工商銀行(4.24,-0.02,-0.47%)、中國銀行(3.22,-0.02,-0.62%)、交通銀行(5.50,-0.08,-1.43%)三家大行的2007年年報(bào)依次落定?；赝?007年，存款活期化、儲(chǔ)蓄搬家、新股發(fā)行等因素導(dǎo)致各行資金頭寸發(fā)生大幅波動(dòng)，資產(chǎn)規(guī)模居前的三家大行也未能幸免。
2007年，工行、中行的客戶存款只取得了個(gè)位數(shù)的增長，分別為9%和7.55%。第一零售銀行工行的個(gè)人存款甚至出現(xiàn)負(fù)增長。
為應(yīng)對資金頭寸的波動(dòng)，三家大行不約而同地提升了同業(yè)存款在負(fù)債中的占比，并利用新股發(fā)行造成的貨幣市場利率波動(dòng)獲得不菲收益。
同業(yè)存款大增
令多位交易員至今印象深刻的是，2007年5月15日，工行一反資金拆出的常規(guī)，向眾多商業(yè)銀行發(fā)出了拆借資金的請求。同年，農(nóng)行也創(chuàng)下單日拆入資金800億元的歷史記錄。
導(dǎo)致大行資金出現(xiàn)偏緊狀況的，除儲(chǔ)蓄搬家和存款活期化趨勢加劇之外，新股發(fā)行也是誘因之一。有趣的是，去年5月15日導(dǎo)演出工行大額拆借一幕的正是交行A股上市。
對此，銀監(jiān)會(huì)多次警示商業(yè)銀行，加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。而從2007年末的時(shí)點(diǎn)數(shù)來看，工行、中行、交行的存款增速均弱于資產(chǎn)和信貸的增長。在被動(dòng)負(fù)債不力的情況下，三大行均加強(qiáng)了主動(dòng)負(fù)債，負(fù)債項(xiàng)下的同業(yè)存款出現(xiàn)大幅增長。
工行年報(bào)顯示，同業(yè)存款由上年末的3596.52億元，增加至2007年末的7259.29億元，增長101.8%。報(bào)告期末，工行“同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)存入和拆入款項(xiàng)”在負(fù)債中的占比由上年末的5.7%，攀升至9.9%。
同期，中行的同業(yè)存款由年初的1643.76億元，增加至年末的3118.31億元，增幅89.71%；在負(fù)債中的占比也由4.06%，增至6.75%。交行的同業(yè)存款由年初的1954.58億元，增加至年末的2641.58億元，增長35.15%，但平均余額大漲93.53%。報(bào)告期末，交行同業(yè)存款在全部負(fù)債中的占比為13.35%，比上年末上升1.35%。
三家大行的年報(bào)均顯示，同業(yè)存款規(guī)模的增長，主要是得益于新股驗(yàn)資、第三方存管和基金托管規(guī)模的增長。
3月28日，一位大行資金部人士接受本報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，大銀行重視同業(yè)存款的原因有二。其一，如果沒有同業(yè)存款，負(fù)債結(jié)構(gòu)的波動(dòng)性更大。城商行便是反面教材，由于城商行缺乏同業(yè)存款，尤其是證券類的同業(yè)存款，一旦有新股IPO，對公和儲(chǔ)蓄存款便呈現(xiàn)凈流出，資金頭寸的波動(dòng)很大。
其二，雖然在央行現(xiàn)行的統(tǒng)計(jì)口徑中，各項(xiàng)存款并不包括同業(yè)存款，“但我們發(fā)現(xiàn)，同業(yè)存款雖然波動(dòng)很大，但如果規(guī)模很大，也可以沉淀一部分資金。”上述資金部人士稱。
IPO創(chuàng)造套利空間
三大行在運(yùn)用同業(yè)存款，調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)的同時(shí)，也在貨幣市場利率的攀升中發(fā)現(xiàn)了套利空間。前述資金部人士稱，創(chuàng)造套利空間的恰恰是曾給他們帶來煩惱的新股發(fā)行。
“對于新股發(fā)行，我們一開始認(rèn)為是負(fù)面因素，因?yàn)樗鼘ω?fù)債來源的穩(wěn)定性沖擊很大，銀行很被動(dòng)。”他稱。隨后，該行分析發(fā)現(xiàn)，負(fù)債來源波動(dòng)加大主要集中于新股IPO期間。
“在掌握這一規(guī)律后，壞事變成了好事。”這位大行資金部人士稱，銀行可以提前應(yīng)對，多爭取一些同業(yè)存款，既能減少內(nèi)部頭寸波動(dòng)大的問題，也可以多賺錢。因?yàn)樵贗PO期間，資金拆放的收益率較高，大行有實(shí)力去利用時(shí)間差獲取收益。
一般而言，大行在負(fù)債方拿到同業(yè)存款之后，在資產(chǎn)方匹配一些債券回購、同業(yè)拆借和存放同業(yè)等業(yè)務(wù)，收益也較為可觀。“一旦資金頭寸的波動(dòng)性變大，可以收縮這些匹配的業(yè)務(wù)。”上述大行人士稱。
如工行年報(bào)顯示，2007年，該行“同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)存入和拆入款項(xiàng)”的平均付息率由上年末2.02%下降29個(gè)基點(diǎn)至1.73%；與之相對的存放與拆放同業(yè)的平均收益率由3.46%，上升72個(gè)基點(diǎn)，至4.18%。粗略計(jì)算，中間的利差達(dá)到2.45%。
2007年，工行存拆放同業(yè)的利息收入增加45.23億元，增長54.1%。中行存拆同業(yè)的利息收入增加84.44億元，其中利率因素貢獻(xiàn)了34.52億元，規(guī)模因素貢獻(xiàn)了49.92億元。
