基本認(rèn)識(shí)：只要涉及倉位，都屬于交易系統(tǒng)資金管理部分，和交易系統(tǒng)本身產(chǎn)生正向預(yù)期收益的盈利邏輯沒任何關(guān)系。
我們先采用倒序分層遞進(jìn)，把每一層的含義搞透徹。
第一層：資金管理的廣義含義是對(duì)自己所能支配的全部資金的綜合管理。
第二層：指準(zhǔn)備用于“期貨投資或股票投資”的風(fēng)險(xiǎn)資金。
第三層：我們通常理解的資金管理是交易賬戶內(nèi)的資金管理。
這三層含義分層遞進(jìn)，不能孤立分析，第一層決定第二層，第二層決定第三層，這是基本認(rèn)識(shí)，下面談的倉位管理指交易賬戶的資金管理部分，又分為以下幾層。
第一層：倉位分為固定倉位和加倉兩種情況，具體多少倉位合適，屬于資金管理的基礎(chǔ)部分，前面已論證分析過，此處不贅述。
第二層：加倉分為盈利加倉即“盈沖輸縮”（權(quán)益資金大開倉變大，權(quán)益資金小開倉變?。?，還有虧損加倉即“盈縮輸沖”（越虧損越加倉，越盈利越減倉）。
第三層：加倉又分為浮盈加倉和盈利平倉后按比例開新倉，還有兩種結(jié)合使用（實(shí)際就是擴(kuò)大了倉位）。
第四層：浮盈加倉又有橄欖形加倉、金子塔加倉、倒金子塔加倉、等分比加倉，以后我們會(huì)逐一詳解。
交易系統(tǒng)一般分為加倉系統(tǒng)和固定倉位系統(tǒng)，長期看毫無疑問，加倉系統(tǒng)的盈利能力強(qiáng)，因?yàn)樗恿恕皬?fù)利”原理，當(dāng)趨勢出現(xiàn)時(shí)，會(huì)有超強(qiáng)爆發(fā)力，但沒有趨勢時(shí)，可能剛加上倉，趨勢就結(jié)束觸發(fā)止損，所以權(quán)益資金回撤會(huì)加大，因?yàn)閭}位加大了還有止損頻繁了。
如第三層所述，加倉其實(shí)有三種搭配方式，分別是：浮盈加倉，按比例開新倉，兩種結(jié)合。我們?cè)凇兑惶淄暾慕灰紫到y(tǒng)組成》中分析過，海龜交易法則就是兩種結(jié)合的方式。
今天我們主要分析第三層。
下圖是個(gè)人自己編寫一套系統(tǒng)，進(jìn)行全品種回測（除去僵尸品種），時(shí)間周期2005年1月1日—2021年5月6日，普適性系統(tǒng)，未做任何優(yōu)化，3%%手續(xù)費(fèi)，1跳滑點(diǎn)，下面分別搭配不同的加倉方式進(jìn)行對(duì)比。
按固定比例開新倉
上圖使用總資金固定1%，根據(jù)品種波動(dòng)率開倉，結(jié)果如下：
收益率54.4%，年化單利3.22%，權(quán)益最大回撤5.5%，勝率37.45%，盈虧比3，權(quán)益最長未創(chuàng)新高期197天。
按固定比例開新倉，并浮盈加倉一次
同樣那套系統(tǒng)，回測參數(shù)不變。在上面資金管理基礎(chǔ)上再疊加浮盈金子塔式加倉一次（首倉的半個(gè)單位），但總倉位未超出我們之前解讀的凱利公式最佳開倉比值（這是紅線，寧愿降低收益預(yù)期，也不能超出該值）。
收益率691%，年化單利42.25%，權(quán)益最大回撤30.1%，勝率31.4%，盈虧比3.7，權(quán)益最長未創(chuàng)新高周期698天（2017年9月—2020年8月）。
通過同一套系統(tǒng)的兩種方式對(duì)比，差距比較清晰，搭配浮盈加倉后，等于進(jìn)行了“雙重”擴(kuò)倉，擴(kuò)大了盈利但同時(shí)增大了回撤。
提高開倉比例
在第二種資金管理搭配中，再提高1.5倍的固定開倉比例，我們?cè)賹?duì)比下：
收益率2525%，年化單利154.5%，權(quán)益最大回撤50.05%，勝率31.2%，盈虧比3.4，權(quán)益最長未創(chuàng)新高周期796天（2017年9月—2020年12月）。
這個(gè)方案的最大倉位幾乎接近于根據(jù)凱利公式計(jì)算的極限值，也就是說，如果繼續(xù)放大超出這個(gè)值，就有可能會(huì)把賬戶虧光，它期間的權(quán)益回撤已經(jīng)達(dá)到了50%多。所以，我們把前面論證分析過的資金管理一并結(jié)合起來理解，答案就會(huì)非常清晰，利潤變大的前提是倉位變大，但倉位變大回撤就會(huì)變大，當(dāng)倉位高過我們計(jì)算的那個(gè)最佳值，就極可能造成賬戶資金滅亡。
尋求平衡：在平衡交易系統(tǒng)資金管理的各種利弊時(shí)，主要有五個(gè)指標(biāo)：年均回報(bào)率、勝率、盈虧比、最大回撤和最長回撤期?；厩闆r是：
1、浮盈加倉會(huì)讓倉位變大，盈利額自然變大。
2、不加倉的勝率較高，因?yàn)榧觽}后整體成本上升，止損位也要上升，可能會(huì)讓本來盈利的交易變成虧損，或回調(diào)中跌破止損位執(zhí)行止損（不加倉不提高止損位，也許不會(huì)止損），就會(huì)降低勝率。
3、不加倉的盈虧比下降，因?yàn)榧觽}后平均盈利就會(huì)增加，盈虧比自然上升。
4、權(quán)益最大回撤，加倉會(huì)造成權(quán)益資金回撤加大。
5、最長回撤期，加倉容易導(dǎo)致最長回撤期變大，因?yàn)槟慊爻纷兇?，再賺回來的周期就變長。
總結(jié)，在交易系統(tǒng)本身具備正向預(yù)期收益的基礎(chǔ)上，資金管理是全面負(fù)責(zé)進(jìn)攻防守的指揮中心，在各類資金管理策略中，它們各有優(yōu)劣，我們根據(jù)實(shí)際情況去搭配資金管理策略，利潤與回撤要進(jìn)行平衡，如果回撤過大，在實(shí)盤交易中往往會(huì)加大心理壓力，甚至?xí)l(fā)情緒波動(dòng)影響正常交易。
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