根據(jù)已披露的半年報(bào)，今年上半年各封閉式基金尚有可分配收益共計(jì)635.54億元，半年報(bào)公布后已有7只基金宣布分紅，這使得封閉式基金投資者對(duì)于更多分紅充滿了期待。

很多投資者認(rèn)為開基分紅是“將錢從左邊口袋裝到右邊口袋”并無利可圖，而對(duì)于封閉式基金來說分紅則是一個(gè)很好的套利機(jī)會(huì)。

最佳買點(diǎn)：有分紅預(yù)期時(shí)買入

分紅對(duì)于封閉式基金板塊來說是一劑有效的興奮劑，很多獨(dú)立行情都是由大量個(gè)基分紅所刺激。投資者要想從分紅中獲得超額收益，最佳的買入點(diǎn)是在分紅公告公布之前，在分紅公告公布后很多個(gè)基都出現(xiàn)大幅上漲、迅速降低折價(jià)率，因此投資者要練就“火眼金睛”搶先選出有分紅預(yù)期的個(gè)基。

除了分紅之前價(jià)格的快速上漲之外，分紅本身也有利于投資者。由于封閉式基金普遍存在折價(jià)率，投資者買入封基時(shí)是“打折”的，而獲得紅利時(shí)卻不需要打折，如果折價(jià)率為20％，則紅利部分相當(dāng)于投資者以8折買入又以全價(jià)賣給基金公司。

如:凈值為2元的封閉式基金折價(jià)率為20％，投資者買入1000股只需要資金1600元。一段時(shí)間后，該封基凈值漲到3元進(jìn)行分紅，每10份基金分紅5元，那么投資者可以獲得500元的紅利。分紅后該封基每份凈值為2.5元，投資者擁有的1000份該封基的凈值為2500元，如果折價(jià)率仍然為20％，則這1000份封基的市場價(jià)格為2000元，如果投資者從市場上賣出這1000份封基，投資者共計(jì)可獲得現(xiàn)金2500元，投資收益率為56.25％，而此時(shí)基金凈值增長率僅為50％。

次佳買點(diǎn)：紅利到賬日買入

紅利發(fā)放后往往使封基折價(jià)率大幅升高，因此在紅利到賬后會(huì)有一個(gè)市價(jià)上漲的快速填權(quán)期，這是投資者享受分紅收益的次佳買點(diǎn)。

如:凈值為3元、折價(jià)率為20％的封閉式基金市價(jià)為2.4元，每10份基金份額分紅5元后，每份基金凈值下降0.5元，如果市價(jià)也下降0.5元的話，折價(jià)率就變成了24％。大盤封閉式基金的折價(jià)率一般在20％~30％之間波動(dòng)，因此基金分紅到賬后的幾個(gè)交易日內(nèi)市價(jià)會(huì)出現(xiàn)大幅度的上漲以降低折價(jià)率。

對(duì)2007年6月30日以后分紅的8只封基進(jìn)行統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，50％的個(gè)基在紅利發(fā)放當(dāng)日收盤價(jià)低于開盤價(jià)，因此這一天是一個(gè)很好的買入時(shí)機(jī)。當(dāng)然出現(xiàn)陽線的幾率也是50％，即使出現(xiàn)陽線也可以在這一天買入，因?yàn)楦鶕?jù)慣例，大部分的分紅封基會(huì)在紅利發(fā)放后的五個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)大幅度上漲，而筆者統(tǒng)計(jì)的這8只個(gè)基中有7只出現(xiàn)較大漲幅。

短線炒作不要超過10日

“這種套利方式要快進(jìn)快出”，國泰君安證券基金研究員吳天宇表示，“紅利發(fā)放日之前，個(gè)基往往就已有較大漲幅，而紅利發(fā)放后經(jīng)過幾日快速填權(quán)后走勢(shì)往往會(huì)比較疲軟，因此這種套利方式風(fēng)險(xiǎn)也較大。此外基金走勢(shì)還要看大盤，因此操作要注意配合大盤走勢(shì)”。根據(jù)對(duì)8只封基的統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，一些個(gè)基在紅利發(fā)放后的第五個(gè)交易日即開始下跌，上漲時(shí)間較長的基金景宏(行情資料)在分紅后上漲10個(gè)交易日后即轉(zhuǎn)頭向下，因此投資者進(jìn)行這種套利時(shí)間一般不要超過10個(gè)交易日。 （記者陳芳