每次長(zhǎng)假，期貨公司都如臨大敵，為了防范風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)相應(yīng)提高保證金比例。對(duì)客戶來(lái)說(shuō)，巨大的誘惑讓人想持倉(cāng)，甚至想持滿倉(cāng)；然而，同樣巨大的風(fēng)險(xiǎn)又讓人不敢持倉(cāng)。那么，怎樣才是最佳的持倉(cāng)策略呢？
根據(jù)各種情況，我們來(lái)加以分析。
1.如果是賭博的話，可以使你的盈利概率超過(guò)一半
如果你本身交易沒(méi)有什么體系也沒(méi)有什么技巧，平時(shí)做得比較一般，甚至長(zhǎng)期虧損，節(jié)日一旦出現(xiàn)大幅度波動(dòng)，反而為你提供了一個(gè)勝算稍大的賭博機(jī)會(huì)。以現(xiàn)在持有的倉(cāng)位，在節(jié)后第一個(gè)交易日很可能賺一個(gè)漲跌停板，或者虧一個(gè)漲跌停板。而在節(jié)后的第二個(gè)交易日，我們?cè)谥暗姆治鲋邪l(fā)現(xiàn)，延續(xù)第一個(gè)交易日方向的概率很大，所以一旦出現(xiàn)第一個(gè)有利的板，就繼續(xù)持有；一旦出現(xiàn)第一個(gè)不利的板，及時(shí)通過(guò)平倉(cāng)優(yōu)先的規(guī)則，排隊(duì)砍倉(cāng)。
當(dāng)然，你必須以自己能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍來(lái)界定你的倉(cāng)位。從上述統(tǒng)計(jì)來(lái)看，節(jié)中外盤(pán)延續(xù)節(jié)前的走勢(shì)可能性比較大，所以可以讓贏面超過(guò)50%。
2.如果是短線投資、小波段，最好不要大量持單邊倉(cāng)
如果你本身做的交易是日內(nèi)短線，或者小波段，每次盈虧都會(huì)在一兩個(gè)交易日平倉(cāng)，建議你不要留單或者留極少倉(cāng)位，因?yàn)殚L(zhǎng)假給你帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)你平時(shí)做單可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。
3.如果是長(zhǎng)線、系統(tǒng)化投資，應(yīng)該正常持倉(cāng)，一定可以克服不確定的風(fēng)險(xiǎn)
如果你一直就是如《期貨兵法》所述執(zhí)行著系統(tǒng)化的交易方法——充分的投資組合、單筆小倉(cāng)位、盈利持倉(cāng)平均在一個(gè)星期以上、符合概率和測(cè)試的交易系統(tǒng)，對(duì)長(zhǎng)假來(lái)說(shuō)，你可以完全不予理會(huì)。因?yàn)殚L(zhǎng)假的風(fēng)險(xiǎn)完全在系統(tǒng)的承載范圍之內(nèi)，而且在系統(tǒng)化的交易下，長(zhǎng)假盈利的可能性更大。如果長(zhǎng)假的不確定性讓該系統(tǒng)產(chǎn)生很大的風(fēng)險(xiǎn)，說(shuō)明該系統(tǒng)本身一定有很多不夠完善的地方。
【舉例】某賬戶持倉(cāng)2009年9月29日持倉(cāng)匯總，如表1-10所示。
4.如果前期有很大盈利的持倉(cāng)，建議保留
如果你并不是很規(guī)則的系統(tǒng)化交易者，但你的持倉(cāng)在節(jié)前有很大的盈利（比如盈利達(dá)到所占用的保證金100%以上），完全可以用現(xiàn)有的利潤(rùn)博取更多可能的利潤(rùn)。
5.前期有很大浮虧，建議平倉(cāng)或減掉大部分單邊倉(cāng)位
如果你的頭寸本來(lái)就有很大浮虧，長(zhǎng)假更容易使你雪上加霜，尤其是你的可用資金已經(jīng)是負(fù)數(shù)的話，可能會(huì)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)，甚至爆倉(cāng)，一般期貨公司最擔(dān)心的就是這樣的高危賬戶。別想通過(guò)過(guò)節(jié)間歇僥幸地把錢(qián)賺回來(lái)，你的贏面是很低的。
6.鎖倉(cāng)策略
鎖倉(cāng)在節(jié)前有著非常特殊的意義，一方面，你可以充分運(yùn)用你所有的資金；另一方面，行情節(jié)后無(wú)論是漲?；蛘叩６疾粫?huì)改變你的資金。但是，節(jié)中外盤(pán)一旦出現(xiàn)太大的單邊走勢(shì)，鎖倉(cāng)就會(huì)發(fā)揮非常特殊的作用——“優(yōu)先平倉(cāng)”：比如節(jié)日中外盤(pán)銅跌了20%,國(guó)內(nèi)開(kāi)盤(pán)跌停只有5%,通過(guò)及早報(bào)價(jià)將虧損的多單優(yōu)先平倉(cāng)，這樣就保留了空頭盈利頭寸，可以繼續(xù)盈利。這一點(diǎn)將在“成交法則”中再詳細(xì)闡述。
7.套利交易風(fēng)險(xiǎn)與策略（我們只分析跨期套利）
(1)兩個(gè)活躍月份合約套利。除了本身基差風(fēng)險(xiǎn)以外，長(zhǎng)假一旦外盤(pán)出現(xiàn)大幅度單邊波動(dòng)甚至是非常大的波動(dòng)（如2008年“十一”長(zhǎng)假，波動(dòng)幅度超過(guò)國(guó)內(nèi)3個(gè)板），大面積的封板一方面可以被利用來(lái)做平倉(cāng)優(yōu)先的動(dòng)作，解除虧損一邊，保留盈利一邊；另一方面一旦遇到3個(gè)板以上的波動(dòng)，即使你的倉(cāng)位在前兩天排隊(duì)平倉(cāng)仍然未果，第三天就可以順利地通過(guò)交易所的“強(qiáng)制減倉(cāng)規(guī)則”全部平倉(cāng)出場(chǎng)。但你的盈利合約卻不會(huì)完全被平倉(cāng)掉（交易所按一定比例配對(duì)），可以繼續(xù)持有并獲得更大的利潤(rùn)。這一點(diǎn)至關(guān)重要，將在“風(fēng)險(xiǎn)法則”中再行分析D
(2)套利中有非主力合約。你必須清楚，一旦你的合約流動(dòng)性出了問(wèn)題，你就可能面臨滅頂之災(zāi)。比如你多3月銅拋9月銅，由于外盤(pán)暴跌，3月銅的多單巨虧最終被強(qiáng)平，但是9月本應(yīng)該盈利的單子由于沒(méi)有成交價(jià)格仍然停留在節(jié)前水平。這一點(diǎn)將在“流動(dòng)法則”中再詳細(xì)闡述。
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