)規(guī)模年均增長25%；第三，非信貸資產(chǎn)占比高達(dá)70%以上，息差對降息的敏感度小于同業(yè)；第四，依托債券和同業(yè)優(yōu)勢，為滿足客戶提供多層次、綜合化的金融服務(wù)，繼續(xù)保持高增長態(tài)勢可期。
承德露露品牌價值被產(chǎn)業(yè)資本看好
公司大股東萬向三農(nóng)集團(tuán)擁有雄厚的資源、資本實(shí)力。
海通證券分析師聞宏偉認(rèn)為，目前植物蛋白飲料市場雖擁有良好的發(fā)展前景，但行業(yè)壁壘不高，競爭正在愈發(fā)激烈，蒙牛、伊利等強(qiáng)勢乳企也在進(jìn)軍該領(lǐng)域，公司要想在行業(yè)中占據(jù)領(lǐng)先地位，在內(nèi)部體制、營銷能力以及產(chǎn)能建設(shè)等方面仍需要做出大量努力。此外，公司單純依靠內(nèi)生性增長估值提升有限，因此可以認(rèn)為萬向集團(tuán)有可能給予公司更大的資本支持，以實(shí)現(xiàn)公司更加快速穩(wěn)健的發(fā)展。
同時，露露的品牌力和渠道力對于產(chǎn)業(yè)資本也有較大吸引力，不排除國內(nèi)外戰(zhàn)略投資者加入。公開信息顯示，陽光保險集團(tuán)股份有限公司近日出手增持，持股占總股本的5.03%，達(dá)到舉牌線。
合肥百貨前海人壽舉牌后仍在增持
公司作為安徽唯一的商業(yè)上市公司，區(qū)域龍頭地位穩(wěn)固。公司積極布局消費(fèi)金融領(lǐng)域，參股長潤支付、興泰小貸，并積極籌建消費(fèi)金融公司。同時布局農(nóng)產(chǎn)品流通，合肥周谷堆+宿州農(nóng)產(chǎn)品物流園，打造中部地區(qū)最大的農(nóng)產(chǎn)品流通中心，并受益安徽地方國企改革.
公開信息顯示，公司二股東合肥興泰控股，根據(jù)合肥市國資國企改革的整體部署，對合肥市國有資本營運(yùn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，將合肥興泰控股持有的公司14.58%的股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給大股東合肥建設(shè)投資控股，公司國企改革預(yù)期較強(qiáng)。可以看到，三季度前海人壽舉牌合肥百貨后仍在繼續(xù)增持，10月23日公司繼續(xù)加倉1337萬股，持股比例進(jìn)一步上升至6.72%。
