如何挖掘低估值的績(jī)優(yōu)股？
尋找低估值股票相當(dāng)于價(jià)值投資，對(duì)于價(jià)格低于價(jià)值的股票，投資者可以買入，等待價(jià)值回歸。但僅用市盈率、市凈率的高低來(lái)估值會(huì)有失偏頗。
總體來(lái)看，尋找低估值的績(jī)優(yōu)股有3條途徑：
一是，公司市值不能太小，至少在300億元以上，因?yàn)樾袠I(yè)龍頭市值都比較大，而龍頭溢價(jià)會(huì)比較明顯；
二是，看股東結(jié)構(gòu)，比如國(guó)有控股現(xiàn)在狀況比較好，也有改革預(yù)期；
三是，看估值水平，個(gè)股估值/板塊估值<1，就說(shuō)明它相對(duì)于板塊是被低估的。
如何分析優(yōu)質(zhì)股票？
做股票要在金礦里面找鉆石，不要在垃圾堆里找金子。
1、商業(yè)模式
什么是商業(yè)模式：
1）是不是個(gè)好生意？
2) 這樣的生意能夠持續(xù)多久？
3) 有沒(méi)有能力阻止其他進(jìn)入者？
比如貴州茅臺(tái)，絕對(duì)是一門好生意，十幾、二十塊的成本，可以賣兩千多塊，毛利率高達(dá)90%多，可以說(shuō)是暴利行業(yè)。茅臺(tái)是被歷史驗(yàn)證過(guò)的企業(yè)，過(guò)去100年的成功，意味著未來(lái)被改變的可能性很小。貴州茅臺(tái)具備獨(dú)特性，只有茅臺(tái)鎮(zhèn)的水和當(dāng)?shù)貧夂颦h(huán)境能生產(chǎn)出來(lái)茅臺(tái)酒，這是他最大的護(hù)城河。
2、品牌溢價(jià)能力與成本優(yōu)勢(shì)
消費(fèi)品看的是品牌溢價(jià)能力，貴州茅臺(tái)就是比其他酒貴，奔馳寶馬就是比其他車貴，因?yàn)樗衅放苾r(jià)值。品牌價(jià)值就是通過(guò)技術(shù)、工藝、服務(wù)凝聚出來(lái)的一種美譽(yù)度，從而可以產(chǎn)生品牌的溢價(jià)能力。
制造業(yè)看的是成本優(yōu)勢(shì)，因?yàn)楣I(yè)品大多數(shù)都沒(méi)有品牌辨識(shí)度，他們拼的就是性價(jià)比，拼的就是物美價(jià)廉。比如光伏行業(yè)，龍頭企業(yè)“隆基股份”成本低、光電轉(zhuǎn)化效率高，其他企業(yè)只能慢慢喪失市場(chǎng)，緊跟著就是倒閉。
3、產(chǎn)業(yè)地位
從產(chǎn)業(yè)地位來(lái)講，貼近下游消費(fèi)者企業(yè)最有優(yōu)勢(shì)，上游企業(yè)有技術(shù)壁壘和資源優(yōu)勢(shì)的活得也比較滋潤(rùn)，最苦逼就是中游企業(yè)，受到上游和下游企業(yè)兩端的擠壓。
就拿特斯拉來(lái)講，隨著特拉斯汽車規(guī)模效應(yīng)的形成，市場(chǎng)預(yù)期特斯拉未來(lái)肯定是能賺錢的，就算目前沒(méi)有盈利，也不妨礙二級(jí)市場(chǎng)給予特拉斯高溢價(jià)。而上游的鈷、鋰企業(yè)起碼曾經(jīng)也有過(guò)很風(fēng)光的時(shí)候，目前產(chǎn)能出清，什么時(shí)候迎來(lái)拐點(diǎn)，我們以后再做討論。但是最苦逼的就是動(dòng)力電池了，比克動(dòng)力已經(jīng)倒下，剩下的企業(yè)仍然競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。
4、市場(chǎng)空間
企業(yè)能長(zhǎng)多大？市值能到達(dá)多少？主要看它所所處的行業(yè)市場(chǎng)空間。
比如消費(fèi)品行業(yè)是最容易出現(xiàn)千億市值的大企業(yè)，因?yàn)?4億人口嘴巴不會(huì)少；醫(yī)療服務(wù)行業(yè)毛利率高，人口老齡化是趨勢(shì)，增長(zhǎng)空間大，藥是必需品?。豢萍碱I(lǐng)域行業(yè)巨頭多，美國(guó)有亞馬遜、谷歌、Facebook，中國(guó)有BAJT，以及科大訊飛、用友網(wǎng)路、匯頂科技等等，每個(gè)行業(yè)都是幾百億，上千億的巨頭。
