最近很多朋友說(shuō)比較難受，市場(chǎng)行情真差，A股真垃圾，虧了不少錢(qián)......等等，此類(lèi)負(fù)面評(píng)論的話(huà)。
我倒是認(rèn)為，市場(chǎng)走的挺健康的，如果我們從全局的角度來(lái)看，就應(yīng)該可以發(fā)現(xiàn)，跌的全是估值高的，漲的全是估值低的。
就單單從這一點(diǎn)來(lái)看，市場(chǎng)就沒(méi)有大問(wèn)題，健康的很。
難道非要讓估值高的漲到天上，估值低的進(jìn)入十八層地獄這樣的市場(chǎng)就健康了？
有很多朋友說(shuō)，這家公司賽道那么好，公司也不錯(cuò)，憑什么跌啊。那么，我也問(wèn)一句，憑什么上半年低估值的順周期行業(yè)它就不能漲？
憑什么？
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大多數(shù)情況下，大家在衡量一筆投資好不好的時(shí)候往往是單維度的。
比如有的朋友說(shuō)，這家公司賽道好，公司好，所以可以買(mǎi)，是一筆好投資。而有的朋友說(shuō)，這家公司價(jià)格便宜，估值低，所以是一筆好投資 。
他們誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)？我認(rèn)為都是錯(cuò)的。
因?yàn)樗鼈兌际菃尉S度的去思考問(wèn)題的，短期可能會(huì)賺錢(qián)，但長(zhǎng)期來(lái)看是要吃虧的。
只看賽道不看估值，容易萬(wàn)劫不復(fù)，尤其是追高的人，只看估值不看公司，容易掉入估值陷阱。
所以，我認(rèn)為我們?cè)?strong>衡量一筆投資的時(shí)候永遠(yuǎn)都是雙維度的去看的。
就比如，我們之前說(shuō)低估值的東西（這里主要指相對(duì)估值），是有三個(gè)大前提：
1，這家公司是頭部企業(yè)。
2，這家公司本身并不差。
3，這家公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力沒(méi)有損壞。
這是我們買(mǎi)入低估值行業(yè)/公司的大前提，如果以上三點(diǎn)有一點(diǎn)都不滿(mǎn)足，那么我們也不愿意去碰。
最簡(jiǎn)單也最直觀(guān)的例子就是招行，銀行業(yè)上半年一直被人詬病，還把其定為三傻之一，但我們現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看，招行今年的收益可不比什么科技，醫(yī)藥差。
再比如平安，上半年在六七十的時(shí)候和大家說(shuō)過(guò)，當(dāng)平安創(chuàng)新高的時(shí)候，我會(huì)把我當(dāng)初寫(xiě)平安的邏輯再給大家拿出來(lái)，目前平安離新高也就差1%左右了，港股平安已經(jīng)站上了90元了。
甚至當(dāng)時(shí)說(shuō)完平安之后，就因?yàn)閹讉€(gè)月不漲，有很多難聽(tīng)的話(huà)，我都不好意思給大家看。
所以，買(mǎi)啥行業(yè)并不重要，關(guān)鍵是估值和質(zhì)地的相匹配程度是否是高性?xún)r(jià)比的。
我們也關(guān)注過(guò)醫(yī)藥，比如在去年的時(shí)候在公眾號(hào)也研究過(guò)華東，恩華，我們也研究過(guò)消費(fèi)，同樣是去年，我們也給大家說(shuō)過(guò)中順和洋河。文章一篇沒(méi)刪，大家隨便去回看。
其實(shí)這些算不上廢話(huà)的廢話(huà)，我們上半年就說(shuō)了，只不過(guò)站在當(dāng)時(shí)說(shuō)這些基本沒(méi)啥分量。
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回到文章的題目，直接和大家說(shuō)了吧，今天我把恒瑞醫(yī)藥加入自選股了。
這家公司作為創(chuàng)新藥的龍頭企業(yè)，今年硬是沒(méi)怎么漲，恒瑞這家公司的優(yōu)秀我覺(jué)得我無(wú)需多言，醫(yī)藥行業(yè)的扛把子是市場(chǎng)的共識(shí)。
之所以加入自選有兩個(gè)原因：
1，對(duì)于這么一家公司來(lái)說(shuō)，咱們從來(lái)不奢求大跌，不漲就是好事，稍微的頓一頓反而可以熨平一些估值。
當(dāng)然，市場(chǎng)上對(duì)恒瑞醫(yī)藥股價(jià)不漲有各種各樣的原因，比如有的人覺(jué)得恒瑞的問(wèn)題主要出在了PD1上，因?yàn)楹芏嗨幤髿⑦M(jìn)來(lái)了，可能會(huì)影響公司的業(yè)績(jī)。
我覺(jué)得吧，這個(gè)畢竟是一個(gè)小單品，而且恒瑞能走到今天基本市場(chǎng)都幫我們過(guò)濾好了，對(duì)于久經(jīng)沙場(chǎng)的老兵來(lái)說(shuō)，完全可以抵御一些大的波動(dòng)，側(cè)面來(lái)說(shuō)如果遇到點(diǎn)風(fēng)浪就扛不住的公司，本身也不值得我們關(guān)注。
2，就是這次的醫(yī)療器械的集采，2018年的11月是我國(guó)的第一次集采，先對(duì)仿制藥開(kāi)刀，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)里整個(gè)醫(yī)藥板塊都出現(xiàn)了連同效應(yīng)，就比如和仿制藥沒(méi)相關(guān)的恒瑞醫(yī)藥也跟著跌。
那時(shí)候，恒瑞也跟著回調(diào)了20%~30%左右，不久之后就開(kāi)啟了一路上漲的模式。
那么這次，對(duì)醫(yī)療器械的集采，我覺(jué)得市場(chǎng)依然會(huì)產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，搞不好還會(huì)把恒瑞的股價(jià)再往下帶一帶。
老實(shí)說(shuō)，集采動(dòng)不了恒瑞的根基。
基于以上的原因，暫時(shí)把恒瑞加入自選，至于買(mǎi)不買(mǎi)我自己也在觀(guān)察，畢竟現(xiàn)在說(shuō)實(shí)話(huà)順周期的公司我賺的挺爽的，還沒(méi)到非要換入它的地步。
而且說(shuō)實(shí)話(huà)，我自己對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的認(rèn)知肯定不及消費(fèi)，建材，保險(xiǎn)這些，所以我比較傾向于用安全邊際來(lái)對(duì)沖我的認(rèn)知盲區(qū)。
全文完。
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