定量化交易策略：訂單拆分策略與做市交易策...
定量化交易策略：訂單拆分策略與做市交易策略更多是作為一種金融服務存在，而定量化交易策略強調(diào)使用定量分析進行投資決策。定量化交易策略種類非常繁多，有的針對單一資產(chǎn)，有的則針對投資組合。針對單一資產(chǎn)的分析方法包括事件套利(event arbitrage)、盤口交易(ticker tape trading)和技術(shù)分析(technicaltrading)等。
事件套利是指針對某特定事件的發(fā)生(如重組、拆分、兼并、收購等等)預先判定其對市場影響，進而利用市場的短期新聞效應進行交易。盤口交易是指根據(jù)訂單流、交易量等信息進行交易的策略。
有研究認為，價格序列和交易量中包含了尚未公布的信息，通過對其進行分析，就可以根據(jù)這些信息進行交易。技術(shù)分析利用歷史價格的走勢和圖形預測價格波動。Park and Irwin發(fā)現(xiàn)新興股票市場、期貨以及外匯市場是最適合技術(shù)分析的市場。Lukac,Brorsen and Irwin認為所有技術(shù)分析手段中趨勢追隨型交易策略最為有效Murphy指出，實現(xiàn)趨勢追隨的主要方法是移動均線法和通道突破法。針對投資組合的交易策略包括套利交易(arbitrage)和配對交易(pairtrading)等。
套利交易通過捕捉標的物完全相同的兩種金融資產(chǎn)的差價獲取利潤。美國市場金融產(chǎn)品品種較多，針對同一標的物可能同時有期權(quán)期貨等多種金融產(chǎn)品；同時，每種資產(chǎn)又可以同時在幾個交易所掛牌交易。這樣的市場生態(tài)為套利交易提供了較大的生存空間。
配對交易也稱收斂交易(convergence trading)，它假設相關(guān)聯(lián)的標的物的價格具有相關(guān)性，因此在一種資產(chǎn)價格上漲而另一種下跌時，就可以做多下跌的資產(chǎn)，而賣空上漲的資產(chǎn)。由配對交易發(fā)展而來的統(tǒng)計套利(statistical arbitrage)與配對交易的不同之處在于，統(tǒng)計套利判斷資產(chǎn)的相關(guān)性并不依據(jù)基本面或其市場特征，而且它所關(guān)注的往往是包括上百個資產(chǎn)的資產(chǎn)組合之間統(tǒng)計上的相關(guān)性。
其他策略：除了上述正常的交易策略，還有一些高頻交易策略可以使交易者獲取信息優(yōu)勢而損害交易的公平性，甚至操縱價格走勢，主要包括結(jié)構(gòu)性(structural)策略和方向性(directional)策略。
結(jié)構(gòu)性策略是指交易者利用不公平的交易制度獲利。例如，某些交易者可能利用托管服務(co-location)先于其他交易者獲取價格和訂單數(shù)據(jù)，并據(jù)此下單而獲利。
方向性策略主要包括指令占先(order anticipation)策略和趨勢引發(fā)(momentum ignition)策略。指令占先策略在某些文獻中又被稱為“掠奪性算法交易”，它是指通過技術(shù)手段識別潛在大買(賣)方并搶先發(fā)出指令，待其大筆交易引發(fā)價格上升(下降)后平倉獲利。
趨勢引發(fā)策略是指事先建立頭寸，然后誘騙其他交易者進行交易引發(fā)價格快速變動，進而從中牟利。其具體操作方法主要包括：通過大量掛單誘導其他交易者跟風；通過大筆成交觸發(fā)市場中存在的止損指令；等等。在進行交易操縱的同時，還可能伴隨著發(fā)布虛假信息等行為。
而根據(jù)Tabb Group的數(shù)據(jù)，在美國股票市場上，高頻交易的盈利已經(jīng)從2009年的72億美元下降至2016年的11億美元，減少了大約85%。坊間對高頻交易的光環(huán)褪色有不同解讀，包括樹敵太多引起反彈。高頻交易迅速改變買賣價格，以此為優(yōu)勢賺取高額交易利潤，但這種做法卻壓縮了傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司的利潤空間。
由于高頻做市商利潤來自于提供流動性所產(chǎn)生的差價，這些差價是由交易者承擔。大型機構(gòu)投資者因此損失相當一部分的利潤。
在2015年，由富達國際投資（Fidelity）牽頭、與貝萊德、Capital Group Capital、MFS Investment Management、景順集團、T Rowe Price、摩根富林明資產(chǎn)管理、道富銀行和紐約梅隆銀行等9家傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司組建新的交易所Luminex。
它從事黑池交易，但有別于其它黑池交易所，只允許采取長期投資策略的機構(gòu)參與，高頻交易商則被拒諸門外。Luminex對會員有著嚴格的門坎要求，會員資產(chǎn)不低于10億美元。所有交易指令至少要5000股，總計價值在10萬美元以上，才可以進入交易系統(tǒng)。
機構(gòu)投資者的流失、高頻做市商利潤的下滑，導致高頻做市商尋求各種出路。
這也促使高頻做市商紛紛進行并購，以降低運營成本。
黑池交易：
黑池交易平臺是在交投清淡的情況下，為客戶提供一種新的流動性來源；或是便于機構(gòu)投資者進行大單交易，以免引起市場巨動。黑池交易平臺通常由大型跨國銀行及證券公司創(chuàng)立及營運。黑池交易與交易所類似，但券商支付的費用低且交易為匿名。
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