小眾行業(yè)是難以成長(zhǎng)大企業(yè)的，市場(chǎng)空間決定了你的企業(yè)規(guī)模。
所以看一只股票股價(jià)能漲多高，得看它的行業(yè)市場(chǎng)空間有多大。
5、行業(yè)集中度
行業(yè)集中度越高，企業(yè)的議價(jià)能力就越強(qiáng)，行業(yè)集中度越分散，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)就越激烈。
我們來(lái)比較白色家電和黑色家電這兩個(gè)行業(yè)。
白色家電行業(yè)經(jīng)過(guò)市場(chǎng)廝殺和洗牌，目前已經(jīng)形成寡頭壟斷，空調(diào)領(lǐng)域被格力和美的牢牢把控，所以他們對(duì)消費(fèi)者和渠道有較強(qiáng)的議價(jià)能力，兩家企業(yè)都是上千億市值。而黑色家電命運(yùn)就沒(méi)有那么好了，黑色家電的行業(yè)集中度較為分散，有TCL、海信、長(zhǎng)虹、創(chuàng)維，還有攪局者樂(lè)視、小米、華為，黑色家電這個(gè)行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)殺的“不亦樂(lè)乎”。
最好的一個(gè)行業(yè)的格局，就是一家龍頭或者兩家龍頭引領(lǐng)著這個(gè)市場(chǎng)，下面三到四家企業(yè)形成依附關(guān)系。
二、財(cái)務(wù)分析
1、盈利能力指標(biāo)：毛利率，按照經(jīng)驗(yàn)值，一般來(lái)講毛利率超過(guò)20%才能算有盈利能力，不然都是賺辛苦錢。
2、成長(zhǎng)能力指標(biāo)：最新的業(yè)績(jī)可以對(duì)比過(guò)去三年的復(fù)合增長(zhǎng)率
3、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)：可以看看應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率的變化，是提高了還是下降了。特別需要注意的是，如果收賬款不斷加大和存貨周轉(zhuǎn)率下降，有可能出經(jīng)營(yíng)方面的風(fēng)險(xiǎn)。
4、現(xiàn)金流量：沒(méi)有現(xiàn)金流支撐的利潤(rùn)都是“耍流氓”，所以連續(xù)幾年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額不能為負(fù)數(shù)。如果有能力，最好看看自由現(xiàn)金流，巴菲特說(shuō)過(guò)，對(duì)股東的回報(bào)最終要體現(xiàn)在自由現(xiàn)金流上。
5、杜邦分析法：ROE（凈資產(chǎn)收益率）是衡量股東回報(bào)的重要指標(biāo)，ROE=凈利潤(rùn)率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)。一般的投資者心里需要有一個(gè)概念，ROE大于15%是判斷一個(gè)好企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，有能力的投資者可以分析一下ROE的變化。
三、風(fēng)險(xiǎn)分析
1、股東減持
2、解禁風(fēng)險(xiǎn)
3、資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)
醫(yī)藥板塊向來(lái)是穿越牛熊的重要標(biāo)的，也是牛股集中營(yíng)，精選低估值的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股是重中之重。那么從醫(yī)藥板塊中選擇中長(zhǎng)線績(jī)優(yōu)股，成功概率就大很多。
所以我整理了這份名單！希望對(duì)大家有所幫助！
聯(lián)系客服
