從政策經(jīng)濟周期來看，2020年下半年屬于''數(shù)據(jù)強、政策松''的第一階段，''數(shù)據(jù)強''利好金融、周期、可選消費等偏周期屬性的品種；而''政策松''利好科創(chuàng)風(fēng)格。
目前，對于科創(chuàng)風(fēng)格的分歧不大，但是對于周期股的看法卻有歧義在。其實，我們通過復(fù)盤歷次周期行情的持續(xù)性和彈性，發(fā)現(xiàn)周期股還有很大的配置空間。
一、 部分周期概念已經(jīng)到了十年低位
一般我們將周期板塊分為上下游，分為：
上游：煤炭、有色、石油石化；
中游：鋼鐵、建材、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備及新能源、機械、輕工制造、電力及公用事業(yè)；
下游：建筑、房地產(chǎn)、汽車，以及部分具備周期屬性的銀行。
從目前的估值來看，上游資源品，下游建筑、地產(chǎn)等板塊已經(jīng)回歸到了歷史低位。
二、 歷次周期股表現(xiàn)具有共性規(guī)律
回顧歷史，最解禁本輪周期的應(yīng)該是2008年。2008 年 9~12 月，為了托底經(jīng)濟，央行 5 次降息、4 次降準，11 月國務(wù)院常務(wù)會議提出''4萬億計劃''支持基建投資。
受益于基建拉動的經(jīng)濟復(fù)蘇，2008 . 1—2009.7市場持續(xù)反彈，周期中下游行業(yè)率先啟動，然后是上游資源品、金融。反彈期間周期板塊領(lǐng)漲，上游有色金屬、煤炭，中游建材，下游汽車地產(chǎn)累計漲幅居前。
從復(fù)盤可以看出，每輪經(jīng)濟周期股的表現(xiàn)都有相同的規(guī)律：
1、最佳布局時間點：GDP增速上行階段，周期板塊會走出估值底部，出現(xiàn)階段性的超額收益機會。
2、行情啟動順序：從中下游向上游、金融輪動的順序。相比消費和科技成長行業(yè)，周期板塊長期累計超額收益較低。
三、 選擇可以穿越周期的周期股
當(dāng)下周期投資建議從兩條主線出發(fā)：
1、景氣度較高、估值水平偏低的高性價比行業(yè)。
經(jīng)濟復(fù)蘇階段有望出現(xiàn)補漲，包括下游的地產(chǎn)、中游的化工、上游的石油和有色以及受益于周期復(fù)蘇的金融。
2、長期持有有能力穿越周期的周期股
鑒于當(dāng)前環(huán)境的特殊性，我們結(jié)合成長性、壟斷利潤和穩(wěn)定現(xiàn)金流三個角度，篩選得到未來有望穿越周期的標的。
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不進行研究的投資，就像打撲克牌從不看牌一樣，如果你炒股不好，接下來不知道如何操作，老邱沒什么能夠給鐵粉的，也只有十倍潛力股 名單漲停板了！
